صراع الشرق الأوسط يعرقل الذهب! سعر جملة الذهب في دبي الآن بخصم. إلى أين يتجه سعر الذهب في ظل التحولات الجيوسياسية؟

وفقًا لتقرير CCTV Finance، كواحدة من مراكز تداول الذهب المهمة عالميًا، شهد سوق الذهب المحلي في دبي ارتفاعًا واضحًا في حجم التداول، حيث حول بعض المستثمرين أموالهم إلى أصول ملاذ آمن مثل الذهب.

وفي الوقت نفسه، بسبب توقف الرحلات الجوية وتعطيل طرق الشحن، بقيت كميات كبيرة من الذهب محتجزة في دبي، ومع ارتفاع تكاليف التخزين والتمويل، اضطر بعض التجار لبيع الذهب بأسعار مخفضة.

وفقًا للتقارير، بدأ بعض التجار في بيع الذهب بخصومات تصل إلى 30 دولارًا للأونصة فوق سعر لندن المرجعي.

خلال الأسبوع الماضي، شهد الذهب ارتفاعًا ملحوظًا في بداية الصراع في الشرق الأوسط، حيث افتتح السوق في 2 مارس، وارتفعت أسعار الذهب الفوري والفضة بشكل كبير، وارتفع سعر الذهب في COMEX بأكثر من 2%، وبلغ أعلى مستوى له فوق 5400 دولار للأونصة، ثم تراجع بشكل متذبذب، وظل يتداول في نطاق مرتفع بين 5000 و5200 دولار للأونصة، ولم يستمر في الارتفاع السابق.

كيف يتم تقييم علاقة خصائص الذهب كملاذ آمن مع العلاقات الجيوسياسية؟

قال هو جيا، كبير الاقتصاديين السابق في الاحتياطي الفيدرالي وأستاذ في كلية التمويل العليا بجامعة Shanghai Jiao Tong، في مقابلة مع First Financial، إن منطق سردية الذهب يعتمد بشكل كبير على “المشاعر”.

وأضاف أن إذا تمكنت الأطراف من تهدئة الصراعات بسرعة والوصول إلى توازن جديد، فإن القلق العام بشأن التوترات الجيوسياسية قد يتراجع. في هذه الحالة، لن يعزز ذلك سردية الذهب كملاذ آمن، بل قد يواصل التخفيف من حدة التوترات السابقة، مما يدفع الفارق السعري للانخفاض أكثر.

مشاكل النقل وأسعار الذهب

منذ بداية العام، ارتفعت أسعار الذهب بنحو 20%، وبلغت في أواخر يناير أعلى مستوى لها على الإطلاق فوق 5595 دولارًا للأونصة. وتواصلت التوترات الجيوسياسية والتجارية، مع مخاوف من استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما دعم الطلب على الذهب.

ومع ذلك، يرى هو جيا أن “هذه الموجة من المشاعر المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية قد بلغت تقريبًا ذروتها قبل تصعيد الوضع الحالي، إذ أن أسعار الذهب كانت مرتفعة، وكان هناك مؤشرات على تهدئة الأوضاع، بما في ذلك الهدوء النسبي في الصراع الإسرائيلي الفلسطيني واحتمال تخفيف التوتر بين روسيا وأوكرانيا. وعندما يضعف قوة هذه السردية الكلية، تظهر علامات تعب في المشاعر السوقية.”

لكن الوضع في الشرق الأوسط الآن يضيف عوامل غير متوقعة لعودة التراجع في المشاعر.

كما ذكرنا، أدت الأوضاع في الشرق الأوسط إلى توقف حركة الطيران في دبي، مما يهدد بتعطيل تدفق الذهب والفضة عالميًا، ويؤدي إلى اضطرابات كبيرة في السوق. ويعتقد التجار أن هذا قد يزيد من تقلبات أسعار المعادن الثمينة التي كانت بالفعل متقلبة بشدة هذا العام.

وفقًا للتقارير، تعتبر دبي مركزًا عالميًا لنقل الذهب، حيث نقلت حوالي 20% من تدفق الذهب العالمي العام الماضي، بما يشمل الذهب المصقول في الإمارات، وتجارة الذهب العابرة بين أوروبا وآسيا عبر دبي.

ويعتقد التجار والمحللون أنه إذا استمر توقف نقل الذهب والفضة لفترة طويلة، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع الأسعار في الأسواق الآسيوية، ويزيد من تقلبات السوق مؤخرًا.

كما تشير مؤشرات إلى أن المصنعين يواجهون تحديات في شراء السبائك (التي عادةً تصهر في المناجم)، حيث قال ساميت جها، المدير التنفيذي لشركة MMTC-PAMP أكبر مصنع للمعادن الثمينة في الهند، إن حوالي 10% من سبائك الذهب تأتي من منجم في الشرق الأوسط، لكن الإمدادات توقفت. وأضاف أن تكاليف الشحن ارتفعت بنسبة تتراوح بين 60% و70% منذ بدء الصراع.

قال جون ريد، كبير استراتيجيي السوق في الجمعية العالمية للذهب، إن “توقف الرحلات الجوية في الشرق الأوسط يثير مخاوف بشأن إمدادات الذهب، وهو السبب وراء تقلبات أسعار الذهب بشكل كبير في الهند.”

وأظهرت البيانات أن دبي ستكون ثاني أكبر مصدر للذهب في العالم عام 2024، والهند أكبر سوق تصدير، ويعتقد أن الهند ستتأثر بشكل كبير بانقطاع دبي، لأنها مركز عبور رئيسي للمعادن الثمينة المتجهة إلى الهند.

قال رون أوكونيل، رئيس قسم التحليل في شركة StoneX، إن “الاستجابة قصيرة المدى ممكنة، لكن إذا استمر التوقف لفترة طويلة، فسيصبح الأمر غير متوقع.”

رأى تشيراغ سيث، المستشار الرئيسي في Metals Focus، أن الهند، كواحدة من أكبر مستهلكي الذهب في دبي، لا تزال لديها مساحة للانتظار، وأن الطلب مؤخرًا كان ضعيفًا، وأن المخزون قد تضخم بسبب الواردات الكبيرة في يناير، لكنه حذر من أن “تأخير النقل لعدة أشهر سيظهر المشاكل.”

كمية كبيرة من الذهب لا تزال محتجزة

منذ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، توقفت معظم الرحلات التجارية في الخليج. رغم أن بعض الطائرات أقلعت من دبي في 3 مارس، إلا أن مصادر مطلعة أكدت أن هذه الرحلات لم تكن تحمل ذهبًا، وأن الشحنات القابلة للتلف تُنقل بشكل أولوية. وحتى 6 مارس، لا تزال هناك كميات كبيرة من الذهب محتجزة، رغم أن بعض الشحنات تم تحميلها على رحلات مغادرة خلال الأسبوع.

كما ذكرنا، أدى الاختناقات في النقل إلى انخفاض أسعار الذهب، حيث بلغ سعر الذهب الفوري المعتمد في دبي حوالي 5172 دولارًا للأونصة. وأفاد مصدر أن العديد من المشترين توقفوا عن تقديم طلبات جديدة بسبب عدم ضمان التسليم في الوقت المناسب وارتفاع تكاليف التأمين على الشحن. ولتجنب تحمل تكاليف التخزين والتمويل غير المحدودة، يعرض التجار الذهب بخصم يصل إلى 30 دولارًا للأونصة على السعر المرجعي في لندن.

ومع ذلك، استطلعت First Financial رأي شخص مقيم في دبي، رأى أن أسعار المجوهرات الذهبية في المتاجر لم تتغير، وأن خصومات البيع لم تظهر على المستهلكين.

تعد الإمارات مركزًا رئيسيًا لتكرير وتصدير الذهب في آسيا، وتستقبل شحنات من سويسرا، المملكة المتحدة، وعدة دول أفريقية، وغالبًا ما يتم نقل الذهب عبر الطائرات. حتى مع تقييد الرحلات الجوية، يرفض التجار وشركات الشحن نقل البضائع عالية القيمة برًا إلى مطارات السعودية وعمان، بسبب المخاطر والإجراءات المعقدة، خاصة عند عبور الحدود البرية.

قال أحد تجار الذهب: “لا يوجد حاليًا أي ذهب يمكن نقله جويًا”، معربًا عن أمله في أن لا يستمر توقف النقل لفترة طويلة. عادةً، يُنقل الذهب عبر الطائرات بكميات تصل إلى 5 أطنان، وتبلغ قيمتها حوالي 830 مليون دولار بأسعار السوق الحالية.

ذكر بعض شركات الشحن أنها مشغولة بمعالجة الشحنات التي تم تسليمها إلى شركة الطيران في مطار هيثرو بلندن، حيث لم تعد شركات الطيران قادرة على نقلها، مما أدى إلى وجود العديد من الشحنات “المعطلة”، التي تم تقديمها لإجراءات الجمارك ويجب سحبها رسميًا لإعادة توجيهها.

وفي توقعاته للمستقبل، قال هو جيا إن الأحداث المفاجئة الأخيرة قد تثير حوارًا جديدًا حول السردية الجيوسياسية، وأن الأمر لا يزال غامضًا، مضيفًا: “إذا طال أمد الصراع، فإن التوقعات السابقة بتهدئة المنطقة ستتبدد؛ لكن إذا تم حل الصراع بسرعة، فقد يتغير تصور السوق عن الاضطرابات العالمية.”

وأشار إلى أن، إذا استمر إغلاق مضيق هرمز، وتوقف الشحن، وتقلص إمدادات الطاقة، فإن ذلك سيدفع أسعار الذهب للارتفاع بشكل حاد، أما إذا لم يحدث ذلك، فسيكون تأثير التوترات على التضخم والاقتصاد الكلي محدودًا، وسيعود الفارق السعري للمخاطر إلى الانخفاض.

وأوضح أن جوهر الوضع الحالي يعتمد على ثلاثة عوامل: أولًا، مدة استمرار الصراع؛ ثانيًا، ما إذا كان سيؤثر مباشرة على إمدادات النفط؛ ثالثًا، مدة استمرار نقص الإمدادات. وإذا تضافرت هذه العوامل ودفعت أسعار النفط إلى ارتفاع طويل الأمد، فسيكون هناك سلسلة من المشاكل المرتبطة، بما قد يتطلب إعادة تقييم سياسات الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك خطط خفض الفائدة مرتين خلال العام، والتي قد تحتاج إلى مراجعة كاملة وفقًا لضغوط التضخم.