GCash تتطلع إلى تقييم بقيمة $8 مليار في طرح عام محتمل وسط محادثات تنظيمية

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan و Coinbase و Blackrock و Klarna وغيرهم

شركة المحافظ الرقمية الرائدة في الفلبين تستعد للاكتتاب العام

GCash، مزود المحافظ الرقمية الأول في البلاد، يدرس عرضًا عامًا قد تصل قيمته إلى 8 مليارات دولار على الأقل. توقيت الطرح يعتمد على التعديلات التنظيمية، حيث تدفع الشركة ومستثمروها نحو تقليل الحد الأدنى للعرض العام المطلوب.

قال الرئيس التنفيذي لشركة Globe Telecom Inc.، إرنست كو، الذي يشغل أيضًا منصب رئيس شركة Mynt الأم لـ GCash، إن الاكتتاب قد يحدث بحلول نهاية 2025، لكنه أكد على أهمية التنفيذ الصحيح بدلاً من السرعة.

حاليًا، تُقدر قيمة GCash بحوالي 5 مليارات دولار بعد جولة تمويل في 2023. سيسمح الاكتتاب العام المتوقع للمستثمرين من الأسهم الخاصة، بما في ذلك Warburg Pincus و Bow Wave Capital Management، بالخروج من حصصهم، والتي تقدر بين 10% و12% من الشركة.

وبموجب قواعد بورصة الأسهم الفلبينية الحالية، التي تتطلب حد أدنى للعرض العام بنسبة 20%، طلبت GCash استثناءات للسماح بعرض أقل بين 10% و15%، مما يعادل بيع أسهم بقيمة تتراوح بين 800 مليون و1.2 مليار دولار.

قراءات موصى بها:

• Klarna تتقدم بطلب للاكتتاب في الولايات المتحدة، وتحقق نمو إيرادات بنسبة 24% وأول ربح خلال سنوات
• Stripe تُقدر قيمتها بـ 91.5 مليار دولار في عرض استحواذ، وتؤجل خطط الاكتتاب
• الاكتتابات في التكنولوجيا المالية تفتح مسارًا جديدًا في الخدمات المالية

القرارات التنظيمية حاسمة لموعد الاكتتاب

بينما تتطلع GCash للمضي قدمًا، يعتمد نجاح إدراجها على قرارات هيئة الأوراق المالية والبورصات الفلبينية (SEC) وبورصة الأسهم الفلبينية (PSE). يمثل الحد الأدنى للعرض العام الحالي تحديًا للطرح الكبير، وحث كو الجهات التنظيمية على النظر في التعديلات. خفض الحد الأدنى للعرض العام سيجعل الإدراج أكثر قابلية للتحقيق وقد يشجع شركات كبرى أخرى على الطرح العام.

من ناحية أخرى، قد يمنع عرض أقل GCash من الإدراج في مؤشرات السوق الإقليمية الرئيسية مثل مؤشر MSCI آسيا والمحيط الهادئ. الانضمام للمؤشر مهم جدًا لجذب المستثمرين المؤسساتيين الأجانب، حيث تخصص العديد من صناديق المؤشرات رأس المال بناءً على عضوية المؤشر. بدون ذلك، قد تواجه GCash تحديات في الحفاظ على السيولة وتحقيق التقييم المطلوب.

اهتمام المستثمرين وتحديد الموقع السوقي

على الرغم من عدم اليقين التنظيمي، لا يزال اهتمام المستثمرين بـ GCash مرتفعًا. دخل كو في مناقشات مع مستثمرين مؤسسيين في الولايات المتحدة وأوروبا واليابان الذين يرغبون في أن يكونوا مستثمرين رئيسيين في الاكتتاب. وقد اختارت الشركة بنوك استثمار مثل JPMorgan Chase & Co. و Morgan Stanley و UBS Group AG للإشراف على عملية الإدراج.

استحوذت مجموعة Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. اليابانية على 8% من أسهم GCash خلال جولة التمويل الأخيرة، مما يعكس الثقة الدولية في إمكانات النمو للشركة المالية الرقمية. من بين المساهمين الرئيسيين في الشركة Globe Telecom و Ant Group (مدعومة من Jack Ma) و Ayala Corp.، ومن المتوقع أن يحتفظوا بحصص كبيرة بعد الاكتتاب.

سيطرة GCash على السوق والنمو المستقبلي

أثبتت GCash أنها اللاعب المسيطر في مجال التكنولوجيا المالية بالفلبين، مع حوالي 94 مليون مستخدم مسجل. تطورت المنصة من محفظة رقمية بسيطة إلى خدمة مالية رقمية شاملة، تقدم المدفوعات والادخار والائتمان والتأمين ومنتجات الاستثمار. هذا النظام البيئي الواسع سمح لـ GCash بالسيطرة على حصة كبيرة من سوق التمويل الرقمي المتنامي في البلاد.

يعتمد النمو المستقبلي للشركة على قدرتها على التوسع خارج المدفوعات وتعميق عروضها المالية. مع تزايد المنافسة من شركات التكنولوجيا المالية المحلية والدولية، من المتوقع أن تستفيد GCash من قيادتها السوقية لتقديم المزيد من الحلول المالية المدعومة بالذكاء الاصطناعي والتوسع في القطاعات غير المخدومة.

التحديات في عملية الاكتتاب

على الرغم من أن الاكتتاب المحتمل لـ GCash قد يكون من أكبر الاكتتابات في الفلبين، إلا أن سوق الأسهم المحلية تواجه عقبات كبيرة. لا تزال السيولة مصدر قلق، حيث كافحت بورصة PSE لجذب شركات كبرى للاكتتاب في السنوات الأخيرة. فقط ثلاث شركات طرحت أسهمها في 2023، وهو أقل من هدف البورصة. يُشير المحللون إلى أنه ما لم تُجرَ إصلاحات هيكلية، قد تفضل الشركات ذات السمعة الكبيرة مثل GCash الإدراج في بورصات دولية.

تحدٍ آخر هو تقلب السوق. لا تزال الظروف المالية العالمية غير مستقرة، مع مخاوف من التضخم وتقلبات أسعار الفائدة التي تؤثر على معنويات المستثمرين. سيكون التوقيت حاسمًا، ويجب على GCash تقييم ظروف السوق بعناية قبل المضي قدمًا في طرحها.

ما القادم لـ GCash؟

مع اقتراب الشركة من خطوة الطرح العام، ستواصل مناقشاتها مع الجهات التنظيمية لضمان شروط إدراج ملائمة. إذا تم معالجة المخاوف التنظيمية وتوافقت ظروف السوق، قد تتمكن GCash من المضي قدمًا في الاكتتاب بحلول نهاية 2025. في الوقت نفسه، ستركز على توسيع خدماتها المالية وتثبيت مكانتها كمنصة التمويل الرقمية الرائدة في الفلبين.

بالنسبة للمستثمرين والمراقبين، سيكون اكتتاب GCash حدثًا هامًا للمراقبة. وإذا نجح، فقد يضع سابقة لشركات التكنولوجيا المالية الأخرى في المنطقة، مما يعكس النمو المتزايد للتمويل الرقمي في جنوب شرق آسيا.