تدفقات صندوق المؤشرات المتداولة تتواصل، والبيتكوين يتعرض لضغوط ويعاود التصحيح

كشف تدفقات ETF عن تراجع الدعم

هبط البيتكوين دون 68 ألف دولار ليصل إلى حوالي 67,999 دولار، وهو ضغط بيع حقيقي. انخفض بنسبة 3.8% في يوم واحد ليصل إلى حوالي 68,132 دولار، ومؤشر الخوف عند 19. بعد تدفق صافٍ مؤقت بقيمة 1.1 مليار دولار، تحول تدفق ETF الفوري إلى تدفق صافٍ خارج بقيمة 228 مليون دولار. يعكس تدفق أموال ETF موقف المؤسسات — عندما يتغير، عادةً ما يعني تقلص المخاطر من قبل كبار المستثمرين. على الصعيد الكلي، زادت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران من أسعار النفط، مما يضغط أيضًا على شراء الأصول ذات المخاطر.

من الناحية على السلسلة، لا يزال سعر البيتكوين أعلى من سعر التنفيذ البالغ 54,539 دولار، ولم يخرج حاملو المدى الطويل بكميات كبيرة. لكن تسعير المشتقات يختلف: تم تسوية 158 مليون دولار خلال 24 ساعة، وكانت عمليات تصفية المراكز الطويلة 5.3 أضعاف عمليات تصفية المراكز القصيرة. معدل التمويل يبدو محايدًا عند حوالي 0.2%، لكن حجم العقود غير المغطاة البالغ 89 مليار دولار يشير إلى سيطرة القصير. الحذر في السوق الفوري ينتقل إلى العقود الدائمة، مما يحد من مساحة الانتعاش.

من الناحية الفنية، الوضع أيضًا هابط: مؤشر القوة النسبية على الساعة عند 24، وهو مستوى مفرط في البيع بشكل واضح، لكن أعمدة MACD على جميع الأطر الزمنية لا تزال تتجه للأسفل. السعر يقترب من الحد السفلي لنطاق بولينجر على الإطار اليومي (حوالي 63,907 دولار)، وما زال فوق متوسط الحركة البسيط 20 (67,698 دولار). بالنظر إلى الانسحابات المشابهة في التاريخ، إذا تمكن السعر من الحفاظ على مستوى 66 ألف دولار، فاحتمالية الانتعاش تصل إلى حوالي 60%.

بالنسبة لتحويلات Jane Street: 19 مليون دولار من البيتكوين إلى البورصات أثارت تكهنات “داخلية”. لكن مقارنةً بحجم التسويات الإجمالية البالغ 158 مليون دولار وتدفقات ETF، فإن ذلك مجرد ضجيج. نقل الأموال بكميات كبيرة على السلسلة لا يعني بالضرورة تغير الدورة.

نصائح المراكز: لا يُنصح الآن بالدخول في مراكز بيع. مع وجود حالة مفرطة في البيع على المستوى الفني ونطاق “القيمة العادلة” على السلسلة، فإن التراكم عند المستويات المنخفضة يمنح ميزة احتمالية. لكن مؤشر ADX على الساعة واليوم يتجاوز 38، مما يدل على استمرار الاتجاه الهابط بقوة، والانتظار بدون تحرك قد لا يكون مجديًا. يمكن محاولة الشراء التكتيكي خلال الارتداد المفرط، لكن مع الحذر من المخاطر الكلية.

هيكل المشتقات يميل للهبوط، ومخاطر الانخفاض لم تتلاشَ

معدل التمويل البالغ 0.2% يخفي اختلالات هيكلية. إذا فقد السعر 67.5 ألف دولار، قد يؤدي ضغط المراكز الطويلة إلى دفع السعر إلى 64 ألف دولار. على الرغم من غياب أحدث بيانات تردد الدولار الأمريكي والأسهم الأمريكية، إلا أن أداء البيتكوين مؤخرًا يتوافق مع منطق تجنب المخاطر. العملات البديلة مثل سولانا انخفضت دون 85 دولار، وتواجه ضغطًا أكبر.

العوامل الدافعة:

• تدفقات ETF الفوري الخارجة تضعف سيطرة البيتكوين
• عمليات التسوية المستمرة في العقود الدائمة، وعدم استيعاب السوق الفوري
• الخوف الشديد يدفع الأموال للمراقبة
• الدعم الفني بين 66 و67.5 ألف دولار مكثف، وقد يحد من مزيد الانخفاض

هذا يشير إلى تذبذب ضعيف وتراجع تدريجي — التقلبات ناتجة عن التوزيع وليس عن توسع المراكز الشرائية. المؤسسات حذرة، وليس التجار الأفراد في حالة هياج.

الاستنتاج: لا تزال في مرحلة تصحيح ضمن الاتجاه الهابط الأكبر.

الخلاصة: نحن في منتصف الموجة وليس في بدايتها، وأفضل فرص البيع على المكشوف قد مضت؛ الآن هو الوقت المناسب للمتداولين ذوي القدرة على التنفيذ القوي وإدارة المخاطر الصارمة. أصحاب المراكز طويلة الأمد والمؤسسات من الأفضل أن يظلوا في وضع دفاعي، وينتظروا استقرار تدفقات ETF قبل التحرك.