أغنية "الجليد والنار" على سوق السلع الآجلة: ارتفاع النفط يشعل البتروكيماويات، المعادن الثمينة تنخفض بسبب الموجة الباردة

لماذا يضغط سياسة الاحتياطي الفيدرالي على حركة المعادن الثمينة؟

الدخان المتصاعد من الشرق الأوسط يثير اضطرابات هيكلية حادة في سوق السلع العالمية عبر مضيق هرمز، وهو ممر الطاقة العالمي “الحلق” الرئيسي.

عودة الدولار القوي، ومعادن ثمينة تواجه “منطق معاكس”

إذا كانت الارتفاعات في قطاع الطاقة تمثل انتقالًا مباشرًا للمخاطر الجيوسياسية، فإن انخفاض المعادن الثمينة يكشف عن تحول عميق في مسار التداول السوقي.

وأشار غو فنغدا، كبير محللي شركة Guoxin Futures، إلى أن المسار الرئيسي الحالي لسوق المعادن الثمينة قد تحول من “الملاذات الجيوسياسية” إلى “توقعات التضخم ومراهنة السياسات النقدية”. على الرغم من أن تصاعد الصراع في الشرق الأوسط أدى إلى طلبات حماية، إلا أن ارتفاع أسعار النفط أدى أيضًا إلى مخاوف قوية من ارتفاع التضخم أكثر. سلسلة “الصراع الجيوسياسي - سعر النفط - التضخم” عززت توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار فائدة مرتفعة أو يؤجل خفضها، مما أدى إلى قوة الدولار الأمريكي وضغط على أسعار الذهب. أما الفضة، فهي تتبع المنطق الكلي للذهب، ولكنها أكثر تقلبًا بسبب خصائصها السلعية ومرونتها السعرية.

قال جيانغ وونبين، رئيس فريق الأبحاث الكلية في شركة Wukuang Futures، إن ارتفاع أسعار النفط دفع توقعات التضخم في السوق، وأعاد تقييم قدرة الاقتصاد الأمريكي على تحمل الصدمات النفطية. ارتفاع أسعار الطاقة الحالية يزيد من ضغط ارتفاع الأسعار، مما يجعل الاحتياطي الفيدرالي يتوخى الحذر في خفض الفائدة، ويصعب رؤية إشارات لسياسة نقدية توسعية بسرعة، مما يضغط بشكل مؤقت على أسعار المعادن الثمينة.

تراجع البلاتين والبالاديوم في المقدمة، وتوافق بين الضغوط الكلية والأساسية

داخل قطاع المعادن الثمينة، كانت خسائر البلاتين حادة بشكل خاص. من الناحية الأساسية، يفتقر سوق البلاتين إلى قوة دافعة واضحة من جهة الطلب. على صعيد الطلب، رغم ارتفاع مبيعات السيارات عالميًا، إلا أنها لا تزال في مرحلة تعافي بطيئة، مما يصعب أن تدعم طلبًا قويًا على المدى القصير. من ناحية التمويل، تراجع حيازات صناديق ETF للبلاتين على مستوى العالم أسبوعيًا، مما يعكس حذرًا في ظل المقاومة الكلية الحالية. أما سعر البالاديوم، فهبوطه يرجع بشكل رئيسي إلى تخفيف التوتر في السوق الفوري وتوقعات توازن العرض والطلب على المدى الطويل.

قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، توقعات خفض الفائدة تتراجع بشكل كبير

هذا الأسبوع، يعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في مارس. في ظل ظلال التضخم المرتفع والنمو المنخفض، تغيرت توقعات السوق بشكل جذري بشأن مسار السياسة النقدية.

تباين السوق قد يزداد، والمستثمرون يجب أن يحذروا من تقلبات ثنائية الاتجاه

بالنظر إلى المستقبل، ترى العديد من المؤسسات أن التفاعل بين السياسة الجيوسياسية والسياسة النقدية قد يؤدي إلى مزيد من التباين الهيكلي في سوق السلع.

بالنسبة للمتداولين، يجب أن يكونوا حذرين من مخاطر الانخفاض السريع بعد تهدئة الأوضاع، وأيضًا من احتمالية حدوث ضغط على السيولة على المدى القصير في ظل تقلبات عالية. قبل وضوح مسار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، قد يصبح التباين بين “الجمود” و"الاندفاع" هو السمة السائدة في سوق السلع.

تحذير من المخاطر: أي معلومات أو آراء مقدمة في النص هي للاسترشاد فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية لأي شخص. لا يجوز للمستثمرين اتخاذ قرارات شراء أو بيع بناءً عليها، ويجب عليهم تحمل مخاطر استثماراتهم بأنفسهم.