معظم مؤسسات التأمين تخطط لزيادة استثماراتها في الأسهم الصينية بشكل طفيف هذا العام

صحفينا لينغ Cuihua

أصدرت جمعية إدارة الأصول المصرفية والتأمينية في الصين (المشار إليها فيما يلي بـ “جمعية إدارة الأصول المصرفية والتأمينية”) مؤخرًا نتائج استطلاع توقعات تخصيص الأصول للعام 2026، حيث أظهرت أن المؤسسات التأمينية تتوقع بشكل عام أن تكون الأصول المحلية للاستثمار هي الأسهم وصناديق الاستثمار في الأوراق المالية. ومن بين ذلك، فإن غالبية المؤسسات التأمينية تتبنى موقفًا متفائلًا تجاه سوق الأسهم الصينية A لعام 2026، وتخطط لزيادة تخصيصها بشكل طفيف في الأسهم A. كما أن أكثر الأصول الخارجية التي تتوقع المؤسسات التأمينية أن تكون الأفضل في عام 2026 هي الأسهم في سوق هونغ كونغ، بالإضافة إلى اهتمام كبير بالاستثمار في الذهب والأسهم الأمريكية.

علاوة على ذلك، أظهر مؤشر ثقة الاستثمار في قطاع إدارة الأصول المصرفية والتأمينية الذي أصدرته الجمعية أن مؤشر ثقة الاستثمار في الأسهم ارتفع بشكل ملحوظ.

الاستثمار الخارجي يركز على سوق هونغ كونغ

قالت جمعية إدارة الأصول المصرفية والتأمينية إن الاستطلاع ركز بشكل أكبر على “توزيع الأصول”. شارك في الاستطلاع 127 مؤسسة تأمينية، بما في ذلك 36 مؤسسة لإدارة الأصول التأمينية و91 شركة تأمين.

وأظهرت نتائج الاستطلاع أنه من حيث توزيع الأصول على الفئات الكبرى، فإن الأسهم وصناديق الاستثمار في الأوراق المالية هي الأصول المحلية التي تتوقع المؤسسات التأمينية أن تكون الأكثر تفاؤلاً بها في عام 2026. وتتوقع غالبية المؤسسات أن يكون نسبة التخصيص للودائع البنكية، والسندات، وصناديق الاستثمار في الأوراق المالية، والأصول المالية الأخرى، ستظل تقريبًا كما هي في عام 2025، مع رغبة بعض المؤسسات في زيادة استثمارها بشكل معتدل أو طفيف في الأسهم.

بالنسبة لتخصيص السندات، فإن معظم المؤسسات التأمينية تتبنى موقفًا محايدًا تجاه سوق السندات في عام 2026. فيما يخص سندات الفائدة، تتوقع المؤسسات أن يكون عائد سندات الحكومة لمدة 10 سنوات بين 1.8% و1.9%، وعائد سندات الحكومة لمدة 30 سنة بين 2.2% و2.4%. أما بالنسبة للسندات ذات التصنيف الائتماني العالي، فتتوقع أكثر من نصف المؤسسات أن يكون متوسط عائد السندات ذات التصنيف العالي بين 2.0% و2.5%، وأن يتذبذب الفارق الائتماني بشكل عام. في عام 2026، تركز المؤسسات بشكل أكبر على السندات الصناعية ذات التصنيف العالي، والسندات الدائمة للبنوك، وسندات رأس المال الثانوي، والسندات القابلة للتحويل. أما من حيث المدة، فإن السندات من 10 إلى 30 سنة هي الاتجاه الرئيسي للتخصيص، مع استراتيجية مدة إجمالية تظل بشكل أساسي كما هي.

بالنسبة للاستثمار الخارجي، فإن أكثر الأصول الخارجية التي تتوقع المؤسسات التأمينية أن تكون الأفضل في عام 2026 هي الأسهم في سوق هونغ كونغ. كما أن الاستثمار في الذهب والأسهم الأمريكية يحظى باهتمام كبير أيضًا. من حيث التوجهات التشغيلية، تخطط نصف مؤسسات إدارة الأصول التأمينية لزيادة تخصيصها بشكل طفيف في سوق هونغ كونغ، بينما تخطط 40% من شركات التأمين للحفاظ على نسبة التخصيص الحالية في سوق هونغ كونغ.

التركيز على سوق الأسهم الصينية A

بالنسبة للاستثمار في سوق الأسهم الصينية A، تظهر نتائج الاستطلاع أن غالبية المؤسسات التأمينية تتبنى موقفًا متفائلًا تجاه سوق الأسهم A لعام 2026، وتخطط لزيادة تخصيصها بشكل طفيف. كما ترى المؤسسات أن العام الحالي سيكون مخصصًا بشكل رئيسي لمحورين رئيسيين: الإنتاجية الجديدة والتعافي الاقتصادي.

بالنسبة للقطاعات، تفضل المؤسسات التأمينية قطاعات مثل 科创50، و沪深300، و中证A500، و创业板؛ أما من حيث الصناعة، فتتوقع أن تكون قطاعات الإلكترونيات، والمعادن غير الحديدية، ومعدات الطاقة، والحوسبة، والاتصالات، والدواء الحيوي، والكيماويات الأساسية من بين الأكثر تفاؤلاً؛ وفي موضوعات الاستثمار، تركز على شرائح الرقائق والدوائر المتكاملة، والدفاع والصناعات العسكرية، والذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والمعادن الطاقة، والطيران التجاري، والعائدات العالية، والدواء الحيوي والأدوية المبتكرة. يتفق جميع المؤسسات على أن تعافي أرباح الشركات وبيئة السيولة هما العاملان الرئيسيان اللذان يؤثران على سوق الأسهم A هذا العام.

أما من حيث استثمار الصناديق، فبحلول عام 2026، يخطط نحو نصف المؤسسات التأمينية لزيادة استثمارها بشكل طفيف في الصناديق العامة. تفضل مؤسسات إدارة الأصول الاستثمار في الصناديق ذات الأسهم، والصناديق ذات الديون الثانوية، والصناديق المختلطة ذات التوجه الأسهمي، والصناديق المؤشرة، وصناديق ETF؛ بينما تفضل شركات التأمين الاستثمار في الصناديق ذات الديون الثانوية، والصناديق ذات الأسهم، والصناديق المختلطة، وصناديق النمو، وصناديق ETF.

قال مسؤول من شركة Everbright Yongming لإدارة الأصول (المشار إليها فيما يلي بـ “إدارة أصول Everbright Yongming”) لـ"صحيفة الأوراق المالية" إنهم يركزون بشكل رئيسي على محورين: الإنتاجية الجديدة والتعافي الاقتصادي، ويستغلون التغيرات في التناوب لتحقيق اليقين. وأضاف أن محور الإنتاجية الجديدة هو التركيز الأساسي للشركة، مع التركيز على الابتكار التكنولوجي والتصنيع عالي الجودة الذي يحقق نتائج ملموسة. وفيما يتعلق بمحور التعافي، ستولي إدارة أصول Everbright Yongming اهتمامًا خاصًا بالقطاعات التي من المتوقع أن تتغير أرباحها إلى الأسفل، مع التركيز على الاتجاهات الدورية التي تتوقع أن تتعافى أرباحها، مثل الكيماويات والطاقة الجديدة (مثل تخزين الطاقة). وأوضح أن مع تعمق سياسة “مكافحة التنافس الداخلي” وبدء استقرار الطلب العالمي، ستتحسن أوضاع العرض والطلب في بعض الصناعات الوسيطة، مع توقعات بانتعاش أرباح قطاعات مثل الكيماويات والطاقة الجديدة.

قال ليو شاوي يوي، مؤسس شركة Yan Shu Asset Management، لـ"صحيفة الأوراق المالية" إن مع وجود توافق على أن السوق يشهد “نموًا بطيئًا” واتجاهات هيكلية، من المتوقع أن تستمر مسارات التكنولوجيا والنمو والموارد طوال العام. وإذا استمرت البيانات الاقتصادية في التحسن، فقد تظهر فرص مرحلية في قطاعات الاستهلاك والقطاعات الدورية الأخرى التي تتغير فيها التقييمات بشكل كبير. نصح بالتركيز على سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي والتصنيع عالي الجودة في محور التكنولوجيا، وعلى المعادن الصناعية مثل النحاس والألمنيوم والقصدير، بالإضافة إلى الموارد الاستراتيجية مثل الندرة والليثيوم في محور الموارد.

(تحرير: تشيان شياو روي)