سوق العملات: تدفقات رأس المال تبحث بسرعة عن "ملاذ آمن" وتباين اتجاهات سوق الصرف العالمية

اقرأ تقارير المحللين من جين كيليان، موثوقة، محترفة، فورية، وشاملة، لمساعدتك على اكتشاف فرص المواضيع المحتملة!

◎ الصحفية: تشن جيايي

الهجوم الذي شنته الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران أصبح “البجعة السوداء” التي تزعزع الأسواق المالية العالمية، حيث تحولت رؤوس الأموال بسرعة إلى وضعية الملاذ الآمن، وتباينت اتجاهات سوق الصرف الأجنبي، مع ارتفاع الدولار الأمريكي والفرنك السويسري، بينما تعرضت عملات الأسواق الناشئة لضغوط.

ويعتقد المحللون أنه على المدى القصير، قد تستفيد الأصول والعملات المرتبطة بالملاذ الآمن، مما يعني أن مؤشر الدولار قد يقوى؛ أما على المدى المتوسط والطويل، إذا استمرت التوترات في الشرق الأوسط، فإن الضغوط المالية على الولايات المتحدة ستتزايد، وسيضعف ائتمان الدولار، مما قد يضعف الدولار بشكل كبير.

في يوم 2 مارس بتوقيت بكين، بدأ مؤشر الدولار في الارتفاع مع تقلبات، متجاوزًا حاجز 98. حتى الساعة 17:10 بتوقيت بكين، وصل أعلى مستوى للمؤشر خلال التداول إلى 98.5690، وارتفعت نسبة الزيادة خلال اليوم إلى ما يقرب من 1%.

وباعتباره عملة الملاذ التقليدية، جذب الفرنك السويسري أيضًا تدفقات رأس المال. في 2 مارس، انخفض سعر صرف اليورو مقابل الفرنك السويسري خلال التداول إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من 10 سنوات، حتى الساعة 17 بتوقيت بكين، حيث بلغ 0.9059. وكانت شركة مورغان ستانلي قد ذكرت في تقرير سابق أن الفرنك السويسري “هو العملة الأكثر قدرة على تحمل اختبارات السيناريوهات المختلفة كملاذ آمن”.

وفي الوقت نفسه، تعرضت عملات الأسواق الناشئة لضغوط واضحة. على سبيل المثال، عملة التايلاندية، حيث شهدت خلال التداول في 2 مارس تذبذبًا وانخفاضًا، حتى الساعة 17، بلغ سعر الصرف 1 دولار أمريكي مقابل 31.4280 بات تايلاندي، بانخفاض يزيد عن 1% خلال اليوم.

بالنسبة للمستقبل، يتفق المحللون على أن الوضع في الشرق الأوسط لا يزال يحمل قدرًا كبيرًا من عدم اليقين، وأن السوق قد يستمر في تقلباته العالية. على المدى القصير، قد لا تتلاشى مشاعر الملاذ الآمن تمامًا، وقد تستمر العملات مثل الدولار في الاستفادة من ذلك وتظل قوية.

وتشير تقارير شركة China International Capital Corporation إلى أن مؤشر الدولار قد يقوى على المدى القصير. العملات والأصول التي قد تستفيد على المدى القصير تشمل الذهب والفرنك السويسري المرتبطين بالملاذ الآمن، بالإضافة إلى الدولار الكندي والنرويج كرون.

وقال وانغ شينجيه، كبير استراتيجيي الاستثمار في قسم الحلول المالية في ستاندرد تشارترد الصين، إن العملات كاليورو والين الياباني، التي تعتبر عملات ملاذ آمن، من المتوقع أن تتلقى فوائد طفيفة، في حين أن عملات دول آسيا المستوردة للنفط قد تضعف على المدى القصير.

لكن من منظور المدى المتوسط والطويل، قد لا تستمر ميزة الدولار كملاذ آمن على المدى القصير. وتعتقد شركة Huatai Securities أن على الرغم من أن الدولار يمتلك بعض خصائص الملاذ الآمن على المدى القصير، إلا أن الولايات المتحدة تقع في مركز التغيرات الجيوسياسية العالمية، وأن إعادة تشكيل النظام العالمي ستستمر في تقليل هيمنة الدولار والأصول المرتبطة به على المدى المتوسط والطويل. إن الهجوم الذي شنته الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران سيعزز من تآكل مصداقية نظام الدولار، ومن المتوقع أن يستمر الاتجاه نحو تقليل الاعتماد على الدولار على مستوى العالم.

وبخلاف الصدمات النفسية، فإن استمرار التوتر في الشرق الأوسط قد يؤثر على سلاسل إمداد الطاقة العالمية. ووفقًا للبيانات، في 2 مارس، ارتفعت أسعار النفط العالمية عند افتتاح السوق، حيث قفز خام برنت حوالي 13% ليصل إلى 82 دولارًا للبرميل، وارتفع خام غرب تكساس الوسيط إلى 75 دولارًا للبرميل خلال بداية التداول.

ويخشى السوق من أن ارتفاع أسعار النفط قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم مرة أخرى، مما قد يعطل مسارات السياسات النقدية التي تتبعها البنوك المركزية في مختلف الدول. وقال جينغ جيري، كبير المحللين في مجموعة جيه. إس. جلوبال، إن “بالنسبة للولايات المتحدة، إذا ارتفعت أسعار النفط، فبالرغم من أن ذلك سيكون مربحًا لدول تصدير النفط، إلا أن مخاطر ارتفاع الأسعار والتضخم ستلقي بظلالها على الآفاق الاقتصادية، وقد تؤدي إلى تأجيل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي”.

وتشير تقارير شركة Dongwu Securities إلى أنه على المدى المتوسط والطويل، إذا استمرت الأمور في الانزلاق نحو مزيد من الفوضى، خاصة إذا استمر إغلاق مضيق هرمز، فإن ذلك سيكرر سيناريو صدمات إمدادات النفط، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير، وزيادة التضخم، واضطرار البنوك المركزية الكبرى إلى رفع أسعار الفائدة لاحتواء التضخم.

وفي 19 مارس، ستعلن الاحتياطي الفيدرالي، والبنك المركزي الياباني، والبنك المركزي السويسري، والبنك المركزي السويدي، وبنك إنجلترا، والبنك المركزي الأوروبي عن قرارات أسعار الفائدة الجديدة. وسيكون تحليل وتقييم هذه القرارات من قبل البنوك المركزية، فيما يتعلق بالجيوسياسة، والاقتصاد الكلي، والتضخم، مرجعًا هامًا للمستثمرين لفهم مسارات سياساتها.

ومن البيانات التوقعية الأخيرة، بدأ المستثمرون يعيدون تقييم مسار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. حيث أظهر مؤشر “مراقبة الاحتياطي الفيدرالي” في بورصة شيكاغو أن المستثمرين قللوا من توقعاتهم لخفض الفائدة في يونيو، حيث يُتوقع الآن أن يبقى سعر الفائدة ثابتًا بنسبة 52.1%، مقارنةً بنسبة 42.7% في 27 فبراير.