عضو اللجنة الوطنية للمؤتمر الاستشاري السياسي، كبير الاقتصاديين في شن وانغ هونغ يوان للأبحاث، يانغ تشانغ تشنغ: الابتكار في سوق رأس المال يُمكن الصناعات المستقبلية والاستهلاك الجديد

عضو اللجنة السياسية الاستشارية الوطنية، كبير الاقتصاديين في شنوان هونغيوان للأبحاث يانغ تشانغتشنغ

◎ الصحفي: شو وي

عام 2026 هو سنة بداية “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، كيف يمكن للسوق المالية أن تمكّن بدقة تطور الصناعات المستقبلية، وتساعد في تحسين جودة وتوسيع الاستهلاك الجديد، وتعزز التنسيق الاقتصادي الإقليمي، أصبح محور اهتمام السوق. قال يانغ تشانغتشنغ، عضو اللجنة السياسية الاستشارية الوطنية وكبير الاقتصاديين في شنوان هونغيوان للأبحاث، في مقابلة مع صحيفة شنغهاي للأوراق المالية إن السوق المالية يجب أن تركز على اقتراحات وتوجيهات “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، مع التركيز على “ثلاثة اختراقات وثلاثة مخاطر”، وابتكار نماذج للخدمات المالية الشاملة للصناعات المستقبلية، من خلال ثلاثة جوانب: المفهوم، والتقييم، والأدوات، لخدمة الاستهلاك الجديد، ودفع التنمية عالية الجودة للسوق المحلية من خلال أربع إجراءات رئيسية.

ابتكار نماذج للخدمات المالية الشاملة للصناعات المستقبلية

“توضح التوصيات الخاصة بالخطة الخمسية الخامسة عشرة ضرورة التخطيط المستقبلي للصناعات المستقبلية.” تعتبر الصناعات المستقبلية، كمؤشر رئيسي على الاختراقات التكنولوجية، جزءًا هامًا من سوق رأس المال في خدمة الإنتاجية الجديدة ذات الجودة العالية. يرى يانغ تشانغتشنغ أن الصناعات المستقبلية تظهر ثلاث سمات رئيسية: الاختراقات التكنولوجية المشتركة، والفرص السوقية، والريادة الصناعية، لكن ارتفاع مستوى عدم اليقين في تطورها يسبب مخاطر تتعلق بجدوى المسارات التكنولوجية، وتحقيقها صناعيًا، وتطبيقها في السوق.

بالنسبة لخصائص المخاطر وقوانين التطور للصناعات المستقبلية، يقترح يانغ إنشاء نماذج للخدمات المالية الشاملة تتوافق مع طبيعة هذه الصناعات: في المراحل المبكرة من التطور، يجب الاعتماد بشكل رئيسي على التمويل السياسي، مع الاستفادة الكاملة من دور صناديق الاستثمار الصناعية والصناديق التوجيهية الحكومية؛ خلال عملية التصنيع، ينبغي تعزيز دور الاستثمار الخاص ورأس المال المغامر، وتشجيع مشاركة الأموال طويلة الأمد في جمع صناديق الأسهم الخاصة، مع تحسين قدرة السوق المالية متعددة المستويات على استيعاب وملاءمة شركات الصناعات المستقبلية، وتفعيل “مسار أخضر” لإدراج شركات الصناعات المستقبلية؛ طوال دورة حياة التطور، يجب تعزيز خدمات إدارة المخاطر المتخصصة، وزيادة التعاون مع مؤسسات التأمين، وإطلاق منتجات مثل تأمين تحويل النتائج التكنولوجية، لتقليل تكاليف البحث والتطوير والخطأ للشركات.

“يجب أن تعمل السوق المالية على تعزيز دمج الخدمات المالية مع خدمات التكنولوجيا، ومعالجة التحديات المتعلقة بمشاركة المخاطر في التطوير التكنولوجي، وتقييم المخاطر، وتحويل النتائج التكنولوجية إلى صناعات.” يانغ يوضح أن السوق المالية يجب أن تسرع من التحول من نماذج التمويل إلى نماذج خدمات المخاطر، وتأسيس آلية مشتركة لمشاركة المخاطر بين المؤسسات المالية المتنوعة والوسطاء في خدمات التكنولوجيا. كما ينبغي توجيه شركات الصناعات المستقبلية لتحسين جودة الإفصاح عن المعلومات، وتوحيد جهود جميع الأطراف لإنشاء “تقارير تقنية”، وتقييم المخاطر من خلال عدة أبعاد مثل فرق البحث والتطوير، والمسارات التكنولوجية، والإمكانات السوقية، وتعزيز التعاون بين المؤسسات المالية ووسطاء التكنولوجيا ومنصات الاختبار، وتقديم خدمات متكاملة للدمج بين التكنولوجيا والتمويل في جميع مراحل تحويل النتائج التكنولوجية، وزيادة عرض منتجات الأوراق المالية للأصول التكنولوجية، وتفعيل الدورة الإيجابية بين التكنولوجيا والصناعة والتمويل.

ثلاث أدوات رئيسية لحل تحديات خدمة الاستهلاك الجديد

توضح التوصيات الخاصة بالخطة الخمسية الخامسة عشرة أن “القيادة على الطلبات الجديدة من خلال الطلبات الجديدة، وخلق الطلبات الجديدة من خلال العرض الجديد، يعزز التفاعل الإيجابي بين الاستهلاك والاستثمار، والعرض والطلب.” يرى يانغ أن نماذج الاستهلاك الجديدة تضع السوق المالية أمام تحديات مثل تمويل الأصول غير الملموسة، وعدم توافق أنظمة التقييم، مما يتطلب ابتكارًا في المفاهيم، والأساليب، والأدوات.

يؤكد يانغ على ضرورة تسريع تغيير مفاهيم التنمية في السوق المالية، وزيادة التركيز على خدمة الابتكار في الاستهلاك. الهدف النهائي من التكنولوجيا والرقمنة هو رفع مستوى استهلاك السكان. لا يمكن اعتبار صناعة الاستهلاك مجرد صناعة تقليدية، ويجب دعم نماذج الاستهلاك الجديدة بشكل أكبر، وتقديم خدمات سوق مالية أكثر للشركات التي تتغير وتتحول.

وفيما يخص طرق التقييم، يقترح يانغ تكييفها مع التنوع في القيم للاستهلاك الجديد. ينبغي تشجيع المؤسسات المالية على تشكيل فرق محترفة تفهم المالية، والمجتمع، والثقافة، مع التركيز على استدامة سلوك الاستهلاك، والتخلي عن التقديرات قصيرة الأمد للموضة أو التريندات، والانتباه إلى الابتكار في أنماط الاستهلاك، مع التركيز على السيناريوهات، والأجيال، وقوة العلامة التجارية.

أما ابتكار الأدوات المالية فهو المفتاح لتلبية احتياجات تمويل الاستهلاك الجديد. يقترح يانغ تسريع ابتكار أدوات التمويل الأساسية للاستهلاك، مثل صناديق REITs، ودمج الأصول الأساسية مثل مراكز التسوق، وسلاسل التبريد، لمساعدة الشركات على استرداد رأس مالها، ودعم تحويل المساحات التجارية التقليدية إلى مراكز تجارب غامرة، وقواعد بث رقمية، وغيرها؛ كما يشجع على إصدار سندات خضراء أو سندات تكنولوجيا علمية وابتكار في مجالات الاستهلاك الأخضر والثقافة الرقمية.

أربع إجراءات لتعزيز تطوير السوق المالية المحلية

السوق المالية هي المكان الرئيسي لتخصيص الموارد. كيف يمكن وضع خطة علمية لتطوير السوق الإقليمية بشكل يخدم التنمية الاقتصادية عالية الجودة في المناطق، أصبح سؤالًا حيويًا. يقترح يانغ أربع نصائح:

أولاً، تحسين بيئة الخدمات الأساسية للسوق المالية، وإعادة تشكيل الثقة، والنظام، ودعم العوامل. ينبغي أن تضع الحكومات المحلية بناء الثقة الإقليمية في المقام الأول، وتطوير منصات لمشاركة معلومات الائتمان، وتحسين آليات إصلاح الائتمان، وتوجيه الشركات لتطوير أنظمة حديثة للمؤسسات؛ مع تعزيز تكامل العوامل مثل التقنية، والبيانات، والموارد البشرية مع الصناعات المميزة، وجذب المؤسسات المهنية للخدمات المالية مثل الأوراق المالية، والتدقيق، والتقييم، وحقوق الملكية الفكرية، لبناء نظام خدمات مالية متكامل ورقمي.

ثانيًا، استكشاف وتنمية الشركات المميزة ذات الخصائص الفريدة، وبناء قطاعات صناعية إقليمية مميزة. من خلال الاعتماد على سوق الأسهم الإقليمية، يمكن إنشاء نماذج تقييم متعددة الأبعاد لنمو الشركات، وتطوير شبكة خدمات على مستوى المقاطعات والمدن والبلديات، لتمديد خدمات السوق المالية إلى الشركات الناشئة والنمو؛ مع تحقيق تواصل فعال مع السوق المالية الأعلى من خلال تصنيف الشركات وتنميتها، وتعزيز أدوات مثل الاستثمار في الأسهم، والتمويل المشترك، ورهن حقوق الملكية الفكرية، وتحسين آليات تقاسم المخاطر، وزيادة الثقة، وخفض تكاليف التمويل للشركات المميزة.

ثالثًا، تعميق الربط بين السوق المالية والصناعات الإقليمية، وتحفيز ديناميكيات جديدة للتكامل بين الصناعة والتمويل. تشجيع شركات الوساطة وصناديق الاستثمار على تقديم خدمات شاملة مثل الاستثمار في الأسهم، والاندماج وإعادة الهيكلة، لتعزيز مستوى الصناعات؛ مع تنشيط الشركات المدرجة الموجودة، وتحقيق قيمة مضافة من خلال أدوات مثل الأوراق المالية للأصول، وتحسين إدارة ESG، وتعزيز تأثير الشركات الرائدة.

رابعًا، استخدام السوق المالية لحل مشاكل الديون المحلية، وتحقيق دورة إيجابية بين تسوية الديون وترقية الصناعات. ينبغي أن تركز الحكومات المحلية على إدارة أداء السندات الخاصة بشكل كامل، وإصدار سندات طويلة الأجل ومنخفضة التكلفة لتحسين هيكل الديون، واستكشاف أدوات مبتكرة مثل سندات التكنولوجيا، وسندات التحول، وسندات حقوق الملكية الفكرية، بالتوافق مع خطط التنمية الصناعية الإقليمية.

(تحرير: وون جينغ)