لماذا انخفضت أسهم MercadoLibre في فبراير

انخفضت أسهم ميركادو ليبره (MELI +0.71%) بنسبة 18.2% في مارس، وفقًا لبيانات من S&P Global Market Intelligence. تواصل شركة التجارة الإلكترونية والتكنولوجيا المالية العملاقة في أمريكا اللاتينية تحقيق نمو قوي، لكن المستثمرين يشعرون بالقلق من تراجع هوامش الربح والمنافسة الشديدة. الآن، انخفض سهم ميركادو ليبره بنسبة 32% من أعلى مستوياته على الإطلاق، وهو أحد أسوأ أدائه في السنوات الأخيرة.

إليك سبب انخفاض سهم ميركادو ليبره الشهر الماضي، وما إذا كان شراءه مناسبًا لمحفظتك اليوم.

توسيع

ناسداك: MELI

ميركادو ليبره

التغير اليومي

(0.71%) $12.49

السعر الحالي

$1781.52

النقاط الرئيسية

القيمة السوقية

$90 مليار

نطاق اليوم

$1765.28 - $1810.00

نطاق 52 أسبوعًا

$1654.24 - $2645.22

حجم التداول

56

متوسط الحجم

584 ألف

الهامش الإجمالي

44.50%

نمو سريع، ضغط على الهوامش

يستمر النمو في ميركادو ليبره في إثارة الإعجاب. زاد الإنفاق عبر منصتها للتجارة الإلكترونية بنسبة 35% على أساس سنوي في الربع الأخير عبر أكبر ثلاث دول لها — المكسيك والبرازيل والأرجنتين — وأظهر أيضًا نموًا ملحوظًا في الأسواق الصغيرة في أمريكا اللاتينية. على أساس العملة الثابتة، زاد إيراد التجارة بنسبة 37% على أساس سنوي، في حين نمت التكنولوجيا المالية بنسبة مذهلة بلغت 61% على أساس سنوي.

هذا يجعل ميركادو ليبره أحد أسرع الشركات نموًا في العالم، وأكبر لاعب في مجال التجارة في أمريكا اللاتينية. فلماذا يتراجع سعر السهم؟ يشعر المستثمرون بالقلق من أن الإدارة تدفع الأسعار للانخفاض عبر الشحن، والمخزون، ومحفظة الائتمان، مما يضغط على هامش التشغيل في ميركادو ليبره.

خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، كان هامش التشغيل لميركادو ليبره 11%، منخفضًا من ذروته البالغة 16% في عام 2023. هذا فهم خاطئ لعمليات ميركادو ليبره. فهي تسعى لخفض التكاليف وتقديم الخدمة للعملاء بسرعة، على غرار أمازون. ومع ذلك، من المتوقع أن تعود الهوامش إلى مستويات أعلى على المدى الطويل مع زيادة الحجم، والنمو في الإعلانات، والهوامش الأعلى الناتجة عن أعمال التكنولوجيا المالية الخاصة بها.

مصدر الصورة: Getty Images.

هل حان وقت شراء سهم ميركادو ليبره؟

بعد هذا الانخفاض، يتداول سهم ميركادو ليبره الآن بمضاعف سعر إلى أرباح (P/E) يبلغ 45. على الرغم من أن هذا مكلف نسبياً مقارنة بالسوق الأوسع، إلا أن المستثمرين قد يسيئون تقدير إمكانات الربح طويلة الأمد لميركادو ليبره إذا استمرت في تحقيق هذا النمو المثير للإعجاب في السنوات القادمة.

انتشار التجارة الإلكترونية في أمريكا اللاتينية لا يزال متأخرًا عن الولايات المتحدة. مع تطور المزيد من هذه الاقتصادات، سيتم إنفاق المزيد من الأموال على التجارة الإلكترونية (والمدفوعات الرقمية)، مما ينبغي أن يدفع إلى نمو أقوى في سوق ميركادو ليبره. من المتوقع أن يستمر الإيراد في النمو بمعدل مزدوج الأرقام بشكل صحي، وأعتقد أنه من المعقول تمامًا أن يتضاعف إيرادها المتأخر البالغ 29 مليار دولار ليصل إلى 60 مليار دولار خلال بضع سنوات.

إذا عادت هوامش الربح إلى 15%، فسيكون ذلك قوة أرباح بقيمة 9 مليارات دولار بعد بضع سنوات. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية لميركادو ليبره 90 مليار دولار، أو فقط 10 أضعاف هذا الإمكانات الربحية. يجب أن يجعل ذلك السهم فرصة شراء للمستثمرين الآن إذا كنت تستطيع تحمل التقلبات المحتملة خلال السنوات القليلة القادمة.