الكشف عن تعرض ديوتشه بنك لـ 300 مليار دولار في الائتمان الخاص، انخفاض السهم أكثر من 6%

دويتشه بنك يكشف عن تعرضه لمخاطر بقيمة 26 مليار يورو، حوالي 30 مليار دولار أمريكي، في فئة أصول الائتمان الخاص. إذا تم حساب هذا التعرض بحوالي 30 مليار دولار، فإن دويتشه بنك يعد واحدًا من أكبر المؤسسات المقرضة في هذه الفئة من الأصول. يواجه السوق حاليًا ضغوط سحب الصناديق، ومراجعة معايير الاكتتاب، بالإضافة إلى تأثير الذكاء الاصطناعي على بعض المقترضين مثل شركات البرمجيات.

وفقًا للتقرير السنوي الصادر عن دويتشه بنك يوم الخميس، ارتفعت محفظة قروض الائتمان الخاص لديه إلى 25.9 مليار يورو على أساس تكلفة السوق، مقارنة بـ 24.5 مليار يورو في عام 2024.

ذكر دويتشه بنك أنه لا توجد لديه “مخاطر تعرض كبيرة” على المؤسسات المالية غير المصرفية، لكنه قد يواجه مخاطر غير مباشرة بسبب وجود علاقات بين المحفظة الاستثمارية والأطراف المقابلة. يشكل تعرضه للائتمان الخاص حوالي 5% من إجمالي قروضه. على الرغم من تصنيف البنك لهذه الفئة من الأصول على أنها “مخاطر رئيسية”، إلا أن التقرير لم يذكر أي خسائر أو مخصصات مرتبطة بالائتمان الخاص.

أشار دويتشه بنك إلى أن حوالي 73% من هذا التعرض عبارة عن “مرافق قروض الأصول المتعددة (ABS)”، بضمانات من شركات متوسطة الحجم ذات تنويع عالي في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، مع توزيع صناعي واسع، ونسبة قيمة القرض إلى القيمة حوالي 65%، ومعظمها تصنيف استثماري. أما البقية فهي موزعة بين تمويل صافي الأصول (NAV)، وتمويل الأصول الفردية، وقروض العقارات التجارية غير المصرفية، وشركات التنمية التجارية (BDC)، وتمويل الاشتراكات (subscription finance) وغيرها.

كما أظهر التقرير أن دويتشه بنك لديه تعرض بقيمة 15.8 مليار يورو على قطاع التكنولوجيا (بما في ذلك البرمجيات)، بزيادة عن 11.7 مليار يورو في السابق. وأفاد أشخاص مطلعون الشهر الماضي أن دويتشه بنك هو أحد أعضاء اتحاد الائتمان الذي قدم حوالي 1.2 مليار دولار لدعم استحواذ شركة برمجيات، لكنه حالياً غير قادر على بيعه بنجاح، مما أدى إلى صفقة “معلقة” نادرة.

قال دويتشه بنك في التقرير: “انهيار عدد قليل من المؤسسات الائتمانية الثانوية في الولايات المتحدة زاد من تركيز المستثمرين على مخاطر الائتمان الخاص، وأثار مخاوف أوسع بشأن معايير الاكتتاب ومخاطر الاحتيال.”

على الرغم من تحذيرات دويتشه بنك من مخاطر الائتمان الخاص، فإن قسم إدارة الأصول التابع له، DWS Group، يخطط لتوسيع أعماله في هذا المجال. وأوضح أن البنك يعتزم توسيع قنوات التوزيع من خلال التوسع الانتقائي في المناطق، والتعاون مع البنوك الخاصة لتطوير منتجات مبتكرة وحلول استثمار رقمية.

كما كشف دويتشه بنك عن خطر دعوى قضائية محتمل بقيمة مليار دولار.

تأثرت أسهم دويتشه بنك بانخفاض بنسبة 6.1% في تداول فرانكفورت، وهو أكبر انخفاض ليوم واحد منذ أبريل من العام الماضي.

حاليًا، يشهد سوق الائتمان الخاص الذي تبلغ قيمته حوالي 1.8 تريليون دولار تدفقات خروج للمستثمرين. وأدى تعثر بعض الشركات الكبرى أو إفلاسها سابقًا إلى إثارة مخاوف بشأن جودة القروض، ومخاطر الشركات البرمجية، حيث تتعرض صناعة البرمجيات لتهديدات سريعة من قبل الذكاء الاصطناعي.

بدأت JPMorgan أيضًا في تقييد تقديم القروض لبعض صناديق الائتمان الخاص، حيث تم تخفيض قيمة بعض القروض في محفظتها.

آخر حدث ألقى بظلاله على البنوك ووكالات الائتمان الخاص هو إفلاس شركة Market Financial Solutions Ltd البريطانية، التي تواجه الآن اتهامات بالاحتيال. كما أدت إخفاقات شركة First Brands Group LLC لمكونات السيارات الأمريكية، وشركة Tricolor Holdings LLC للتمويل الثانوي للسيارات، العام الماضي، إلى اتهامات مماثلة بالانتهاكات.

وفقًا لبيانات موديز في أكتوبر الماضي، حتى نهاية يونيو، بلغ إجمالي القروض التي قدمتها البنوك الأمريكية لوكالات الائتمان الخاص حوالي 300 مليار دولار، وكان أكبرها بنك ويلز فارجو بقيمة تعرض حوالي 60 مليار دولار.

أظهر بحث UBS في ديسمبر الماضي أن دويتشه بنك هو أكبر جهة تعرض غير مصرفية في أوروبا. حيث أن حوالي 30% من قروضه، وديونه، وأوراقه المالية ذات العائد المرتبط بمؤسسات الاستثمار، والصناديق، وشركات التأمين، والمعاشات، ومؤسسات التسوية، مرتبطة بالوسطاء الماليين، بينما يبلغ المتوسط في البنوك الأوروبية الكبرى حوالي 8%.

قال محللو UBS حينها إنهم يستخدمون تعريفًا واسعًا للمؤسسات غير المصرفية، حيث يُتوقع أن تكون العديد من الأصول مضمونة بشكل كافٍ وتتمتع بمخاطر منخفضة، لذلك لا يمكن ببساطة اعتبار أن جميع “الشركات المالية الأخرى” لديها نفس مستوى المخاطر.

التحذير: محتوى البيانات والمعلومات الواردة في هذا المقال لأغراض مرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، ويجب التحقق منها قبل الاستخدام. يتحمل المستخدم كامل المسؤولية عن أي مخاطر ناتجة عن ذلك.