أسعار الذهب تلامس مستوى 5200 دولار السعر الأعلى، وأسعار الفضة بلغت 88 دولاراً ... تقلبات صناديق المؤشرات المتداولة تتسع وسط عمليات شراء البنوك المركزية

في وقت مبكر من 16 يناير، تداول الذهب الدولي بالقرب من 5025.10 دولار للأونصة، مستمرًا في الاتجاه الهبوطي الطفيف الذي بدأ في اليوم السابق. مقارنة بسعر الإغلاق في 13 يناير البالغ 5019.83 دولار، ظل السعر ثابتًا، لكنه انخفض عن الذروة التي وصلت إليها في منتصف الأسبوع الماضي حوالي 5200 دولار. أما سعر الفضة الفوري، فبلغ 81.39 دولار للأونصة، مرتفعًا قليلاً عن 80.60 دولار في 13 يناير، بعد أن بدأ تصحيحًا من مستوى 88 دولارًا في بداية الأسبوع الماضي، ويبدو أنه استقر الآن.

وفي ذلك اليوم، حافظ الذهب والفضة على مستوى ثابت بشكل عام من حيث الاتجاه، لكن من حيث الأداء خلال الأسبوع الأخير، تظهر فروق في مدى وسرعة التصحيح. الذهب، بصفته أصولًا ملاذًا آمنًا قويًا، حساس جدًا للتوترات الجيوسياسية وعدم اليقين في السياسات النقدية، ويظهر تدريجيًا تصحيحًا من فوق 5200 دولار. أما الفضة، التي تعتمد بشكل كبير على الطلب الصناعي وتتميز بتقلبات أعلى، فقد ارتفعت إلى ما يقرب من 90 دولارًا ثم انخفضت إلى مستوى يتجاوز 80 دولارًا، ويُفسر ذلك حاليًا بأنها تبحث عن توازن بين الطلب الصناعي والاستثماري.

وفي سوق الأسهم الأمريكية، أغلق صندوق الذهب المتداول SPDR Gold Trust (GLD) في 13 يناير عند 460.84 دولار، مستمرًا في تراجع معتدل منذ إغلاق 6 يناير عند 473.51 دولار. بعد أن ارتد في 10 يناير إلى 477.86 دولار، عاد وانخفض إلى ما يقرب من 460 دولار خلال النصف الثاني من الأسبوع، مع زيادة حجم التداول في النصف الأخير. أما صندوق الفضة المتداول iShares Silver Trust (SLV)، فشهد تقلبات بعد أن تجاوز 80 دولارًا من مستوى 75 دولارًا، وأغلق في 13 يناير عند 72.69 دولار، مع أن التراجع كان أكبر من GLD. ويعكس أداء الصناديق في السوق على الأرجح عمليات جني أرباح قصيرة الأجل وتعديلات في المحافظ الاستثمارية.

ويُعتقد أن ذلك يأتي في سياق استراتيجيات احتياطيات المعادن الثمينة التي تتبعها بنوك مركزية لدول مثل روسيا والصين والهند، بالإضافة إلى العقوبات والرسوم الجمركية التي تفرضها الولايات المتحدة، والتي تلعب جميعها دورًا في تحديد الاتجاهات. أعلنت الحكومة الروسية عن نيتها توسيع احتياطياتها من المعادن الثمينة، بما في ذلك الذهب والفضة، خلال السنوات الثلاث القادمة، في حين تواصل الصين شراء الذهب بشكل مستمر، مع ارتفاع كبير في وارداتها من روسيا. كما أن التوترات الجيوسياسية، مثل فرض رسوم عالية على النفط الروسي من قبل إدارة ترامب، وتعثر مفاوضات وقف إطلاق النار في أوكرانيا، وتعزيز التعاون السياسي والاقتصادي بين روسيا والصين والهند، كلها عوامل تؤثر على أسعار الذهب والفضة.

وبمراجعة أداء السوق الفورية وصناديق الاستثمار المتداولة، نلاحظ أن الأسعار المادية لا تزال ثابتة نسبيًا عند المستويات العالية تاريخيًا، بينما تظهر صناديق الاستثمار تقلبات أكبر في النصف الأخير من الأسبوع. ويُعزى ذلك إلى أن أسعار المادية تتلقى دعمًا من عمليات شراء البنوك المركزية وتوقعات الطلب طويل الأمد، بينما تتأثر صناديق الاستثمار بشكل أكبر بتغيرات معدلات الفائدة قصيرة الأجل، وأسواق الأسهم، وأسعار الصرف، مما يؤدي إلى تدفقات مالية سريعة. ومع ذلك، فإن كلا السوقين يذكران مناقشات مستمرة حول زيادة احتياطيات البنوك المركزية من الذهب والفضة، واستراتيجية تقليل الاعتماد على الدولار من قبل دول البريكس، كمؤشرات مرجعية للاستثمار.

وفي الوقت الحالي، يظل سعر الذهب محافظًا على معظم مكاسبه منذ بداية العام، مع وجود مؤشرات على مرحلة تصحيح، وهو ما يُفسر على أنه إشارة إلى أن الأصول الدفاعية لا تزال مفضلة وسط المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين في السياسات النقدية. أما سعر الفضة، فقد شهد أيضًا تصحيحًا بعد أداء قوي نسبيًا هذا العام، مع تأكيد على أن تقلباتها المرتبطة بالطلب الصناعي والاستثماري لا تزال قائمة. وفي سوق الصناديق المتداولة، أظهرت مؤشرات على وجود ضغط بيع في كل من GLD وSLV خلال الأيام الأخيرة، لكن بشكل عام، لا تزال السوق تتسم بحذر وترقب في المستويات العالية.

وتُعد مناقشات توسيع احتياطيات البنوك المركزية من الذهب والفضة، إلى جانب العقوبات والرسوم الجمركية الأمريكية، من العوامل التي تتداخل وتزيد من عدم اليقين في نظام الدولار وسوق السلع الأساسية بشكل عام. كما أن توجهات تعديل حصة الذهب في احتياطيات البنوك المركزية، وزيادة عمليات شراء الذهب من قبل روسيا، وارتفاع الطلب على الفضة في قطاعات الطاقة الخضراء والإلكترونيات، تساهم في استمرار حالة من التداخل بين العوامل الدفاعية والاقتصادية الحساسة.

وبما أن الذهب والفضة من الأصول التي تتفاعل بشكل حساس مع معدلات الفائدة، وأسعار الصرف، والسياسات النقدية، والمتغيرات السياسية والجيوسياسية مثل الحروب والعقوبات، فإن احتمالية تقلبات الأسعار على المدى القصير لا تزال قائمة. بالإضافة إلى العوامل الهيكلية مثل عمليات شراء البنوك المركزية، والطلب الصناعي، وتدفقات صناديق الاستثمار، يدرك السوق أن إعلانات السياسات المفاجئة أو الأخبار الجيوسياسية قد تؤدي إلى تقلبات حادة في الاتجاهات قصيرة الأجل.