قام السعوديون للمرة الأولى بإدراج نفط البحر الأحمر في العقود الطويلة الأجل، مما يوفر للمشترين "خيار ثنائي" للتعامل مع أزمة هرمز

تستمر أزمة مضيق هرمز في التصاعد، حيث تقوم السعودية بتحويل سلسلة إمداد النفط العالمية قسرًا إلى مسار احتياطي.

وذكرت بلومبرغ يوم الاثنين أن شركة أرامكو السعودية قدمت رسميًا لعملائها بعقود طويلة الأمد خيارًا: يمكنهم استلام حصة أبريل من النفط عبر ميناء ينبع على البحر الأحمر، وهي المرة الأولى التي يتم فيها إدراج خيار التصدير من البحر الأحمر في عقود التوريد طويلة الأمد.

ومع ذلك، فإن المشترين الذين يختارون ينبع لن يحصلوا إلا على جزء من الحصة الشهرية، بسبب وجود اختناقات في قدرة أنابيب النقل؛ وإذا استمروا في الشحن من الخليج العربي، فإنهم يواجهون خطر استمرار إغلاق المضيق دون عائد. هذا الترتيب “اختيار واحد من اثنين” يعكس عدم اليقين العميق بشأن مدة استمرار أزمة هرمز.

هذا التعديل له تأثير مباشر وعميق على سوق النفط العالمي. بدأت اليابان في تفعيل برنامج تحرير احتياطياتها الوطنية من النفط، وفي الوقت نفسه، تتجه حوالي 30 سفينة ناقلة للنفط ضخمة جدًا (VLCC) نحو ميناء ينبع، بينما يبلغ متوسط ​​الوصول الشهري للميناء تاريخيًا حوالي سفينتين فقط، مما يثير تساؤلات حول قدرة القدرة الاستيعابية على تلبية الطلب.

قيود قدرة الأنابيب على تنفيذ “خطة البحر الأحمر”

كانت صادرات أرامكو السعودية من النفط الشهر الماضي تبلغ 7.2 مليون برميل يوميًا، ومعظمها يتم شحنه عبر ميناءي رأس تنورة وجويامه على الخليج العربي. تمتلك السعودية خط أنابيب يمتد عبر البلاد، بسعة نقل يومية تصل إلى 5 ملايين برميل، يربطها بالبحر الأحمر، لكن القدرة الفعلية لميناء ينبع قد تكون أقل من هذا الحد الأقصى.

ووفقًا لمصادر تجارية مطلعة، فإن المشترين الذين يستلمون النفط من ينبع يمكنهم حاليًا فقط الحصول على نوع النفط العربي الخفيف (Arab Light). وإذا استمر النزاع، فمن المحتمل أن يتم تسوية الشحنات المرسلة من ينبع إلى آسيا بطريقة “تسليم عند الوصول” — أي أن أرامكو السعودية ستتولى تنظيم النقل واللوجستيات، بدلاً من أن يختار المشترون عادةً تنظيم الشحن بأنفسهم.

آسيا في المقام الأول، وأوروبا تتعرض أيضًا لضغوط

العملاء الرئيسيون لعقود النفط طويلة الأمد هم من آسيا. بعد اندلاع أزمة هرمز، كانت الصدمة التي تلقتها مصافي التكرير الآسيوية هي الأشد مباشرة. قامت شركة سينوكيميا بخفض معدل التشغيل بنسبة 10%، واستخدمت اليابان احتياطياتها الوطنية، وكل ذلك كإجراءات طارئة لمواجهة انقطاع الإمدادات.

منذ أن بدأت الحرب (وهي الآن في الأسبوع الثالث)، تواصل أرامكو السعودية زيادة الشحنات من ينبع، واتخذت إجراءات غير معتادة، حيث أعلنت عن بيع النفط المرسل من الميناء عبر مناقصات فورية. إدراج خيار التصدير من البحر الأحمر في العقود طويلة الأمد يُعد علامة على أن هذا الترتيب يتجه من العمل المؤقت إلى النظام المؤسسي.

كما أن مصافي التكرير الأوروبية لم تكن بمنأى، حيث أبلغت بعض المصافي الكبرى في أوروبا عن أن حصص العقود التي حصلت عليها من أرامكو كانت أقل من المتوقع، حيث كانت حصة أحد المصافي الرئيسية لشهر أبريل صفرًا، وحصة أخرى كانت أقل من الطلب المقدم.

عدم اليقين بشأن مدة الأزمة

الدافع الأساسي لإعادة هيكلة سلسلة الإمداد هذه هو ارتفاع مستوى عدم اليقين بشأن مسار أزمة هرمز. فقد أدت الضربات التي وجهتها إيران إلى السفن والبنى التحتية السابقة إلى توقف تقريبًا لجميع صادرات النفط عبر الخليج من هرمز، كما أن دول النفط مثل العراق والكويت والإمارات، التي تعاني من امتلاء مرافق التخزين في الخليج، قامت بتخفيض إنتاجها تدريجيًا.

وفي الوقت نفسه، فإن تصريحات ترامب حول أسباب تدخل الولايات المتحدة تتغير باستمرار، مما يصعب على الحلفاء والخصوم تحديد متى سيبحث عن إنهاء الصراع؛ وحتى لو كانت الولايات المتحدة تنوي التوقف، فإن إيران لم تظهر حتى الآن أي نية للتعاون.

في ظل هذا السياق، فإن عرض أرامكو السعودية على المشترين بـ"اختيار واحد من اثنين" هو في جوهره نقل تكاليف عدم اليقين إلى طرف المشتري — فاختيار اليقين يتطلب قبول خصم على الكمية؛ بينما السعي لتوريد كامل الكمية يتطلب تحمل مخاطر عدم العائد من الكميات غير المباعة.