مايكل سايلر يتحدث عن "وادي اليأس" في بيتكوين... استراتيجية التعافي بعد تصحيح 45%

مايكل سيلر يقيّم الانخفاض الأخير بنسبة 45% في البيتكوين على أنه ليس مجرد تصحيح سوقي، بل هو طقس ضروري يمر به كل استثمار تقني ناجح. وهو الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy وأحد أكبر مالكي البيتكوين على المستوى الشخصي، ويؤكد أن التراجع الحالي قد يكون في الواقع بداية نجاح طويل الأمد.

العملية الضرورية للابتكار التكنولوجي… لماذا يشرح مايكل سيلر مثال أبل

المقارنة التي يذكرها مايكل سيلر بشكل متكرر هي شركة أبل. ففي عام 2013، انخفض سعر سهم أبل بنسبة 45% من الذروة، وتداولت نسبة السعر إلى الأرباح (PER) بأقل من 10، مما أدى إلى تصنيفها كشركة متدهورة تفتقر إلى مستقبل في توليد النقد. على الرغم من أن الآيفون كان بالفعل جهازًا ضروريًا لأكثر من مليار شخص، إلا أن ثقة السوق لم تتبع ذلك.

قال مايكل سيلر في بودكاست: “لا يوجد حالة واحدة ناجحة للاستثمار التكنولوجي تتجاوز 45% من الانخفاض وتنجو من وادي اليأس”. استغرق الأمر سبع سنوات لاستعادة أبل تقييمها السابق، بدعم من مستثمرين كبار مثل كارل إيكان ووارن بافيت. أما الآن، فإن البيتكوين، الذي بلغ أعلى مستوى له عند حوالي 125,000 دولار، تم تداوله حاليًا عند حوالي 67,380 دولار (حتى مارس 2026).

يقول مايكل سيلر إنه من الصعب التنبؤ بمدة استمرار هذا التصحيح، موضحًا: “حتى الآن استغرق الأمر 137 يومًا، لكن قد يستغرق عامين، أو ثلاثة، أو حتى سبع سنوات إذا طال الأمر”.

تغيرات هيكلية في سوق المشتقات تقلل من تقلبات البيتكوين

يرى مايكل سيلر أن سبب اختلاف الدورة الحالية عن السابق يكمن في التغيرات الهيكلية في السوق. حيث أن تداول المشتقات انتقل من السوق الخارجي غير المنظم إلى السوق الأمريكي المنظم، مما أدى إلى ضغط على التقلبات من كلا الاتجاهين.

في الماضي، كان من الممكن أن ينخفض سعر البيتكوين بنسبة تصل إلى 80%، لكن في ظل القيود الهيكلية الحالية، يُعتبر تصحيح بنسبة 40-50% أسوأ سيناريو. كما أن رفض البنوك التقليدية تقديم الائتمان على ممتلكات البيتكوين، يدفع بعض المستثمرين نحو التمويل الظلي أو إعادة الرهن، وهو ما يثير مخاطر هيكلية قد تؤدي إلى ضغوط بيع اصطناعية خلال فترات التوتر.

وفقًا لتحليل مايكل سيلر، عندما انخفض البيتكوين من 70,000 دولار إلى 60,000 دولار خلال يوم واحد في 5 فبراير، سجلت شركة تحليل البيانات بلوكشين غلاسنود خسارة يومية واحدة بقيمة 3.2 مليار دولار، وهي أكبر خسارة يومية في تاريخ البيتكوين، باستثناء انهيار تيرا-لونا.

الحوسبة الكمومية مجرد خوف في السوق… تقييم مايكل سيلر لـ FUD

مؤخرًا، أُثيرت مخاوف بشأن أمان البيتكوين بسبب تهديدات الحوسبة الكمومية وخلافات سابقة مع بعض المطورين. لكن مايكل سيلر يصف ذلك بأنه نوع من “الخوف، وعدم اليقين، والشك (FUD)” بشكل معدّل.

ويؤكد أن الحوسبة الكمومية ليست تهديدًا قصير الأمد، وأن الوصول إلى خطر حقيقي يتطلب أكثر من 10 سنوات على الأقل. وعندما يحدث ذلك، من المحتمل أن تكون الحكومات والأنظمة المالية والمستهلكون والدفاع قد انتقلت بالفعل إلى التشفير بعد الحوسبة الكمومية.

كما يتوقع أن يتطور برمجيات البيتكوين لمواكبة ذلك، وأن يقوم مشغلو العقد، والمنصات، وموردو الأجهزة، باتخاذ ترقية واسعة النطاق من خلال توافق عالمي. وقال: “الابتكار الموثوق في الحوسبة الكمومية لن يقتصر على البيتكوين فحسب، بل سيتطلب تعاونًا عالميًا لترقية جميع الأنظمة الرقمية”.

وفي النهاية، فإن الرسالة التي يؤكد عليها مايكل سيلر واضحة: إن التصحيح بنسبة 45% هو وادي اليأس الذي يمر به كل تكنولوجيا مبتكرة، وأنه من مسؤولية المستثمرين على المدى الطويل عدم الانجراف وراء الخطابات المكررة عن الخوف، والشك، وعدم اليقين.