الرئيس التنفيذي لشركة جولدمان ساكس ديفيد سولومون يتفاجأ من عدم ذعر الأسواق أكثر بشأن إيران

أصدر الرئيس التنفيذي لبنك جولدمان ساكس، ديفيد سولومون، شكوى نادرة من وول ستريت: لا يوجد خوف كافٍ. قال إنه كان “مفاجئًا حقًا” أن رد فعل السوق على ما يحدث في الشرق الأوسط كان “أكثر لطفًا” مما كان متوقعًا — وحذر من أن “التأثير التراكمي” الأشد يمكن أن يستغرق “أسابيع قليلة” قبل أن يقيّم المستثمرون الأزمة على أنها جدية حقًا.

هذه إشارة مقلقة من رجل يتضمن وصف وظيفته ترجمة عدم اليقين إلى فروقات سعرية.

محتوى ذو صلة

تدهور وظائف الطبقة العليا يتفاقم

السوق يتخبط في ضباب حرب متصاعدة في الشرق الأوسط

نتيجة لأفعال الولايات المتحدة وإسرائيل في الشرق الأوسط، ارتفعت أسعار النفط، وتراجعت مؤشرات الأسهم العالمية، وارتفع الدولار مع تراجع الأموال عن المخاطر. ومع ذلك، من ناحية لوحة النتائج التي يراقبها المستثمرون طوال اليوم، بدا الضرر غير قابل للسيطرة بشكل غريب؛ حيث انخفض مؤشر S&P 500 بأقل من 1% للأسبوع بعد جلستين من عمليات تصحيح متأخرة في اليوم.

انتهت جلسة الإثنين بعد الهجوم الأول بعد الضربة بانخفاض داو بنسبة 0.15% وارتفاع S&P 500 بنسبة 0.04%، وهو إغلاق يوحي بأن السوق تحاول الحفاظ على جدول مواعيدها. اقترب يوم الثلاثاء من أن يكون صادقًا — حيث انخفض داو 403 نقاط، وتراجع S&P بنسبة 0.94%، بعد أن كان قد انخفض بأكثر من 2% في وقت سابق وفقد جميع مكاسبه لعام 2026 — ولكن حتى ذلك الحين، أنهت المؤشرات الكبرى جلساتها بعيدًا عن أدنى مستوياتها.

ومؤشر الخوف في السوق، مؤشر VIX، يروي قصة معقدة. أغلق عند 23.57 يوم الثلاثاء — أعلى إغلاق منذ 20 نوفمبر — وبلغ 28.15 خلال التداول. لكن بحلول صباح الأربعاء، بدأ يتراجع مرة أخرى، منخفضًا 1.03 نقطة إلى 22.51، مع محاولة المتداولين تصور أن الدبلوماسية الهادئة (أو على الأقل النفط الهادئ) قد تكون ممكنة.

النقد أصبح هو الملك. تم بيع الأسهم، والسندات، وحتى الذهب معًا — نوع من الارتباط المفاجئ الذي يجعل كل كتيب “محفظة متوازنة” يبدو كأنه خيال تاريخي. قال مايكل أرون من ستات ستريت، وفقًا لوكالة رويترز، يوم الثلاثاء، إن “النفط والدولار هما الشيئان الوحيدان اللذان يرغب الناس في امتلاكه الآن”، حيث استقبلت صناديق السوق النقدي العالمية 47.9 مليار دولار، وهو أكبر تدفق منذ 17 فبراير.

يحذر سولومون من أن الأسواق يمكن أن تحبس أنفاسها لفترة أطول مما يتوقع الناس — حتى تصل إلى نقطة لا تستطيع بعدها التحمل.

“هناك تأثير تراكمي لكل ما يحدث ورد فعل أكثر قسوة. حتى الآن، لم نرَ ذلك التأثير التراكمي،” قال. ثم أضاف، وهو الجزء الذي من المحتمل أن يكرهه المتداولون أكثر، لأنه يتضمن الصبر: “أعتقد أن الأمر سيستغرق بضعة أسابيع حتى تتعامل الأسواق حقًا مع التداعيات.”

حاول الرئيس التنفيذي لجولدمان أيضًا تقديم أكثر تحوّل ممكن لوول ستريت: وضع الحرب جانبًا والتحدث عن الاقتصاد الكلي. “دعونا نضع جانبًا ما يحدث في الشرق الأوسط في الوقت الحالي،” قال، معرّفًا الخلفية الاقتصادية الكلية بأنها داعمة — دورة تيسير، تنظيم أكثر مرونة، اقتصاد الولايات المتحدة في “حالة قوية” — قبل أن يعترف بالمشكلة: “هناك احتمال معقول أن يكون اقتصاد الولايات المتحدة هذا العام يسير بشكل حار قليلًا،” مع احتمال أن تكون التضخم “أعلى قليلاً من التوقعات الإجماعية.”

كما أشار إلى مشكلة أخرى في نهاية الدورة الاقتصادية: “معايير الإقراض تنخفض بسبب المنافسة على استثمار رأس المال،” وهو ما يصبح مشكلة عندما تظهر تباطؤ وتبدأ القروض في قول الحقيقة.

لا تزال النظرية البسيطة للسوق على النحو التالي: الحرب مروعة، لكن التجارة مؤقتة. المشكلة في تلك النظرية هي أنها تنتهي في اللحظة التي يتحول فيها النفط إلى قصة تضخم تؤثر على خفض أسعار الفائدة والاستهلاك — وعندها يتحول “اللطف” إلى نطاق جديد.

📬 اشترك في النشرة اليومية

موجزنا المجاني السريع والممتع عن الاقتصاد العالمي، يُرسل كل صباح من أيام الأسبوع.

سجّلني