قد تكون شركة Alphabet و Nvidia هما أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي على الإطلاق. لكن أيهما سيكون الفائز الأكبر خلال السنوات العشر القادمة؟

كل من ألفابت (GOOGL 0.75%) (GOOG 0.87%) ونفيديا (NVDA 2.94%) أثبتا نفسيهما كركائز أساسية لثورة الذكاء الاصطناعي (AI). ولكن عند النظر إلى المستقبل على مدى عشر سنوات، السؤال ليس ما إذا كانت الشركتان ستنجحان، بل أي سهم يوفر للمستثمرين مسارًا أكثر توازنًا بين المخاطر والعوائد من نقطة الانطلاق الحالية.

على السطح، يبدو أن زخم نفيديا لا يمكن إيقافه. فقد أعلنت عملاق أشباه الموصلات عن ربع آخر من النمو المذهل. ومع ذلك، فإن المقارنة ليست بهذه البساطة خلف الأرقام الرئيسية. في النهاية، أحد هذين العملاقين التكنولوجيين يتفوق عند مقارنة متانة أعماله وتوقعات تقييمه.

مصدر الصورة: ذا موتلي فول.

ألفابت: محفز الحوسبة السحابية

مؤخرًا، أعلنت ألفابت عن نتائج الربع الرابع لعام 2025، وكانت الأرقام الرئيسية استثنائية.

ارتفعت إيرادات عملاق التكنولوجيا خلال الفترة بنسبة 18% على أساس سنوي إلى 113.8 مليار دولار. وبلغت إيرادات الشركة للسنة كاملة لأول مرة في تاريخها أكثر من 400 مليار دولار.

لكن القصة الحقيقية للمستثمرين على المدى الطويل هي ما يحدث داخل Google Cloud، قسم الحوسبة السحابية الخاص بالشركة.

ارتفعت إيرادات Google Cloud بنسبة 48% على أساس سنوي إلى 17.7 مليار دولار في الربع الرابع. ولتوضيح حجمها، فإن هذا القطاع يعمل الآن بمعدل سنوي يزيد عن 70 مليار دولار.

توسع

NASDAQ: GOOG

ألفابت

التغير اليومي

(-0.87%) $-2.62

السعر الحالي

$298.29

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

3.6 تريليون دولار

نطاق اليوم

$295.31 - $300.32

نطاق 52 أسبوعًا

$142.66 - $350.15

حجم التداول

786 ألف

متوسط الحجم

22 مليون

الهامش الإجمالي

59.68%

عائد الأرباح

0.28%

بالإضافة إلى ذلك، يوفر هذا القطاع للمستثمرين رؤية واضحة. وأشار المديرون خلال مكالمة أرباح الشركة إلى أن الطلب على خدمات السحابة من ألفابت زاد بنسبة 55% على أساس ربع سنوي ليصل إلى 240 مليار دولار.

هذا الطلب المتزايد مدفوع بقوة الطلب على منتجات السحابة، خاصة عروض الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، بما في ذلك Gemini، والذي — بالمناسبة — يعالج الآن أكثر من 10 مليارات رمز في الدقيقة للعملاء عبر واجهة برمجة التطبيقات المباشرة (API) — وهي وسيط يربط بين برمجيتين لتبادل المعلومات والتعاون.

هذا المستوى من الطلب الملتزم يمنح ألفابت تدفق إيرادات متكرر ومتوقع بشكل كبير. علاوة على ذلك، وبما أن ألفابت تربط هذا الزخم المؤسسي بممتلكاتها الاستهلاكية الضخمة والمربحة مثل Google Search وYouTube، فإن أعمالها بشكل عام متنوعة بشكل كبير وأقل عرضة لدورات الارتفاع والانخفاض التي تكون شائعة في مبيعات أشباه الموصلات.

نفيديا: نمو مذهل

بالطبع، نفيديا تنمو بسرعة أكبر.

ارتفعت إيرادات مركز البيانات في الربع الرابع من السنة المالية 2026 بنسبة 75% على أساس سنوي إلى رقم قياسي قدره 62.3 مليار دولار، وهو الجزء الأكبر من إيراداتها. ساعد ذلك على قفزة إيراداتها السنوية بنسبة 65% على أساس سنوي إلى 215.9 مليار دولار.

والعمل مربح للغاية. حيث بلغ صافي الدخل للسنة 120 مليار دولار مذهلة.

لكن الطلب على الأجهزة يمكن أن يكون دوريًا بشكل عميق.

حاليًا، تتسابق شركات التكنولوجيا الكبرى — بما في ذلك ألفابت — لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اللازمة للعقد القادم. تعكس هوامش الربح الإجمالية لنفيديا، التي كانت مرتفعة جدًا عند 75% في الربع الرابع، قوة تسعير استثنائية. ومع ذلك، على مدى عشر سنوات، فإن شكل الطلب وهياكل الهوامش لن يكون واضحًا بعد أن يتعافى بناء البنية التحتية المثير للجنون ويبدأ المنافسون في طرح رقائقهم المخصصة بشكل متزايد.

توسع

NASDAQ: NVDA

نفيديا

التغير اليومي

(-2.94%) $-5.39

السعر الحالي

$177.95

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

4.5 تريليون دولار

نطاق اليوم

$176.83 - $182.75

نطاق 52 أسبوعًا

$86.62 - $212.19

حجم التداول

5.9 مليون

متوسط الحجم

176 مليون

الهامش الإجمالي

71.07%

عائد الأرباح

0.02%

ورغم هذا الملف المخاطر المرتفعة، يتداول السهم بسعر مميز جدًا مقارنة بألفابت. حتى الآن، تتداول نفيديا عند حوالي 37 مرة أرباح، مقارنة بنسبة السعر إلى الأرباح لألفابت البالغة 28.

لكي تحقق أسهم نفيديا عوائد تتفوق على السوق للمستثمرين من هنا، ستحتاج إلى الاستمرار في النمو السريع مع حماية هوامشها. قد يبدو هذا سهلاً من السطح، لكن يجب على المستثمرين أن يتذكروا أن نفيديا التي نعرفها اليوم هي نتيجة لفقاعة ضخمة في الذكاء الاصطناعي ذات خصائص غير متوقعة.

أي سهم من الذكاء الاصطناعي هو الأفضل للشراء؟

أعتقد أن مزيج ألفابت من النمو السحابي السريع والمرئي بشكل كبير، ونظامها البيئي الاستهلاكي المتجذر، وتقييمها الأكثر تسامحًا يجعلها على الأرجح الخيار الأفضل على المدى الطويل.

بالطبع، هناك مخاطر. وهي أن بناء السحابة لدى ألفابت مكلف للغاية. تتوقع الشركة إنفاق بين 175 مليار و185 مليار دولار على النفقات الرأسمالية هذا العام، مع جزء كبير من ذلك موجه نحو قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي. إذا لم تحقق هذه الاستثمارات عائدًا مرتفعًا بما يكفي، قد تتراجع الأسهم. من ناحية أخرى، إذا كانت العوائد جيدة، فقد ترتفع الأسهم بشكل كبير خلال العشر سنوات القادمة.

وفي النهاية، إذا كنت تختار واحدًا فقط من هذين القائدين في الذكاء الاصطناعي للاحتفاظ به لمدة عشر سنوات، فإن تنوع أعمال ألفابت وطلبها المتزايد على طلبات بقيمة 240 مليار دولار يجعلها الفائز المحتمل الأكبر.