الرأي: احتمالية انهيار سوق الأسهم الآن أكبر بكثير مما كانت عليه منذ شهرين

كتبت في يناير أن الاقتصاد والأرباح الشركات لا تزال قوية بما يكفي لتجنب هبوط كبير في السوق. توقعت أن يحقق مؤشر S&P 500 (^GSPC 0.61%) مكاسب أحادية الرقم في عام 2026.

هل أعتقد أن فرص ارتفاع مؤشر S&P 500 بشكل معتدل بنهاية 2026 لا تزال جيدة؟ نعم. أنا لا أبتعد عن توقعاتي.

ومع ذلك، فإن ديناميكيات السوق الآن تختلف بشكل كبير عن تلك في بداية العام. رأيي هو أن حدوث انهيار في سوق الأسهم أصبح الآن أكثر احتمالًا بكثير مما كان عليه قبل شهرين فقط.

مصدر الصورة: Getty Images.

الصدمة والرعب

إذا كنت قد تابعت الأخبار في الأسابيع الأخيرة، فربما تعرف تمامًا لماذا أعتقد أن هناك الآن احتمالية أكبر لانهيار سوق الأسهم. الهجوم على إيران من قبل الولايات المتحدة وإسرائيل — والأهم من ذلك، رد فعل إيران الناتج — زاد بشكل كبير من خطر انهيار السوق.

محاولة إيران إغلاق المرور عبر مضيق هرمز تكبدها خسائر فادحة. الوضع خطير لدرجة أن الرئيس ترامب صرح أن البحرية الأمريكية يمكن أن ترافق ناقلات النفط عبر الممر الضيق إلى خليج عمان “إذا لزم الأمر”.

ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير بعد هذه الأحداث. الصراع الحالي هو أكبر اضطراب في إمدادات النفط العالمية على الإطلاق، وهو يقارب ثلاثة أضعاف تأثير حظر النفط العربي عام 1973، وفقًا لـ Rapidan Energy. بالمناسبة، أدت أزمة النفط تلك إلى أحد أسوأ انهيارات سوق الأسهم منذ الكساد الكبير.

كان العديد من المستهلكين الأمريكيين يضيقون الخناق على مصروفاتهم بالفعل بسبب ارتفاع الأسعار بعد جائحة COVID-19. الآن، أصبح احتمال عودة التضخم أكثر قلقًا. بسبب هذا الخوف، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي سيميل إلى تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة التي كان المستثمرون يأملون فيها.

الشعور بأن السوق أكثر فقاعية

على الرغم من كل هذه عدم اليقين، لم ينخفض مؤشر S&P 500 كثيرًا عن أعلى مستوى له على الإطلاق حتى الآن. أليس هذا خبرًا جيدًا؟ نعم، لكنه يعني أيضًا أن التقييمات لا تزال مرتفعة جدًا.

مؤشر شيلر لـ S&P 500 (نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا) قريب من أعلى مستوى له منذ أوائل عام 2000. إذا كنت من هواة تاريخ سوق الأسهم، فربما تتذكر أن فقاعة الدوت كوم انفجرت في ذلك العام.

نسبة إجمالي رأس مال السوق إلى الناتج المحلي الإجمالي، والمعروفة بمؤشر بوفيت بعد أن روّج لها المستثمر الأسطوري وورين بوفيت، تقارب 218%. كتب بوفيت في مقال عام 2001 في فورتشن أن المستثمرين “يلعبون بالنار” إذا اقتربت هذه النسبة من 200%.

بالطبع، مقاييس التقييم ليست مختلفة كثيرًا عما كانت عليه في بداية العام. لكننا نرى بالفعل زيادة في المخاوف بشأن استثمارات عمالقة التكنولوجيا في بنية الذكاء الاصطناعي (AI) وبيع في أسهم SaaS بسبب مخاوف من اضطراب الذكاء الاصطناعي لأعمالهم. كلما شعر المستثمرون أن السوق في فقاعة، زادت احتمالات الانهيار. والسوق الآن أكثر فقاعية مما كانت عليه قبل شهرين.

المشي على حبل مشدود

الاستثمار في الأسهم دائمًا يشبه المشي على حبل مشدود. هناك دائمًا خطر السقوط. ومع ذلك، فإن المستثمرين اليوم يمشون على هذا الحبل المجازي فوق وادٍ من عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي الكلي.

مرة أخرى، أنا لا أتوقع بشكل قاطع انهيار سوق الأسهم. لكن هل زادت احتمالية حدوث مثل هذا الانهيار خلال الشهرين الماضيين؟ أعتقد أن الأمر كذلك.

أفضل استراتيجية للمستثمرين في ظل ديناميكيات السوق الحالية، في رأيي، هي أن يفعلوا ثلاثة أشياء:

2. والأهم من ذلك، لا تذعر. فقط لأن خطر انهيار السوق قد يكون أكبر، لا يعني أن الانهيار وشيك.
3. كن انتقائيًا جدًا في اختيار الأسهم التي تشتريها، مع التركيز بشكل خاص على التقييم، القوة المالية، وآفاق النمو.
4. زد من احتياطيك النقدي لتكون مستعدًا للاستفادة من البيع إذا حدث.

ربما ينخفض سوق الأسهم؛ وربما لا. إذا اتبعت الخطوات الثلاث أعلاه، فستكون في وضع جيد على المدى الطويل سواء حدث ذلك أم لا.