الإيرادات انخفضت بأكثر من 70%، صافي الأصول يقترب من القيمة السالبة! شركة آس كريت إنيرجي تتعرض لتأثير كبير!

(المصدر: موقع شراء الدهانات)

في مساء يوم 13 مارس، أصدرت شركة أسي تشوان نينغ تكنولوجيا (شنغهاي) المحدودة (ويشار إليها بـ"أسي تشوان نينغ" أو “الشركة”) إعلانًا ردًا على خطاب العمل الخاص بالإشراف على تقرير الأداء. ردت الشركة على استفسارات لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن إيراداتها، وهامش الربح الإجمالي، وقدرتها على الاستمرارية، وتدهور الأصول، والمعاملات المالية مع الأطراف ذات الصلة بشكل فردي. وأظهر الإعلان أن إيرادات الشركة لعام 2025 ستبلغ 477 مليون يوان، بانخفاض كبير بنسبة 76.77% مقارنة بالعام السابق، ومن المتوقع أن تتكبد خسائر صافية تتراوح بين 830 مليون يوان و1.25 مليار يوان، وأن تكون حقوق الملكية قريبة من القيمة السالبة، بالإضافة إلى مواجهة توقف المصانع، وتجميد الحسابات، وعدة دعاوى قضائية؛ وذكرت الشركة أن الصعوبات الحالية مؤقتة، وأنها اتخذت عدة إجراءات لتخفيف الديون وتنشيط الأصول، مع الالتزام بإعداد البيانات المالية على أساس الاستمرارية، وأن التغيرات في الأداء والمعالجات المحاسبية ذات صلة معقولة.

ذكر الإعلان أن الشركة تلقت مؤخرًا خطاب إشراف من بورصة شنغهاي بشأن تقرير الأداء، والذي طلب من الشركة تقديم مزيد من الإفصاحات حول إيرادات كل ربع سنة، وتغيرات هامش الربح الإجمالي وأسبابها، بالإضافة إلى معلومات عن أكبر عشرة عملاء حتى عام 2025، وبيانات عن الإيرادات غير المرتبطة بالنشاط الرئيسي أو التي لا تملك جوهرًا تجاريًا، مع توضيح دقة الخصم.

ردت الشركة بأن إيراداتها لعام 2025 ستبلغ 476.7578 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 76.77% عن العام السابق، مع انخفاض في كل ربع سنة يتراوح بين 60% و80%. الأسباب الرئيسية لذلك تشمل: أولاً، التعديلات العميقة في قطاع العقارات والبناء، مما أثر بشكل كبير على أعمال الشركة؛ ثانيًا، تشديد سياسة البيع الآجل؛ ثالثًا، سداد الفواتير المستحقة، وتقليل أرصدة القروض من بعض المؤسسات المالية، مما أدى إلى صعوبة في السيولة.

تفاوتت تغيرات هامش الربح الإجمالي عبر الأرباع، حيث كان في الربع الأول -5.84%، مقابل 19.80% في نفس الفترة من العام السابق؛ وفي الربع الثاني 5.96% مقابل 24.43%؛ وفي الربع الثالث -2.73% مقابل 23.20%؛ وفي الربع الرابع 26.95% مقابل -1.39%. السبب الرئيسي لانخفاض هامش الربح في الأشهر التسعة الأولى هو زيادة استهلاك الاستهلاك والإهلاك بنسبة 26%، رغم أن الإيرادات انخفضت بنسبة 77%. وارتفع هامش الربح في الربع الرابع إلى 26.95%، نتيجة انخفاض أسعار المواد الخام، حيث انخفض سعر الوحدة من المواد الأساسية، مثل المستحلب، بنسبة 20% مقارنة بالربع الثالث، بالإضافة إلى تحسين هيكل المنتجات وزيادة حصة المنتجات ذات الهامش العالي مثل الدهانات المعمارية الوظيفية.

تأثرت التغيرات في إيرادات وهامش الربح لعام 2025 بعدة عوامل داخلية وخارجية، وأهمها هو الانخفاض الكبير في الإيرادات، وهو سبب رئيسي لتغيرات الهامش. وتعتبر هذه التغيرات معقولة.

فيما يخص القدرة على الاستمرارية، أظهرت تقارير الأداء والإعلانات السابقة أن الشركة حققت صافي ربح بعد استبعاد البنود الخاصة من 2021 إلى 2024 بقيم -648 مليون يوان، 36 مليون يوان، 10 مليون يوان، و-358 مليون يوان على التوالي، وبلغت حقوق الملكية الصافية للشركة في نهاية 2024 حوالي 1.309 مليار يوان. ومع ذلك، زاد حجم الخسائر بشكل كبير في الفترة الحالية، وبحسب أقصى خسارة تم الإعلان عنها، من المتوقع أن تكون حقوق الملكية في نهاية العام حوالي 0.19 مليار يوان، أي قريبة من السالب. خلال الفترة، كانت مصانع تشونغتشينغ، وشياشيا، وتشو زو متوقفة عن العمل، وتراكمت ديون كبيرة، وواجهت دعاوى قضائية، وتم حجز بعض الأصول.

ردت الشركة بأن مصانع تشونغتشينغ، وصحرا新疆، هي قواعد الإنتاج الرئيسية. وأن الإيرادات الناتجة عن مبيعات المنتجات من مصانع تشونغتشينغ، وشياشيا، وتشو زو، تمثل 11.95% في 2022، و24.07% في 2023، و30.12% في 2024، وأن توقف هذه المصانع لن يؤثر بشكل كبير على العمليات التشغيلية للشركة. وأوضحت أن حجم الأعمال والإيرادات الحالية صغير، وأن قدرات مصانع تشو زو و新疆 يمكنها تلبية الطلب، وأن توقف مصانع تشونغتشينغ، وشياشيا، وتشو زو مؤقتًا يهدف إلى تقليل التكاليف وزيادة الكفاءة، وأن الشركة ستنظم عملياتها بشكل مناسب وفقًا لتطورات الأعمال المستقبلية.

حتى نهاية عام 2025، لدى الشركة و27 شركة تابعة لها حوالي 211 حساب تسوية، منها 48 حسابًا يمكن استخدامها بشكل طبيعي، و163 حسابًا مجمدًا بسبب دعاوى قضائية، بمبلغ إجمالي مجمد قدره 77.315 مليون يوان، وبلغ رصيد النقدية في نهاية 2025 حوالي 98.287 مليون يوان، مع أن المبالغ المجمدة تمثل 78.66% من النقدية في نهاية الفترة.

في عام 2025، بلغ إجمالي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية حوالي 720 مليون يوان، ومتوسط المبلغ المجمد سنويًا 58.9913 مليون يوان. وعلى الرغم من وجود العديد من الحسابات المجمدة، إلا أن ذلك لم يؤثر بشكل جوهري على العمليات التشغيلية للشركة. وتعد شركة أسي ماركتينغ مانجمنت (شنغهاي) المحدودة وغيرها من الكيانات الرئيسية التي تتعامل معها الشركة، حساباتها تعمل بشكل طبيعي، ولم تتعرض لتجميد الحسابات الرئيسية.

دفعت الشركة حوالي 950 مليون يوان لتسوية ديونها مع الموردين، والمقاولين، والفوائد، وهو ضعف إيراداتها لعام 2025، وتدير ديونها بشكل منظم. ووفقًا لمعلومات من موقع “企查查”، هناك 39 قضية تتعلق بعدم الالتزام بالسداد، بمبلغ 37.1313 مليون يوان، وهو حوالي 0.9% من إجمالي الديون، و54 قضية تتعلق برفع القيود، بمبلغ 147.8663 مليون يوان، حوالي 3.5% من إجمالي الديون، مع أن المبالغ المرتبطة بالقضايا صغيرة نسبياً. وتعمل الشركة حاليًا بشكل طبيعي مع كياناتها التشغيلية الرئيسية مثل أسي ماركتينغ مانجمنت (شنغهاي) المحدودة، وأسي تشوان نينغ (أورومتشي)، ولم تُدرج في قوائم عدم الالتزام أو القيود.

وأشارت أسي تشوان نينغ إلى أن وجود قيود على الاستهلاك أو تصنيف الشركة كمخالفة، لم يصل بعد إلى مستوى خطير. وتقوم الشركة بالتواصل مع الدائنين، وتستخدم استراتيجيات مثل التنازل عن الحقوق، وتبادل الأصول، وتأجيل السداد، وتقسيط الدفعات، لتسوية الديون بشكل منظم. كما ستعزز من تحصيل المستحقات، وتنشيط الأصول غير الإنتاجية، وتوسيع قنوات التمويل، لمعالجة الديون بسرعة.

حتى الآن، هناك 485 قضية ضد الشركة كمدعى عليها أو منفذة، تشمل قضايا قيد النظر وأخرى لم تُحسم بعد، بمبلغ إجمالي 1.2551826 مليار يوان. ومن بين هذه القضايا، 37 قضية بمبالغ تزيد عن 3 ملايين يوان، وإذا افترضنا أن طلبات الدائنين وأوامر التنفيذ تمثل أعلى مستوى للمخاطر، مع فرضية أن تاريخ السداد هو 31 ديسمبر 2026، مع احتساب الفوائد حتى تاريخ السداد المتوقع، فإن أعلى مستوى للمخاطر قد يصل إلى 1.16 مليار يوان.

شهدت إيرادات الشركة لعام 2025 انخفاضًا كبيرًا، وخسائر صافية واسعة، وواجهت صعوبات في السيولة، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى: أولاً، التعديلات العميقة في قطاع العقارات والبناء، مما أدى إلى انخفاض الإيرادات، وزيادة مخصصات الائتمان للمستحقات؛ ثانيًا، توسع الشركة بسرعة في قدراتها الإنتاجية خلال السنوات الماضية، مع استثمارات مالية كبيرة، وعبء تكاليف مالية مرتفع، وانخفاض معدل استغلال الطاقة الإنتاجية، وزيادة الاستهلاك والإهلاك، وتدهور الأصول؛ ثالثًا، انخفاض أرصدة القروض من بعض المؤسسات المالية.

وفيما يخص القدرة على الاستمرارية، ترى الشركة أن إعداد البيانات المالية على أساس الاستمرارية هو مناسب، حيث أن إيرادات 2025 لا تزال تصل إلى 4.77 مليار يوان، وأن قواعد الإنتاج الرئيسية، مثل مصانع تشو زو و新疆، تعمل بشكل طبيعي. وأن القضاء الأعلى يوجه “مفهوم التنفيذ بحسن نية” وأن الدعاوى القضائية، والحجز، والتنفيذ لم تؤثر بشكل جوهري على العمليات. وأن معظم البنوك لم تتخذ إجراءات وقف أو تقليل أو قطع القروض، وأن الشركة تتمتع بسمعة قوية، وفريق إدارة مستقر، وخبرة طويلة في المجال. وتؤكد أن الصعوبات الحالية مؤقتة، وأن الشركة تتخذ إجراءات متعددة لتحسين الأداء، بما في ذلك التحول في الأعمال، والتخلص من الأصول غير الفعالة، والتفاوض مع الدائنين، والبحث عن مستثمرين استراتيجيين محتملين. ومع تعافي سوق العقارات والبناء، وارتفاع أنشطة السوق الحالية، ستتحسن أوضاع الشركة تدريجيًا، وتعود إلى وضعها الطبيعي.

وإذا لم تتمكن الشركة من حل الصعوبات الحالية بشكل فعال، واستمرت في تدهور الأداء، فقد يؤدي ذلك إلى تدهور السيولة، وفشل الدعاوى القضائية، واستحواذ القضاء على الأصول الأساسية، وتحول حقوق الملكية إلى السالب، وإدراج الأسهم في قائمة التحذيرات.

وفيما يخص تدهور الأصول، ذكر الإعلان أن الشركة، وفقًا لمعايير المحاسبة، تخصص مخصصات انخفاض قيمة للأصول الثابتة، والمشاريع قيد الإنشاء، والحسابات المستحقة، وتقوم بإلغاء الأصول المؤجلة الضريبية التي تم الاعتراف بها سابقًا.

وأفاد الإعلان أن إجمالي المبالغ المستحقة على العملاء المتأخرين عن السداد حتى نهاية 2025 بلغ 2.24851 مليار يوان، وأن مخصصات الديون المشكوك في تحصيلها خلال الفترة بلغت 277.8194 مليون يوان، وإجمالي المخصصات المخصومة بلغ 1.38324 مليار يوان. وتُعتبر المخصصات التي تم تخصيصها خلال الفترة الحالية والسابقة مناسبة وكافية، ومتوافقة مع السياسات المحاسبية للشركة، ولم تتغير بشكل كبير مقارنة بـ2024، وأن نسبة مخصصات الديون المعدومة تتوافق مع الشركات المماثلة في القطاع، ولا توجد حالات غير معقولة. وأخذت الشركة في الاعتبار وضعية ائتمان المدينين، وقدرت احتمالية استرداد المبالغ، وطبقت مبدأ أعلى قيمة بين المخصصات الفردية والجماعية، مع مراعاة أن المخصصات السابقة كانت مبنية على معلومات معقولة، وأن التعديلات الحالية تتوافق مع مبادئ الحذر في المحاسبة.

وفيما يخص المعاملات المالية مع الأطراف ذات الصلة، ذكرت أسي تشوان نينغ أن هناك 27 قضية مشتركة تتعلق بالدعاوى، تشمل نزاعات على عقود التسهيلات الائتمانية مع شركة تشايتشياو للاستثمار والتجارة، وقضايا اقتراض بين شركات، ونزاعات على الرهن بين شركات، بالإضافة إلى 23 نزاعًا متعلقًا بخطط ملكية الموظفين. من بين هذه القضايا، هناك حالتان تتعلقان بتقديم الشركة لضمانات أو رهون لدعم التمويل من قبل المساهمين أو الأطراف ذات الصلة. كما نشرت الشركة تفاصيل عن عمليات الإقراض بين أصولها المالية.

المحرر: وان لي هونغ