تناقش وول ستريت تأثير ارتفاع أسعار النفط "المتسرب": من الاقتصاد إلى الأسواق، تحرك واحد يؤثر على الكل!

في ظل استمرار النزاعات في الشرق الأوسط، يزداد اهتمام وول ستريت بأسعار النفط التي تواصل الارتفاع، ويعتبرون أن سعر النفط هو القوة الدافعة الرئيسية للاقتصاد والأسواق.

الأسبوع الماضي، ارتفعت أسعار العقود الآجلة لبرنت إلى 100 دولار للبرميل. حذرت الوكالة الدولية للطاقة (IEA) من أن الحرب مع إيران “تسببت في أكبر انقطاع في إمدادات سوق النفط على الإطلاق”. ويعتقد المحللون أن كمية النفط التي أطلقتها الوكالة الدولية للطاقة غير مسبوقة، بالإضافة إلى تخفيف العقوبات على النفط الروسي، وهذه الإجراءات ستساعد، لكنها لا تحل المشكلة الأساسية لارتفاع أسعار النفط.

قال فيكاس دوييدي، استراتيجي الطاقة العالمي في مجموعة مورغان ستانلي: “ما لم يتم حل الوضع السياسي والعسكري بسرعة خلال أيام، فسيحدث نقص في النهاية.”

وأضاف: “نحن لا نعتقد أن وصول سعر النفط إلى 150 دولارًا هو حالة استثنائية في هذا الوضع.”

وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار البنزين والديزل ووقود الطائرات، مما يضع ضغطًا كبيرًا على المستهلكين والشركات. وبسبب ارتفاع أسعار النفط بأكثر من 25 دولارًا للبرميل مقارنة قبل الحرب، أدرجت وول ستريت حالياً ارتفاع تكاليف الطاقة في توقعات التضخم، وعائدات السندات، والمخاطر العامة.

كتب تشارلي مكإليجوت، المدير العام لأسهم المشتقات العالمية في نومورا للأوراق المالية، في تقرير للعملاء: “النفط هو العامل الرئيسي الذي يؤثر حالياً على اتجاه السوق.”

التضخم والفيدرالي

وأشار مكإليجوت إلى أنه قبل اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في 28 فبراير، كانت السوق تتوقع انخفاض توقعات التضخم، وحتى وقت قريب، كانت سياسة الاحتياطي الفيدرالي “تقريبًا بالكامل من المسار الحمائمية”.

لكن الآن، تتوقع وول ستريت بشكل متزايد أن يظل صانعو السياسات على موقفهم دون تغيير في أسعار الفائدة.

كانت جولدمان ساكس قد أصدر تقريرًا سابقًا قال فيه: “مسار التضخم الأعلى سيجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي أن يبدأ في خفض الفائدة بسرعة”، وأرجأ توقعه لأول مرة لخفض الفائدة من يونيو إلى سبتمبر، مع توقع خفض ثانٍ في ديسمبر.

ومع ذلك، إذا أصبح سوق العمل أضعف بشكل أسرع وأكثر حدة مما هو متوقع، يعتقد المحللون أن مخاوف التضخم لن تمنع من اتخاذ إجراءات خفض الفائدة في وقت مبكر.

عائدات السندات والأسواق المالية

توقعات ارتفاع التضخم دفعت عائدات السندات الأمريكية طويلة الأجل إلى الارتفاع بشكل كبير، حيث طلب المستثمرون عائدات أعلى مقابل السندات طويلة الأجل. وارتفعت عائدات السندات لمدة 30 عامًا مرة أخرى قرب مستوى 5%. وعلى مدى السنوات الأخيرة، تسببت هذه المستويات في تقلبات في سوق الأسهم عدة مرات.

قال آدم تورنجيست، كبير استراتيجيي التكنولوجيا في شركة LPL المالية: “النفط لا يزال العامل الرئيسي الذي يحرك السوق حالياً.” وأضاف أن عدم اليقين في نقل النفط عبر مضيق هرمز “قد يسرع أو يثبط شهية المخاطرة”.

قال مايكل أورورك، كبير استراتيجيي السوق في JonesTrading: “يجب أن نتابع أسعار النفط يوميًا. الآن، مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتقلب عكسياً مع أسعار النفط يوميًا. هذا ليس استثمارًا في حد ذاته، لكنه المحرك الحقيقي لاتجاه السوق حالياً.”

ومع ذلك، أشار أورورك إلى أنه على الرغم من أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد انخفض بأكثر من 3% منذ بداية الحرب، إلا أن السوق لم يدخل بعد في تصحيح كامل.

وأضاف: “الناس يبيعون الأسهم المتوسطة الحجم ويحتفظون بأسهم التكنولوجيا الكبرى، وهذا هو السبب في استمرارهم في الاحتفاظ بها، لكن لم يقلل أحد من المخاطر بشكل حقيقي.”

أما توم لي، المؤسس المشارك ومدير الأبحاث في Fundstrat Global Advisors، المعروف بـ"حساب وول ستريت"، فيظل متفائلًا ويعتقد أن السوق الأمريكية قد ترتفع في مارس.

وأشار إلى أن الولايات المتحدة كانت منذ عام 2020 مصدرًا صافياً للنفط، لذلك فإن ارتفاع أسعار النفط سيعزز الاقتصاد مباشرة. كما أشار إلى أن ارتفاع تكاليف الطاقة قد يبطئ النمو الاقتصادي العالمي، و هذا يعني أن المستثمرين سيفضلون الأسهم ذات النمو، وأن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هو في الأساس مؤشر نمو.

ومع ذلك، يعتقد هذا الاستراتيجي أن بيئة السوق في عام 2026 ستكون “بشكل عام أصعب”، ويتوقع أن يشهد السوق ارتفاعًا أوليًا، ثم هبوطًا، وأخيرًا انتعاشًا قويًا في نهاية العام.