إيرادات الربع الرابع تتجاوز لأول مرة حاجز 100 مليار يوان! الأرباح السنوية تصل إلى 24.54 مليار يوان ومع ذلك لا تفي بتوقعات المؤسسات! هوامش الربح تتعرض لضغوط وراء النمو المرتفع لشركة ديزاي سي وي

ديزوي (SZ002920، سعر السهم 114.61 يوان، القيمة السوقية 68.4 مليار يوان) أعلنت مساء يوم 5 مارس عن تقريرها السنوي لعام 2025، حيث حققت الشركة في عام 2025 إيرادات قدرها حوالي 32.557 مليار يوان، بزيادة قدرها 17.88% على أساس سنوي؛ وصافي أرباح المساهمين في الشركة المدرجة حوالي 2.454 مليار يوان، بزيادة 22.38%؛ وصافي الأرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة حوالي 2.414 مليار يوان، بزيادة 24.05%. تقترح الشركة توزيع أرباح نقدية قدرها 12.50 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، دون توزيع أسهم مجانية، ودون تحويل الاحتياطيات إلى رأس مال.

مصدر الصورة: إعلان ديزوي

مراسل “الاقتصاد اليوم” (المشار إليه بـ"مراسل كل يوم") لاحظ أن هذا هو أول مرة تتجاوز فيها إيرادات ديزوي السنوية حاجز 300 مليار يوان، كما سجلت صافي الأرباح للمساهمين وصافي الأرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة أرقامًا قياسية جديدة. ومع ذلك، وفقًا لبيانات منصة Wind المالية، تتفق 17 مؤسسة على أن القيمة المتوقعة لصافي أرباح المساهمين لعام 2025 حوالي 2.597 مليار يوان، لذلك، وفقًا للبيانات التي أعلنتها الشركة، فهي أقل من التوقعات (-5.53%).

الربع الرابع إيرادات الربع الواحد تتجاوز المئة مليار لأول مرة

من حيث الفصول، حققت ديزوي في الربع الرابع من عام 2025 إيرادات قدرها 10.221 مليار يوان، وصافي أرباح المساهمين حوالي 666 مليون يوان، وصافي الأرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة حوالي 690 مليون يوان. من المهم الإشارة إلى أن الربع الرابع هو أعلى ربع من حيث الإيرادات على مدار العام، حيث تجاوزت إيرادات الربع الواحد لأول مرة حاجز 100 مليار يوان، وهو أعلى بكثير من الأرباع الثلاثة السابقة (الربع الأول إلى الثالث كانت 6.792 مليار، 7.852 مليار، و7.692 مليار يوان على التوالي).

مصدر الصورة: إعلان ديزوي

يظهر التقرير السنوي أن قطاع القيادة الذكية هو المحرك الرئيسي للنمو، حيث حقق هذا القطاع إيرادات حوالي 9.7 مليار يوان في 2025، بزيادة قدرها 32.63%، مع طلبات مشاريع جديدة تتجاوز مبيعاتها السنوية 13 مليار يوان؛ وبلغت إيرادات قطاع المقصورات الذكية 20.585 مليار يوان، بزيادة 12.92%.

في جانب الإنتاج والمبيعات، وبفضل زيادة المبيعات وتزايد الطلبات، زادت مبيعات الشركة بنسبة 30.14% على أساس سنوي في 2025، وزاد حجم الإنتاج بنسبة 39.71%. وواصلت ديزوي تصدر قائمة أكبر 100 مورد لقطع غيار السيارات عالميًا للمرة الخامسة على التوالي، واحتلت المركز 58، بارتفاع ملحوظ بمقدار 16 مركزًا عن العام السابق. بالإضافة إلى ذلك، بحلول نهاية عام 2025، بلغ رأس مال الشركة المدعوم 6.995 مليار يوان، بزيادة كبيرة عن بداية العام (2.69 مليار يوان).

أما عن النقاط المضيئة الأخرى، فوفقًا للتقرير السنوي، حققت ديزوي قفزات نوعية في منتجاتها خلال 2025. على سبيل المثال، أطلقت الشركة أول حل شامل لدمج المقصورة والقيادة، حيث أطلقت أداءً فائقًا في موارد الأجهزة المحدودة، مما يثبت نضج تقنية الدمج بين المقصورة والقيادة؛ كما أطلقت الشركة منصة ذكية للروبوتات، تستخدم بنية تقنية القيادة المساعدة الناضجة لبناء نظام تمكين صناعي “موحد + معياري”، لمساعدة الشركاء على حل التحديات الأساسية في توافق البرمجيات والأجهزة، وقد أبرمت شراكات استراتيجية مع عدة شركاء.

علاوة على ذلك، أنشأت ديزوي نظام تشغيل يغطي 16 فرعًا خارجيًا حول العالم، وأكملت عملية التوطين. بالإضافة إلى استمرار حصولها على مشاريع جديدة من عملاء رئيسيين مثل فولكس فاجن وتويوتا، نجحت الشركة أيضًا في دخول سلاسل التوريد لعملاء جدد مثل هوندا ورينو، مما عزز شبكة العملاء العالمية ذات الجودة العالية.

الإيرادات وصافي أرباح المساهمين أقل من توقعات المؤسسات

على الرغم من أن الإيرادات وصافي الأرباح حققا أرقامًا قياسية سنوية، إلا أن بيانات منصة Wind المالية تشير إلى أن التوقعات الجماعية لـ17 مؤسسة حول إيرادات ديزوي لعام 2025 كانت حوالي 32.917 مليار يوان، لذلك فإن الرقم الذي أعلنت عنه الشركة وهو 32.557 مليار يوان أقل من التوقعات (-1.09%). وفي الوقت نفسه، تتفق تلك المؤسسات على أن التوقعات لصافي أرباح المساهمين لعام 2025 حوالي 2.597 مليار يوان، وهو أقل من البيانات التي أعلنتها الشركة (-5.53%).

مصدر الصورة: Wind

مع نمو الأداء، زاد أيضًا معدل الرفع المالي للشركة — حيث بلغ إجمالي الديون حوالي 13.17 مليار يوان بنهاية 2025، بزيادة عن 11.099 مليار يوان في بداية العام. ومع توسع حجم الأعمال، زاد أيضًا حجم الحسابات المستحقة القبض، على سبيل المثال، بلغ رصيد الحسابات المستحقة من شركة فوسا للالكترونيات السيارات التابعة حوالي 475 مليون يوان، مع تخصيص مخصصات ديون مشكوك في تحصيلها بقيمة حوالي 23.73 مليون يوان.

كما أقرّت ديزوي في تقريرها السنوي بأن صناعة السيارات في الصين تدخل مرحلة عميقة من التحول نحو الذكاء والكهرباء، مع تزايد المنافسة في السوق. ومع زيادة طلبات خفض التكاليف من قبل الشركات المصنعة، تواجه ديزوي، كمورد لقطع الغيار، مخاطر تضييق هامش الربح الإجمالي. تظهر البيانات أن هامش الربح الإجمالي لقطاع القيادة الذكية الأساسي هو 16.36%، بانخفاض ملحوظ قدره 3.55% مقارنة بالعام السابق؛ كما انخفض هامش الربح الإجمالي لقطاع الإلكترونيات السيارات بشكل طفيف بنسبة 0.81% على أساس سنوي.

مصدر الصورة: إعلان ديزوي

“الاقتصاد اليوم”