لماذا تتطلب أسهم الحوسبة الكمومية نهج استثمار استراتيجي في عام 2026

شهد قطاع الحوسبة الكمومية ضغطًا هبوطيًا كبيرًا في أوائل عام 2026. حيث شهدت الشركات الكبرى مثل IonQ و Rigetti Computing و D-Wave Quantum انخفاضًا حادًا — بنسبة 34% و32% وأكثر من 30% على التوالي منذ بداية العام. بالنسبة للمستثمرين الحريصين على القيمة، فإن الإغراء بالشراء بأسعار منخفضة مفهوم. ومع ذلك، قبل النظر في أسهم الحوسبة الكمومية لهذه الشركات الثلاث المتخصصة، يصبح من الضروري فهم التحديات الأساسية.

معضلة الشركات المتخصصة

حتى بعد البيع المكثف، تظل التقييمات غير متصلة بواقع الأعمال الحالي. تتداول IonQ عند حوالي 99 مرة المبيعات، وD-Wave عند مستوى غير عادي يبلغ 217 مرة المبيعات، وRigetti عند حوالي 600 مرة المبيعات. ومع ذلك، فإن تدفقات الإيرادات التي تدعم هذه المضاعفات لا تزال متواضعة. حققت D-Wave فقط 3.7 مليون دولار في الربع الأخير، بينما جلبت IonQ حوالي 40 مليون دولار. ومع تعقيد الأمر، فإن هذه الشركات لا تقلل من خسائرها مع التوسع — بل تستهلك رأس مال بمعدلات متسارعة.

تقوم فرضية الاستثمار على افتراض أن هذه الشركات ستولد إيرادات أعلى بكثير في المستقبل. ومع ذلك، فإن مشكلة الجدول الزمني تظهر كمسألة أساسية. وفقًا لتقرير حديث من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، من المحتمل أن تظل التطبيقات التجارية واسعة النطاق للحوسبة الكمومية “بعيدة المنال”. تشير تحليلات Morningstar إلى أن commercialization المبكرة قد تحدث خلال خمس إلى عشر سنوات، لكن الحوسبة الكمومية للاستخدام العام التي يمكن أن تبرر تقييمات بمليارات الدولارات قد تتطلب عقدين أو أكثر. بالنسبة للشركات التي تعاني من نقص السيولة وتستهلك احتياطاتها بمعدلاتها الحالية، فإن البقاء على قيد الحياة حتى تحقيق الربحية يمثل تحديًا وجوديًا.

ميزة الشركات الراسخة

بالنسبة للمستثمرين الجادين في التعرض طويل الأمد لأسهم الحوسبة الكمومية، فإن النهج الأكثر حكمة هو استهداف الشركات التي لديها عمليات مربحة حاليًا وتمول برامج أبحاثها الكمومية.

شركة Alphabet تدير ربما أكثر مبادرات البحث الكمومي تقدمًا في العالم. حيث حقق شريحة Willow اختراقًا حاسمًا في تصحيح الأخطاء، وتمتلك الشركة موارد غير محدودة تقريبًا لتمويل أبحاث الحوسبة الكمومية إلى أجل غير مسمى. مع إيرادات سنوية تتجاوز 400 مليار دولار، واستمرار نمو Google Search بنسبة 17%، وارتفاع Google Cloud بنسبة 48% ليصل إلى معدل إيرادات يتجاوز 70 مليار دولار، تمثل الحوسبة الكمومية فرصة زيادة محتملة بدلاً من ضرورة للبقاء.

شركة International Business Machines (IBM) توفر أيضًا تعرضًا شرعيًا للحوسبة الكمومية من خلال برنامج أبحاث عالمي المستوى يدعمه ميزانية بحث وتطوير تتجاوز بشكل كبير تلك الخاصة بالمنافسين المتخصصين. حققت الشركة إيرادات بقيمة 67.5 مليار دولار العام الماضي، بما في ذلك أعلى تدفق نقدي حر منذ عقد بقيمة 14.7 مليار دولار. وعلى الرغم من أنها أقل هيمنة من Alphabet، فإن أعمالها الأساسية المربحة تتيح تمويل أبحاث الحوسبة الكمومية إلى أجل غير مسمى.

الفرق الاستراتيجي يتضح: لا تزال تجارية الحوسبة الكمومية بعيدة — ربما لعقود. فقط الشركات القادرة على دعم استثمارات البحث والتطوير من عمليات مربحة يمكنها تحمل الجدول الزمني الممتد. تقدم كل من Alphabet وIBM تعرضًا شرعيًا لأسهم الحوسبة الكمومية مع القضاء على المخاطر الوجودية التي تميز الشركات المتخصصة التي تتداول عند تقييمات عالية جدًا.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون أسهم الحوسبة الكمومية في البيئة الحالية، يصبح الاختيار واضحًا: الانحياز للشركات التي يمكنها تمويل المستقبل بدلاً من المراهنة على بقاء الشركات الحالية.