تزايد استثمارات رأس المال المخاطر في القطاع الخاص بسرعة

صحفي التقرير يانغ شاوهان

منذ بداية العام، كثفت شركات التأمين الخاصة استثماراتها في الأسهم الخاصة. تظهر معلومات تطبيق تيان يان تشا أن شركة لانتشين للاستثمار في الأسهم الخاصة (شركة ذات مسؤولية محدودة) في تيانجين قد تأسست مؤخرًا، ويضم فريق الشركاء فيها 7 شركات تأمين.

في يناير من هذا العام، أصدرت شركة الصين للتأمين على الحياة إعلانين متتاليين، أعلنت فيهما عن نيتها للاستثمار في صندوق استثمار أسهم التقاعد وصندوق استثمار خاص في منطقة دلتا نهر اليانغتسي، بمبلغ إجمالي يقترب من 12.5 مليار يوان.

قال خبراء إن الاستثمار في الأسهم الخاصة يمكن أن يعزز عائدات استثمار شركات التأمين ويقلل من تقلبات الأرباح الحالية، كما أن مدة الاستثمار تتوافق مع احتياجات أموال التأمين، مما يساعد على استغلال ميزة التمويل طويل الأجل، ولهذا السبب يفضله قطاع التأمين.

قال زون جي، الشريك في استشارات القطاع المالي في شركة تينشين الدولية، لصحيفة “سيكيورتيز ديلي” إن زيادة استثمارات شركات التأمين في الأسهم الخاصة وتأسيس صناديق استثمار خاصة بالشراكة مع شركاء، يعكس ثلاث رسائل مهمة: أولاً، استجابة أموال التأمين لمبادرة “رأس مال الصبر” للاستثمار طويل الأجل، حيث يمكن من خلال صناديق الأسهم الاستثمارية، بعد استيفاء شروط معينة، استخدام طريقة المحاسبة على حقوق الملكية، مما يقلل من تقلبات التقييم المباشر للاستثمار في البيانات المالية. ثانيًا، تتمتع شركات إدارة الصناديق الخاصة بمرونة أكبر في إدارة التفويض وتقييم الأداء، مما يعزز مفهوم الاستثمار طويل الأجل لقيم أموال التأمين، ويساهم في استقرار السوق المالية. ثالثًا، بالنسبة للأصول التي تقع في مناطق تقييم منخفض أو لديها إمكانيات ارتفاع في القيمة، يمكن لأموال التأمين استغلال ميزة التمويل طويل الأجل، من خلال التوازن بين الأصول والخصوم على المدى الطويل، والاستثمار عبر الدورات الاقتصادية، مع الاحتفاظ بها لفترة طويلة لتحقيق عوائد استثمارية أعلى، مع تعزيز وظيفة تخصيص الموارد متعددة المستويات في السوق المالية.

في السنوات الأخيرة، زادت نسبة وحجم استثمارات حقوق الملكية لأموال التأمين، وأصبح استخدام صناديق الأسهم الخاصة أكثر نشاطًا.

أظهر تقرير إدارة الرقابة المالية الوطنية أن استخدام أموال شركات التأمين في الربع الرابع من عام 2025 بلغ حوالي 5.7 تريليون يوان، بزيادة قدرها حوالي 1.6 تريليون يوان عن نهاية عام 2024، بنسبة نمو 38.9%. من بين ذلك، بلغ رصيد استثمارات الأسهم والصناديق الاستثمارية حوالي 3.73 تريليون يوان، بنسبة 9.7%.

وفي الوقت نفسه، تواصل أموال التأمين استثمارها في صناديق الأسهم الخاصة وغيرها. وفقًا لإحصائيات ZERONE، في عام 2025، تجاوز حجم استثمارات المؤسسات التأمينية كمستثمر محدود (LP) في صناديق الأسهم الخاصة 100 مليار يوان.

قال Zhang Lingjia، رئيس شركة Guangdong Kelly Capital Management، في مقابلة مع صحيفة “سيكيورتيز ديلي”، إن زيادة استثمارات أموال التأمين في صناديق الأسهم الخاصة تحمل مخاطر وعوائد. من ناحية العوائد، يمكن لهذا النوع من الاستثمارات أن يساعد أموال التأمين على زيادة العائدات عند انخفاض معدل الفائدة، وتحسين هيكل الأصول، حيث تتوافق مدة الاستثمار مع مدة التأمين على الحياة، ويمكن تقليل تأثيرها على الأرباح الحالية من خلال المعالجة المحاسبية. من ناحية المخاطر، فإن الأصول الأساسية وراء صناديق الأسهم، مقارنة بالمنتجات ذات الدخل الثابت، أكثر تعقيدًا وغير قياسية، مما يزيد من صعوبة التدقيق، والتقييم، والإدارة بعد الاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، فإن السيولة في مشاريع الأسهم، خاصة الأسهم الخاصة، أقل، مما يفرض تحديات جديدة على إدارة السيولة لأموال التأمين.

بالنظر إلى استراتيجيات استثمار حقوق الملكية المستقبلية لأموال التأمين، قال زون جي إن السوق الحالية تشير إلى أن معظم شركات التأمين ستستمر في استراتيجية تخصيص الأصول الحالية، وهي استراتيجية “الدخل الثابت +”، لتعزيز الأصول طويلة الأجل ذات الدخل الثابت، وزيادة استثمارات الأسهم، وتعزيز عمليات الشراء في السوق الثانوية، بهدف تحسين أداء “شبه الدخل الثابت”، وزيادة الأسهم ذات إمكانيات الارتفاع.

(تحرير: تشيان شياو روي)