لقد كنت أقدم المشورة للمكاتب العائلية الثرية بشأن العقارات لعقود. هذا السوق يتطلب إعادة النظر في خطتك لمدة 100 عام

نقل الثروة العظيم يعيد تشكيل المشهد لصناديق العائلة — ويحدث ذلك في نفس اللحظة التي تشهد فيها أسواق العقارات تحديات وفرصًا على حد سواء. على مدى السنوات القليلة الماضية، أدت تقلبات التقييمات، ومعايير الإقراض الأكثر صرامة، والأداء غير المتساوي عبر فئات الأصول إلى تحديات لمديري المحافظ، بما في ذلك أولئك الذين يستثمرون نيابة عن صناديق العائلة التي تمتلك عقارات. بالنسبة لصناديق العائلة التي تمتلك حيازات عقارية كبيرة، يثير هذا التقاء سؤالًا أساسيًا: هل لا تزال خطتهم التي تمتد لمئة عام منطقية؟

فيديو موصى به

“الخطة المئة سنة” هي فلسفة استثمارية غالبًا ما يُذكر أنها مرتبطة بصناديق العائلة. تتيح هذه الإطار لفِرق الاستثمار الاستفادة من التفكير الاستراتيجي على المدى الطويل أثناء النظر في تخصيصاتهم ومحافظهم. يمنحهم ذلك القدرة على التركيز أقل على القيود المالية قصيرة الأجل، وأكثر على بناء وصيانة عوائد جيلية. كما يمكن أن توفر للمسؤولين فرصة للاستفادة من اضطرابات السوق والأزمات. الأحداث “الطائر الأسود” مثل الكوارث البيئية، وبالطبع، تسارع الذكاء الاصطناعي، تحدث، وتؤثر على مثل هذه الاستراتيجيات طويلة الأمد، ومن هنا الحاجة لصناديق العائلة لمراجعة فرضيات استثمارها.

العقارات هي فئة أصول مناسبة بشكل خاص للخطة المئة سنة وأصبحت حجر الزاوية في العديد من محافظ صناديق العائلة. تشير تقرير من Citi Private Bank لعام 2025 إلى أن بين 10% و15% من أموال صناديق العائلة تستثمر مباشرة في العقارات. كما وجد التقرير أن بين صناديق العائلة التي تدير أصولًا بقيمة 500 مليون دولار أو أكثر، العقارات من أسرع الفئات نموًا في التخصيصات.

التحدي الرئيسي هو أن السوق الحالية تقدم مشهدًا أكثر تعقيدًا. لا تزال أسواق المكاتب والتجزئة في حالة تغير في العديد من المناطق، والكثير من البلاد بحاجة ماسة إلى مزيد من التطوير السكني. تزداد جاذبية الشراكات بين القطاعين العام والخاص للمستثمرين. الاستثمار في قطاعات متخصصة مثل الضيافة أو الرعاية الصحية يوفر فرصًا مثيرة، لكن ذلك يتطلب خبرة. في الوقت نفسه، فإن التسعير غير المستقر، وزيادة متطلبات رأس المال، وارتفاع أسعار الفائدة، وسوق الائتمان المشددة، تجبر العديد من المالكين والمشغلين على ضخ الأموال في أصولهم المملوكة. يبحث البعض عن مصادر رأس مال من طرف ثالث لسداد الديون على الصفقات المبالغ فيها، وإعادة ملء احتياطيات الفوائد ورأس المال.

قد يكون هذا خبرًا جيدًا لصناديق العائلة، لأنها تاريخيًا تتمتع بمستوى أقل من الرافعة المالية مقارنة بالمستثمرين العقاريين التقليديين، وتحافظ على مزيد من السيولة النقدية. لذلك، غالبًا ما تكون في وضع أفضل لتمويل صفقاتها الخاصة، وتوفير رأس مال إنقاذ خاص بها، أو الاستثمار في صفقات طرف ثالث بشروط أفضل. يمكنها غالبًا الصمود خلال الأسواق الهابطة حتى تتعافى. لكن هذه القوة تخلق أيضًا فرصة لإعادة تقييم استراتيجيتها طويلة الأمد وتخصيص الأصول، والنظر فيما إذا كانت خطتها المئة سنة لا تزال تتماشى مع أهدافها.

مع توسع أشجار العائلة، يدخل المزيد من الأطراف المعنية في النقاش، وقد تت diverge الأولويات. قد يرغب بعض الأعضاء في إدارة أو تنمية محفظة الإرث بنشاط، بينما يفضل آخرون متابعة مصالح مختلفة أو بناء ثروة مستقلة. لم تكن العديد من العائلات مضطرة للاستثمار بنشاط في ممتلكاتها العقارية لسنوات، لكنها الآن مضطرة لذلك. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم سيولة العقارات بطبيعته يمكن أن يعقد كل شيء من الحوكمة إلى الانتقالات الجيلية.

عندما تبدأ العائلات في إعادة تقييم ممتلكاتها العقارية، فإن أول مجموعة من الاعتبارات تكون دائمًا داخلية تقريبًا. ما هي المهمة الشاملة للعائلة؟ ماذا تريد الأجيال المختلفة من المحفظة؟ هل يحتاج بعض الأعضاء إلى التصرف إذا كانت أهدافهم غير متوافقة جوهريًا؟ نظرًا لكون العقارات غير سائلة، يحتاج أعضاء العائلة أيضًا إلى التعامل مع أسئلة مثل ما إذا كان ينبغي التركيز على الأصول الحالية، أو التنويع إلى استثمارات عقارية جديدة أو غير عقارية، أو إعادة التفكير في تقسيم المسؤوليات والملكية. قد تظهر أيضًا أسئلة حول التعويض، خاصة إذا كان بعض أفراد العائلة يشاركون بنشاط في صندوق العائلة وآخرون لا. وتضيف الآثار الضريبية، التي يمكن أن تختلف بشكل كبير حسب الهيكل والظروف الفردية، طبقة أخرى من التعقيد.

بعيدًا عن الديناميات العائلية، يتطلب استراتيجية الاستثمار أيضًا تدقيقًا جديدًا. تحتاج العائلات إلى تحديد أفق الاستثمار المناسب الآن بعد أن نضجت بعض الأصول، وما إذا كانت التخصيصات الحالية لا تزال منطقية في السوق الحالية. يجب عليها تقييم مستويات الرافعة المالية المناسبة، واتخاذ قرار بشأن ما إذا كان من الحكمة إعادة الاستثمار في محفظتها الخاصة أو السعي لفرص جديدة، والنظر في مزايا الشراء، أو البيع، أو التأجير الأرضي. كما تلعب تدفقات النقدية دورًا، بالإضافة إلى قرار المشاركة كمقرض أو مزود حقوق تفضيلية. وأخيرًا، ستحتاج العديد من العائلات إلى تحليل ما إذا كانت ستستثمر بمفردها أو مع شركاء — وهو قرار يحمل مزاياه وتجاربه الخاصة.

الخطة المئة سنة ليست مجرد شعار. إنها بناء يمنح صناديق العائلة العقلية لضمان الحفاظ على محافظ إرثها لأجيال، مما يتيح للمستفيدين القدرة على التخصيص بشكل إيجابي وداعم. ومع وضع هذا الهدف في الاعتبار، قد يكون هذا اللحظة غير العادية المضطربة هي الوقت المثالي لصناديق العائلة للتأكد من أن خططها لا تزال منطقية وتضعها في وضع جيد للقرن القادم.

الآراء المعبر عنها في مقالات Fortune.com تعبر فقط عن آراء مؤلفيها ولا تعكس بالضرورة آراء ومعتقدات Fortune.

انضم إلينا في قمة ابتكار بيئة العمل في Fortune في 19-20 مايو 2026 في أتلانتا. لقد حان عصر جديد من ابتكار بيئة العمل — ويتم إعادة كتابة الكتابة القديمة. في هذا الحدث الحصري والنشيط، سيلتقي قادة العالم الأكثر ابتكارًا لاستكشاف كيف يتقاطع الذكاء الاصطناعي والبشرية والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.