اتجاهات السياسة النقدية الجديدة لعام 2026: أكثر استباقية وفعالية وتركيز على تحسين الكفاءة

المصدر: صحيفة شنغهاي للأوراق المالية الكاتب: زانغ تشونغس، فان زيمونغ

اقترحت تقرير عمل الحكومة لهذا العام مواصلة تنفيذ سياسة نقدية معتدلة ومرنة. من خلال أدوات السياسة النقدية الهيكلية “زيادة الحجم بشكل مناسب وتحسين طرق التنفيذ”، إلى “تنظيم سلوك سوق الائتمان وتقليل تكاليف التمويل الوسيط”، يظهر أن هناك العديد من الأفكار والتغييرات الجديدة في خطة الحكومة للسياسة النقدية. في الآونة الأخيرة، أعرب العديد من نواب وممثلي المؤتمر الوطني عن أن السياسة النقدية هذا العام ستكون أكثر فاعلية وتركز على تحسين الكفاءة، لحقن زخم مالي في التنمية عالية الجودة للاقتصاد.

التأكيد على المرونة والكفاءة، السياسة النقدية تركز أكثر على تحسين الكفاءة

قال عضو اللجنة الوطنية للمشاورات السياسية، مستشار بنك الشعب الصيني، وي جيجيان، للصحفيين: “سياسة النقد لعام 2026 ستكون أكثر فاعلية.” يعكس توزيع خطة عمل الحكومة للسياسة النقدية استمرارية وتناسق السياسات، بالإضافة إلى متطلبات تعزيز إدارة الاقتصاد الكلي.

من “خفض نسبة الاحتياطي وخفض الفائدة في الوقت المناسب” إلى “استخدام أدوات السياسة النقدية بشكل مرن وفعال مثل خفض نسبة الاحتياطي وخفض الفائدة”، يبرز التعبير الجديد عن خفض نسبة الاحتياطي وخفض الفائدة في تقرير الحكومة لهذا العام، توجهًا جديدًا في السياسة النقدية.

قال يانغ تشونغتشانغ، كبير الاقتصاديين في شركة شن وان هونغ يوان للأبحاث وعضو اللجنة الوطنية للمشاورات السياسية: “المرونة والكفاءة” تعني أن السياسة النقدية المستقبلية ستولي مزيدًا من الاهتمام لتحسين الكفاءة، بدلاً من مجرد السعي لزيادة الحجم.

وأضاف: “سيتم التركيز بشكل أكبر على اتخاذ قرارات مناسبة في الوقت المناسب عند تنفيذ السياسة النقدية.” اعتبر ليونغ شانشي، نائب رئيس جمعية الاقتصاد الكلي الصينية، أن استخدام أدوات مثل خفض نسبة الاحتياطي وخفض الفائدة سيكون مرنًا ومناسبًا وفقًا لظروف الاقتصاد والتغيرات في البيئة الدولية.

تأثرًا بانتعاش الطلب الاستهلاكي بعد عيد الربيع، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بنسبة 1.3% على أساس سنوي في فبراير، وهو ارتفاع ملحوظ عن السابق. اقترح تقرير عمل الحكومة أن يكون تعزيز النمو الاقتصادي المستقر وارتفاع الأسعار بشكل معقول من الاعتبارات المهمة للسياسة النقدية. يعتقد ليونغ شانشي أن هذا يعني أن السياسة النقدية يجب أن تحافظ على توسع معتدل في الحجم الكلي، لضمان توفر السيولة الكافية ودعم ارتفاع الأسعار بشكل معتدل.

ستركز السياسة النقدية على تنفيذ إجراءات دقيقة في القطاعات الرئيسية، ومن المتوقع أن تزيد أدوات السياسة النقدية الهيكلية من حجمها وتحسن طرق تنفيذها. وأوضح تقرير العمل الحكومي: “تحسين أدوات السياسة النقدية الهيكلية المبتكرة” و"توجيه المؤسسات المالية لدعم توسيع الطلب الداخلي، والابتكار التكنولوجي، والشركات الصغيرة والمتوسطة".

قال ليونغ شانشي: “يمكن لأدوات السياسة النقدية الهيكلية أن توفر دعمًا ماليًا موجهًا أكثر تحديدًا لمجالات مثل الابتكار التكنولوجي.”

لخفض تكاليف التمويل الشاملة للمجتمع، اقترح تقرير العمل الحكومي لأول مرة “خفض تكاليف التمويل الوسيط”.

قال يانغ تشونغتشانغ: “مقارنة بالماضي، انخفضت تكاليف التمويل الشاملة للمجتمع بشكل واضح، لكن النظام المالي لا يزال بحاجة إلى تعزيز توافقه مع احتياجات الشركات.” وأوضح أن بعض الشركات لا تزال تتلقى منتجات مالية قياسية بشكل سلبي، مما يؤدي إلى عدم سلاسة الربط بين المالية والاقتصاد الحقيقي، وتسبب بعض التكاليف الناتجة عن الاحتكاك أو التحويل، وهو ما يؤثر إلى حد ما على كفاءة تقديم الخدمات المالية للقطاع الحقيقي.

يرى وي جيجيان أن هناك أربعة جوانب مهمة في سياسة النقد لهذا العام: التركيز على تعزيز النمو الاقتصادي المستقر وارتفاع الأسعار بشكل معقول؛ تعزيز التنسيق بين السياسة النقدية والمالية؛ تعميق إصلاح آليات التوجيه والتوصيل في السياسة النقدية؛ وإيلاء مزيد من الاهتمام لإدارة التوقعات.

قال: “لا يمكن تحقيق الكفاءة الكاملة للسياسة النقدية إلا من خلال التعاون مع السياسات المالية والصناعية وغيرها. من منظور نظامي، يجب تعزيز التنسيق والتفاعل بين أدوات السياسات الكلية، لتحقيق تأثير موحد، ونتيجة سياسة تفوق مجموع أجزائها.”

التركيز على القطاعات الرئيسية وأدوات الهيكلية الدقيقة

داخل مصنع للدوائر المتكاملة في سوتشو، تساعد المعدات الإنتاجية الجديدة على تحسين مستوى تقنيات التعبئة والإنتاج الفعلي للشركة. قال مسؤول الشركة إن بنك الصين قدم قروض تحديث معدات بقيمة أكثر من 1.5 مليار يوان، مع خصومات على الفوائد، مما يوفر على الشركة 3 ملايين يوان سنويًا في تكاليف التمويل.

في بداية هذا العام، أصدرت بنك الشعب الصيني مجموعة من السياسات المالية والنقدية: خفض الفائدة الهيكلي، إنشاء إعادة قرض للشركات الخاصة، زيادة حصص إعادة القروض للابتكار التكنولوجي والتحديث التقني… مع التركيز الدقيق على القطاعات الرئيسية للتنمية الاقتصادية.

وفيما يتعلق بسياسة النقد لعام 2026، قال رئيس بنك الشعب الصيني، بان غونغشينغ، في مؤتمر الصحافة حول الاقتصاد خلال الدورة الرابعة للمجلس الوطني لنواب الشعب: “سنواصل تنفيذ سياسة نقدية معتدلة ومرنة بشكل جيد.”

وأضاف: “من حيث الكمية، سنستخدم بشكل شامل أدوات السياسة النقدية قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل، للحفاظ على سيولة السوق وفيرة؛ ومن حيث السعر، سنوجه وننظم مستويات الفائدة، لتعزيز انخفاض تكاليف التمويل الشاملة؛ ومن حيث الهيكل، سنركز على دعم توسيع الطلب الداخلي، والابتكار التكنولوجي، والشركات الصغيرة والمتوسطة.”

وتوقع أن تتماشى السياسة النقدية المريحة بشكل معتدل في عام 2026 بشكل أفضل مع الواقع الاقتصادي في مختلف المناطق، وتسهيل توصيل السياسات إلى المستويات الصغيرة، لتعزيز استفادة الكيانات الصغيرة والمتوسطة من السياسات بشكل أكبر.

قال وي جيجيان: “تتمثل أهمية تيسير توصيل السياسة النقدية على المستوى المحلي في تحويل السياسات الكلية إلى شعور ملموس لدى الكيانات الصغيرة والمتوسطة.” واقترح أن يتم ذلك من خلال: تعزيز تفسير السياسات والترويج لها، وتوجيه المؤسسات المالية لتعزيز دوافعها الداخلية لنقل السياسات، وتحفيز المؤسسات المالية على تحسين خدماتها المالية بشكل مستمر، لدعم تيسير آلية توصيل السياسة النقدية.

حاليًا، تعمل المناطق على تنفيذ السياسات النقدية بشكل فعال. في 12 فبراير، قدم فرع بنك الشعب الصيني في مقاطعة هوبى أول دفعة بقيمة 2.25 مليار يوان من إعادة قرض للشركات الخاصة، مما سيحفز ستة بنوك تجارية على تقديم قروض جديدة بقيمة 12.55 مليار يوان للشركات الخاصة في الربع الأول.

قال ما جون، رئيس فرع بنك الشعب الصيني في هوبى ونائب رئيس المجلس الوطني لنواب الشعب: “في عام 2026، سنركز على دعم صناعات مميزة مثل ‘تعزيز قوة التكنولوجيا في هوبى’ و’اقتصاد المياه’ و’اقتصاد الشاي’، باستخدام إعادة القروض وخصومات التمويل، لتحقيق ‘مزيج من السياسات’، لدعم تنمية هوبى عالية الجودة.”

وأضاف: “في عام 2026، سنعمل على تنفيذ السياسات بدقة أكبر، وتحسين جودة وفعالية الخدمات عالية الجودة.” وقال يان تشونغتشانغ، رئيس فرع بنك الشعب الصيني في سيتشوان، إنهم سيواصلون دعم رفع مستوى منطقة تشنغيو، والعمل معًا لتعزيز دعم التمويل لمشروع قناة البر الرئيسي الجديدة في الغرب.

(تحرير: وان جينغ)