مؤشرات البطالة تدفع الدولار مقابل اليورو

يواصل الدولار الأمريكي (USD) ارتفاعه بينما يتراجع زوج EUR/USD هذا الخميس. يتداول العملة الأمريكية حول مستوى 1.1662، موسعًا خسائره لخامس يوم على التوالي بعد صدور بيانات اقتصادية تظهر ديناميكيات في سوق العمل الأمريكي. كانت تقارير البطالة، جنبًا إلى جنب مع مؤشرات الإنتاجية العمالية، مفتاحًا في دعم قوة الدولار الأخضر.

بيانات البطالة تكشف عن سوق عمل معقد

نشرت وزارة العمل الأمريكية مؤخرًا أن الطلبات الأولية للحصول على إعانة البطالة زادت إلى 208,000 في الأسبوع الأخير المبلغ عنه، وهو رقم أقل قليلاً من توقعات السوق البالغة 210,000 ولكنه أعلى من 199,000 في القراءة السابقة. يعكس هذا السلوك في البطالة استقرارًا نسبيًا في التوظيف، رغم وجود بعض الفروق المهمة.

انخفض المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع لطلبات البطالة إلى 211,750 من 219,000، مما يدل على اتجاه إيجابي من حيث الانفصالات الوظيفية الجديدة. ومع ذلك، ارتفعت الطلبات المستمرة للحصول على إعانة البطالة إلى 1.914 مليون من 1.858 مليون، مما يظهر أن عددًا متزايدًا من العمال يستمر في تلقي المساعدات. تشير هذه الفجوة بين الطلبات الجديدة وتلك التي لا تزال قائمة إلى تباطؤ تدريجي ولكن مع وجود مناطق ضعف في سوق العمل.

الإنتاجية العمالية تقدم دعمًا إضافيًا

بالإضافة إلى ذلك، سجلت الإنتاجية غير الزراعية نموًا كبيرًا بنسبة 4.9% في الربع الثالث، مقارنة بـ 3.3% سابقًا، وهو توسع يتناقض مع سلوك البطالة. انخفضت تكاليف العمل الوحدة بنسبة 1.9%، بعد ارتفاع سابق بنسبة 1.0%، مما يوفر سيناريو مواتياً لصانعي السياسات النقدية.

الدولار يثبت مكاسبه

ردًا على هذه البيانات، يواصل الدولار الأمريكي تقويته، محققًا ثالث يوم على التوالي من الارتفاع. مؤشر الدولار (DXY)، الذي يقيس الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية، يتداول حول مستوى 98.88، وهو أعلى مستوى له منذ بداية ديسمبر. يعكس هذا التقدير في قيمة الدولار كيف يُنظر إلى مؤشرات البطالة والإنتاجية على أنها إشارات على قوة نسبية للاقتصاد.

سياق التوظيف وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

تندرج بيانات البطالة في سياق سوق عمل ذو طابع مختلط. أظهر تقرير تغيير التوظيف من ADP أن الوظائف الخاصة زادت بمقدار 41,000 وظيفة في ديسمبر، وهو أقل من المتوقع البالغ 47,000، لكنه أفضل من انخفاض 29,000 في الشهر السابق. في الوقت نفسه، انخفضت عروض العمل (JOLTS) إلى 7.146 مليون في نوفمبر من 7.449 مليون، وتظل أقل من التوقعات البالغة 7.6 مليون.

بشكل عام، تشير هذه المؤشرات إلى أن سوق العمل الأمريكي لا يزال في حالة مقبولة، لكنه يظهر علامات مبكرة على التباطؤ. تنتظر الأسواق الآن تقرير التوظيف غير الزراعي (NFP) القادم يوم الجمعة، حيث يتوقع الاقتصاديون زيادة قدرها 60,000 وظيفة، وهو معدل معتدل مقارنة بزيادة 64,000 في الشهر السابق.

توقعات بشأن خفض الفوائد والسياسة النقدية

سلوك البطالة والتوظيف العام يكتسب أهمية حاسمة في تحديد التوقعات بشأن الاحتياطي الفيدرالي (Fed). تتداول الأسواق حاليًا تقريبًا عند توقع خفضين في أسعار الفائدة لبقية هذا العام. أكد حاكم الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران، الذي تنتهي ولايته قريبًا، موقفه المتحفظ، مشيرًا إلى أنه يتوقع خفضًا بمقدار حوالي 150 نقطة أساس في عام 2026، محذرًا من أن المؤسسة تتخذ “مخاطر غير ضرورية” فيما يخص سوق العمل والبطالة.

كما أشار ميران إلى أن السياسة النقدية الحالية لا تزال “فوق المستوى المحايد بشكل كبير”، مما يوحي بأن التعديلات الحالية غير كافية عند تقييم أكثر نقدية للتوازن الاقتصادي. تؤكد تعليقاته كيف تظل ديناميكيات البطالة محورًا رئيسيًا في معايرة سياسة أسعار الفائدة.