الأسهم الصينية والنمو الاقتصادي والعثور على أصدقاء على Bumble

في هذا البودكاست، يناقش محلل Motley Fool باك هارتزل والمضيف ديلان لويس:

• ما وراء الاهتمام المفاجئ بالصين. بورصة شنغهاي المركبة ومؤشر 20٪ في سبتمبر.
• تظهر الأبحاث أن النمو المرتفع في الناتج المحلي الإجمالي لا يتحول دائما إلى عوائد سوقية قوية للمستثمرين خارج الولايات المتحدة.
• ما الذي يجب البحث عنه دوليا، ولماذا DLocal هي سهم رائع للشركات الصغيرة للدراسة.

ثم تلتقي مقدمة برنامج Motley Fool ماري لونغ محللة Motley Fool أليشيا ألفيير لإلقاء نظرة على بامبل، شركة تطبيقات مواعدة غيرت مؤخرا ميزة أساسية وتبحث عن نمو في سوق الصداقات.

لمتابعة الحلقات الكاملة لجميع بودكاستات The Motley Fool المجانية، تفضل بزيارة مركز البودكاست الخاص بنا. للبدء في الاستثمار، اطلع على دليلنا للمبتدئين للاستثمار في الأسهم. يتبع الفيديو نص كامل.

تم تسجيل الفيديو _This في 07 أكتوبر 2024.

ديلان لويس: متى لا يؤدي النمو إلى النمو؟ تبدأ لعبة Motley Fool Money الآن. أنا ديلان لويس وينضم إلي عبر الأثير محلل موتلي فول باك هارتزل. باك، شكرا لانضمامك لي.

باك هارتزل: شكرا لاستضافتي، ديلان. من الرائع أن أكون هنا.

ديلان لويس: أنا سعيد جدا بوجودكم هنا اليوم لأننا سنتجه إلى العالم، وسنتحدث عن بعض الأمور التي تابعتها، وبعض المقالات التي أرسلتها لي، مع إلقاء نظرة على التغيرات في سوق الصين مؤخرا، بالإضافة إلى بعض الأبحاث التي قد تكون مؤشرا اقتصاديا رائدا واحدا. ليست علامة جيدة للمستثمرين، أو ربما يجب أن يكونوا حذرين منها. لنبدأ، هذا هو سبب حديثنا الآن. كان سبتمبر حقا شهرا سحريا للمستثمرين في الصين، حيث ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بأكثر من 20٪ في الأسبوعين الأخيرين من الشهر. هذا المسار أعاد المؤشر إلى الإيجابيات، وأعاد الأمور إلى أعلى مستوياته خلال عامين. ما الذي يحدث فيما نراه هنا في الصين، باك؟

باك هارتزل: ذكرت ذلك يا ديلان، وأحذر الناس من الدخول إلى الصين هنا بعد لحظة. لكننا مستثمرون من الأسفل إلى الأعلى هنا في فول. ما يعنيه ذلك عادة هو أنني أقضي كل أيامي في النظر إلى الشركات الفردية، ولا أقضي وقتا طويلا في التنبؤ بالناتج المحلي الإجمالي أو النظر في متغيرات اقتصادية كلية مختلفة. هناك سبب لذلك، ديلان، وهو إلى حد كبير لأنني أ، لا أستطيع فعل ذلك. لا أعتقد أنني أستطيع التنبؤ بهذه الأمور. هناك الكثير من المتغيرات التي تدخل في الأمر. الأمر الآخر هو أن الكثير من المؤشرات الكلية والأشياء التي نراها متأخرة. هي مؤشرات متأخرة، وعندما ننظر إلى الأسهم، فهي مركبات متطلعة إلى المستقبل. لذا، نسميها أنظمة تكيفية معقدة، سوق الأسهم، لذا فهي تتطلع للمستقبل، ولهذا السبب تنخفض الأسهم قبل أن نسمع يوما ما إذا كنا في حالة ركود أم لا. على أي حال، مع هذا كمقدمة، رأينا بعض الأمور المثيرة تحدث في الصين وذلك السوق. من الواضح أن هناك الكثير من الناس هناك. إنه سوق ضخم وكانت قصة نمو خلال العقود القليلة الماضية. ظهرت الطبقة الوسطى في الصين.

لكن نعم، أنت على حق. خمسة أيام بزيادة بنسبة 21٪. هذا أمر مذهل لاقتصاد كبير كهذا. حتى الآن من العام الماضي، أعتقد أنه ارتفع بنسبة 12٪. لكن إذا وسعت عدستك، وفي موقع Fool، نعتقد عادة أنه في فترات 3-5 سنوات هنا، لن نكون مثل ما حدث هذا الشهر أو هذا الأسبوع أو هذا الربع. خلال السنوات الثلاث الماضية، ارتفع هذا السوق بحوالي 6٪ إجمالا. ليست عوائد جيدة خلال ثلاث سنوات، لكنها بالتأكيد عوائد رائعة خلال الأيام القليلة الماضية ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى لغة الحكومة. لقد أعلنوا عن سياسات تحفيز مالية كبيرة لدعم السوق. هذا شيء رأيناهم يفعلونه سابقا، لذا هو رد فعل كما يقول الحكومة. نحن ننتبه وسندعم الاقتصاد. سندعم أيضا سوق الأسهم لدينا. بالنسبة لي، هذا لا يثير حماسي كثيرا، لكن بالنسبة لبعض المستثمرين، من الواضح أن هذا في الصحف، وسيشهد الانتشار على الأسهم عندما تدعمنا حكومة الأخ الأكبر.

ديلان لويس: عندما نرى تحركا كبيرا في مؤشر كهذا. نولي بعض الاهتمام. أشعر أن هناك قصصا متوازية تحدث في الصين والولايات المتحدة فيما يتعلق بصورة الأسعار، وبيئة المستهلك، وفعلا المشاركين في السوق الذين ينظرون إلى أي شيء يمكن أن يحفز بعض النمو، ويجعل المستهلكين أكثر استعدادا للإنفاق ويخفف العبء عنهم، كأمر إيجابي جدا للأسهم وللشركات في تلك الدول.

باك هارتزل: صحيح، عادة ما يكون كذلك. لكن هناك فرقا بين الولايات المتحدة والصين، وسأركز على ذلك قليلا، وأن حوالي 67٪ من الناتج المحلي الإجمالي لإنتاجنا الاقتصادي في الولايات المتحدة يعود إلى الطلب الاستهلاكي. المستهلكون هم من يقودون اليوم. هكذا تسير الأمور هنا. الصين، الأمر مختلف قليلا. كأن الحكومة هي من تقود اليوم. الحكومة تقرر أين تستثمر، ومن يحصل على رأس المال، ومن يستحق الاقتراض، وما هي المشاريع التي تنجز، وتقوم بذلك على نطاق واسع. هم يضعون خططا خمسية لما هي أجندتهم، وتكون مدفوعة بشكل كبير من قبل الحكومة. ليس الأمر نفسه هنا في الولايات المتحدة. يقودها المستهلك، وأقول إن هذا فرق كبير.

الشيء الآخر الذي أود قوله هو، يمكنك وضع خطة لمدة خمس سنوات، لكن مع نمو اقتصادك ونضجه وتعقيده، يصبح من الصعب جدا القيام بذلك من منظور موجه من الأعلى إلى الأسفل وأن تكون فعالا فيه. مثالي، قلت هذا لأطفالي قبل بضع سنوات، هناك الكثير من مطاعم الكب كيك هنا في ألكسندريا، فيرجينيا. قلت لنفسي، لا أعرف إن كان بإمكاننا دعم كل هذه المطاعم الصغيرة. اتضح أن الاقتصاد فعال جدا. اليوم لا يوجد الكثير من أماكن الكب كيك كما كان قبل خمس سنوات هنا بسبب قلة الطلب الكافي. الخيار الآخر، كما يمكن أن تقول، يمكن للحكومة أن تضع تشريعا لعدد أماكن الكب كيك لكل فرد في ألكسندريا، فيرجينيا. أود أن أقول إن هذا لن يكون فعالا بنفس القدر. لن يكون ذلك فعالا مثل الرأسمالية وتدفق الأموال الحر لأن رواد الأعمال يدخلون هناك ويتخذون قرارات كل يوم، كل ثانية، بناء على أفضل العوائد. على أي حال، الاقتصاد المدفوع بالحكومة، الاقتصاد المدفوع بالمستهلك، أمران مختلفان.

ديلان لويس: أشرت إلى أن العوائد طويلة الأجل للصين لم تبد جيدة خلال العامين الماضيين. جزء من ذلك، أعتقد، يعود إلى أن الحكومة الصينية تنظر إلى بعض الشركات الرائدة في القطاع الخاص وتكون أكثر تقييدا فيما يمكنها القيام به. وقد أضعف ذلك توقعات النمو. كما أن هناك بعض المخاوف الجيوسياسية، أعتقد أنه من المستثمرين. أشعر أنه عند النظر إلى الصين، أجد صعوبة في العثور على محلل هنا في “الأحمق” متحمس حقا لضخ أموال جديدة في الأعمال التجارية في البلاد، والمحلل الذي يفعل ذلك لا يزال انتقائيا جدا. ما رأيك في الاستثمار في الصين حاليا؟

باك هارتزل: وجهة نظري هي نفسها التي كانت عليها في السنوات القليلة الماضية. أي أنني أعتقد أنه إلى حد كبير غير قابل للاستثمار للمستثمرين الأمريكيين. هناك أسباب كثيرة لذلك، وسأبدأ بالأسباب الرئيسية. لكن السبب الأول هو أنه من غير القانوني أن نمتلك أسهما في شركات صينية في الصين. أعتقد أنه غير قانوني. لكنهم يتجاوزون ذلك بتشكيل VIEs. عادة ما تكون هذه شركات وهمية تقع في جزر البهاما أو في مكان ما في منطقة الكاريبي. لا يوجد أحد يعمل هناك فعليا، وتشتري حصة في VIE، وهذا لا شيء. لا شيء حرفيا. ليس لديك مصلحة أساسية في الأسهم التي تشتريها في تلك الشركات الصينية. لديك فقط جزء من VIE. إذا وصل الأمر إلى الموضوع، ستنتهي بك المطاف في محكمة صينية للحديث عن حقوق ملكية كيان هو شركة وهمية في جزر البهاما، بينما القانون حرفيا هو أنه لا يمكنك امتلاك الأسهم الصينية.

الآن، يريدون رأس مال من أمريكا الشمالية، وقد تجاهلت الحكومة ذلك خلال السنوات القليلة الماضية، لكن هذا يمثل نقطة خلاف كبيرة بالنسبة لي للاستثمار في الصين، وهيكلها بأكمله، وكونها غير قانونية. الأمر الآخر الذي أود قوله هو أن التنظيم في الصين ليس بنفس القوة التي هي عليه في الدول الأكثر تطورا الأخرى، لذا هناك مخاطر ضمنية في الاستثمار في الصين. البطاقات الأخرى التي سأضعها هناك هي تماما مثل أن الحكومة تحكم. هم في نهاية المطاف يقررون من يحصل على المال ومن لا يحصل عليه، وأحيانا يكونون متقلبين. ذكرت أن بعض تلك الشركات التقنية الكبرى أصبحت قوية جدا. أصبح أصحابها أثرياء جدا. جاك ما هو واحد من أولئك منعلي بابا.

كانوا ينوون إنشاء ذراعهم المالية، وهو Ant Financial. قالت الحكومة: لا، أنت لست كذلك. بالمناسبة، أنت لا تملك ما تعتقد أنك تملكه في ذلك. اتخذت أمي قرارا بالتحدث قليلا ضد الحكومة، ثم اختفى لفترة. ذهبت متخفية، لذا فهي من تلك الأماكن التي يمكن أن تؤثر فيها قرارات الحكومة بشكل كبير سواء على خلق القيمة أو تدمير القيمة. أنت لا تعرف حقا إلى أين ستسير الأمور. أود أن أقول إن الصين من تلك الأماكن التي يصعب علينا الاستثمار فيها. الجزء الأخير الذي أود ذكره هو أن الصين كانت في حالة بناء هائلة لسنوات عديدة، والكثير من حوافزهم للحكومات المحلية كانت لزيادة الناتج المحلي الإجمالي والاستثمارات.

للأسف، لم تكن تلك استثمارات مدفوعة بالطلب. كانت تلك استثمارات حكومية من الأعلى إلى الأسفل لبناء جميع أنواع الأشياء، بعضها فارغ ولا يستخدم الآن لأن الهدف كان النمو، وليس بالضرورة نموا فعالا جيدا مدفوعا بالطلب. على أي حال، هناك بعض القضايا، خاصة في أسواق العقارات هناك في الصين، والتي تحتاج تلك الدول إلى العمل عليها.

ديلان لويس: أعتقد أن أحد الأشياء المفضلة لدي في الاستثمار هو أنه يمكنك أن تخبرني بنقاط بيانات، حتى نقاط بيانات في المستقبل، وربما سأخطئ في العناصر الأخرى التي ستتبع ذلك أو لا تحتوي بالضرورة على الصورة الكاملة بسبب التفاصيل والسياق الذي يدخل في الصورة. نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين، مثال مثالي على ذلك، فقد تفوق على الولايات المتحدة في سنوات عديدة مؤخرا. لكن ذلك لم يحقق بالضرورة عوائد جيدة للمستثمرين. هذا، كما اتضح، اتجاه أوسع نلاحظه، ونلاحظه بفضل بعض أبحاث البروفيسور ديريك هوسمير في جورج ميسون، العنوان الرئيسي هنا من وول ستريت جورنال. الدول التي تتمتع بأعلى معدلات نمو في الناتج المحلي الإجمالي ترتبط بأدنى عوائد سوقية. باك، ساعدني في فهم هذا.

باك هارتزل: كرر ذلك. هذا غريب، أليس كذلك؟

ديلان لويس: نعم.

باك هارتزل:الدول الأعلى نموا تحقق أسوأ العوائد. هذا لا يبدو منطقيا. لكن الحقيقة هي أنه كذلك. سأذهب أبعد من ذلك، ديلان، وأقول: ربما يمكنك إجراء دراسة حول هذا وتضمين الأسهم الفردية. لماذا بعض الأسهم الفردية التي تنمو أسرع بكثير من متوسط الشركات فيS&P 500 هل أداءك ضعيف؟ السبب هو أن الدول تضعف في الأداء. المستثمرون يعلمون أنهم ينمون بسرعة أكبر ويرفعون سعر تلك الأسهم. تماما كما لو كانوا يعتقدون، مهلا، الصين هي أكبر سوق في العالم أو ستكون كذلك، وهم ينمون بسرعة كبيرة؟ سنستثمر في تلك الأسهم، وترتفع تلك الأسهم. ما يحدث هو أنك تنتهي بفترة طويلة لا تكون فيها تلك الأسهم استثمارات جيدة.

ديلان لويس: أنت تتحدث هنا عن 2020:2021 مع التكنولوجيا والشركات ذات النمو العالي؟

**باك هارتزل:**نعم، بالتأكيد. هذا صحيح تماما. لم نرها فقط في 2021. شاهدناها في 1999 و2001. رأينا ذلك هو فقاعة .com، لكن أسهم التكنولوجيا ارتفعت إلى مستويات غير معقولة من التقييم. ثم مررنا بفترة طويلة.مايكروسوفت بالنسبة لإحدى تلك الشركات في ذلك الوقت، واحدة من أعظم الشركات في العالم، لم تتقدم تلك الشركة إلى أي مكان لعقد أو أكثر. على الرغم من نمو الأعمال، كانت المبيعات في نمو، لكن العدد المتعدد كان مرتفعا جدا في أوائل الألفينات لدرجة أنه استغرق عقدا من الزمن للتخلص من كل ذلك ثم النمو مرة أخرى. لقد كان استثمارا رائعا منذ ذلك الحين.

على أي حال، نعم، تلك الدول، سواء كانت الصين أو الهند أو جميع الدول الأخرى التي تنمو بسرعة، لا يعني أن أسواق الأسهم لديها ستكون الأفضل. الهند هي واحدة من الدول التي ذكرتها، وكانت بالفعل من الدول التي حققت عوائد إيجابية بينها، وحدثت الكثير من التغييرات في هذا السوق التي جعلت الهند مكانا جذابا، أعتقد أن تكون مستثمرا. لكن هناك مشكلة. من الصعب جدا على المواطنين الأجانب الأمريكيين الاستثمار في الهند. من الصعب علينا شراء الأسهم في الهند، وهذا مؤسف لأنني أعتقد أن الاقتصاد يسير في الاتجاه الصحيح.

ديلان لويس: أنا أتابع توقعاتك بنسبة 100٪ بشأن توقعات النمو العالية وربما الدول والشركات التي لا تستطيع بالضرورة الوفاء بها. نحن أيضا ننظر عندما ننظر إلى الشركات الدولية في الشركات التي تخضع لتأثيرات العملة. والدول التي تعتبر مصدرين كبار تستفيد بشكل كبير من ضعف العملة، حيث تقوى العملة، وتضعك في موقف تجعل فيه كل شيء أكثر تكلفة على الساحة العالمية. رأينا ذلك يتجلى مع بعض تحركات العملات في تقييمات الشركات في اليابان في أغسطس الماضي، حيث تعزز الين، مما جعل الصادرات أكثر تكلفة قليلا، مما أضر حقا ببعض آفاق نمو الشركات اليابانية، رغم أنه من الناحية الاقتصادية العامة، ليس أمرا سيئا أن الين ينضج. أعتقد أن وجهة نظري حول كل هذا التمويل هي أنه من الصعب جدا عندما تنظر إلى المؤشرات الاقتصادية المتقلبة أن تفعل شيئا يدفع الأطروحة إليها.

**باك هارتزل:**نعم، لا أعتقد أنني أستطيع فعل ذلك. لا أعتقد أنني أستطيع النظر إلى سوق فردي وأقول: مرحبا، سأستثمر في اليابان هذا الشهر، الشهر القادم. أوه، نعم، فكرة رائعة أن نرتاح في أوروبا، الشهر القادم، سنذهب إلى كندا، أو أي مكان آخر. لا أعتقد أن هذه طريقة جيدة وطريقة ناجحة للاستثمار. أعتقد أن أفضل طريقة للاستثمار هي وجود عملية تنظر إلى أفضل الشركات الموجودة والاستثمار فيها مثل الدول. السعر مهم. حتى أعظم شركة على وجه الأرض استثمار سيء تم بسعر خاطئ. نرى ذلك يحدث طوال الوقت. سأعطيك مثالا حديثا،موقع إي باي هي شركة سمع عنها الجميع. هم السوق الإلكتروني. يجتمع المشترون والبائعون. قاموا بتحديث النموذج قليلا، لذا كان كل شيء مستخدما على eBay والآن لم يعد الأمر كذلك. معظم الأشياء التي تباع على eBay هي في الواقع جديدة. على أي حال، خلال الاثني عشر شهرا الماضية، عندما نلقي نظرة على إيباي، ارتفع السهم بنسبة 52٪، ديلان. كيف كانت الإيرادات، برأيك، في eBay خلال تلك ال 12 شهرا؟

ديلان لويس: فقط بناء على فكرة السؤال، يا باك، سأقول إنهم لم يكونوا يبدعون الكرة أو يبدعون اللعبة بشكل مطلق.

باك هارتزل: أعتقد أنك على حق. أعني، السوق ناضج جدا. إنه واحد من أكبر الأسواق في العالم. في الواقع، ارتفعت الإيرادات بنسبة 2 ونصف بالمئة.

ديلان لويس: واو.

باك هارتزل: السؤال هو، كيف يمكنك جعل شركة نمت إيراداتها بنسبة 2٪ ونصف فقط، أقل بكثير من بعض هذه الشركات ذات النمو العالي. ومع ذلك، ارتفع السهم بأكثر من 52٪. بالمناسبة، هذا لا يشمل الأرباح خلال الأربعة أرباع الماضية حيث كانت الأرباح 1.04 دولار. لم أدرج تلك الموارد. أنا فقط أنظر إلى سعر السهم. في الواقع، هو أعلى قليلا من نسبة 52٪. هل تعتقد أنهم يستطيعون فعل ذلك؟

ديلان لويس: لا بد أنها قوة الدخل.

باك هارتزل: سأخبرك بشيء، لقد فعلوا شيئا واحدا مذهلا. لديهم عمل رائع يولد الكثير من التدفقات النقدية المتكررة، ديلان. ما فعلوه هو أنهم أكلوا أنفسهم. أعادت إيباي شراء أسهمها على نغمة مذهلة. إذا نظرت إلى السنوات الخمس الماضية، أي الربع الأخير وعدت إلى 2019 لنفس الربع المنتهي في يونيو، فإن عدد الأسهم المخففة لديهم انخفض بنحو 42٪. اشتروا 41.6٪ من أسهمهم خلال خمس سنوات. ارتفع عدد أسهمهم من 838 مليون سهم إلى 489 مليون في الربع الأخير.

ما يحدث، حتى لو لم تكن تنمو، عندما تقلص عدد الأسهم، ترتفع أرباحك لكل سهم بشكل جيد، حتى لو كنت تنمو بنسبة 2 ونصف بالمئة. لم يكونوا بحاجة إلى الاستفادة من ميزانيتهم العمومية لتحقيق ذلك. لم يكن عليهم اقتراض مليارات الدولارات. لقد استخدموا فقط من مليارين إلى مليارين ونصف من التدفق النقدي الحر الذي يأتي كل عام. عاد مثل الكثير من مخزونهم. إليك المفتاح في الأسعار الجذابة. وهذا يمكن أن يفيد المستثمرين كثيرا.

ديلان لويس: باك هارتزل هنا، أعتقد أن الكثيرين نظروا إلى بعض هذه الأسواق الناشئة التي تحدثنا عنها كفرص نمو محتملة وأماكن مثيرة لمراقبتها للسوق. نحن نقول، فقط لأن هناك نموا في الناتج المحلي الإجمالي هنا لا يعني أن هناك شيئا قابلا للاستثمار من البداية. ماذا يجب أن يفعل المستثمرون بهذه المعلومات؟ بعيدا عن وجود ذلك في خلفية أذهانهم عندما ينظرون إلى الشركات؟

باك هارتزل: الدرس الكبير في هذا هو أن السعر مهم. الأمر الآخر هو أن هناك أحيانا مخاطر تتحملها عند الاستثمار في الخارج، وبعضها لا يمكنك أن تكون على دراية به أو تعرفه أو تتوقعه. مع أخذ هذين الأمرين في الاعتبار، هناك مجال واحد، وأعتقد أنه إذا وسعنا منظورنا وعدنا لعقود وما إلى ذلك، فإن أحد الأمور التي نعرفها كمستثمرين هو أن الشركات الصغيرة تميل إلى التفوق على الشركات الكبرى. لكن مؤخرا، لم يعد هذا هو الحال. الشركات الكبرى شهدت ارتفاعا كبيرا هنا في الولايات المتحدة، وكانت الشركات الصغيرة أقل أداء. نعلم أيضا أنه عادة عندما يكون هناك تخفيضات في الفائدة، وهو ما حدث لدينا تخفيض بنسبة 50 نقطة أساس للتو، تستفيد الشركات الصغيرة بشكل غير متناسب. هم يحققون نتائج أفضل من الأسهم الكبرى. لم يكن هذا هو الحال مؤخرا. كمستثمر، هذا يجعلني مهتما بأسهم الشركات الصغيرة. هذا هو المكان الذي أميل إليه طبيعيا عندما أرى أن الشركات الصغيرة ربما أرخص من الشركات الكبيرة، أرخص مما كانت عليه منذ حوالي 40 عاما.

أعتقد أن هذا مكان جيد للمستثمرين للبحث فيه. قال وارن بافيت: كنت في الاجتماع السنوي العام الماضي، وأحد الأشياء التي قالها إنه إذا كان لديه مليون دولار، سأله شخص سؤالا، قال: إذا حصلت على مليون دولار، يمكنك أن تكسب 50٪ سنويا. هل ستنظر إلى أسهم الشركات الصغيرة، وكيف ستفعل ذلك؟ قال لي ببساطة، أنني سأتعرف على كل أسهم صغيرة الأسهم. لم يكمل. كان يلمح إلى أنه سيشتري أفضل ما لديهم، وسيحقق 50٪ في السنة. هذا وارن بافيت. أنا أحترم رأيه. إنه شخص ذكي جدا. سأذكر مثالا واحدا على ذلك في سهم صغير أعتقد أنه ذو قيمة ومثير للاهتمام من نواح كثيرة. لكنها تحصل أيضا على بعض التعرض الدولي لأننا تحدثنا عن، من الجميل أن نحصل على فرصة لبعض هذه الاقتصادات النامية وهذه الأمور.

الشركة هي DLocal. Ticker هو DLO، وهذه الشركة تقدم خدمات الدفع. هم شركة صغيرة أسهم، قيمتهم حوالي 2.5 مليار دولار. لكن الشيء المثير للاهتمام هو أنهم قرروا الدخول إلى أسواق صعبة جدا لإجراء الصفقات. يبنون البنية التحتية. يجب أن تعرف اللوائح، وكل العملات، وتقوم بكل هذه الأمور. الكثير من شركات التقنية الكبرى هنا، خصوصا في الولايات المتحدة، يتعاملون مع خمس من أكبر ست شركات تقنية في العالم. لم يرغبوا في العبث بالمدفوعات. هذا ليس من شأنهم. يسجلون ويستخدمون شركة مثل dLocal لإدارة كل ذلك نيابة عنهم. إنها تجارة في صندوق. يمكنهم إجراء المعاملات والقيام بكل تلك المعاملات. لهذا، تجمع D Local رسوم، وهذه شركة كانت إيجابية في تدفق نقدي حر منذ أيامها الأولى. يحققون أرباحا كثيرة. هناك شيء مثير يحدث الآن. بالمناسبة، هم موجودون في أوروغواي، وهذا مثير للاهتمام لأن شركات التكنولوجيا قليلة جدا من أوروغواي. وظفوا مديرا تنفيذيا جديدا، واسمه بيدرو آرنت، وقد جاء من سوق الحرية.

أعتقد أن الكثير من الناس في عالم Foolish يعرفون Mercado Libre. هم شركة مدفوعات رائعة. من أمريكا اللاتينية، يسيطرون على ذلك السوق. لديهم أيضا ما يعادل على eBay، لذا لديهم سوق أيضا. على أي حال، هم شركة ضخمة، وكان هناك كمدير مالي لفترة طويلة، حوالي 15 سنة كمدير مالي في شركة ميركادو ليبر. يعرف كيف يبني الأعمال في مجال المدفوعات ويبني الحجم. عندما تنظر إلى الأعمال، هناك ثلاثة أمور. عليك أن تؤسس عملا وتديره بشكل جيد. الثاني هو أنه عليك توسيع العمل، والأمر الثالث هو أن تديره على نطاق واسع. هذه ثلاث مجموعات مهارات مختلفة. لديه القدرة على القيام بكل ذلك. أعتقد أنه إضافة رائعة، وهي شركة جذابة تشتري أسهمها مرة أخرى، وهذا يتماشى مع مثال eBay الذي عرضناه للتو، لكنها شركة أصغر وسريعة النمو، لكنها أيضا تجد أسهمها جذابة، وهم يشترونها مرة أخرى، وهذا يفيدنا كمساهمين سلبيين، حيث تزداد حصتنا من Pi مع كل إعادة شراء. أود أن أقول إذا كنت مهتما ببعض التعرض الدولي، فعليك النظر في تلك المناطق ذات الشركات الصغيرة الأرخص، ولكن أيضا لديك النمو والتعرض لأسواق متعددة التي يتجهون إليها الآن في أفريقيا، وهي مكان صعب جدا للمعاملات، وهم يحاولون فهم ذلك. DLocal شركة مثيرة للاهتمام للنظر إليها.

ديلان لويس: قد يكون التعرف على كل شركة صغيرة أمرا مخيفا بعض الشيء، لكنك أعطيت مستمعينا هنا مقدمة جيدة عن واحدة على وجه الخصوص. أنا أقدر ذلك، باك. شكرا لانضمامكم إلي اليوم.

باك هارتزل: على الرحب والسعة يا ديلان، شكرا لاستضافتي.

ديلان لويس: تذكير سريع قبل فقرتنا القادمة. موتلي موني حاليا في المنافسة على بودكاست Signals لأفضل المال والفاينانس. التصويت مفتوح للأسبوع القادم، وسنكون سعداء إذا استطعت أن تشارك وتساعدنا في الحصول على الكأس. سنتأكد من وضع رابط لمكان يمكنك التصويت فيه في ملاحظات العرض.

القادم في البرنامج. هل يمكنك إيجاد أصدقاء على تطبيق مواعدة؟ أصدقاء أفلاطونيون، أعني. زميلتي ماري لونغ تواصلت مع المحللة العليا في موتلي أليشيا ألفيير لإلقاء نظرة على شركة Bumble، وهي شركة تطبيقات مواعدة غيرت مؤخرا ميزة أساسية وتبحث عن نمو في سوق الصداقات. من هم بعض القادة الذين تعجب بهم وما هي صفاتهم؟ من المحتمل أنهم يخاطرون، يقودون بالمثال، ويغوصون في الحياة بعزيمة. لمن يتعاملون مع الحياة بشغف ملموس، هناك رينج روفر الرياضية، السيارة التي تعيد تعريف الفخامة الرياضية. المقصورة المجهزة بشكل جيد تجلب إحساسا بالمناسبة لكل قيادة، وداخلها الداخلي الشبيه بالشرنقة يجعل الرحلة مشوقة وداعمة. مقصورة رينج روفر الرياضية هي ملاذ مع إلغاء ضوضاء نشط يصفى الأصوات غير المرغوب فيها، كما أن إضاءة المقصورة القابلة للتعديل تنظم أجواء كل رحلة. فترشة PM 2.5 الاختيارية تقلل من الروائح والبكتيريا ومسببات الحساسية، بينما تعزز إدارة CO_2 صحة جميع المشاركين على متن السفينة. المقاعد الأمامية الكهربائية القابلة للتعديل ب22 وضعا وتدفئة وتهوية مع وظيفة التدليك، تضيف لمسة من الرقي لكل رحلة مثيرة. قم بزيارة landroverusa.com لتكوين سيارتك الرينج روفر الرياضية.

ماري لونغ: أليشيا، المؤسسة والرئيس التنفيذي ويتني وولف هيرد أو المؤسسة والرئيسة التنفيذية السابقة. تنحى الرئيس التنفيذي السابق ويتني وولف هيرد من منصبه كرئيس تنفيذي لشركة بامبل قبل أقل من عام بقليل. كانت جزءا كبيرا من قصة بامبل. لماذا سلمت زمام الأمور؟

أليشيا ألفيير: حسنا، هي من أسست بامبل في عام 2014، وعندما تفكر في الأمر، فإن رحلتها التي استمرت حوالي 10 سنوات لا بد أنها كانت ضخمة ومرهقة. طرحت شركة للسهام عامة. أدارت هذه الشركة العامة لعدة سنوات، ثم تراجعت عن الوضع. السبب في ذلك هو أنها أرادت التركيز أكثر على الصورة الكبيرة لبامبل بدلا من تلك الأمور اليومية. أصبحت الرئيسة التنفيذية لمجلس الإدارة.

ماري لونغ: في أبريل الماضي، أعادت Bumble إطلاق تطبيقها، وأجرت بعض التعديلات على ما هو؟ الحركة المميزة التي تقوم بها النساء بأول حركة على التطبيق. أجريت بعض التعديلات على ذلك. هذا لا يزال الحال إلى حد كبير، لكن حسب الإدارة، كان التفكير هنا أن بعض النساء أن اتخاذ الخطوة الأولى كان عبئا أكثر من كونه فرصة. لا يزال الوقت مبكرا، لكن هل لدينا أي فكرة عما إذا كان هذا التغيير قد أدى إلى زيادة التفاعل مع بامبل، أو هل ساعدهم أم أضرهم؟

أليشيا ألفيير: قالت الشركة في أحدث مكالمة أرباح لها إنها تعتقد أن إعادة الإطلاق خلقت تجربة أفضل للمستخدمين الإناث. هذا مهم جدا لأن هذه الشركة بنت تطبيقها الرئيسي، وهو تطبيق Bumble الذي يضع النساء في الاعتبار تحديدا. تقول الشركة إنها تعتقد أنها شهدت تفاعلا أفضل، وظهور المزيد من التطابقات للنساء، والمزيد من المستخدمين ذوي الملفات الشخصية عالية الجودة، لكننا لا نمتلك مؤشرات المستخدمين كما قد نراها عادة في منصات التواصل الاجتماعي. حيث نرى ساعات على المنصة أو شيء من هذا القبيل. لدينا إحصائيات عن المستخدمين المدفوعين، والتي كانت ترتفع في بامبل وكذلك تطبيقاتها الأخرى مثل Badoo. لكن متوسط الإيرادات لكل مستخدم أو ARPU يتراجع سنويا لتطبيق Bumble وتطبيقاته الأخرى. بعض هذا مدفوع بجغرافيات مختلفة، لكن بعضه يعكس بعض المشاكل الأخرى التي تواجه بامبل.

ماري لونغ: ربما دعنا نتحدث عن بعض تلك القضايا الأخرى، لأنه عندما كنا نعود ونستعد لهذه المكالمة، أشرت لي إلى قضية معينة حول ملاءمة السوق للمنتجات وكيف أن Bumble ربما ضل طريقه هناك قليلا. هل يمكنك أن تشرح لنا ذلك؟

أليشيا ألفيير: بالتأكيد. في مكالمة الأرباح الأخيرة، كانت الشركة تتحدث عن بعض المشاكل المختلفة التي أثارت قلقي. واحدة منها كانت نية مستخدميه، أن يكون هناك أحيانا هذا الاختلاف في النية. الهدف الأساسي من تطبيق مواعدة مثل Bumble هو إيجاد شخص يشارك ما يبحث عنه في العلاقة. مرة أخرى، هنا يأتي دور ملاءمة السوق للمنتج. هذا يعني أنك تجد الحل المناسب في الوقت المناسب لعميلك. يجب أن تعرف سوقك، ويجب أن تعرف الفئة المستهدفة. إذا كنت تريد أن تأكل العالم، كما هو الحال إذا كنت تريد السيطرة على العالم، فمن المحتمل أنك ستحتاج إلى أكثر من منتج واحد لتحقيق ذلك في شيء مثل المواعدة، لأن هناك نوايا مختلفة أيضا. لكن إذا كنت تحاول حل مشكلة محددة، عليك التأكد من مطابقة هؤلاء المستخدمين مع نواياهم والتأكد من أن الناس يجدون ما يبحثون عنه. وإلا، ستواجه مشكلة من حيث رغبة الناس في دفع رسوم تطبيقك، للانتقال من النسخة المجانية إلى النسخة المدفوعة.

ماري لونغ: قبل هذه المحادثة، أخبرتني أنك تؤمن بإمكانية استمرار عالم المواعدة عبر الإنترنت وتطبيقات المواعدة على المدى الطويل. لكن ربما كان هذا وضعا حيث قد يكون لديك صناعة مناسبة، لكن هناك شركات تعاني من مشاكل. هل هناك تطبيقات مواعدة تبدو فعلا أنها تتعامل مع هذا الأمر الآن؟

**أليشيا ألفيير:**حسنا، تقول الآن، هذا هو الجزء الأساسي. أعتقد أن الأمر صعب جدا الآن. قرأتها عدة مقالات خلال السنة الماضية أو أكثر تحدثت عن كيف أن الشباب تحديدا قد تعبوا من التطبيقات ويريدون لقاء الناس في الحياة الواقعية أو في الحياة الواقعية، إذا كنت من جيل الألفية القديم مثلي، أعتقد أن الصناعة على المدى الطويل، أؤمن بقدرتها لأن من الصعب جدا لقاء الناس بشكل طبيعي مع التقدم في العمر. ليس فقط الشركاء الجدد، بل الأصدقاء أيضا. فكر في آخر مرة حاولت فيها توسيع دائرة أصدقائك إذا كنت تجاوزت العشرينات. يصبح الأمر صعبا جدا. بالنسبة للاعبين الآخرين.مباراة هولدينغز إنها قضية كبيرة. لديهم العديد من التطبيقات المختلفة، بما في ذلك الكثير من الأسماك وTinder وHinge، وقد مروا ببعض الصعود والهبوط أيضا. ما يثير الاهتمام معهم هو أنهم يتحدثون عن تطبيقاتهم الفردية وأعتقد أن هذا هو الحل حيث تعرف أن لديك مجموعات مواعدة مختلفة في السوق وتحاول جذب كل واحدة منها. على سبيل المثال، في تطبيق Tinder، انخفض عدد المستخدمين النشطين شهريا في الربع الأخير، لكن ذلك كان في الغالب لأن الشركة تتصل عمدا بمستخدمين لا يبحثون فعليا عن التواصل، ويعتقدون أن هذا سيساعد في المستقبل. ثم Hinge الذي شعاره شيء مثل، التطبيق الذي تم تصميمه للحذف على ما أعتقد.

ماري لونغ: مصمم ليتم حذفه.

أليشيا ألفيير: نعم. هم يؤدون بشكل جيد. أي زيادة بنسبة 24٪ في عدد المستخدمين المدفوعين، وزيادة 19٪ في الإيرادات لكل مستخدم يدفع. الشركة تقول إن التسويق هنا كان يلقى صدى وهم أيضا يخلقون أدوات مثيرة لدفع المستخدمين لاتخاذ السلوك الذي يناسب ذلك التطبيق. الشيء الذي وجدته مثيرا للاهتمام هو أنهم يقدمون ميزة حدود دورك. الفكرة وراء ذلك هي أنه من المفترض أن يساعد في تعزيز المحادثات بين المستخدمين ونأمل زيادة فرصك في أن تتحول الدردشة إلى موعد، وهم يفعلون ذلك من خلال وضع حد محدد. لا أعرف ما هو الحد الأقصى، لكن دعنا نقول فقط إنها 15 محادثة. عندما تصل إلى 15 لتبدأ محادثة جديدة مع شخص تجده مثيرا للاهتمام، عليك إغلاق محادثة أخرى.

ماري لونغ: ذكرت سابقا أن دخول بامبل إلى مجال الصداقة هذا وتوسعه خارج مجال المواعدة. يبدو أنهم يؤكدون أن هذا مجال نمو كبير للشركة. هل لديك أي تفاصيل عن كيف تصدر Bumble BFF، ولديهم أيضا تطبيق منفصل له وهو Bumble For Friends، كيف تسير أي من هذين المشروعين؟

أليشيا ألفيير: يبدو لي أنهم لا يزالون يبنون هذا التطبيق، وذكرت بامبل مؤخرا أنهم اشتروا، أعتقد أن التطبيق يسمى جنيف، وهو تطبيق جماعي ومجتمعي يساعد الناس على التواصل من خلال اهتمامات مشتركة، ونأمل أن يساعد الشركة على بناء هذه القدرة على خلق مجتمع، وتسعى الشركة لإطلاق هذه القدرة المتزايدة من جنيف في وقت لاحق من هذا العام. نأمل أن نرى شيئا مشابها. لكن بالنسبة لي، اعتقدت أن هذا الجزء من بامبل يمكن أن يمثل فرصة رائعة للنمو لأنه بغض النظر عن حالة علاقتك، أعتقد أن معظم الناس يرغبون في وجود صديق آخر في حياتهم. لا أعرف أحدا قال لي إنه لديه ما يكفي من الصداقة. ربما هناك أشخاص هناك، وأعتقد إذا كنت أنت، فقد انتصرت. [يضحك] لكن معظم الناس، أعتقد أن معظمهم قد يهتمون بالقدرة على تكوين صداقة، خاصة شخص لديه اهتمام مشترك بالفعل، والتعرف عليه عبر تطبيق أو عبر الإنترنت أولا، قد يخفف الكثير من الضغط عن اللقاء الأول مع شخص ما. قد يخفف الضغط كثيرا، إذا كنت تعرف ذلك بالفعل. كما تحب ماري الكتابة. عندما نلتقي لتناول القهوة، يمكننا أن نقضي وقتا ونتحدث عن مشروعنا الأخير للكتابة. لذا قد يكون ذلك مثيرا جدا للشركة.

ماري لونغ: مساحة الصداقة مثيرة للاهتمام بالنسبة لي لأنني أعتقد أن هذا، كما قلت، مشكلة حقيقية تظهر في الكثير من الأماكن، خاصة المدن. وباء الوحدة الذي بدأنا نسمع عنه حقا في كوفيد، أعتقد أنه مستمر وهو حقيقي حقا. قد تخبرك تطبيقات Bumble وغيرها بشكل صريح أو ضمني أن هذه التطبيقات وسيلة لمكافحة هذا الوباء. سأختم هذا بسؤال وجودي، لأنني بدأت أرى حتى في دنفر أنني أتلقى إعلانات على إنستغرام طوال الوقت لشيء يسمى Time Left، وهو شركة ناشئة فرنسية، نعم، تستخدم خوارزمية، لكنك لا تقضي وقتا طويلا على تطبيق. في النهاية، تملأ بعض الأسئلة، وتضعك فورا على طاولة مع أشخاص يفترض أنهم يشاركونهم نفس التفكير، وتدفع 12 دولارا لمقابلة هؤلاء الأشخاص شخصيا. هذا عرض تقني، لكنه يؤكد حقا على اللقاء المباشر وجها لوجه بطريقة لم تكتشف تطبيقات المواعدة كيف تفعلها بعد. على أي حال، السؤال الوجودي الذي أريد أن أختم به هو، هذه مشكلة. أرى وأحترم شركات التكنولوجيا التي تحاول معالجة ذلك. لكن هل هذه ربما مشكلة لا تستطيع التكنولوجيا حلها؟

أليشيا ألفيير: الوحدة مشكلة معقدة. لنكن فلسفيين جدا. إنه جزء من الحالة الإنسانية. لا أعرف إذا كانت التكنولوجيا قادرة على حلها أو جزءا منها، لكني أود حقا أن تكون شيئا يمكن للتكنولوجيا أن تساعدنا في حله. هناك العديد من الأمثلة على كيف يمكن للتكنولوجيا أن تجمعنا وتساعدنا في العثور على أشخاصنا، الأشخاص الذين لديهم اهتمامات متشابهة وأرواح متشابهة، وسيكون ذلك رائعا حقا إذا تمكنت Bumble أو شركة أخرى من إنشاء هذا المجتمع للناس. سواء كنت ذاهبا إلى مدينة جديدة أو لديك هواية جديدة، أو تشعر بالوحدة، أو كنت تحب الناس بشكل عام، أعتقد أن ذلك سيكون رائعا. أما بالنسبة للشركة التي تطلب منك دفع 12 دولارا للتعرف على الناس في الحياة الواقعية. آمل أن يتمكنوا من ضمان أن تكون التجربة جيدة أو على الأقل مثيرة للاهتمام.

ماري لونغ: لقد جربته وسأؤجل ذلك ليوم آخر، أو ربما سأواجه البودكاست. لكن مراجعتي إذا كان هناك من يستمع، فقد رأى تطبيقات Time Left وناقشها. ظننت أن الأمر يستحق العناء. لكن هناك المزيد لأقوله هنا. في وقت آخر، أليشيا.

أليشيا ألفيير: أحب ذلك.

ماري لونغ: كالعادة، كان من دواعي سروري.

أليشيا ألفيير: من دواعي سروري أن أكون هنا.

ديلان لويس: كما هو الحال دائما، قد يمتلك الأشخاص في البرنامج أسهما مذكورة في مجلة Motley Fool، وقد يكون لديهم توصيات رسمية مؤيدة أو معارضة، لذا يمكنك التخلص من الشراء بناء فقط على ما تسمعه. أنا ديلان لويس. شكرا لاستماعكم. سنعود غدا.