انتهاء صلاحية الخيارات يعرقل حركة بيتكوين ويجعلها في حالة من الجمود

في 26 ديسمبر 2025، واجهت بيتكوين اختبارًا يتمثل في انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 28 مليار دولار. في ذلك اليوم، ارتفع السعر أولاً فوق 89,100 دولار، ثم تذبذب حول 88,500 دولار، وكان وراء هذا التغير في السوق كل من عمليات تصفية مراكز البيع على المكشوف، بالإضافة إلى تدخل عمليات شراء حقيقية. والآن، مع دخول الربع الأول من عام 2026، عاد سعر البيتكوين ليهبط إلى 71,140 دولار، مما يبرز تقلباته الشديدة خلال الأشهر الثلاثة الماضية وتأثير انتهاء صلاحية الخيارات العميق على سوق العملات المشفرة.

ليلة انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 28 مليار دولار، بيتكوين يشهد تقلبات كبيرة

غالبًا ما تكون لحظة انتهاء صلاحية الخيارات نقطة تحول في سوق العملات المشفرة. في الأسبوع الذي يسبق 26 ديسمبر، شهد سوق خيارات بيتكوين حجم انتهاء صلاحية قياسيًا، حيث كانت التقارير الأولية تشير إلى 23.7 مليار دولار، ثم تم تصحيحها إعلاميًا إلى 28 مليار دولار. مع هذا الحجم الضخم من الخيارات التي تنتهي صلاحيتها، يحتاج المتداولون إلى إعادة ضبط مراكزهم، مما يسبب تقلبات مزدوجة الاتجاه في السوق.

وأشار المحلل المعروف أردي في ذلك الوقت إلى أن سعر بيتكوين قفز إلى 89,100 دولار، وهو حدث وقع تحديدًا في فترة كانت فيها العديد من مراكز البيع على المكشوف بحاجة إلى تصفية. وشارك على تويتر تفسيره للسوق في ذلك اليوم: أن الموجة الأولى من الارتفاع كانت نتيجة لتغطية خسائر البيع على المكشوف، حيث قام المتداولون بإغلاق مراكزهم بسرعة، مما دفع السعر للارتفاع. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن الموجة الثانية من الارتفاع أظهرت خصائص مختلفة تمامًا — فهي كانت مدفوعة بعمليات شراء حقيقية من قبل المشتريين الحقيقيين، وعندما اخترق البيتكوين منطقة مقاومة محلية، دخلت المؤسسات والأفراد الكبار السوق بشكل جماعي.

تميزت هذه الحركة بأنها تعكس بشكل مزدوج تقلبات تقنية ميكانيكية ناتجة عن انتهاء صلاحية الخيارات (وتعديل المراكز)، بالإضافة إلى الكشف عن الطلب الحقيقي في السوق (تدخل عمليات الشراء من قبل المشتريين الحقيقيين).

زيادة حجم التداول، والمشاعر السوقية تميل للشراء

في يوم انتهاء صلاحية الخيارات، شهدت تداولات بيتكوين خلال 24 ساعة ارتفاعًا بنسبة 36%، ووصلت إلى مستوى قياسي قدره 30 مليار دولار، وهو مؤشر مهم على مستوى مشاركة السوق. عادةً، يشير حجم التداول المرتفع إلى وجود عدد كبير من المشاركين في السوق، ومشاعر نشطة، مما قد يدل على تأكيد الاتجاه الصاعد، أو قد يصاحبه تقلبات حادة على المدى القصير.

أكد تحليل داان كريبتو تريدز في ذلك الوقت أن سعر بيتكوين يدخل “مرحلة ضغط”. ببساطة، يتكرر اختبار السعر بين مستويات عالية ومنخفضة، ويفتقر إلى اتجاه واضح على المدى القصير. في ظل هذا الجمود، فإن حركة الأموال الكبيرة الناتجة عن انتهاء صلاحية الخيارات تصبح بمثابة “محفز”، مما يسهل حدوث تقلبات أحادية الجانب تتراوح بين 5 إلى 10%.

الضغوط التقنية، الاختراق فوق 94,000 دولار هو الشرط الحقيقي للانعكاس

على الرغم من أن الارتفاع في 26 ديسمبر كان لافتًا، إلا أن أردي حافظ على حذر في تقييمه للمستقبل. وأوضح بشكل واضح أن هذا الارتفاع لم يُؤكد بعد كتحول مستمر إلى اتجاه صاعد. لكي يتحول السوق فعليًا إلى الاتجاه الصاعد، يحتاج البيتكوين إلى العودة فوق مستوى 94,000 دولار كمقاومة رئيسية. قبل ذلك، لا تزال هناك مخاطر قصيرة الأمد في تراجع السعر.

من منظور إطار زمني أوسع، تظهر مؤشرات المتوسط المتحرك 200 على الرسم البياني لأربع ساعات ضغطًا من الأعلى، مع تزايد ضغط السعر، مما يشير إلى احتمال حدوث حركة أحادية الجانب كبيرة في المستقبل. الإشارات التقنية غير واضحة تمامًا، ولهذا ينصح معظم المحللين المستثمرين بالحذر، وانتظار إشارات اختراق مناسبة قبل اتخاذ قرارات دخول جديدة.

ضغط السوق، التهيئة لمرحلة جديدة، ويناير سيكون الحاسم

بالنظر إلى المستقبل، يتفق المحللون على أن يناير 2026 سيكون فترة حاسمة لتحديد الاتجاه الرئيسي التالي لبيتكوين. أكد داان أن مستوى 94,000 دولار هو مقاومة مهمة؛ وإذا تمكن السعر من اختراق هذا النطاق بشكل مستمر، فمن المتوقع أن يعود إلى 100,000 دولار أو أعلى. وعلى العكس، فإن كسر مستوى دعم 80,000 دولار قد يجعل التوقعات أكثر تشاؤمًا.

رغم أن انتهاء صلاحية الخيارات هو محفز قصير الأمد، إلا أن العوامل التي تحدد الاتجاه طويل الأمد تتعلق بالبيئة الاقتصادية الكلية، والتغيرات السياسية، وتحركات المؤسسات المالية. ومع دخول الربع الأول من 2026، انخفض سعر البيتكوين إلى 71,140 دولار، أي أقل بنحو 20% من أعلى مستوى في ديسمبر. وهذا يذكر المستثمرين بأن تقلبات السوق في العملات المشفرة تفوق بكثير الأصول التقليدية، وأن كل انتهاء صلاحية خيارات قد يحمل معه منعطفًا جديدًا.

وفي ظل هذا المناخ، يصبح تتبع بيانات الخيارات، وفهم تغيرات حجم التداول، ومراقبة المواقع التقنية الرئيسية، مهارات ضرورية للمشاركين في السوق. ومن المتوقع أن يعيد حدث انتهاء صلاحية الخيارات القادم تحريك السوق مرة أخرى، ويجب على المستثمرين أن يتخذوا الحذر.