مباراة التوظيف في شركة كوي هوا للأدوية: استقالة نائب الرئيس، وأول خسارة في الأداء، كيف يتراقص العائلة والمديرون معًا

مقدمة

في نهاية يناير 2026، قدمت شركة كوايوا للأدوية (002737) أول تقرير عن خسائرها السنوية منذ طرحها للاكتتاب العام، متوقعة خسارة صافية للأم بنسبة 2.4 مليار إلى 3.8 مليار يوان لعام 2025. تلت ذلك تحركات متكررة على مستوى الموارد البشرية: استقالة ابنة المؤسس من منصب المدير العام وتوليها منصب نائب رئيس مجلس الإدارة، وتولي الطبيب المخضرم Zhou Jianzhong المنصب، وتعيين Wang Xifeng كمساعد للمدير العام بعد أن كان مساعدًا لمدير مجلس الإدارة.

خلال عامين، غادر 6 من نواب المديرين العامين، ودخل 4 من كبار التنفيذيين ذوي الخلفية التسويقية. تتشابك تغيرات الأداء والتبديلات المكثفة في القيادة، وهذه الشركة القديمة المعروفة بـ"صف دروس الأم الصغيرة" التي أصبحت جزءًا من الوعي الجماهيري، تمر بمرحلة حاسمة من انتقال “الجيل الثاني من الأدوية” وصعود المديرين المهنيين، فكيف يتفاعل العائلة والمديرون في هذا المشهد؟

المؤلف | فريق تحرير Lingyao

المحرر | فريق تحرير Lingyao

عدد الكلمات: 2391 كلمة

مدة القراءة: 5 دقائق

01

تحول الأداء: هل هو تعديل طوعي أم ضغط قسري؟

لم تكن خسائر عام 2025 مفاجأة.

في عام 2024، حققت شركة كوايوا للأدوية إيرادات تشغيلية قدرها 3.377 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 40.76% على أساس سنوي؛ وصافي أرباح يعود للمساهمين قدره 492 مليون يوان، بانخفاض 56.03%. وهو أسوأ أداء للشركة منذ عام 2018.

وفي عام 2025، استمر التدهور، مع توقع خسائر سنوية، حيث تتراوح الأرباح الصافية بين -3.8 مليار و2.4 مليار يوان، بانخفاض يتراوح بين 177.23% و148.78% على أساس سنوي، وقدم الشركة تفسيرات في إعلانها عن ذلك بأربع نقاط.

الأولى، تعديل القنوات. منذ النصف الثاني من 2024، قامت الشركة بتنظيم موزعيها في السوق، والسيطرة على حجم الشحنات، ودفع المخزون للعودة إلى مستويات معقولة. تقول الشركة إن هذه الخطوة رغم تأثيرها المباشر السلبي على الإيرادات والأداء، إلا أنها تمهد الطريق لنمو مستدام، ثابت، وصحي في المستقبل. بنهاية 2025، انتهى تقريبًا مشروع تنظيم قنوات التوزيع والتجزئة، واستعاد الأداء الطبيعي.

الثانية، ضغط التكاليف. بسبب تقلبات أسعار الأعشاب الطبية في السوق العليا، بالإضافة إلى انخفاض المبيعات بشكل كبير في 2025، ارتفعت تكاليف إنتاج بعض المنتجات، مما أدى إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي.

الثالثة، ارتفاع مصاريف البيع. في النصف الثاني من 2025، عززت الشركة جهود الترويج للعلامة التجارية، مما أدى إلى زيادة مصاريف البيع بنسبة على أساس سنوي.

الرابعة، استمرارية استثمار البحث والتطوير بمستوى مرتفع. تركز الشركة على مجالات مميزة مثل “الشيخ الكبير، الطفل، والنساء”، وتعمل على توسيع خطوط منتجاتها باستمرار.

توضح تفسيرات الشركة أنها تتبع استراتيجية “تعديل طوعي، مع التركيز على المدى الطويل”. لكن عند التدقيق في البيانات المالية، تظهر إشارات أكثر تعقيدًا.

وفقًا لبيانات الربع الثالث من 2025، ارتفعت أيام دوران المخزون من حوالي 108 أيام في نهاية 2023 إلى 198.35 يومًا. وانخفض هامش الربح الإجمالي من 57.84% في 2022 إلى 37.65%. تدهور القدرة الربحية والكفاءة التشغيلية بشكل مستمر، وهو ما يستحق الحذر أكثر من مجرد خسائر.

قال خبراء الصناعة إن خسائر كوايوا للأدوية تعود إلى تفاعل ثلاثي من عوامل: تعديل دورات الصناعة، التحول الطوعي للشركة، وتقلبات الإدارة. لكن، مع انتهاء تقريبا من تعديل القنوات، هل ستشهد هذه المؤشرات تحسنًا جوهريًا؟

02

مسرح الموارد البشرية: من يدخل ومن يخرج، ولماذا؟

في ظل ضغط الأداء، استمرت اضطرابات الموارد البشرية في كوايوا للأدوية.

خلال 2024-2025، غادر 6 من نواب المديرين العامين الشركة.

في أكتوبر 2024، استقال لي جينمينغ من منصب نائب المدير العام ورئيس التدقيق الداخلي بسبب التقاعد، واستقال زو شياو نان لأسباب شخصية — ومن الجدير بالذكر أن زو شياو نان تولى منصبه فقط لمدة 3 أشهر.

في يونيو 2025، تقاعد مارشين من منصب نائب مدير الموارد البشرية. وفي يوليو، استقال تشن ليانغ لأسباب شخصية. وفي ديسمبر، استقال غو تشاو لأسباب شخصية (ولا زال يشغل منصب في شركة تابعة)، كما غادر هيوان بشكل كامل لأسباب شخصية.

من بين المغادرين، انضم تشن ليانغ إلى كوايوا للأدوية في 2014، وبدأ كمساعد لمدير قسم العلامات التجارية، وتدرج حتى أصبح المدير العام للشركة الدوائية. خلال فترة عمله، حققت سلسلة أدوية الأطفال “الشيخ الكبير” نجاحات كبيرة. وفي 2023، بلغ راتبه 3.06 مليون يوان، وهو الأعلى بين نفس المنصب. رحيله المفاجئ، في وقت تواجه فيه الشركة أسوأ نتائج مالية حديثًا، أثار تكهنات خارجية.

وفي المقابل، دخل أشخاص جدد.

في مارس 2025، ولتعزيز استراتيجية “التمويل + الصناعة” وتحفيز أداء وقدرة نظام التسويق، عينت الشركة يانغ يانغ وليو غوانغتاو نائبين للمدير العام. يانغ يانغ كان مدير قسم المبيعات في شركة بيشينيوان، ومدير قسم “دينغ دان كواي يوان”؛ ليو غوانغتاو هو من الكوادر الداخلية، وكان مديرًا عامًا للأدوية العامة.

وفي مايو، استقدمت الشركة المدير المهني شياو لين كنائب للمدير العام، وله خبرة في شركات الأدوية التقليدية مثل بايون يوانشان، جيانشو تانغ، ونانجينغ تونرينتانغ. وفي ديسمبر، تم تعيين زاو بينغ نائبًا للمدير العام.

عند مراجعة قائمة التعيينات، يتضح أن معظم المديرين الجدد يمتلكون خلفية في المبيعات أو التسويق. في السوق، يُنظر إلى ذلك على أنه إشارة واضحة من كوايوا للأدوية بأنها تحاول تنشيط نظام التسويق وتحفيز الأداء من خلال التغيير في القيادة.

وراء هذه التغييرات، يلعب دور شخصيتان رئيسيتان، وتغيراتهما تثير اهتمام السوق.

03

العائلة والمديرون: توازن دقيق للسلطة

关一، وُلدت عام 1982، وهي ابنة مؤسس كوايوا للأدوية،关彦斌، وتربطها علاقة أخوة مع رئيسة مجلس الإدارة关玉秀. انضمت إلى الشركة عام 2002، وتدرجت من نائبة مدير قسم الإعلان، حتى وصلت إلى المدير العام. خلال فترة عملها، قادت الشركة للفوز بشهادة “علامة تجارية مشهورة في الصين” وقيادة استراتيجية أدوية الأطفال “الشيخ الكبير” — وتلك العبارة الشهيرة “صف دروس الأم الصغيرة قد بدأت” كانت من إنجازاتها في بناء العلامة التجارية. في أوائل 2019، استقال关彦斌 لأسباب شخصية، وتولى شقيقتها关玉秀 و关一 القيادة بشكل مؤقت، ومرروا الشركة عبر فترة انتقالية معقدة. في 2023، حققت الشركة أعلى أرباح لها على الإطلاق، حيث بلغت الأرباح الصافية للمساهمين 1.119 مليار يوان. في 2024، تصدرت关一 قائمة كبار التنفيذيين براتب قبل الضرائب قدره 483.95 ألف يوان، وهو ضعف راتب شقيقتها关玉秀. في فبراير 2026، استقالت关一 من منصب المدير العام، وتولى Zhou Jianzhong المنصب، وفي مارس، أصبحت نائب رئيس مجلس الإدارة، من قيادة مباشرة إلى نائب رئيس مجلس الإدارة. Zhou Jianzhong، وُلد عام 1968، وله خبرة واسعة، حيث عمل مديرًا عامًا لمجموعة Wuhan Yuanda، ومديرًا عامًا لشركة Wuhan Zhonglian، ورئيس مجلس إدارة شركة Jilin Yinglian Biopharmaceutical. ومن الجدير بالذكر أنه يمتلك فقط 500 سهم من أسهم كوايوا للأدوية، وهو نموذج للمدير المهني، وليس من أصحاب المصلحة من العائلة. من ناحية هيكل الملكية، لا تزال عائلة关 تسيطر على “حقيبة المال”، حيث يسيطر关彦斌 من خلال ثلاثة كيانات على 55.55% من الأسهم، ويمتلك关一 و关玉秀 حوالي 2.56% و2.45% على التوالي بشكل غير مباشر. في مجلس الإدارة المكون من 9 أعضاء، يشغل关彦斌، وأخوه关彦玲، و关玉秀، و关一، 3 مقاعد. تم تعيين关一 نائبًا لرئيس مجلس الإدارة، و关玉秀 انضمت إلى لجنة التدقيق. وتولي أفراد العائلة مناصب في لجان التدقيق والمكافآت، رغم أنها تعكس استمرارية الحوكمة، إلا أنها تثير تساؤلات حول استقلالية الرقابة. في 5 مارس، تم تعيين Wang Xifeng، الذي كان يعمل سابقًا في مكتب ديوان إدارة داكينغ، ومدير مبيعات جعة غولين، كمساعد للمدير العام، وظل أيضًا في منصب مساعد رئيس مجلس الإدارة. هذا الوضع المزدوج، كمساعد، غير معتاد في الشركات المدرجة، هل هو لتعزيز التواصل أم لتوازن القوى؟ ربما هو نافذة لمراقبة العلاقة الدقيقة بين العائلة والمديرين. بالإضافة إلى التغيرات في الموارد البشرية وضغوط الأداء، برز سؤال آخر: هل يؤدي التكرار في تغيير كبار التنفيذيين إلى ضعف الرقابة الداخلية، أو نقص في الامتثال؟ في أكتوبر 2025، أصدرت جهة تنظيمية خطاب تحذير، يوضح بعض الإجابات. في 2024، أبرمت الشركة صفقة شراء مع جهة ذات علاقة،上海海维生物، بقيمة 32.38 مليون يوان، تمثل 0.68% من صافي الأصول، ولم تلتزم بالإجراءات اللازمة لمراجعة المعاملات ذات العلاقة والإفصاح عنها. تم إصدار خطاب تحذير لرئيس مجلس الإدارة关玉秀، والمدير العام关一، وعضو مجلس الإدارة周广阔، وتم تسجيلهم في سجل الأمانة. فهل يمكن أن تظل عمليات الرقابة الداخلية مستقرة خلال فترة التغيرات المكثفة؟ وهل هناك ثغرات في نقل المعلومات وتوزيع المسؤوليات بين الجيل القديم والجديد؟ بالنسبة لشركة تعتمد على “العلامة التجارية + القنوات”، فإن قضايا الامتثال ليست مجرد مسألة تنظيمية، بل تتعلق بسمعة العلامة التجارية. الختام: عند النظر إلى ربيع 2026، تجد أن شركة كوايوا للأدوية تقف عند نقطة تاريخية حساسة. من ناحية الأداء، سجلت لأول مرة منذ 11 عامًا خسارة سنوية؛ ومن ناحية الموارد البشرية، شهدت تغييرات متكررة، وإعادة رسم حدود السلطة بين العائلة والمديرين؛ ومن ناحية الحوكمة، كشفت مخالفات المعاملات ذات العلاقة عن ضعف الرقابة الداخلية. لا تزال إعلانات “صف دروس الأم الصغيرة” تتردد في الأذهان، لكن الشركة قد تمر بعملية إعادة هيكلة داخلية عميقة. المعركة لم تنتهِ بعد، والنصر لم يُحسم. وفي الربع الأول من 2026، السوق ينتظر إجابة أكثر وضوحًا.