صناديق الاستثمار المتداولة عبر الحدود والصناعية تجذب الأموال في مواجهة الاتجاه السائد

منذ بداية عام 2026، أظهرت تدفقات رأس المال اتجاهًا متباينًا. ففي حين شهدت صناديق المؤشرات واسعة النطاق خروجًا من السوق، استمرت صناديق القطاع والصناديق العابرة للحدود في جذب الأموال بشكل قوي، حيث بلغ صافي التدفقات الداخلة إلى الصناديق العابرة للحدود خلال العام 630 مليار يوان، وتلقى صناديق القطاع مثل الكيماويات والمعادن غير الحديدية والأقمار الصناعية إقبالًا واسعًا. وأكد العديد من مديري الصناديق الذين تم مقابلتهم أن قطاع التكنولوجيا والنمو لا يزال هو الخط الرئيسي للاستثمار في عام 2026.

الصناديق العابرة للحدود وصناديق القطاع تجذب الأموال بشكل قوي

منذ بداية عام 2026، شهد سوق الأسهم الصينية (A股) تذبذبًا عند مستويات عالية، ومن خلال تدفقات الأموال إلى الصناديق، تبين أن العديد من الصناديق واسعة النطاق خرجت بأموال كبيرة، بينما دخلت الصناديق العابرة للحدود بشكل كبير، وجذبت صناديق القطاع مثل الكيماويات والمعادن غير الحديدية والأقمار الصناعية أموالًا ضخمة للشراء.

وتظهر بيانات Wind أنه منذ 14 يناير، تعرضت صناديق الأسهم الصينية (A股) للاستثمار في الأسهم لصافي خروج كبير، حيث بلغ صافي التدفقات الخارجة حتى 2 فبراير، خلال 14 يومًا تداول، حوالي 8312.32 مليار يوان. ومن حيث تدفقات الأموال، حتى 13 فبراير، بلغ صافي التدفقات الخارجة خلال العام 8464.61 مليار يوان.

أما الصناديق التي شهدت أكبر تدفقات خارجة فهي بشكل رئيسي الصناديق واسعة النطاق ذات الحجم الكبير. منذ بداية 2026 وحتى 13 فبراير، خرجت أموال من أربع صناديق ETF لمؤشر شنغهاي-شنزن 300 (沪深300) وصندوق هواشيا شينغ شينغ 50 (华夏上证50) بأكثر من تريليون يوان لكل منها، حيث خرج صندوق هوتاي بايري شنغهاي-شنزن 300 (华泰柏瑞沪深300 ETF) بمبلغ يصل إلى 2028.26 مليار يوان، وخروج صندوق إيفاندا شنغهاي-شنزن 300 (易方达沪深300 ETF) بأكثر من 1500 مليار يوان.

وبالإضافة إلى صناديق القيمة الواسعة المذكورة، خرج صندوق صن شاين 500 (南方中证500 ETF) بمبلغ 688 مليار يوان، وصندوق صن شاين 1000 (南方中证1000 ETF) بمبلغ 514.66 مليار يوان، كما خرج صندوق إيفاندا لمؤشر الشركات الناشئة (创业板ETF) وصندوق هواشيا لمؤشر 1000 (华夏中证1000) بأكثر من 400 مليار يوان لكل منهما. بالإضافة إلى ذلك، خرج صندوق إيفاندا لمؤشر التكنولوجيا والابتكار 50 (科创50ETF) بمبلغ 345.93 مليار يوان، وصندوق غلفاف لمؤشر 1000 (广发中证1000 ETF) بمبلغ 320.79 مليار يوان.

وفي الوقت الذي شهدت فيه صناديق المؤشرات واسعة النطاق صافي خروج، استمرت العديد من صناديق القطاع في جذب الأموال بقوة. وتظهر بيانات Wind أنه منذ بداية 2026 وحتى 13 فبراير، دخلت أموال إلى صناديق مثل صندوق كيماويات بين هوا (鹏华化工ETF) بمبلغ 166.09 مليار يوان، وصندوق المعادن غير الحديدية (南方有色金属) بمبلغ 134.27 مليار يوان، وصندوق الأقمار الصناعية (永赢卫星ETF) بمبلغ 128.15 مليار يوان، بالإضافة إلى صناديق مثل صناديق شبكات الكهرباء (华夏电网设备ETF) وصناديق معدات أشباه الموصلات (国泰半导体设备ETF) التي تجاوزت تدفقاتها المائة مليار يوان.

أما من حيث الوضع العام لصناديق الأسهم، فإن التدفقات الخارجة كانت مركزة بشكل رئيسي بين 14 يناير و2 فبراير، ثم بين 3 و13 فبراير، حيث سجلت تدفقات صافية داخلة بمبلغ 364.71 مليار يوان.

وفي المقابل، وعلى العكس من ذلك، شهدت صناديق العابرة للحدود تدفقات قوية خلال العام، حيث بلغ صافي التدفقات الداخلة حتى 13 فبراير، 630 مليار يوان.

الثقة في قطاع التكنولوجيا من قبل المؤسسات

بعد تذبذب السوق منذ بداية العام، كيف ستتطور السوق لاحقًا؟ وفقًا لآراء المؤسسات، لا يزال قطاع التكنولوجيا هو المجال الأكثر اهتمامًا من قبل العديد من مديري الصناديق.

قال كاو شو تشن، مدير صندوق ETF للذكاء الاصطناعي في شركة هوا باو (华宝创业板人工智能ETF)، لمراسل صحيفة شنغهاي للأوراق المالية، إنه يتوقع أداء جيدًا لأسهم التكنولوجيا في النصف الأول من 2026، حيث تأثرت السوق بتعديلات التوقعات، وواجهت الأسهم الرائدة في وحدات الضوء قبل عيد الربيع تصحيحًا، لكن هذا هو التصحيح الطبيعي بعد ارتفاع قوي سابقًا، وفي ظل استمرار الشركات العملاقة العالمية في تعزيز بنية الحوسبة للذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن تحقق هذه الشركات نتائج أداء، وأن تستمر في الأداء بعد التذبذبات الأخيرة في السوق.

كما يرى بينغ شين يانغ، مدير صندوق الاندماج الصناعي في شركة هوا شان (华商产业升级混合基金)， أن قطاع النمو في التكنولوجيا لا يزال واعدًا. وقال لمراسل صحيفة شنغهاي للأوراق المالية إن التقدم الثوري في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي قد يصبح المحرك الرئيسي لزيادة كفاءة الإنتاج الكلية، ويُنظر إليه عالميًا كمحرك رئيسي لثورة صناعية جديدة، ويجمع موارد ووعي عالميين.

وأضاف: “باعتماد سيناريوهات تطبيق واسعة وبيئة صناعية متينة، لا تتوقع الصين أن تقتصر على التقدم التكنولوجي السريع فحسب، بل تمتلك أيضًا ميزة فريدة في التفوق في التطبيقات. من ناحية العرض، مع استمرار الابتكار المستقل والتزام طويل الأمد، فإن نظام الحوسبة المحلي سيواصل النضوج والتوسع.”

وفي مقابلة مع صحيفة شنغهاي للأوراق المالية، قال وان هاو يو، مدير صندوق استراتيجية ماكرو في تشانغ آن، إن السوق شهدت مؤخرًا بعض التصحيحات، لكن الاتجاه العام للتذبذب الصعودي طويل الأمد لسوق الأسهم الصينية (A股) لم يتغير، وهو متفائل بأداء القطاع التكنولوجي، خاصة الخطوط الاستثمارية التي يمثلها الذكاء الاصطناعي.

وفي رأيه، من أحدث التطورات، أصبح الذكاء الاصطناعي ثورة صناعية حقيقية. لقد حسّن بشكل ملحوظ من الإنتاجية الاجتماعية في مجالات البرمجة والتصميم وتطوير الأدوية، وهو قيمة صناعية ملموسة. رغم أن بعض مزودي الخدمات السحابية المتطرفين قد يكونون يعانون من فقاعة، إلا أن أساس تطور صناعة الذكاء الاصطناعي قوي، والوضع المالي للشركات الرائدة في السحابة لا يزال صحيًا. من منظور طويل الأمد، الذكاء الاصطناعي الآن يتطور من مرحلة الإدراك إلى مرحلة التوليد، ولا يزال في مراحله المبكرة من الثورة الصناعية، ومن المتوقع أن يتقدم نحو مراحل الوكيل والذكاء الفيزيائي، مع إمكانات نمو هائلة للصناعة بأكملها.