قال المحلل إن البيع الجماعي للذكاء الاصطناعي "يعاقب بشكل غير عادل" قطاع البرمجيات الصناعية

Investing.com - تأثرت أسهم البرمجيات الصناعية مؤخرًا بجائحة البيع في السوق، والتي كانت مدفوعة بشكل رئيسي بالمخاوف من ثورة الذكاء الاصطناعي، لكن المحللين يرون أن رد فعل السوق مبالغ فيه وأنه أساء فهم المصدر الحقيقي لقيمة البرمجيات المؤسسية.

استخدم InvestingPro لفهم كيف يؤثر الذكاء الاصطناعي على أسهم البرمجيات بشكل أعمق

يعتقد محلل Barclays Guy Hardwick أن الحديث في السوق عن أن الذكاء الاصطناعي سيدمر نموذج الأعمال الخاص بالبرمجيات كخدمة (SaaS)، يتجاهل أهمية الخدمات التي يدفع العملاء مقابلها، والمعرفة المتخصصة في المجال، وموثوقية العمليات.

قال إن “الحديث المتشائم حول SaaS والذكاء الاصطناعي مبالغ فيه”، وأضاف أن الذكاء الاصطناعي “يجب أن يُنظر إليه كفرصة إضافية وليس تهديدًا” بالنسبة للشركات الصناعية التي نغطيها. وأكد أن البيع على أساس الذكاء الاصطناعي “لا يعاقب بشكل غير عادل قطاع البرمجيات الصناعية”.

يعتقد أن الرأي القائل بأن الذكاء الاصطناعي سيجعل البرمجيات المؤسسية سلعة، يستند إلى فرضية خاطئة بأن العملاء يدفعون بشكل رئيسي مقابل الكود.

قال إن “على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي يجعل توليد الكود سلعة، إلا أنه يبرز القيمة الاقتصادية للخدمات في SaaS. إذا كانت الكود سلعة، فإن القيمة تكمن في المعرفة العميقة بالمجال، والخدمات الموثوقة، والهياكل المختلطة (اليقينية + الاحتمالية)”، وشرح ذلك في تقريره البحثي.

وأكد أن “الكود هو استثمار، وليس منتجًا أو ناتجًا”، مضيفًا أن شركات SaaS الناجحة تجاوزت مرحلة بيع الكود منذ سنوات، وهي الآن تتنافس بشكل رئيسي في قدرات الخدمة والمعرفة المتخصصة في المجال.

قال المحلل إن رد فعل السوق يوحي بأن جزءًا كبيرًا من قيمة البرمجيات المؤسسية يأتي من الترميز، وهو اعتقاد يراه غير صحيح. ففي الشركات الناضجة لـ SaaS، يشكل الترميز جزءًا صغيرًا من الإنفاق.

وفقًا لافتراضات Barclays، قد لا تتجاوز تكاليف الترميز حوالي 4-8% من الإيرادات، مما يعني أن التأثير المالي المباشر للأتمتة في الترميز محدود.

ومع ذلك، انخفضت تقييمات شركات البرمجيات الصناعية بشكل كبير. وأكدت Barclays أن مضاعفات تقييم الشركات التي نغطيها انخفضت بنسبة حوالي 50% خلال الأشهر الستة الماضية، وأن سعر سهم Manhattan Associates (NASDAQ: MANH) أقل بأكثر من 40% عن ذروته في عام 2025.

عامل آخر يدعم هذا القطاع هو الجدوى الاقتصادية من تشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي. فبينما قد يقلل الذكاء الاصطناعي التوليدي من تكاليف التطوير، فإن تشغيل برمجيات الذكاء الاصطناعي قد يكون أكثر تكلفة، نظرًا لأن تكاليف الاستدلال مرتبطة بوحدات معالجة الرسومات (GPU)، والطاقة، والبنية التحتية.

قال Hardwick: “حتى لو كانت البرمجيات تُنتج مجانًا أو بتكلفة منخفضة، فإن تشغيلها على نطاق واسع لن يكون رخيصًا”، معتبرًا أن ذلك يخلق “حدًا سعريًا اقتصاديًا صارمًا”، وهو ما يفيد الموردين الناضجين القادرين على إدارة هذه التكاليف بكفاءة.

وأشارت Barclays إلى أن تقييمات البرمجيات الصناعية عادت إلى مستويات ما قبل جائحة كورونا، وتقارن حاليًا بأدنى مستوياتها التاريخية بالنسبة لمؤشر S&P 500، على الرغم من أن العائد على التدفقات النقدية الحرة التي تقدمها هذه القطاعات أعلى من العديد من نظرائها في مجال التكنولوجيا الصناعية والأجهزة.

يعتقد Hardwick أن هناك عدة عوامل قد تدعم تدفق الأموال مؤخرًا إلى هذا القطاع، منها تزايد التعب من التداول في معدات الذكاء الاصطناعي، واحتمال انعكاس الأداء المفرط للرقائق مقارنة بالبرمجيات، وارتفاع نسبة البيع على المكشوف في القطاع.

تمت الترجمة بمساعدة الذكاء الاصطناعي. للمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة شروط الاستخدام الخاصة بنا.