جزء من عودة تدفق الأموال إلى صناديق المؤشرات الواسعة السوقية، التحول الرئيسي للسوق نحو "التحفيز الربحي"

في 26 فبراير، ارتفع صندوق ETF للرقائق الإلكترونية الكوري الصيني (513310) بنسبة 9.64%، متصدرًا سوق ETF بالكامل. كما شهدت العديد من صناديق ETF المتعلقة بشبكات الكهرباء والاتصالات ارتفاعات ملحوظة. حقق صندوق ETF للتمويل قصير الأجل هايفوتون (511360) حجم تداول تجاوز 66 مليار يوان، ليحتل المركز الأول في السوق، فيما تصدرت العديد من صناديق ETF لمؤشر CSI A500 من حيث حجم التداول. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن الأموال بدأت تتدفق مرة أخرى إلى بعض صناديق ETF الموسعة في اليوم السابق (25 فبراير).

صندوق ETF للرقائق الإلكترونية الكوري الصيني يتصدر

في 26 فبراير، شهدت قطاعات الكهرباء، والرقائق الإلكترونية، والصلب ارتفاعات قوية. على صعيد صناديق ETF، ارتفع صندوق ETF للرقائق الإلكترونية الكوري الصيني بنسبة 9.64%، متصدرًا سوق ETF بالكامل، مع معدل علاوة يصل إلى 21.10%، ومعدل تداول يتجاوز 125%.

ما هي العوامل التي تدفع استمرار ارتفاع قطاع معدات الرقائق الإلكترونية؟ قال لوي شين، مدير قسم استثمار المؤشرات في صندوق GF، إنه من منظور دورة التخزين، شهدت الشركات الرائدة في معدات الرقائق الإلكترونية والتخزين الخارجية خلال عطلة عيد الربيع ارتفاعات قياسية جديدة، مع استمرار دورة ارتفاع أسعار التخزين بشكل يفوق التوقعات. لا تزال صناعة التخزين العالمية في حالة “عرض أقل من الطلب”، ومن المتوقع أن يستمر النشاط في الارتفاع حتى بعد عام 2027. من ناحية المعدات، تستفيد الشركات الرائدة في الخارج من الطلب المستمر على الذكاء الاصطناعي، مع أداء يتجاوز التوقعات، بالإضافة إلى أن الشركات المحلية قد تحقق أرباحًا إضافية أكبر خارج قطاع الصناعة.

قالت شركة Guolian An Fund إن قطاع تصميم الشرائح التكنولوجية يشهد “تحولًا قويًا”، حيث شهد ارتفاعًا كبيرًا بعد الظهر، في ظل بيئة السوق التي تتسم بالتذبذب، مما يبرز مرة أخرى تفضيل الأموال لهذا القطاع. ويعتمد هذا الارتفاع القوي على نتائج شركة NVIDIA الممتازة، حيث أكد الطلب على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي على مدى طويل، بالإضافة إلى تسريع تطوير الصناعة المحلية ودعم السياسات المستمر، مما يدفع قطاع تصميم الشرائح لتحقيق قفزتين في التقييم والأداء.

في 26 فبراير، كانت قطاعات السينما، والتأمين، والعقارات من بين الأكثر تراجعًا، وأداء قطاع الأدوية في سوق هونغ كونغ لم يكن جيدًا، حيث انخفضت العديد من صناديق ETF للأدوية في السوق بأكثر من 3%.

بعض صناديق ETF الموسعة تستعيد اهتمام الأموال

في 26 فبراير، حقق صندوق ETF للتمويل قصير الأجل هايفوتون حجم تداول تجاوز 66 مليار يوان، ليحتل المركز الأول في السوق. من ناحية صناديق ETF للأسهم، تصدرت صناديق مثل A500 ETF (512050)، وA500 ETF Huatai Bairui (563360)، وA500 ETF Nanfang (159352) من حيث حجم التداول.

وفي اليوم السابق (25 فبراير)، بدأت الأموال تتدفق مرة أخرى إلى صناديق ETF لمؤشر CSI 500 (510500)، وA500 ETF Nanfang، وHS300 ETF Huatai Bairui (510300)، بالإضافة إلى صناديق ETF للذهب مثل Boshi (159937) وGuotai (518800)، التي شهدت تدفقات صافية من الأموال. كما شهدت العديد من صناديق ETF لتكنولوجيا هانغ سنغ تدفقات صافية عالية.

خلال أول يومين من الأسبوع، شهدت صناديق ETF لتكنولوجيا هانغ سنغ وقطاع الإنترنت في سوق هونغ كونغ تدفقات صافية كبيرة. وأشار تحليل من شركة Hu’an Fund إلى أن مؤشر تكنولوجيا هانغ سنغ، رغم تذبذبه، يشهد تدفقات عكسية، مع ظهور مناطق تقييم منخفضة، وإشارات مستمرة على تحديثات صناعية، مما يدل على أن “المنطق طويل الأمد للقطاع لم يتغير”. من حيث السيولة، السوق الآن يقدر بشكل كافٍ احتمالات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ومع استمرار التعديلات، فإن سوق هونغ كونغ يجذب مرة أخرى الأموال القادمة من الجنوب؛ من ناحية التقييم، لا يزال تقييم مؤشر تكنولوجيا هانغ سنغ منخفضًا نسبيًا؛ ومن ناحية الاتجاه الصناعي، خلال عطلة عيد الربيع، استمرت نماذج الذكاء الاصطناعي في التحديث، مما يدل على أن تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي المحلية تتقدم بسرعة، والأهم من ذلك، أن توقعات أرباح القطاع التكنولوجي تتغير بشكل هامشي. بالنسبة للمستثمرين، فإن الحفاظ على الثبات وسط التقلبات، وعدم الانشغال بالضوضاء قصيرة الأمد، قد يكون أكثر عقلانية.

نموذج “المحورين” يظهر ملامح أولية

بالنظر إلى المستقبل، قال مستشارو الاستثمار في شركة Xingzheng Global Fund إن، مع دخول سنة الحصان، ومع استمرار تحسين نظام السوق المالية، زادت بشكل واضح اهتمام السوق بجودة أرباح الشركات المدرجة، وتدفق النقد، وقدرة التوزيع، ومن المتوقع أن يتحول المنطق الاستثماري من تقييم الأسهم إلى تحسين الأداء. بالنسبة للمستثمرين العاديين، من المحتمل أن يكون من الصعب تجنب تذبذب السوق على المدى القصير، لذا يُنصح بالصبر، ويمكن النظر في استراتيجيات التوزيع التدريجي أو الاستثمار المنتظم لاغتنام الفرص على المدى المتوسط والطويل.

قال هوانغ زيه، مدير صندوق CSI 800 للمعادن في شركة CITIC Prudential، إن المنطق الرئيسي للسوق في 2026 سيتحول من ارتفاع التقييم إلى دفع الأرباح. مؤخرًا، بدأ يظهر نموذج “المحورين” بين الدورة والتكنولوجيا، وبدأت ميول السوق تتجه نحو تحقيق الأداء. سواء كانت القطاعات التي تستفيد من الانتعاش الاقتصادي وتحسين العرض، أو قطاعات التكنولوجيا التي تحافظ على نشاطها العالي من خلال التحديث التكنولوجي، فإن أداءها المستقبلي سيعتمد على مدى صحة الأساسيات. من المحتمل أن تتوازن الأنماط بشكل أكبر.

قال سون هوي تشن، مدير صندوق CITIC Prudential للانتقاء الدوري، إن السوق، في ظل انتعاش اقتصادي، سيستمر في الاتجاه التصاعدي مع تذبذبات، مع تفضيل الأسهم ذات القيمة الكبيرة والمتوسطة.

(تحرير: Xu Nannan)