الأسبوع العالمي القادم: ضغط الأسعار قادم

أعلن البنك المركزي الأوروبي أنه سيرفع أسعار الفائدة في يوليو وسبتمبر لمواجهة التضخم القياسي.

دانييل رولاند | AFP | جيتي إيماجز

قال استراتيجي السياسة الأمريكية جيمس كارفيلي إنه يود أن يُعاد تجسيده كسوق السندات لأنه “يمكنك أن تروع الجميع”. لذلك عندما تبدأ عوائد السندات في الإشارة إلى وجود مشكلة، يستمع السوق بأكمله.

لقد أدت التصريحات التصعيدية حول الحرب في الشرق الأوسط إلى ما تسميه Deutsche Bank “أكثر تسعير لموقف البنك المركزي تشددًا هذا العام لكل من البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي.”

الأسبوع الماضي، شهدت السندات السيادية بيعًا واسعًا، مع أوروبا كمركز رئيسي. وصلت سندات 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2023، في حين ارتفع عائد السندات الفرنسية ذات العشر سنوات إلى أعلى مستوى منذ أزمة ديون أوروبا عام 2011. تبعت سندات المملكة المتحدة ذات العشر سنوات نفس المسار، حيث وصل العائد إلى أعلى مستوى له منذ ستة أشهر على الأقل، مما دفع الأسواق إلى تسعير احتمال بنسبة 82% لرفع سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا هذا العام. نعم، رفع الفائدة!

عبر الأطلسي، تنخفض التوقعات بشأن قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة بشكل كبير، مع تسعير خفض بمقدار 20 نقطة أساس فقط بحلول نهاية العام. هذا يعني — للمرة الأولى — أن خفض الفائدة في عام 2026 من قبل الفيدرالي لم يُسعر بالكامل بعد، وفقًا لـ Deutsche Bank.

قال ألطاف كاسام من إدارة استثمار ستات ستريت لـ CNBC إن “البنوك المركزية يمكنها تجاوز الصدمات المؤقتة في الطاقة، لكن مخاطر التضخم المستمر ستؤخر التيسير”، مضيفًا أنه في حالة حدوث صدمة قصوى، قد يكون هناك ميل لإعادة التشديد.

أولاً، الاحتياطي الفيدرالي

عاد الرئيس دونالد ترامب للهجوم على الاحتياطي الفيدرالي، حيث نشر على Truth Social ليقول: “أين رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم ‘متأخر جدًا’ باول، اليوم؟ يجب أن يخفض أسعار الفائدة، على الفور.”

ومع ذلك، في الأيام الأخيرة، تخلّى المتداولون عن أمل التيسير من قبل الفيدرالي، مع انخفاض احتمالات الخفض هذا العام. قال كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon، غريغوري داكو، في ملاحظة حديثة إن هناك فرصة مرتفعة لأن يواصل باول قيادة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة حتى بعد مايو، بسبب ظروف السوق الحالية. يبدأ الفيدرالي اجتماعه الذي يستمر يومين يوم الثلاثاء.

تُظهر بثًا مباشرًا جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، يتحدث بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على أرضية بورصة نيويورك (NYSE) في نيويورك، الولايات المتحدة، يوم الأربعاء، 28 يناير 2026.

مايكل ناغل | بلومبرغ | جيتي إيماجز

انتظار ومراقبة للبنك المركزي الأوروبي؟

قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن الاقتصاد الأوروبي في وضع أفضل لامتصاص صدمة التضخم، موضحة لقناة France 2: “سوف نفعل كل ما هو ضروري لضمان السيطرة على التضخم.”

لكن المحللين أقل اقتناعًا، حيث قالت BNP Paribas إن عدم اليقين حول إيران سيؤثر على رواية البنك المركزي الأوروبي حول “المكان الجيد”. التوقعات الجماعية هي أن البنك المركزي سيحتفظ بأسعار الفائدة على حالها يوم الخميس، ومع ذلك، في مقابلة حديثة مع بلومبرغ، اقترح عضو المجلس الحاكم بيتر كازيمير أن صانعي السياسات قد يختارون رفع الأسعار بشكل أسرع من المتوقع.

شاهد الآن

فيديو8:27

أوروبا “لم تستعد” لصدمة طاقة أخرى: اقتصادي

برنامج سكواك بوكس أوروبا

ابقه بسيطًا، بنك إنجلترا

من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا على سعر الفائدة عند 3.75% عند اجتماعه يوم الخميس. في ملاحظة حديثة، أوضح اقتصاد أكسفورد أن أسوأ سيناريو هو ارتفاع سعر النفط إلى 140 دولارًا للبرميل، مما قد يدفع التضخم إلى مستويات أعلى بكثير ويجعل الاقتصاد البريطاني يدخل في ركود خفيف.

شخص يحتمي من المطر أثناء سيره بالقرب من مبنى بنك إنجلترا في اليوم الذي خفض فيه لجنة السياسة النقدية أسعار الفائدة، في لندن، بريطانيا، 18 ديسمبر 2025.

توبي ميلفيل | رويترز

اجتماعات البنوك المركزية العالمية هذا الأسبوع

الاثنين: يوم بنك الاحتياطي الأسترالي 1

الثلاثاء: يوم بنك الاحتياطي الأسترالي 2، يوم اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) 1

الأربعاء: يوم اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) 2، بنك كندا

الخميس: بنك إنجلترا، البنك المركزي الأوروبي، البنك الوطني السويسري، بنك السويد Riksbank

اختر CNBC كمصدر مفضل على جوجل ولا تفوت أي لحظة من أكثر الأسماء موثوقية في أخبار الأعمال.