مساهمو إيان لي ليثيوم ينخرطون بشكل متكرر في التخارج والسحب النقدي، مما يشير إلى مشاكل في الشؤون المالية والرقابة الداخلية

صحيفة (chinatimes.net.cn) مراسلة胡雅文 من بكين

في مساء 12 مارس، أعلنت شركة تينلي ليثيوم (المدافعة عن حقوقها) (301152.SZ) أن المساهم شركة صندوق مواد جديدة للاستثمار الصناعي (المشار إليها بـ “صندوق المواد الجديدة”) التي تملك 4.66% من الأسهم، تخطط لخفض حصتها خلال الثلاثة أشهر القادمة بما لا يتجاوز 3.5622 مليون سهم، وهو ما يمثل 3% من رأس مال الشركة. وبحسب سعر الإغلاق في نفس اليوم البالغ 29.41 يوان للسهم، فإن هذا التخفيض يمكن أن يحقق حوالي 105 ملايين يوان من السيولة.

ووفقًا للإفصاح، كانت شركة صندوق المواد الجديدة تمتلك تلك الأسهم قبل إدراج تينلي ليثيوم في السوق، ويعود سبب التخفيض إلى الحاجة لإدارة عملياتها الخاصة. ولم تكن هذه هي المرة الأولى التي تخفض فيها حصتها، فمنذ تحرير قيود البيع في يونيو 2025، قامت بتخفيض إجمالي قدره 2.1581 مليون سهم، وبحسب متوسط سعر التخفيض السابق، فإنها حققت حوالي 66.87 مليون يوان. وإذا تم تنفيذ خطة التخفيض الحالية بالكامل، فإن إجمالي السيولة التي ستجنيها المساهم ستصل إلى حوالي 170 مليون يوان، كما ستنخفض نسبة ملكيتها بشكل كبير. وأوضح المحامي هه غوك ليانغ من مكتب المحاماة جينتشينغ تونغدا لوكالة “هاشيا تايمز” أن “من حيث توقيت الاستثمار، فإن الخروج الآن يعتبر طبيعيًا. ففي نهاية عام 2019، اشترى صندوق المواد الجديدة 7.6923 مليون سهم من تينلي ليثيوم بسعر 19.5 يوان للسهم.”

قبل شهر من الإعلان عن خطة التخفيض الحالية، أصدرت شركة تينلي ليثيوم خطاب رقابة من بورصة شنغهاي للأوراق المالية بسبب أخطاء في البيانات المالية، وأجرت تعديلات وتصحيحات على تقاريرها المالية لعام 2024 وتقارير النصف الأول من 2025، مما أدى إلى زيادة خسائرها الصافية لعام 2024 بأكثر من 37 مليون يوان. وفي 13 مارس، أرسل مراسل “هاشيا تايمز” استفسارًا إلى تينلي ليثيوم حول هذه المسائل، ولم تتلق ردًا حتى وقت النشر.

المساهمون يبيعون تباعًا

تظهر بيانات “تيايان تشا” أن شركة تينلي ليثيوم تأسست في 2009، وتختص بشكل رئيسي في تصنيع مواد الكاثود لبطاريات الليثيوم الثلاثية. ووفقًا للإعلان، فإن أسهم صندوق المواد الجديدة مصدرها الأسهم التي كانت مملوكة قبل طرح الشركة للاكتتاب العام، وكان عدد الأسهم المملوكة في البداية 7.6923 مليون سهم، تمثل 6.48% من رأس المال. ومنذ يونيو 2025، بدأ المساهم في تخفيض حصته، حيث قام منذ ذلك الحين بتخفيض 2.1581 مليون سهم، بسعر متوسط 27.557 يوان للسهم، مع بيع 1.1874 مليون سهم في أول عملية، و97.07 ألف سهم في الثانية، ليحقق إجمالي سيولة يقارب 66.87 مليون يوان.

قبل التخفيض الحالي، كانت شركة صندوق المواد الجديدة تملك 5.5342 مليون سهم، أي 4.66% من رأس مال تينلي ليثيوم. وإذا تم تنفيذ خطة البيع التي لا تتجاوز 3% بشكل كامل، فسيحقق الصندوق أكثر من مليار يوان إضافية، ومع السيولة التي تم تحقيقها سابقًا، فإن إجمالي السيولة التي ستجنيها الشركة ستتجاوز 170 مليون يوان. وإذا استمر الصندوق في البيع، فذلك يعني احتمال خروج هذا الصندوق الاستثماري الذي رافق إدراج تينلي ليثيوم من قائمة المساهمين. وبخصوص أسباب البيع المستمر، اكتفى الإعلان بذكر “حاجة إدارة العمليات الخاصة به”.

وفي الواقع، ليس صندوق المواد الجديدة وحده من يخطط للخروج، بل إن شركة صندوق استثمار رأس مال مخاطر من خنان، تُدعى “فودو فودو غاكو شينكاي”، التي تملك 4.55% من الأسهم، تقوم أيضًا بعمليات بيع متكررة، تقريبًا قد أتمت تصفية حصتها بالكامل. ففي أكتوبر 2025، باعت الصندوق 4.9 مليون سهم، بسعر متوسط 31.72 يوان للسهم، وهو ما يمثل 4.13% من رأس المال، ثم انخفضت حصته إلى 0.42%.

منذ الإدراج، كان سعر سهم تينلي ليثيوم في مسار هبوطي بشكل عام. وكان سعر الطرح الأولي للسهم 57 يوانًا. وفي أول يوم تداول في 29 أغسطس 2022، وصل سعر السهم إلى أعلى مستوى عند 81.44 يوان، وأغلق عند 68.22 يوان. وفي أوائل أبريل 2025، هبط سعر السهم إلى أدنى مستوى تاريخي عند 18.39 يوان، ثم ارتفع في نوفمبر 2025 إلى أعلى مستوى عند 43.4 يوان. وبحلول 13 مارس، أغلق السهم عند 29.5 يوان.

قال هه غوك ليانغ للصحفيين: “يبدو أن تخفيض صندوق المواد الجديدة هو نوع من الخروج الطبيعي من الاستثمار المالي. ومن حيث موقع الصندوق وطريقة عمله، فهو يتوافق مع أسلوب عمل الصناديق الصناعية. وفقًا للمعلومات المنشورة، فإن صندوق المواد الجديدة تأسس في 20 مارس 2019، ويختص بالاستثمار في الأسهم وإدارة الاستثمارات والاستشارات الاستثمارية. وأكبر مساهم فيه هو شركة صندوق تنمية الصناعات الثلاثية في آنهوي، التي تملك 38% من الحصص، ويمتلك مجلس الدولة في آنهوي 100% من أسهم الصندوق. لدى الصندوق 16 استثمارًا خارجيًا، تتركز بشكل رئيسي في تصنيع المواد الجديدة، ويمكن أن تُستخدم عائدات التخفيض في استثمارات جديدة.”

أخطاء في البيانات المالية

وبالتزامن مع عمليات البيع، تبرز مشكلة الرقابة الداخلية المالية في تينلي ليثيوم.

وفي فبراير 2026، أصدرت الشركة أكثر من عشرة إعلانات، وأجرت مراجعة وتعديلات على البيانات المالية لعام 2024، والربع الأول من 2025، والنصف الأول من 2025، والربع الثالث، حيث شملت التعديلات العديد من المؤشرات في الميزانية العمومية وبيان الأرباح والخسائر. وأظهرت البيانات المعدلة أن صافي خسارة الشركة لعام 2024 زاد من 429 مليون يوان إلى 466 مليون يوان، بزيادة قدرها 37.16 مليون يوان، كما انخفض إجمالي الأصول من 2.806 مليار يوان إلى 2.769 مليار يوان.

وبحسب الإعلان، فإن الخطأ في البيانات المالية يعود إلى شركة تقييم الأصول التي استأجرتها الشركة، وهي شركة “آسيا الباسيفيك لاند مارك للتقييم العقاري” في بكين، والتي تلقت خطابًا من الهيئة التنظيمية لمراقبة السوق في خنان، يشير إلى وجود أخطاء في معايير التقييم، خاصة في اختيار أو حساب معدلات الضرائب على البناء. وقامت الشركة بمراجعة وتعديل نتائج التقييم، وطبقت تينلي ليثيوم التصحيحات على تقاريرها المالية السابقة.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن جهة التدقيق أيضًا تورطت في المشكلة. ففي 13 فبراير، أرسلت بورصة شنغهاي خطابًا رقابيًا إلى شركة “تشانغ جيه” للمحاسبة، والمحاسبين المسجلين ليانغ يي مين ويين لولو.

ويظهر الخطاب أن شركة “تشانغ جيه” لم تلتزم بمعايير التدقيق بشكل صحيح في مراجعة تقريرها المالي لعام 2024، حيث شمل ذلك اختيار معايير الأهمية بشكل غير مناسب، وعدم التحقق الكافي من عمليات انخفاض قيمة الأصول، وعدم تنفيذ إجراءات التحقق من الحسابات البنكية بشكل كامل، وغياب بعض المستندات الأساسية، ووجود عيوب في إجراءات تدقيق الإيرادات، حيث تم اعتماد بعض إيرادات بدون توقيع أو ختم من العملاء، ولم يركز المدققون على موثوقيتها. بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك مشاكل في تدقيق المخزون والنفقات البحثية.

بالنسبة لشركة مدرجة، فإن البيانات المالية السنوية تشكل أساس تقييم المستثمرين لقيمة الشركة. وإذا كانت البيانات المالية تتطلب تصحيحات، وكانت عمليات التدقيق غير دقيقة، وأصدرت البورصة تحذيرات للوسطاء، فإن ذلك يمثل اختبارًا كبيرًا لمصداقية الشركة. وذكرت تينلي ليثيوم أن هذه الأخطاء المحاسبية لا تؤثر على طبيعة الأرباح والخسائر في التقارير المالية.

المحرر: لي ميشياو، رئيس التحرير: Zhang Yuning