حماس المستثمرين لدخول السوق لا يتراجع! متوسط عدد الحسابات اليومية في سوق الأسهم الصينية في فبراير هو 180,000، بزيادة قدرها 20% على أساس سنوي

المصدر: تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين الكاتب: سون يونغ لي

تم إصدار بيانات فتح حسابات جديدة في سوق الأسهم الصينية (A股) والتمويل بالرافعة المالية (两融) في نفس اليوم لشهر فبراير!

أظهرت أحدث بيانات بورصة شنغهاي أن عدد الحسابات الجديدة في سوق الأسهم الصينية (A股) في فبراير بلغ 2.523 مليون حساب، بانخفاض قدره 11% مقارنة بشهر فبراير 2025 الذي بلغ 2.8359 مليون حساب، وانخفاض بنسبة 49% مقارنة بشهر يناير من هذا العام الذي بلغ 4.9158 مليون حساب.

وفي الوقت نفسه، كشفت بيانات سوق سندات التمويل بالرافعة المالية (两融) الشهرية الأخيرة أن عدد الحسابات الجديدة في فبراير بلغ 117 ألف حساب، بزيادة قدرها 20% على أساس سنوي، وانخفاض بنسبة 38.6% على أساس شهري.

مع تزايد الاضطرابات الخارجية وزيادة تقلبات الأسواق العالمية، أثارت الفروقات في معدلات النمو بين البياناتين اهتمام المستثمرين.

وأشار مسؤولون من المؤسسات إلى أن تأثير عطلة عيد الربيع الطويلة أدى إلى تراجع عدد الحسابات الجديدة في فبراير، حيث كان هناك فقط 14 يوم تداول، مما أدى إلى انخفاض مزدوج على أساس شهري وسنوي، لكن متوسط عدد الحسابات اليومية ظل مرتفعًا. في الوقت نفسه، لم يتراجع حماس المستثمرين للمشاركة في السوق، وظل عدد الحسابات الجديدة في التمويل بالرافعة المالية في ارتفاع على أساس سنوي.

هذه الإشارة تعني أن اتجاه تدفق الأموال الجديدة لم يتغير، مما يوفر دعمًا مستمرًا للسيولة وتهدئة للمشاعر خلال فترة الدورة الثالثة للمجلس الوطني لنواب الشعب في مارس، خاصة مع وجود اضطرابات خارجية، مما يعزز مرونة السوق بشكل أكبر.

متوسط عدد الحسابات اليومية يصل إلى 180 ألف حساب

في 3 مارس، كشفت أحدث بيانات بورصة شنغهاي أن عدد الحسابات الجديدة في سوق الأسهم الصينية (A股) في فبراير بلغ 2.523 مليون حساب. من بينها، 2.5159 مليون حساب فردي و0.71 ألف حساب مؤسسي.

وبمقارنة عدد الحسابات الجديدة في فبراير 2025 البالغ 2.8359 مليون حساب، بانخفاض قدره 11%، وبمقارنة مع يناير من هذا العام الذي بلغ 4.9158 مليون حساب، بانخفاض قدره 49%، يتضح أن التراجع واضح.

ومع ذلك، تظهر بيانات أخرى أنه بعد استبعاد تأثير تقليل أيام التداول، بلغ متوسط عدد الحسابات الجديدة في فبراير حوالي 180 ألف حساب يوميًا، وهو أعلى بكثير من المتوسط الشهري في عام 2025، مما يدل على أن رغبة المستثمرين في السوق لا تزال قوية.

من حيث البيانات السنوية، بلغ إجمالي الحسابات الجديدة في يناير وفبراير 2026 حوالي 7.4388 مليون حساب، بزيادة قدرها 68.84% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق التي كانت 4.3937 مليون حساب.

قال تيان ليهوي، رئيس معهد تطوير التمويل في جامعة نانكاي، لصحيفة تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين، إن الانخفاض على أساس شهري يرجع بشكل رئيسي إلى تأثير عيد الربيع، وهو تأثير تقليدي مرتبط بالتقويم. والأهم من ذلك، أن البيانات اليومية تظهر أن عدد الحسابات الجديدة البالغ 180 ألف حساب أعلى من جميع شهور عام 2025، مما يدل على أن حماس المستثمرين لم يتراجع، وإنما تم إيقافه مؤقتًا بسبب العطلة.

وأضاف: “عند الجمع بين ذلك مع زيادة عدد الحسابات الجديدة في التمويل بالرافعة المالية بنسبة 20%، يمكن استنتاج أن السوق في فبراير شهد تقليل أيام التداول، لكن رغبة الدخول لم تتراجع، وأن الأموال الجديدة لا تزال تتدفق بشكل مستمر، فقط أن وتيرتها تأثرت بعطلة العيد.”

وأشار يوفن هوي، الباحث البارز في معهد بانغو للبحوث، إلى أنه في ظل تباين هيكل السوق وقلة أيام التداول الفعالة، فإن الحفاظ على مستوى عالٍ من الحسابات اليومية يرجع إلى زيادة ثقة المستثمرين في سوق رأس المال وتوقعاتهم لعوائد الاستثمار في الأسهم.

كما أضاف أن تطور القنوات الرقمية يتيح للوسطاء الماليين استقطاب العملاء المحتملين حتى خلال العطلات، بالإضافة إلى دعم السياسات الوطنية والإصلاحات المستمرة في سوق رأس المال، مما يمنح المستثمرين أسبابًا إضافية للدخول.

حماس الأموال بالرافعة المالية لم يتراجع

أظهرت أحدث بيانات سوق سندات التمويل بالرافعة المالية (两融) أن عدد الحسابات الجديدة في فبراير بلغ 117 ألف حساب، بانخفاض بنسبة 38.6% على أساس شهري مقارنة بشهر يناير بسبب عطلة عيد الربيع، لكن النمو على أساس سنوي لا يزال عند 20%. حتى نهاية فبراير، بلغ إجمالي عدد حسابات التمويل بالرافعة المالية في السوق 15.9025 مليون حساب.

مع تزايد مشاركة المستثمرين، ظل حجم التمويل بالرافعة المالية عند مستوى مرتفع. حتى نهاية فبراير، بلغ رصيد التمويل بالرافعة المالية 2.67 تريليون يوان، ومتوسط نسبة الضمان في السوق بأكمله 297.82%، مما يجعل مخاطر الرافعة المالية بشكل عام تحت السيطرة.

وفي الواقع، استمر رصيد التمويل بالرافعة المالية في الارتفاع منذ سوق “9·24”، حيث تجاوز أعلى مستوى له في سبتمبر 2025، وواصل الارتفاع ليصل إلى 2.72 تريليون يوان في يناير من هذا العام، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي. أما بيانات فبراير، فشهدت بعض التراجع.

وراء تغيرات بيانات التمويل بالرافعة المالية، كانت تطبيق اللوائح الجديدة للتمويل تدريجيًا. في 14 يناير، أصدرت أكبر ثلاث بورصات في شنغهاي وشينزن وبكين إشعارات مشتركة، أعلنت فيها تعديل نسبة هامش التمويل، حيث زادت الحد الأدنى لنسبة هامش التمويل عند شراء الأوراق المالية بالاقتراض من 80% إلى 100%، وبدأ تنفيذ التعديلات رسميًا في 19 يناير.

مع دخول فبراير، ومع تطبيق اللوائح الجديدة، أصبح تداول الرافعة المالية أكثر حذرًا، وتباطأ معدل نمو رصيد التمويل، وتقلصت التقلبات، وانخفض بشكل ملحوظ حجم عمليات الشراء بالتمويل اليومي وحجم التداول بالرافعة المالية كنسبة من حجم تداول سوق الأسهم، مما يدل على أن التداول بالرافعة المالية أصبح أكثر عقلانية، لكن الحماس العام لا يزال مرتفعًا.

وفي الوقت نفسه، مع استمرار ارتفاع نشاط فتح الحسابات الجديدة في سوق الأسهم في فبراير، استمرت موجة الارتفاع في سوق الربيع، مع أداء متقلب بشكل عام.

وفقًا لبيانات Wind، حتى إغلاق 27 فبراير، أغلق مؤشر شنغهاي عند 4162.88 نقطة، بزيادة 1.09% خلال الشهر، محققًا ثلاثة أشهر متتالية من الارتفاع؛ وارتفع مؤشر شنتشن بنسبة 2.04%؛ وانخفض مؤشر الشركات الناشئة بنسبة 1.08%.

لا تزال السوق نشطة، مع استمرار ارتفاع معدل التداول، مع ميل نحو الأسهم ذات الوزن الثقيل والقطاعات الدورية. بلغ متوسط حجم التداول اليومي في السوقين في فبراير 1.84 تريليون يوان، وارتفعت أحجام التداول في عدة أيام في النصف الأخير من الشهر إلى أكثر من 2.4 تريليون يوان، مع مؤشرات واضحة على دخول الأموال الجديدة.

وفي توقعاته للمستقبل، قال سونغ شو تاو، كبير الاقتصاديين في شركة جين كين للأوراق المالية، إن تصاعد التوترات في إيران يؤثر على الاقتصاد الصيني وسوق الأسهم عبر ثلاثة قنوات رئيسية: إمدادات الطاقة، وسلاسل التوريد العالمية، وأمن الشحن. وأوضح أن الحرب الحديثة تتعلق بالمنافسة على القدرة الصناعية، وأن الصراعات الجغرافية تبرز أهمية أمن سلاسل التوريد والمرونة. وتتمتع الصين بنظام صناعي متكامل وقدرة قوية على توليد الطاقة من مصادر جديدة، مما يمنحها ميزة في ظل تقلبات الإمدادات العالمية.

وتوقع أن تستمر منطق زيادة الصادرات في قطاعات الحديد والصلب، والكيماويات، والسيارات، والسفن، بعد الصراعات مثل الأزمة الروسية الأوكرانية. على المدى القصير، قد تؤدي زيادة أسعار النفط وتكاليف الشحن إلى ضغط تكاليف على الشركات التي تعتمد على استيراد الطاقة والنقل عبر الحدود، لكن تأثير ذلك على سوق الأسهم بشكل عام سيكون قصير الأمد. ويظل الاتجاه المتوسط للسوق مرتبطًا بتحسن الأساسيات الاقتصادية المحلية، وترقية الصناعات، وخروج الشركات المصنعة إلى الأسواق العالمية.