الموهوب القديم الشهير "تساو مينج تشانج" ينتقل إلى القطاع الخاص لتولي السلطة، لماذا يستمر تحرك المواهب في صناديق الاستثمار العام في التسارع؟

في عمر يستعد فيه الكثيرون للتقاعد، اختار المخضرم في مجال القيمة في الصناديق العامة، تشاو مين تشانغ، أن يعيد فتح صفحة جديدة.

في مساء يوم 14 مارس، أعلن هذا المدير التنفيذي المميز الذي غادر شركة الصين وأوروبا للاستثمار المالي منذ أكثر من عام، عن تأسيس شركة إدارة صناديق خاصة باسم “شعبو شياو شياو” (المعروفة بـ"شياو شياو أصول"). وكانت الشركة قد أكملت تسجيلها لدى جمعية صناعة الأوراق المالية قبل يوم واحد، مما يعني أن هذا المخضرم الذي قضى قرابة 30 عامًا في الاستثمار، بدأ رسميًا رحلته في عالم إدارة الصناديق الخاصة.

تزامنًا مع قرار تشاو مين تشانغ، شهد قطاع الصناديق العامة في الصين موجة عالية من انتقال المواهب.

تشير البيانات إلى أن عدد مديري الصناديق الذين غادروا القطاع في عام 2025 بلغ 469 شخصًا، وهو رقم قياسي تاريخي. ولا يزال “الانتقال من القطاع العام إلى الخاص” خيارًا مهماً للمديرين المميزين، حيث تجاوز عدد مديري الصناديق الذين اختاروا هذا المسار 850 حتى الآن. ومع ذلك، فإن قدرة هؤلاء على تحقيق نجاحات مماثلة في القطاع الخاص ستتطلب وقتًا وأداءً يثبت قدراتهم.

تأكيد قرار تشاو مين تشانغ بالانتقال إلى القطاع الخاص

وفقًا لجمعية صناعة صناديق الاستثمار الصينية، تأسست شركة “شعبو شياو شياو” في أكتوبر 2025 برأس مال مسجل قدره 14 مليون يوان، وتقع في حي هونغكو في شنغهاي، وتم تسجيلها رسميًا في 13 مارس من هذا العام. ويشغل تشاو مين تشانغ منصب المالك الفعلي، ويشغل أيضًا منصب الممثل القانوني، والمدير العام، والعضو التنفيذي، ومدير الاستثمار.

من حيث هيكل الملكية، يتمتع تشاو مين تشانغ بسيطرة كاملة على الشركة، حيث يملك 74% من أسهمها مباشرة، بالإضافة إلى أن شركة “شنغهاي تشونغ بو يوان” ذات المسؤولية المحدودة، التي يملكها بنسبة 60%، تملك 20% من الشركة. وبذلك، تصل حصته الإجمالية إلى 86%.

يوجد في الشركة سبعة موظفين دائمين، بالإضافة إلى تشاو مين تشانغ، نصفهم على الأقل لديهم خبرة سابقة في شركة الصين وأوروبا للاستثمار المالي. من بينهم، مسؤول الامتثال وإدارة المخاطر، هوانغ لين، الذي عمل لمدة 8 سنوات في هيئة تنظيم الأوراق المالية في شنغهاي، ثم عمل لمدة 7 سنوات في شركة الصين وأوروبا كمراقب ومراجع. كما أن أعضاء الفريق الآخرين، مثل وان مي وليو هان بينغ، لديهم خلفية عمل سابقة في شركات مثل “تشينغن” و"يمن" و"جيانغ يانغ شي لو دا"، بالإضافة إلى خبرات من شركات أخرى مرموقة.

كمدير صندوق مميز في قطاع الصناديق العامة في الصين، أصبح اسم تشاو مين تشانغ معروفًا للمستثمرين منذ زمن بعيد. وفقًا للمعلومات المنشورة، بدأ مسيرته المهنية في عام 1996، حيث عمل في شركات مثل “جون آن للأوراق المالية”، و"مين فاب للأوراق المالية"، و"هونغتا للأوراق المالية"، و"بري تروست"، و"شين هوا فاند"، و"شركة الصين وأوروبا للاستثمار المالي"، حيث قضى قرابة 30 عامًا، منها أكثر من 18 عامًا كمدير استثمار.

خلال فترة عمله المبكرة في شركة شين هوا فاند، أدار صندوق “شين هوا يوي شيانغ فاند” الذي حقق أداءً ممتازًا، حيث بلغت عوائده التراكمية خلال تسع سنوات تقريبًا أكثر من 515%. بعد انضمامه إلى شركة الصين وأوروبا في 2015، أصبح أحد الأعمدة الأساسية للاستثمار في الأسهم، وبلغ حجم إدارة الأصول لديه أكثر من 20 مليار يوان.

في يناير من العام الماضي، غادر تشاو مين تشانغ شركة الصين وأوروبا، وكان حجم الصناديق التي يديرها حينها حوالي 4.9 مليار يوان. خلال فترة عمله، أدار سبعة منتجات، وحقق عوائد تزيد على 20% في كل منها، وكان أعلى أداء لصندوق “الصين وأوروبا فنج هونغ هه شا هان” الذي حقق خلال أربع سنوات أكثر من 126.6%.

وفي رسالة موجهة للمستثمرين نُشرت في مساء 14 مارس، شرح تشاو مين تشانغ دوافعه لإنشاء صندوق خاص في هذا العمر. قال إن هذه الخطوة ليست من أجل التغيير العشوائي، بل لاستمرار ممارسة الاستثمار القيمي، مؤكدًا أن “الاستثمار القيمي هو العمود والجسر الذي يستمر”.

وفيما يتعلق باسم الشركة، أوضح في رسالته: “الـ’پو’ تعني اليشم غير المصقول، وهو يرمز إلى الشركات التي تقدر قيمتها السوقية بأقل من قيمتها الحقيقية، وتتمتع بقدرة على النمو، كما يعبر عن الإصرار على الاستثمار القيمي؛ أما ‘الجسر’، فهو يهدف إلى الربط، ويأمل أن يبني جسرًا بين رأس المال والشركات ذات الإمكانات.”

وفي ظل البيئة الحالية التي تتغير فيها اتجاهات السوق، أكد تشاو مين تشانغ على مبدأه الاستثماري الثابت، وهو أن الاستثمار ليس سباق 100 متر، بل ماراثون يستمر مدى الحياة. قال: “السرعة ليست الهدف، وإنما الوصول بعيدًا هو المقصود.” وأكد أنه سيواصل اختيار استراتيجيات تركز على تحقيق توازن عالٍ بين العائد والمخاطر.

تسارع تدفق المواهب

في الواقع، فإن قرار تشاو مين تشانغ بالانتقال إلى القطاع الخاص ليس حالة فردية، بل يعكس ظاهرة متزايدة في سوق العمل في قطاع الصناديق العامة خلال السنوات الأخيرة.

وفقًا لتقرير “فاينانشال تايمز”، خلال الخمس سنوات الماضية، غادر أكثر من 300 مدير صندوق سنويًا القطاع العام. ومع تراجع الرواتب وتعمق الإصلاحات، زادت وتيرة انتقال المديرين، ووصل عدد المغادرين في 2025 إلى 469، وهو رقم قياسي، بزيادة تزيد على 30% مقارنة بالعام السابق.

رغم أن ليس جميع مديري الصناديق العامة يختارون الانتقال إلى القطاع الخاص، إلا أن هذا المسار أصبح خيارًا مهمًا لهم، خاصة للمديرين الذين يحققون أداءً جيدًا ويحظون باعتراف السوق. ووفقًا لبيانات “توب فاينانس”، حتى نهاية يناير 2026، بلغ عدد مديري الصناديق الذين انتقلوا من القطاع العام إلى الخاص 859، ومن بينهم 87 مديرًا من أكبر شركات إدارة الصناديق.

وفي رأي الصناعة، فإن الحوافز المالية الجذابة، والمرونة في اتخاذ القرارات الاستثمارية، والتحدي الذاتي، كلها عوامل تدفع بعض مديري الصناديق العامة للانتقال إلى القطاع الخاص. قال أحد المديرين ذوي الخبرة: “أريد أن أختبر قدراتي، وأرى حدود إمكانياتي.”

أما عن أشكال الانتقال، فهي تنقسم إلى نوعين: أحدهما إنشاء صندوق خاص مستقل، والآخر الانضمام إلى منصة خاصة قائمة. فالأول، مثل مؤسس “هايوي أست” تشو غوي لو، الذي كان مديرًا للاستثمار في “نهر الجنوب”، و"تشو يانغ شي لو" الذي أسس شركة “يونشو” الخاصة، أما الثاني، فمثل المدير السابق في “إكسين غلوبال فاند” دونغ تشن فاي، الذي انضم إلى شركة “روي جون أصول” التي تدير مئات الملايين من اليوان. ووفقًا لمصادر، فإن الانتقال المحتمل للمدير المالي المعروف زانغ ييفي من “أنسين فاند” إلى القطاع الخاص هو احتمال كبير.

قال محلل مالي: “الانضمام إلى منصة قائمة يتيح الاستفادة من موارد البحث والتشغيل الموجودة، والتركيز على الاستثمار، دون الانشغال بالإدارة اليومية، كما أن المدير يمتلك قدرًا أكبر من الحرية في إدارة المحفظة مقارنة بالصناديق العامة؛ أما إنشاء شركة خاصة، فيمنحه السيطرة الكاملة على الشركة، ويتيح له التحكم في الهيكل الإداري، وتوزيع الأسهم.”

وعادةً، يرتبط ظاهرة “الانتقال من القطاع العام إلى الخاص” ارتباطًا وثيقًا بحالة السوق. وقال أحد الخبراء: “تاريخيًا، غالبًا ما تتصاعد موجات الانتقال في فترات السوق الصاعدة، وتختفي تدريجيًا مع نهاية السوق الصاعدة.” وأوضح أن فترات 2007، 2015، و2021 شهدت أعدادًا عالية من مغادرة المديرين، وأن معظمهم كانوا يعملون في مجال البحث والاستثمار قبل انتقالهم.

وأضاف: “المنطق بسيط، ففي السوق الصاعدة، يحقق مديرو الصناديق أداءً جيدًا، مما يجذب المزيد من الأموال، ويمنحهم الثقة في البحث عن منصات أوسع وأكثر حرية؛ أما في فترات السوق الهابطة، فيميل المديرون إلى التواري، وانتظار الفرص المناسبة.”

لكن، هل يمكن للمديرين المميزين أن يكرروا نجاحاتهم السابقة بعد الانتقال إلى القطاع الخاص؟ لا تزال الحاجة إلى وقت لإثبات ذلك. قال أحد كبار مسؤولي الشركات: “كمية الأداء المميز التي تأتي من قدرات المدير، وكمية الدعم من الشركة والمنصة، كلها عوامل تؤثر على النتائج.”

وفي المقابل، فإن الشركات الخاصة، رغم مرونتها في اتخاذ القرارات، إلا أنها لا تزال تواجه تحديات في الهيكل الإداري، والحوكمة، والقدرات التشغيلية مقارنةً بالمنصات العامة. وأشار إلى أن أداء المديرين بعد انتقالهم يختلف بشكل كبير، وأن بعضهم يحقق نتائج ممتازة، بينما يواجه آخرون صعوبة في التكيف.

وفي الختام، أكد أن تدفق المواهب هو ظاهرة حتمية في تطور القطاع، وأن على المستثمرين أن ينظروا إليها بعقلانية، مع ضرورة أن تعمل المؤسسات العامة على تطوير أنظمة تحفيزية تتناسب مع ثقافتها، وأن تبقى قادرة على جذب وتطوير المواهب المتميزة لضمان مستقبل القطاع.