عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميلان: بيانات التوظيف غير الزراعية لشهر فبراير تعزز أسباب خفض الفائدة، وارتفاع أسعار النفط ناتج عن "صدمة مؤقتة" لا يخشى التضخم

أفادت تطبيقات “تشاينا تريدر” أن عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميلان قال يوم الجمعة إن تقرير التوظيف غير الزراعي الضعيف لشهر فبراير يعزز بشكل أكبر الأسباب التي تدعو البنك المركزي إلى خفض أسعار الفائدة بشكل إضافي. فيما يتعلق بعدد الوظائف غير الزراعية الذي أعلن عنه مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة، والذي أظهر انخفاضًا بمقدار 92 ألف وظيفة في فبراير، قال ميلان في مقابلة إن على الاحتياطي الفيدرالي أن يركز أكثر على دعم سوق العمل بدلاً من القلق بشأن التضخم.

وقال: “أعتقد أنه لا توجد مشكلة تضخم لدينا. أعتقد أن سوق العمل بحاجة إلى سياسة نقدية أكثر تساهلاً. وأعتقد أن اتخاذ موقف من السياسة النقدية يميل إلى التشديد قليلاً بدلاً من أن يكون محايدًا غير مناسب. أعتقد أن الموقف الأقرب إلى الحياد هو الأنسب.”

حاليًا، يتراوح نطاق الهدف الرئيسي لمعدل الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي بين 3.5% و3.75%، وقد خفض البنك المركزي بالفعل أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية في النصف الثاني من عام 2025 بمقدار 25 نقطة أساس لكل مرة. إذا تحقق رأي ميلان — وهو أن تبقى أسعار الفائدة عند مستوى قريب من الحياد، والذي يعتقد أنه أقل بمقدار نقطة مئوية واحدة من المستويات الحالية — فإن مستوى الحياد سيكون أقل بنحو نقطة مئوية واحدة من المستويات الحالية. وكان إجماع أعضاء مجلس الاحتياطي في اجتماع ديسمبر على أن مستوى الحياد — الذي لا يعيق ولا يحفز الاقتصاد — يقارب 3.1%، مما يشير إلى احتمال خفض الفائدة مرتين أخريين.

لطالما اعتقد ميلان أن ارتفاع التضخم بشكل غير مبرر يعتمد أكثر على كيفية قياس وزارة التجارة ووزارة العمل للتضخم، وليس على ضغوط محتملة حقيقية.

وأشار إلى أن أحد العوامل هو رسوم إدارة المحافظ الاستثمارية، التي زادت مع ارتفاع سوق الأسهم بشكل عام. عادةً، تُحتسب رسوم إدارة المحافظ كنسبة مئوية من الأصول، لذلك عندما يرتفع السوق، تزداد قيمة هذه الرسوم بالدولار حتى لو لم تتغير المعدلات الفعلية لهذه الخدمات.

وأضاف ميلان أن ارتفاع أسعار النفط مؤخرًا، وزيادة تكاليف محطات الوقود المرتبطة بالحرب مع إيران، لا يثير القلق. وقال: “عادةً، لا يرد الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على ارتفاع أسعار النفط. فارتفاع أسعار النفط يرفع التضخم العام، لكنه غالبًا ما يكون صدمة مؤقتة. والتضخم الأساسي (باستثناء أسعار الطاقة) هو أكثر قدرة على التنبؤ باتجاه التضخم على المدى المتوسط من التضخم العام.”

منذ أن عيّن الرئيس ترامب ميلان في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر من العام الماضي، صوت ميلان ضد قرارات المجلس في كل اجتماعات حضرها. ويفضل خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بدلاً من 25 نقطة أساس التي وافق عليها المجلس. وفي يناير من هذا العام، عندما صوت مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعدم خفض الفائدة، عبر ميلان عن رغبته في خفضها بمقدار 25 نقطة أساس.

عند سؤاله عما إذا كان سيصوت مرة أخرى ضد قرار خفض الفائدة، قال: “آمل ألا أفعل، لكن الأمر يعتمد على زملائي. أتمنى أن نصوت على خفض الفائدة.”

تم تعيين ميلان ليخلف أدريانا كوجلر، التي استقالت في أغسطس 2025، لاستكمال ولايتها المتبقية. انتهت ولايتها في يناير من هذا العام، لكن ميلان استمر في العمل حتى يتم الموافقة على خليفته. وقد رشح ترامب كيفن ووش ليكون رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهو المنصب الذي سيخلف في النهاية جيروم باول، الذي تنتهي ولايته في مايو.

قال ميلان: “سأحضر الاجتماع بعد بضعة أسابيع، ثم سأرى كيف تسير الأمور.”