نائب الرئيس السابق يحقق أرباحًا بقيمة 700 مليون يوان تقريبًا في 7 أيام تداول، ويتقدم برنامج إعادة الشراء الكبير لمجموعة Longbai بـ "سرعة السلحفاة"!

تقرير يومي | هوانغ زونغ يان    تحرير يومي | وو يونغ منغ

إعلانان يبدو أنهما غير مرتبطين، لكن توقيتهما المتزامن أثار اهتمام السوق بمجموعة لونغباي.

في مساء 4 مارس، أصدرت مجموعة لونغباي إعلانًا يفيد بأن ثاني أكبر مساهم، تان روي تشينغ، والمتصرفون المتحدون معه، قاموا من منتصف فبراير إلى أوائل مارس بتخفيض حصتهم في الشركة بمجموع 23.8426 مليون سهم عبر البيع المركز، وباستخدام أدنى سعر للسهم خلال الفترة، بلغت قيمة التخفيض حوالي 700 مليون يوان، أي أكثر من 400% زيادة على سعر الاكتتاب التأسيسي؛ وفي اليوم السابق، أعلنت الشركة أن خطة إعادة الشراء التي بدأت في يوليو 2025، حتى نهاية فبراير من هذا العام، بلغت قيمة المشتريات فيها 25.48 مليون يوان فقط، أي بنسبة 5% من الحد الأدنى المستهدف وهو 500 مليون يوان. كما أن مدة تنفيذ خطة الشراء المتبقية لا تتجاوز ثلاثة أشهر، وسعر سهم الشركة يقترب من الحد الأعلى لشراء الأسهم.

ومن الجدير بالذكر أن تان روي تشينغ كان أحد المساهمين الفعليين في مجموعة لونغباي، ونائب رئيس مجلس الإدارة، وقد قام منذ عام 2020 بعدة عمليات تخفيض لحصته في الشركة.

وفي الوقت الذي تتقدم فيه الشركة في تنفيذ خطة الشراء (لكن ببطء)، قام المساهم السابق، نائب رئيس مجلس الإدارة السابق، والمساهم الثاني الأكبر، بعمليات تخفيض كبيرة من أعلى سعر، مما يثير قلق المستثمرين بشأن التزام الشركة بوعود الشراء.

هل ستستمر الشركة في تنفيذ وعد الشراء؟ وإذا تجاوز سعر السهم الحد الأعلى خلال الأشهر الثلاثة القادمة، هل ستقوم بتعديل خطة الشراء؟ وما رأي الشركة في عمليات البيع الكبيرة للمساهم الثاني الأكبر أثناء تنفيذ خطة الشراء؟ أرسل مراسل “الاقتصادية اليومية” (المشار إليه فيما بعد بـ"مراسل يومي") استفساراته إلى مجموعة لونغباي عبر البريد الإلكتروني، وردت الشركة من خلال سكرتيرها التنفيذي قائلاً: “بالنسبة لشراء الأسهم، سنلتزم بتنفيذ الوعد بشكل كامل. بخصوص عمليات البيع للمساهم الثاني الأكبر، يرجى مراجعة الإعلان الصادر عن الشركة. تان روي تشينغ لم يعد يشغل أي منصب في الشركة.”

عمليات البيع الكبيرة للمساهم الثاني الأكبر، وتحقيق أرباح تفوق سعر الاكتتاب التأسيسي بأكثر من 400%

في 4 مارس 2026، أصدرت مجموعة لونغباي إعلانًا تنبيهياً حول تغير حقوق الملكية، يفيد بأن المساهم الثاني الأكبر، تان روي تشينغ، والمتصرفون المتحدون معه، شركة هنان يينتاي للاستثمار المحدودة، وتشانغ يين يويشينغ للسكر، أكملوا جولتين من البيع المركز، حيث تم بيع الأسهم التي كانت مملوكة لها من خلال إصدار خاص غير محدود، والتي كانت قد أُصدرت في عام 2016 وتمت إزالة قيودها.

وبالتفصيل، تم تنفيذ البيع على مرحلتين، الأولى من 13 إلى 25 فبراير 2026، حيث قام تان روي تشينغ ببيع 8.2764 مليون سهم، تمثل 0.35% من رأس مال الشركة، بسعر متوسط قدره 22.51 يوان للسهم، وبحسب هذا السعر، بلغت قيمة البيع حوالي 1.86 مليار يوان. وإذا حسبنا بأدنى سعر خلال الفترة وهو 21.34 يوان للسهم، فإن قيمة البيع تقدر بحوالي 1.77 مليار يوان. بعد هذا البيع، انخفضت نسبة ملكيته هو والمتصرفون المتحدون معه من 11.35% إلى 11%، مما يلامس تغير حقوق ملكية بمضاعف 1%.

المرحلة الثانية كانت من 26 فبراير إلى 3 مارس 2026، حيث باع تان روي تشينغ 23.84255 مليون سهم، تمثل 1% من رأس مال الشركة، بسعر متوسط قدره 22.74 يوان للسهم، وبحسب هذا السعر، بلغت قيمة البيع حوالي 5.42 مليار يوان. وإذا حسبنا بأدنى سعر وهو 21.6 يوان للسهم، فإن قيمة البيع تقدر بحوالي 5.15 مليار يوان.

مصدر الصورة: لقطة من الإعلان

بعد عمليات البيع، بلغت حصة تان روي تشينغ والمتصرفين المتحدين معه 2.38 مليار سهم، أي 10% من رأس مال الشركة، مع تغير حقوق ملكية بمضاعف 1% و5%، وبلغ إجمالي الأسهم المباعة خلال الجولتين 32.11895 مليون سهم، محققة أرباحًا لا تقل عن 6.92 مليار يوان.

وبحسب الإعلان، فإن الأسهم المباعة كانت من الأسهم غير المقيدة التي أُصدرت في عام 2016، وكان سعر الاكتتاب التأسيسي حينها 7.62 يوان للسهم، حيث حصل تان روي تشينغ على الأسهم بسعر الاكتتاب كونه من المستثمرين في الاكتتاب الخاص.

لكن، لاحظ مراسل يومي أن مجموعة لونغباي قامت منذ 2016 بعدة توزيعات أرباح، وتحويل أسهم، وزيادات رأس مال، وإذا حسبنا بناءً على سعر التأسيس (27 يناير 2015)، فإن سعر الإغلاق المعدل بعد الأرباح في ذلك اليوم كان 23.83 يوان للسهم (باستخدام سعر 1 يناير 2015 كتاريخ مرجعي). ووفقًا لطريقة تحديد السعر التي أعلنتها الشركة سابقًا، فإن سعر الاكتتاب لا يقل عن 90% من متوسط سعر تداول السهم خلال 20 يومًا قبل تاريخ التأسيس.

وباستخدام أدنى سعر خلال فترة البيع، وهو 21.34 يوان للسهم، بعد تعديل السعر، يكون سعر السهم 106.2 يوان و108.02 يوان على التوالي، ومتوسط سعر البيع 107.11 يوان، وهو أعلى بأكثر من 400% من سعر الاكتتاب.

كان تان روي تشينغ أحد المساهمين الفعليين في الشركة، وقد قام منذ عام 2020 بتخفيض حصته بشكل كبير، حيث بلغ إجمالي ما باعه أكثر من 74 مليون سهم

فمن هو هذا المساهم الثاني الأكبر الذي يدير الأمور بدقة؟

عند مراجعة سيرته الذاتية، يتضح أنه لاعب رأس مال ذو طابع أسطوري. تخرج من جامعة فودان قسم الكيمياء، وبدأ حياته المهنية في نظام التجارة الخارجية في مقاطعة خنان، حيث عمل في شركة تصدير واستيراد الكيماويات في خنان. بفضل حاسة التمييز في صناعة الكيماويات، قام في 2002 بالمشاركة في تأسيس شركة خنان بايلي لين للكيماويات (وهي سلف مجموعة لونغباي)، وتولى مناصب مثل نائب رئيس التسويق، نائب رئيس المشتريات، ونائب رئيس مجلس الإدارة.

لعب تان روي تشينغ دورًا مهمًا في تاريخ تطور مجموعة لونغباي، حيث قاد في 2016 عملية استحواذ على شركة سيتشوان لونغمانغ لتكنولوجيا التيتانيوم. هذه الصفقة، التي وُصفت بأنها “ابتلاع الأفعى للألف”، رسخت مكانة المجموعة كزعيم في صناعة ثاني أكسيد التيتانيوم.

لكن الأهم من ذلك هو عمليات التخفيض التي قام بها في المجموعة. منذ 2020، بدأ في عمليات بيع مكثفة. أظهرت تقارير الشركة لعامي 2020 و2021 أنه باع 15.0999 مليون سهم في 2020، و35.7814 مليون سهم في 2021، ليصل إجمالي ما باعه إلى 50.8813 مليون سهم خلال عامين. ومع عمليات البيع في فبراير ومارس 2026، يكون قد باع إجمالاً 74.7239 مليون سهم.

هذه السلسلة من العمليات حولته من أحد المساهمين الفعليين إلى “مستثمر مالي”. وعلى الرغم من انخفاض حصته، وعدم مشاركته في إدارة الشركة، إلا أن معرفته العميقة بالشركة تظل أعلى من معظم المستثمرين.

ومن الجدير بالذكر أن عمليات البيع الأخيرة كانت عند أعلى المستويات خلال الأربع سنوات الماضية، والتي كانت قريبة جدًا من الحد الأعلى لخطة الشراء عند 24.22 يوان للسهم.

تأخر تقدم خطة الشراء مع تراجع سعر السهم، وتؤكد الشركة أنها “ستلتزم بتنفيذ الوعد”

ومن الجدير بالذكر أنه في ظل عمليات البيع الكبيرة للمساهم الثاني، تواجه مجموعة لونغباي أيضًا مخاوف بشأن أداء سعر السهم.

وفقًا لإعلان الشركة في 3 مارس، فإن خطة الشراء التي أُطلقت في يوليو 2025، تسير بشكل أبطأ بكثير من المتوقع.

وذكر الإعلان أن الخطة أُقرت في اجتماع مجلس الإدارة الثامن عشر، وتحدد أن الشركة ستستخدم أموالها الخاصة وقروض الشراء المخصصة لشراء أسهم A من خلال البيع المركز، بمبلغ لا يقل عن 500 مليون يوان ولا يتجاوز 1 مليار يوان، وأن الأسهم المشتراة ستُستخدم في تحفيز الأسهم أو خطة ملكية الموظفين.

وبسبب توزيعات الأرباح في الربع الأول والثالث من 2025، تم تعديل الحد الأعلى لسعر الشراء من 24.82 يوان إلى 24.22 يوان، وتحدد مدة التنفيذ بـ 12 شهرًا من تاريخ الموافقة، وأنه تم الشراء لأول مرة في 1 يوليو 2025.

لكن البيانات التنفيذية تظهر أن التقدم بطيء جدًا، حيث حتى 28 فبراير 2026، تم شراء 1.5646 مليون سهم فقط، أي 0.0656% من رأس المال، بأعلى سعر 16.34 يوان وأدنى 16.18 يوان، وبمبلغ إجمالي قدره 25.48 مليون يوان، وهو حوالي 5.1% من الحد الأدنى المستهدف، مع وجود حوالي 475 مليون يوان لم يُستخدم بعد.

وفي الفترة من يوليو 2025 وحتى بداية 2026، كانت أسعار سهم الشركة تتراوح بين 16 و18 يوان، أقل من الحد الأعلى المسموح به وهو 24.22 يوان، لكن الشركة لم تتخذ إجراءات شراء كافية، وفاتها فرصة الشراء عند الأسعار المنخفضة.

ولم يرد السكرتير التنفيذي على استفسارات الصحفي حول أسباب التباطؤ في خطة الشراء، أو ما إذا كانت الشركة ستتمكن من تحقيق الحد الأدنى خلال الأشهر الثلاثة القادمة.

وفي المنتديات الاستثمارية، عبّر بعض المستثمرين عن شكوكهم بشأن عمليات البيع الكبيرة للمساهمين، وقلقهم من بطء تنفيذ خطة الشراء، فيما رأى آخرون أن الشركة لا تنوي فعلاً شراء الأسهم، ولم يوضحوا أسباب ذلك.

مصدر الصورة: لقطة من منتدى “东方财富”