؟الصناديق العامة "تندفع للزراعة" بنشاط! من تربية المواشي إلى الحبوب، لماذا أصبحت مسار المنتجات الزراعية فجأة "ساخناً وحاراً"؟

بعد النفط والغاز والصناعات الكيميائية، بدأت مسيرة المنتجات الزراعية (000061) تكتسب حيوية مفاجئة. منذ مارس، أعلنت العديد من شركات الصناديق مثل هواشيا، غوكتاي، جيانشين، تايكان، بو شي، بينانغ وغيرها عن منتجات جديدة ذات صلة، كما تم تأسيس منتجات تابعة لشركات هوي تين فو، جينشونغ تشانغتشينغ بشكل متتابع. من تربية الحيوانات إلى الحبوب، تتجه استراتيجيات الصناديق نحو التوسع الشامل، ويعود هذا التحرك السريع إلى تفاعل عدة عوامل من بينها الصراعات الجغرافية، ومرحلة القاع للدورات الاقتصادية وغيرها.

الصناديق تتسابق على مسار المنتجات الزراعية

منذ بداية مارس، شهدت صناديق الاستثمار العامة موجة من التوسع في مجال صناديق المؤشرات المتداولة للمنتجات الزراعية. من تقديم الطلبات إلى إصدار المنتجات، تسارعت جميع العمليات، وتنافست العديد من المؤسسات الكبرى على الساحة.

ويظهر الموقع الرسمي للجنة الأوراق المالية أن جهود شركات الصناديق لزيادة استثماراتها في مسار المنتجات الزراعية تتوسع من قطاع تربية الحيوانات إلى صناعة الحبوب بشكل أوسع. ففي 11 مارس، قدمت شركة تايكان للصناديق طلبًا لإنشاء صندوق مؤشرات على صناعة الحبوب، كما قدمت شركة بو شي طلبًا مماثلاً لنفس القطاع، مع تقديم الطلبين في نفس اليوم، مما يوسع الرؤية إلى مجال الحبوب. وفي 13 مارس، قدمت كل من هواشيا وغوكتاي طلبات لإنشاء صناديق مؤشرات على صناعة الحبوب. وفي نفس اليوم، قدمت شركة هوا آن طلبًا لصندوق يتابع مؤشر الزراعة الوطني.

وفي 12 مارس، قدمت شركة بينانغ للصناديق طلبًا لإنشاء صندوق مرتبط بصندوق مؤشر الثروة الحيوانية والتربية، بهدف تعزيز خط منتجات سلسلة التوريد في قطاع التربية. من تربية الحيوانات إلى الحبوب، تتوسع خريطة استراتيجيات الشركات بشكل تدريجي، لتشمل عدة حلقات رئيسية في سلسلة المنتجات الزراعية.

أما على مستوى الإطلاق والتأسيس، فشهدت الأيام ذاتها نشاطًا مكثفًا. ففي 11 مارس، تم تأسيس صندوق هوي تين فو لمؤشر الثروة الحيوانية والتربية، بجمع 426 مليون يوان، وشارك فيه 5442 مستثمرًا؛ وفي نفس اليوم، أعلنت شركة جينشونغ تشانغتشينغ عن تأسيس صندوقها للثروة الحيوانية والصيد، بجمع 781 مليون يوان، وشارك فيه 13534 مستثمرًا.

وفي هذا الأسبوع، شهدت ثلاثة صناديق ذات طابع زراعي منافسة مباشرة: صندوق شاهاي باي روي لمؤشر الثروة الحيوانية والتربية، الذي بدأ بيعه من 13 إلى 26 مارس؛ وصندوق نانفانغ لمؤشر الزراعة والصيد، الذي بدأ بيعه من 9 إلى 20 مارس؛ وصندوق غوانغفا لمؤشر الثروة الحيوانية والتربية، الذي بدأ بيعه أيضًا في 9 مارس.

تفاعل متعدد للعوامل في مسار المنتجات الزراعية

يرى العديد من الباحثين أن التوسع المكثف لشركات الصناديق في مجال صناديق المؤشرات الزراعية يعكس تفاعل عدة عوامل. فتصاعد الصراعات الجغرافية أدى إلى ارتفاع أسعار النفط، كما أن انخفاض دورة تربية الحيوانات وتسريع إزالة القدرات الإنتاجية يشكلان عوامل داعمة، مما يعزز الثقة في مسار المنتجات الزراعية.

ويعتقد المحلل جيانهاي للأوراق المالية أن تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار النفط، مما دفع أسعار المنتجات الزراعية للارتفاع.

وتوضح أن تأثير أسعار النفط على المنتجات الزراعية يظهر في ثلاثة مجالات رئيسية: أولاً، الطلب البديل. منذ 2014، يستخدم أكثر من 40% من الإيثانول الأمريكي في إنتاج الوقود الإيثانولي، ويصل نسبة الإيثانول في البنزين البرازيلي إلى 30%. ارتفاع أسعار النفط يرفع الطلب على الإيثانول والدهون المرتبطة به، مما يدفع أسعار الذرة وقصب السكر للارتفاع؛ ثانيًا، ارتفاع تكاليف المدخلات الزراعية. إيران، كمصدر رئيسي للميثانول واليوريا، إذا استمرت حالة عدم الاستقرار، فإن ذلك سيدفع أسعار الأسمدة النيتروجينية والبوتاسية والفوسفور إلى الارتفاع، مما ينعكس على تكاليف الإنتاج الزراعي؛ ثالثًا، زيادة تكاليف النقل واللوجستيات. تعطيل الملاحة في مضيق هرمز يرفع تكاليف الشحن، مما يدفع أسعار المنتجات للارتفاع.

وفي الوقت ذاته، توفر دورة صناعة تربية الحيوانات قاعًا آمنًا لاستثمارات المؤسسات. أشار فريق أبحاث الزراعة والصناعات الحيوانية في جيانهاي للأوراق المالية إلى أن أسعار لحوم الخنازير لا تزال منخفضة، وخسائر القطاع استمرت لأكثر من خمسة أشهر، مما قد يفتح مرحلة تصفية القدرات الإنتاجية بشكل رسمي. عملية تصفية القدرات مستمرة، وسيبدأ أصحاب التكاليف العالية في التخلص من قدراتهم بشكل أسرع، وخلال مرحلة الانخفاض في الدورة، ستصبح قدرة التنافس على التكاليف أهم ميزة للشركات. ومن المتوقع أن تؤدي هذه الدورة إلى تحسين هيكل المنافسة في صناعة التربية، وأن الشركات ذات التكاليف المنخفضة والتدفقات النقدية الكافية ستشهد فترات ربحية أطول.

بالإضافة إلى ذلك، يستمر تصاعد القضايا الجغرافية، حيث يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة تكاليف الزراعة في المناطق الرئيسية مثل الولايات المتحدة والبرازيل وأوروبا. وإذا استمر خطر توقف الملاحة في مضيق هرمز، فسيؤثر ذلك ليس فقط على إمدادات النفط، بل أيضًا على طرق تجارة الحبوب، خاصة في الشرق الأوسط وآسيا. تحت تأثير تكاليف الزراعة وسلاسل التوريد، من المتوقع أن ترتفع أسعار الصويا والذرة والقمح وغيرها من المنتجات الزراعية الكبرى.

قال مدير صندوق ETF للنفط والغاز في بو شي، وانغ شيانغ، لصحيفة “الاقتصادية اليومية” إن ارتفاع أسعار النفط يزيد من تكاليف الأسمدة والمبيدات والوقود والنقل، مما يرفع تكاليف الزراعة والتكاليف على الشاطئ. ومن الناحية التاريخية، شهدت ثلاث موجات من ارتباط أسعار النفط بالمنتجات الزراعية بعد عام 2000، حيث بلغت نسبة الارتباط بين أسعار الذرة والدهون والبقوليات وأسعار النفط أكثر من 75%. لذلك، من المتوقع أن يساهم ارتفاع أسعار النفط في تحسين أرباح مزارعي الزراعة، وأن يمتد تأثيره عبر سلسلة الصناعة إلى البذور والأراضي الزراعية. ومع تقدم صناعة التهجين الحيوي، من المتوقع أن يشهد قطاع الحبوب تفاعلًا بين التقييم والأداء.