المبلغ المتنازع عليه يتجاوز 4 مليارات يوان، والالتزامات المعلقة تزيد على 7.7 مليارات يوان! عملاق البيئة السابق غارق في رمال المنازعات القانونية، قد تصبح الأصول الصافية سالبة أو قد يتم تصنيفها "*ST"، هل يمكن التغلب على الديون الضخمة من خلال الإنقاذ الذاتي؟

صحفي جريدة “الاقتصاد اليوم”: بن فاي    تحرير جريدة “الاقتصاد اليوم”: هوانغ شينغ

كانت شركة “تشيدي إنفورومنت” (SZ000826، سعر السهم 2.38 يوان، القيمة السوقية 3.392 مليار يوان) من عمالقة البيئة سابقًا، لكنها الآن تواجه أوقاتًا مظلمة.

في مساء 12 مارس، أصدرت شركة “تشيدي إنفورومنت” إعلانًا يُظهر أن إجمالي الدعاوى القضائية والتحكيمية المرفوعة ضد الشركة وشركاتها التابعة المملوكة لها حتى الآن بلغ 4.088 مليار يوان، وهو ما يمثل 170.20% من صافي الأصول المدققة لأحدث فترة. وفي الوقت نفسه، فإن المبالغ التي صدرت فيها أحكام أو تم التوصل فيها إلى تسويات ولم يتم تنفيذها بعد تصل إلى 7.737 مليار يوان.

الأخطر من ذلك، وفقًا لتوقعات الأداء، تتوقع شركة “تشيدي إنفورومنت” أن يكون صافي خسائرها بعد استبعاد الأرباح والخسائر غير المتكررة بين 2.2 مليار و2.7 مليار يوان في عام 2025، مع احتمال أن ينخفض صافي الأصول العائدة للمساهمين إلى ما دون الصفر، ليصل إلى -2.075 مليار إلى -2.775 مليار يوان. وإذا تم تأكيد أن صافي الأصول سالب بعد التدقيق النهائي، فسيتم رسم تحذير رسمي من خطر الإدراج المعلق على الأسهم (*ST) بعد إعلان التقرير السنوي لعام 2025.

لاحظ مراسل “الاقتصاد اليوم” أن شركة “تشيدي إنفورومنت” تحاول معالجة أزمة السيولة من خلال تحصيل المستحقات بشكل قوي والتصرف في الأصول، في ظل وجود العديد من “حقول الألغام” مثل مصادرة حقوق ملكية الشركات التابعة، تجميد ودائع البنك، وتجاوز الديون الكبيرة لمواعيد استحقاقها.

وفي معركة إنقاذ الشركة من الانهيار، التي تتشابك فيها مبالغ الدعاوى القضائية والديون الثقيلة، أصبح مصير “تشيدي إنفورومنت” محور اهتمام السوق المالية.

الغوص في مستنقع الدعاوى القضائية يتعمق: أكثر من 40 مليار يوان في قضايا غير محسومة

تتصاعد عواصف الدعاوى القضائية التي تواجهها شركة “تشيدي إنفورومنت” باستمرار.

في مساء 12 مارس، أصدرت الشركة إعلانًا بعنوان “تحديث حول تقدم القضايا القضائية (التحكيمية)”، أظهر أن إجمالي المبالغ غير المحسومة من الدعاوى القضائية والتحكيمية التي رفعتها الشركة وشركاتها التابعة بسبب قضايا إدارية، نزاعات في البناء، وغيرها من المسائل التشغيلية، بلغ 543 مليون يوان؛ بينما المبالغ في الدعاوى المرفوعة ضد الشركة وشركاتها التابعة بسبب نزاعات عقود البناء، الديون، وغيرها، وصلت إلى 3.545 مليار يوان.

وبذلك، يكون إجمالي المبالغ في الدعاوى القضائية والتحكيمية ضد الشركة وشركاتها التابعة قد بلغ 4.088 مليار يوان، وهو ما يمثل 170.20% من صافي الأصول المدققة لأحدث فترة.

بالإضافة إلى ذلك، أظهر الإعلان أن بعض القضايا التي كانت الشركة وشركاتها التابعة طرفًا فيها قد أُصدرت فيها أحكام أو تم التوصل إلى تسويات، وأن المبالغ المستحقة للتنفيذ حتى الآن تصل إلى حوالي 7.737 مليار يوان.

لاحظ مراسل “الاقتصاد اليوم” أن هذه المبالغ الضخمة من الدعاوى القضائية ليست مجرد أرقام على الورق، بل إن العديد من القضايا دخلت مرحلة التنفيذ الجبري، مما أثر بشكل مباشر على سيولة الشركة.

على سبيل المثال، في قضية نزاع على قرض بين شركة “تشيدي تكنولوجي سيرفيس” (المدعية) وشركة “تشيدي إنفورومنت” (المدعى عليها)، التي نظرتها محكمة الشعب الأولى في بكين، حكمت المحكمة بأن على “تشيدي إنفورومنت” سداد حوالي 2.3 مليار يوان من أصل الفوائد والفوائد المستحقة حتى 15 ديسمبر 2025، بالإضافة إلى تحمل فوائد عالية لاحقة وتكاليف القضية.

وفي إعلان سابق في فبراير، ذكرت الشركة أن شركة “جوانشا جينساو للطرق والجسور” طلبت التنفيذ القسري، وأن محكمة الشعب المتوسطة في مدينة شيان بالصين قررت تجميد وتحويل ودائع بنكية بقيمة تصل إلى 520 مليون يوان، أو حجز واستيلاء على دخل أو أصول ذات قيمة مماثلة للشركة. ويقدر أن المبلغ المتعلق بهذه القضية حوالي 495 مليون يوان، وهو ما يمثل 10.54% من صافي أصول الشركة في نهاية العام السابق.

كما تم حجز وتقييم حقوق ملكية الشركات التابعة الأساسية للشركة، حيث أظهرت إعلان في 10 فبراير أن محكمة الشعب المتوسطة في جينان، شاندونغ، أوقفت حقوق ملكية شركة “هينان ساندر كايتان لإعادة التدوير” بقيمة 19.5 مليون يوان (حصة 65%)، وطلبت تقييم وبيع هذه الحقوق.

وفي الوقت نفسه، تم تصعيد أو استئناف العديد من القضايا التي تتعلق بـ"تشيدي إنفورومنت" من قبل المحاكم، مثل نزاع على قرض مع فرع بنك تشانغآن في يانلانغ، شيان، الذي تجاوز مبلغ قضيته 767 مليون يوان (16.32% من صافي أصول الشركة في نهاية العام السابق)، والذي استأنفته محكمة الشعب المتوسطة في يانلانغ؛ بالإضافة إلى نزاع على مشروع بناء مع شركة “شاندونغ وانيوي للصناعات”، الذي قررت محكمة الشعب في يانلانغ نقله إلى المحكمة المتوسطة في يانلانغ لمزيد من التنفيذ.

هذه القضايا المتعددة التي تتصاعد وتيرتها تظهر أن “تشيدي إنفورومنت” تواجه ضغط ديون خارجي شديد.

خسائر متوقعة تصل إلى 3.5 مليار يوان، وتحذير من خطر الإدراج المعلق بسبب تراجع الأصول

العبء الثقيل من الدعاوى القضائية أدى مباشرة إلى تدهور الوضع المالي للشركة.

وفقًا لتقرير الأداء المتوقع الذي أعلنه الشركة في نهاية يناير، وبحسب التقديرات الأولية من قسم المالية، من المتوقع أن يكون صافي أرباح الشركة المخصصة للمساهمين في عام 2025 خسارة تتراوح بين 2.8 مليار و3.5 مليار يوان؛ مع خسارة صافية بعد استبعاد الأرباح والخسائر غير المتكررة بين 2.2 مليار و2.7 مليار يوان.

وبسبب هذه الخسائر الكبيرة، تتوقع الشركة أن يكون صافي أصولها في نهاية عام 2025 سالبًا، في نطاق يتراوح بين -20.75 مليار و-27.75 مليار يوان. وأصدرت الشركة تحذيرًا من المخاطر في إعلانها، قائلة: “إذا ثبت أن صافي الأصول في نهاية عام 2025 بعد التدقيق هو سالب، وفقًا للأنظمة ذات الصلة، قد يتم فرض تحذير من خطر الانسحاب من السوق بعد إعلان التقرير السنوي لعام 2025 (حيث يُسبق اسم السهم بـ *ST)”.

وفي شرح أسباب الخسائر الكبيرة المتوقعة، أوضحت “تشيدي إنفورومنت” أن بعض الشركات التابعة المملوكة لها تعرضت للمصادرة القضائية، مما أدى إلى خسائر استثمارية كبيرة؛ وأن المستحقات المستحقة للشركة استمرت في الارتفاع، مما أدى إلى تكبد خسائر ائتمانية كبيرة؛ وأن بعض الأصول التي تم نقلها لم تكتمل تسويتها بعد، وأن أداء بعض المشاريع لم يرقَ إلى التوقعات، مما أدى إلى تكبد خسائر في تقييم الأصول؛ وأن عبء الديون كبير، مع وجود ديون متأخرة، مما زاد من الأعباء المالية وفرض غرامات وفوائد تخلف عن السداد.

وفيما يتعلق بالوضع الحالي، لم تتجاهل إدارة “تشيدي إنفورومنت” الأمر، حيث ذكرت في إعلانها مساء 12 مارس أنها، نظرًا لحجم الدعاوى القضائية الحالية، وأن بعض القضايا دخلت مرحلة التنفيذ، فإن الشركة تواجه مخاطر قضائية وضغوط سيولة، وتعمل على بذل جهود مكثفة لتخفيف مخاطر الدعاوى والتنفيذ، والتواصل مع الأطراف المعنية، والسعي لحل القضايا بشكل سريع وملائم.

ومع ذلك، مع وجود مبالغ مستحقة للتنفيذ تصل إلى حوالي 77 مليار يوان، و40 مليار يوان من الدعاوى غير المحسومة، يبقى السؤال عما إذا كانت الإجراءات التقليدية لتحصيل الديون والتصرف في الأصول ستتمكن من إنقاذ الشركة، سد فجوة التمويل التي تقدر بعشرات المليارات، وتجنب الانزلاق نحو خطر الانسحاب من السوق، أمرًا لا يزال غير مؤكد بشكل كبير.

جريدة “الاقتصاد اليوم”