نيويورك، 9 مارس (رويترز بريكينج فيوز) - مشاكل الصراصير عادةً ما تمتد أبعد مما تظهر في البداية. شبه رئيس جي بي مورغان، جيمي ديمون، الانفجارات الائتمانية ذات الشهرة العالية بالحشرات الماكرة، مما يوحي بوجود مشاكل أعمق تتربص. والآن، بعد ستة أشهر من سقوط شركة قطع غيار السيارات المثقلة بالديون، فيرست براندز، كشفت شركة ويسترن أليانس (WAL.N) عن خسارة قدرها 126 مليون دولار من الفوضى. لم تقرض الشركة مباشرة إلى فيرست براندز، بل إلى صندوق يديره ممولون من وول ستريت في جيفريز (JEF.N). إنها واحدة من العديد من البنوك الصغيرة التي تتكدس في عالم التمويل المظلم.

أدى إفلاس فيرست براندز المفاجئ العام الماضي إلى إحداث صدمة في أسواق الائتمان. وادعى المدعون الفيدراليون أن الشركة رهنّت أصولها عدة مرات لضمان قروض بمليارات الدولارات، غالبًا من مقرضين غير مصرفيين. ولم تكن هذه الحالة معزولة، حيث وجهت الحكومة أيضًا اتهامات لمؤسس شركة تمويل السيارات ذات الائتمان الفرعي، تريكلور، بمزاعم مماثلة. وفي الوقت نفسه، قامت جيفريز أيضًا بإقراض شركة التمويل العقاري التي تتهاوى، ماركت فاينانشال سوليوشنز.

يُبقي نشرة رويترز إيراني بريكينج على اطلاع بأحدث التطورات وتحليل حرب إيران. سجل هنا.

تدعي ويسترن أليانس أن هناك خرقًا متعمدًا للعقد، وتقول إن جيفريز توقفت عن دفع 126 مليون دولار مستحقة على قروض موجهة إلى شركات ذات أغراض خاصة كانت تحتفظ بحسابات مستحقات فيرست براندز. وقالت جيفريز يوم الاثنين إن هذه القروض غير قابلة للاسترداد، بدون ضمان من الشركات الأم لهذه الشركات، وأن الدعوى لا تستحق النظر.

مهما كانت الحالة، فقد انخفضت أسهم ويسترن أليانس وجيفريز بنسبة 11% و14% على التوالي منذ الخميس. خفض محللو مورغان ستانلي توصيتهم بشأن أسهم جيفريز، مشيرين إلى التقاضي.

ويسترن أليانس تعتبر شركة صغيرة نسبياً، بقيمة سوقية تقارب 8 مليارات دولار. ومع ذلك، فإن العديد من المؤسسات المماثلة الحجم قد تم سحبها في فيضان الإقراض للشركات ذات التنظيم المحدود التي تصنفها الاحتياطي الفيدرالي على أنها “مؤسسات مالية غير إيداعية”. ارتفعت قيمة الإقراض لهذه البنوك المظلمة إلى 1.9 تريليون دولار، بزيادة 180% من 680 مليار دولار في 2021، وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي. يتتبع هذا النمو الارتفاع الصاروخي للائتمان الخاص والإقراض المدعوم بالأصول، الذي حل تدريجيًا محل البنوك التقليدية منذ الأزمة المالية عام 2008. وتوفير الرافعة المالية هو وسيلة للحصول على جزء من الأرباح مرة أخرى.

السؤال هو كم من المخاطر يشكل ذلك. رأس مال البنوك هو وسادة لامتصاص الخسائر، حيث يتحمل الضرر إذا سارت القروض بشكل سيء بشكل جماعي. ومع ذلك، فإن 40 مقرضًا أمريكيًا يمتلكون مجتمعة أصولًا بقيمة 4.7 تريليون دولار قد أقرضوا ما يعادل أكثر من 100% من رأس مالهم الإجمالي للبنوك المظلمة، ارتفاعًا من 29 بنكًا يمتلكون 1.1 تريليون دولار قبل عامين، وفقًا لبيانات من KBRA Financial Intelligence. ومعظم المقترضين ملتزمون بسداد مدفوعاتهم، ويتركز النشاط بشكل كبير في سوق الرهن العقاري، الذي يحظى بدعم حكومي فعال. ومع ذلك، فإن المنطقة التي يمكن أن تتكاثر فيها الصراصير تتوسع.

تابع ستيفن جاندل على لينكدإن وX.

معلومات سياقية

• قدمت ويسترن أليانس في 6 مارس دعوى لاسترداد 126 مليون دولار تقول شركة بنك فينيكس إنها مملوكة لصندوق الائتمان الخاص Point Bonita، الذي تديره قسم من بنك الاستثمار جيفريز. ويرتبط الخسارة بقرض قدمه صندوق الائتمان إلى شركة فيرست براندز، فاشلة في صناعة قطع غيار السيارات. من ناحية أخرى، اقترضت Point Bonita أموالًا من ويسترن أليانس لتمويل استثماراتها.
• قالت جيفريز يوم الاثنين إن قروض ويسترن أليانس غير قابلة للاسترداد، وأنها تخطط لمواجهة الدعوى.

للحصول على مزيد من التحليلات مثل هذه، اضغط هنا، لتجربة بريكينج فيوز مجانًا.

تحرير جوناثان جيلفورد؛ إنتاج مايا نانديني

• مواضيع مقترحة:
• بريكينج فيوز

بريكينج فيوز
رويترز بريكينج فيوز هو المصدر الرائد عالميًا للرؤى المالية التي تحدد الأجندة. كعلامة رويترز للتعليق المالي، نقوم بتحليل القصص الكبرى للأعمال والاقتصاد عند ظهورها حول العالم يوميًا. فريق عالمي من حوالي 30 مراسلًا في نيويورك، لندن، هونغ كونغ ومدن رئيسية أخرى يقدم تحليلاً خبيرًا في الوقت الحقيقي.

اشترك في تجربة مجانية لخدماتنا الكاملة على موقعنا وتابعنا على X @Breakingviews وعلى www.breakingviews.com. جميع الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلفين.