تراجعت أسهم كلارنا دون سعر الاكتتاب العام الأولي مع استمرار ضعف القطاع

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan و Coinbase و Blackrock و Klarna وغيرهم

كلارنا تتراجع دون سعر الاكتتاب العام عند 40 دولارًا

شهدت شركة Klarna Group Plc انخفاضًا في أسهمها لأول مرة يوم الجمعة، بعد أسابيع من طرحها المرتقب بشدة. تراجعت الشركة السويدية المزودة لخدمات الشراء الآن والدفع لاحقًا بنسبة 7.7٪ وأغلقت عند 38.31 دولارًا، متجاوزة مستوى سعر الاكتتاب العام البالغ 40 دولارًا، ومُحيت جزءًا كبيرًا من الزخم المبكر الذي صاحب إدراجها في 10 سبتمبر.

جمعت الشركة حوالي 1.58 مليار دولار من الاكتتاب العام، وكان الطلب عليها زائدًا، مما يعكس قوة الطلب. افتتحت الأسهم عند 52 دولارًا في أول يوم تداول، وارتفعت بنسبة 15٪، مما يدل على حماس المستثمرين لأحد أكثر شركات التكنولوجيا المالية متابعة في أوروبا. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع الأولي قد تراجع تدريجيًا، وأصبحت أسهم كلارنا الآن أقل بنحو 15٪ من سعر إغلاق أول يوم.

تزايد الضغوط على القطاع

يعكس تراجع كلارنا تراجعًا أوسع في أسهم التكنولوجيا المالية ذات النمو المرتفع. انخفضت أسهم Affirm Holdings Inc. بنسبة 1.4٪ يوم الجمعة، وهو اليوم الخامس على التوالي من الخسائر. كما انخفضت أسهم Block Inc. بنسبة 0.5٪، ممتدة خسائرها الأسبوعية إلى الجلسة الرابعة على التوالي.

يشير المحللون إلى أن شركات التكنولوجيا المالية حساسة جدًا للتغيرات في الظروف الاقتصادية الكلية. وفقًا لمؤسسة Bloomberg Intelligence، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بدأ في خفض أسعار الفائدة في عام 2025، فإن ارتفاع العوائد أو تباطؤ عمليات الخفض قد يؤثر بشكل كبير على التقييمات. فتكاليف الاقتراض الأعلى تؤثر مباشرة على الشركات مثل كلارنا التي تعتمد على رأس مال ميسور لتمويل الإقراض للمستهلكين.

يأتي هذا البيع بعد بيانات اقتصادية أمريكية قوية فاقت التوقعات، مما خفف من توقعات المستثمرين بشأن خفض إضافي للفائدة. هذا التغير في التوقعات ضغط على شركات التكنولوجيا المالية والنمو السريع، حيث أن ارتفاع العوائد يزيد من تكاليف التمويل ويقلل من آفاق النمو.

المنافسة تزيد من الضغوط

بالإضافة إلى التحديات الاقتصادية الكلية، تواجه كلارنا منافسة شرسة. حيث حققت الشركات المنافسة Stripe و Revolut و Checkout.com تقييمات بقيمة 106.7 مليار دولار و75 مليار دولار و12 مليار دولار على التوالي، مما يعكس ثقة المستثمرين في لاعبين آخرين في قطاع المدفوعات.

سعت كلارنا لتعزيز أعمالها من خلال توسيع منتج “التمويل العادل”، الذي يتيح للعملاء سداد المشتريات الكبيرة على فترات ممتدة. وعلى الرغم من أن هذا دعم دخل الفوائد، إلا أنه اضطر الشركة أيضًا إلى زيادة مخصصاتها لمواجهة احتمالية خسائر الائتمان. يبقى التوازن بين النمو وإدارة المخاطر تحديًا ملحًا.

وقد اعترف قادة الشركة بهذه العقبات.

اختبار صبر المستثمرين

يبرز التغير الحاد في المزاج كيف يمكن أن تتغير الظروف بسرعة بالنسبة لشركات التكنولوجيا المالية التي تعتمد على رأس مال خارجي ونمو الائتمان الاستهلاكي. لا تزال نماذج الشراء الآن والدفع لاحقًا، التي تحظى بشعبية بين المتسوقين الباحثين عن تمويل مرن، معرضة لاتجاهات أسعار الفائدة والرقابة التنظيمية.

كان يُنظر إلى طرح كلارنا العام الأولي على أنه علامة فارقة لقطاع التكنولوجيا المالية في أوروبا، لكن الأداء المبكر بعد الإدراج يسلط الضوء على تقلب ثقة المستثمرين في هذا القطاع من الخدمات المالية. ومع استمرار المنافسين في جذب تقييمات قوية وتأثير البنوك المركزية على تكلفة رأس المال، ستُراقب قدرة كلارنا على استقرار مسارها عن كثب.

حتى الآن، تُظهر تجربة الشركة التوازن الدقيق الذي تواجهه شركات التكنولوجيا المالية ذات النمو السريع: فالأمل عند الطرح يمكن أن يتلاشى بسرعة عندما تتحد الضغوط الاقتصادية الكلية، ومخاطر الائتمان، وشدة المنافسة.