لقد وجه كلود ضربة أخرى لسهم IBM. هل ستكون قاتلة، أم يجب عليك شراء الانخفاض؟

أنوشكا موخرجي

الأربعاء، 25 فبراير 2026 الساعة 2:32 صباحًا بتوقيت غرينتش+9 مدة القراءة: 7 دقائق

في هذا المقال:

IBM

+2.72%

ANTH.PVT

2026 تتشكل لتكون سنة مليئة بالتحديات لعدة عمالقة في تكنولوجيا المعلومات والأمن السيبراني والبرمجيات، خاصة مع استمرار الذكاء الاصطناعي (AI) في تعطيل الوضع الراهن. أحدث اضطراب جاء من شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي تُدعى Anthropic، والتي بدأت في طرح ابتكارات تهدد بزعزعة هيمنة هؤلاء اللاعبين القدامى. ويبدو أن شركة International Business Machines Corporation (IBM) واحدة من آخر الضحايا.

في 23 فبراير، سجلت أسهم IBM أكبر انخفاض ليوم واحد منذ أكثر من 25 عامًا، حيث هبطت بأكثر من 13% بعد أن أعلنت Anthropic أن أداة Claude Code يمكن استخدامها لتحديث لغة البرمجة COBOL. هذه اللغة القديمة، التي طورت في أواخر الخمسينيات، تعمل بشكل رئيسي على أنظمة IBM ولا تزال تستخدم على نطاق واسع في معالجة البيانات التجارية، مثل عمليات الدفع وأنظمة المعاملات التجارية.

المزيد من الأخبار من Barchart

هل يجب عليك شراء أسهم WMT بعد زيادة أرباحها بنسبة 5%؟

عائد 3% وارتفاع 93%: قد توفر هذه الأسهم ذات الأرباح الدائمة دخلًا مدى الحياة

احصل على رؤى حصرية مع النشرة الإخبارية المجانية Barchart Brief. اشترك الآن لتحصل على تحليل السوق السريع والحاد في منتصف النهار الذي لن تجده في مكان آخر.

تقليديًا، كان تحديث أنظمة COBOL عملية بطيئة ومكلفة وتحتاج إلى استشارات كثيرة، وغالبًا ما تستغرق سنوات لإتمامها. لكن Anthropic تدعي أن Claude Code يمكنه أتمتة الكثير من أعمال الاستكشاف والتحليل التي تستهلك معظم هذه المشاريع. وقالت الشركة في منشور على مدونتها: “مع الذكاء الاصطناعي، يمكن للفرق تحديث قاعدة كود COBOL الخاصة بهم في أرباع بدلاً من سنوات”. كان هذا التصريح كافيًا لزعزعة ثقة المستثمرين.

مع أن شركة IBM تنتج غالبية الحواسيب العملاقة التي تدير عبء عمل COBOL، فإن احتمال أن يقلل الذكاء الاصطناعي بشكل كبير من التعقيد، وربما الاعتماد على طرق التحديث التقليدية، أدى إلى ضغط بيع شديد. وبالنظر إلى هذا التطور الجديد، هل تعتبر أسهم IBM فرصة للشراء عند الانخفاض أم علامة حمراء لا ينبغي للمستثمرين تجاهلها؟

حول أسهم IBM

شركة IBM، التي تتخذ من نيويورك مقرًا لها، هي شركة تكنولوجيا عالمية تركز على السحابة المختلطة، والذكاء الاصطناعي، والاستشارات المؤسسية. تخدم عملاء في أكثر من 175 دولة، وتساعد المؤسسات على استغلال رؤى البيانات، وتحديث العمليات، وتحسين الكفاءة، وإدارة التكاليف في بيئات رقمية معقدة بشكل متزايد. تشمل قاعدة عملائها حكومات وشركات كبرى في قطاعات البنية التحتية الحيوية مثل الخدمات المالية والاتصالات والرعاية الصحية.

يعتمد العديد من هذه المؤسسات على منصة السحابة المختلطة من IBM وRed Hat OpenShift لتنفيذ مشاريع التحول الرقمي واسعة النطاق. وفي الوقت نفسه، تواصل IBM توسيع حضورها في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي، والحوسبة الكمومية، وحلول السحابة الموجهة للصناعة، بدعم من قسم الاستشارات الذي يساعد الشركات على دمج التقنيات الجديدة مع الأنظمة القديمة.

تستمر القصة

بقيمة سوقية حوالي 208.8 مليار دولار، تمر هذه الشركة العملاقة للبرمجيات بفترة صعبة في وول ستريت مع تصاعد الرياح المعاكسة للصناعة بشكل عام. كانت أسهم البرمجيات عالميًا تحت ضغط في الأشهر الأخيرة، حيث أصبح المستثمرون أكثر حذرًا من القدرات السريعة التطور لأدوات الذكاء الاصطناعي، خاصة بعد أن أطلقت Anthropic إضافات جديدة مرتبطة بنموذج اللغة الكبير Claude في أوائل فبراير، وهي خطوة تعتبر محاولة من الشركة الناشئة للتوسع في طبقة التطبيقات.

انخفض سهم IBM بشكل حاد بنسبة 13.2% في 23 فبراير، مما زاد من الضغوط، ليصل إلى انخفاض يقارب 21.9% حتى الآن في عام 2026. وهو انخفاض أكبر بكثير مقارنة بمؤشر S&P 500 الأوسع، الذي ارتفع قليلاً فقط منذ بداية العام. في الواقع، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 324.90 دولار في نوفمبر، تراجع السهم منذ ذلك الحين بشكل كبير، حيث انخفض بنسبة تقارب 40.7% من ذروته، وهو تراجع حاد يبرز التغير الجذري في مزاج المستثمرين.

www.barchart.com

كما تبرز IBM كواحدة من القليل من الشركات التقنية القديمة التي لا تزال تكافئ المساهمين بتوزيعات أرباح ذات معنى. فقد زادت الشركة من توزيعاتها لمدة 30 سنة متتالية، مما أكسبها مكانة كـ"نادي المساهمين في الأرباح". وأعلنت مؤخرًا عن توزيع ربع سنوي قدره 1.68 دولار للسهم، يُدفع في 10 مارس.

بهذا الدفع، ستستمر الشركة في دفع أرباح ربع سنوية بدون انقطاع منذ عام 1916، وهو سجل يمتد لأكثر من قرن. وعلى أساس سنوي مستقبلي، تدفع IBM 6.72 دولار لكل سهم، مما يعادل عائدًا جذابًا يقارب 2.61%، مما يوفر للمستثمرين دخلًا ثابتًا حتى مع تقلبات السوق على المدى القصير.

داخل نتائج أرباح الربع الرابع من IBM

بينما لا تزال IBM تواجه قلق المستثمرين من اضطرابات الذكاء الاصطناعي، إلا أن أدائها المالي الأساسي يروي قصة أكثر طمأنينة. في 28 يناير، قدمت الشركة تقرير أرباح الربع الرابع من السنة المالية 2025، وتجاوزت توقعات وول ستريت بشكل مريح من حيث الإيرادات والأرباح. ومن الجدير بالذكر أن الذكاء الاصطناعي يظهر كمحرك رئيسي للنمو. كشفت IBM أن حجم أعمالها في الذكاء الاصطناعي التوليدي تجاوز الآن 12.5 مليار دولار.

يستخدم العملاء حواسيب IBM العملاقة لتشغيل عبء عمل استنتاجات الذكاء الاصطناعي، ويعتمدون على منصة watsonx للحوكمة في الذكاء الاصطناعي، ويستخدمون Red Hat OpenShift لإدارة تطبيقات الذكاء الاصطناعي عبر بيئات متعددة السحابات. كما أن الاستشارات تثبت أنها محفز رئيسي، مع تأثير واضح من خلال الأرقام. ارتفعت إيرادات الربع الرابع بنسبة 12% على أساس سنوي إلى 19.7 مليار دولار، متجاوزة تقديرات وول ستريت البالغة 19.2 مليار دولار.

قاد النمو قطاع البنية التحتية، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 21% إلى 5.1 مليار دولار. زادت إيرادات البرمجيات بنسبة 14% إلى 9 مليارات دولار، وارتفعت إيرادات الاستشارات بنسبة 3% إلى 5.3 مليار دولار. على صعيد الأرباح، بلغ EPS المعدل 4.52 دولار، بزيادة 15.3% على أساس سنوي، وتجاوز التوقعات التي كانت عند 4.29 دولار. أنهت IBM الربع بمبلغ 14.5 مليار دولار من النقد، والنقد المقيد، والأوراق المالية القابلة للتسويق، وهو أقل قليلاً من نهاية عام 2024.

ارتفعت الديون الإجمالية إلى 61.3 مليار دولار، بما في ذلك 15.1 مليار دولار تتعلق بتمويل IBM، مما يعكس زيادة قدرها 6.3 مليار دولار منذ نهاية عام 2024. ومن المشجع أن الشركة حققت تدفقًا نقديًا حرًا قدره 7.6 مليار دولار، بزيادة قوية قدرها 1.4 مليار دولار على أساس سنوي، مما يبرز قدرتها على تحويل النمو إلى نقد حقيقي. ولم تتردد IBM في مشاركة هذه القوة مع المستثمرين، حيث أعادت 1.6 مليار دولار للمساهمين عبر توزيعات الأرباح في الربع الرابع فقط.

بالنظر إلى عام 2026 كاملًا، تتوقع IBM نمو إيرادات ثابت العملات بأكثر من 5%، مع توقع أن توفر أسعار الصرف الأجنبية دعمًا يقارب نصف نقطة مئوية عند المعدلات الحالية. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع الشركة أن يزيد التدفق النقدي الحر بمقدار حوالي مليار دولار على أساس سنوي، مما يدل على أن الإدارة لا تزال واثقة من مسار النمو على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل.

كيف ينظر المحللون إلى أسهم IBM؟

بينما يثير ابتكار كلود الجديد قلق المستثمرين، حافظت شركة Evercore ISI على تصنيفها “أفضل أداء” على IBM واحتفظت بهدف سعر قدره 345 دولارًا، حتى بعد أن انخفض السهم بعد منشور كلود حول تحديث COBOL المدعوم بالذكاء الاصطناعي. ورفضت Evercore مخاوف المستثمرين، مشيرة إلى أن IBM تقدم بالفعل أدوات تحديث خاصة بها، بما في ذلك watsonx Code Assistant لـ Z. والأهم من ذلك، أن دورة z17 الجديدة من IBM تؤدي بشكل أفضل من دورة z16 السابقة في الأرباع الثلاثة الأولى، مما يدل على أن الطلب من العملاء لا يزال قويًا.

كما أشارت Evercore إلى أن العملاء دائمًا لديهم خيار الابتعاد عن الحواسيب العملاقة، ومع ذلك يواصل الكثيرون البقاء بسبب مزايا رئيسية مثل الاعتمادية، والسرعة، والقدرة على التعامل مع حجم معاملات هائل، والكفاءة من حيث التكلفة على نطاق واسع، وميزات الاستنتاج الذكي المدمجة، والأمان القوي، والامتثال الصارم للوائح. باختصار، على الرغم من أن أدوات الذكاء الاصطناعي قد تخلق خيارات جديدة، إلا أن الحواسيب العملاقة لا تزال تلعب دورًا حيويًا للعديد من الشركات الكبرى.

حتى بعد التراجع الحاد، لا تزال وول ستريت تتوقع الكثير من IBM. لا تزال الأسهم تحمل تصنيف “شراء معتدل” بالإجماع، مما يشير إلى أن المحللين يرون المزيد من الفرص من المخاطر عند المستويات الحالية. من بين 22 محللاً يغطي الشركة، يصنف تسعة منها على أنها “شراء قوي”، ويمنح اثنان تقييم “شراء معتدل”، ويقترح تسعة “الاحتفاظ”، ويصف اثنان فقط بأنها “بيع قوي”. وعلى الرغم من الآراء المختلطة، فإن الأصوات المتفائلة لا تزال تتفوق على المتشائمة.

الاحتمالات الصعودية هي ما يبرز حقًا. متوسط الهدف السعري البالغ 320.38 دولارًا يشير إلى احتمال انتعاش بنسبة 38.7% من هنا. وعلى الجانب الأعلى، فإن الهدف الأكثر تفاؤلاً عند 380 دولارًا يوحي بأن أسهم IBM قد ترتفع بنسبة تصل إلى 64.5% إذا تحول الزخم لصالحها.

www.barchart.com

www.barchart.com

_ في تاريخ النشر، لم يكن لدى أنوشكا موخرجي (لا بشكل مباشر ولا غير مباشر) مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات في هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. نُشر هذا المقال أصلاً على Barchart.com _