السوق لا تثق في قدرة مضيق هرمز على استعادة وضعه الطبيعي! جولدمان ساكس: إذا استمر الحصار لمدة خمسة أسابيع، قد تصل أسعار النفط إلى 100 دولار

أفادت تطبيقات أوبتيموم فاينانس أن الحكومة الأمريكية على الرغم من تعهدها العلني مؤخرًا بنشر قوات بحرية لحماية السفن، ومحاولتها من خلال السياسات تقديم دعم تأميني للسفن المحتجزة، إلا أن تقرير أبحاث الطاقة الأخير الصادر عن جولدمان ساكس أشار إلى أن سوق النفط لا تزال تظهر فقدانًا كبيرًا للثقة في قدرة هذه التدخلات على استعادة النظام في الممرات المائية بشكل فعال. ويعتقد محللو جولدمان ساكس أن المشكلة الأساسية الحالية تتعلق باستدامة الشحن التجاري وليس مجرد الحماية العسكرية.

وأضافت سامانثا دارت، الشريكة في إدارة أبحاث السلع العالمية بجولدمان ساكس، قائلة: “بالنظر إلى العدد الكبير من ناقلات النفط، فإن إمكانية تنفيذ حماية بحرية ذات جدوى تثير الشكوك في حد ذاتها.” وأكدت أيضًا أن السوق لا تزال قلقة بشكل عام من قدرة السفن الحربية على التصدي للهجمات بواسطة الطائرات بدون طيار بشكل فعال.

ووفقًا للمعلومات، قدم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عدة مقترحات، تشمل تقديم ضمانات تأمينية وخدمات حماية بحرية من قبل الولايات المتحدة، بهدف تسهيل عبور ناقلات النفط والغاز عبر مضيق هرمز بأمان. منذ اندلاع الحرب في الشرق الأوسط نهاية الأسبوع، تم فعليًا حظر هذا الممر الحيوي لنقل الطاقة العالمي، واضطر بعض منتجي النفط في الخليج الفارسي إلى وقف الإنتاج.

وبحسب أبحاث السوق التي أجرتها جولدمان ساكس، على الرغم من أن تدخل البحرية الأمريكية يمكن أن يوفر ردعًا عسكريًا نظريًا، إلا أن مشاعر الحذر داخل صناعة الشحن لم تتلاشى بعد. وبسبب ضيق مضيق هرمز والمخاطر الجيوسياسية غير المتوقعة، يظل العديد من مالكي السفن وشركات التأمين الدولية حذرين في تقييم المخاطر، ويميلون إلى التريث قبل إرسال سفنهم إلى المنطقة.

وقد أدى هذا الدفاع النفسي إلى أن، على الرغم من عدم إغلاق الممر بشكل كامل من الناحية الفيزيائية، إلا أن تدفقات التجارة التجارية الفعلية تكاد تتوقف. وأكدت جولدمان ساكس أنه بدون تنفيذ حقيقي لتعويضات التأمين ووجود ضمانات أمنية طويلة الأمد أكثر إقناعًا، فإن الثقة في استعادة الإمدادات لن تتعافى على المدى القصير.

وبسبب أزمة الثقة هذه، تشهد أسعار النفط العالمية تقلبات حادة في التحديد السعري. وقد رفعت جولدمان ساكس توقعاتها لسعر برنت في الربع الثاني من عام 2026 إلى 76 دولارًا للبرميل، مرتفعة بشكل كبير عن التوقع السابق البالغ 66 دولارًا، ومع ذلك فهي لا تزال أقل بكثير من سعر برنت الحالي البالغ 85 دولارًا، وهو المعيار العالمي، كما رفعت توقعاتها لخام غرب تكساس الوسيط إلى 71 دولارًا.

وأوضحت سامانثا دارت أن هذا التقدير يعتمد على فرضية أن تدفق النفط عبر مضيق هرمز سيظل منخفضًا جدًا لمدة حوالي خمسة أيام، ثم يدخل في فترة استعادة تدريجية تستمر شهرًا. وأكدت أيضًا أنه إذا طالت فترة انقطاع الممر إلى خمسة أسابيع، فقد يرتفع سعر برنت إلى أكثر من 100 دولار للبرميل.

ومن منظور أوسع، ترى جولدمان ساكس أن التركيز في السوق يتحول من “هل يوجد حماية بحرية” إلى “هل ستنجح الحماية”. حتى مع وجود ضمانات عسكرية، فإن مخاوف سلامة البحارة، وتكاليف التأمين الحربية المرتفعة، والإمكانية أن تتعرض منشآت النفط لهجمات ثانوية، كلها عوامل تدعم بشكل قوي مخاطر ارتفاع أسعار النفط. وعلى العكس، فإن عودة أسعار النفط إلى مستوى 60 دولارًا للبرميل تتطلب أن تكون إجراءات الحماية والتأمين الأمريكية فعالة بشكل فوري، بحيث تسمح للسفن التجارية بالعبور بحرية كما كانت قبل الحرب.