هجرة عمال التعدين الكبرى

ترجمة: بلوكشين بلغة بسيطة

أعلنت شركة Core Scientific (رمزها في ناسداك: CORZ) اليوم أنها تتوقع بيع جميع الـ 2500 بيتكوين التي تمتلكها في الربع الأول من عام 2026. وقد قامت الشركة بالفعل في يناير فقط بتسييل 1900 بيتكوين، وبسعر متوسط يقارب 92,000 دولار لكل منها، محققة صافي دخل قدره 175 مليون دولار.

تم استثمار هذه الأموال في المزيد من معدات التعدين، وليس في تمويل توسعة قدرات الذكاء الاصطناعي للشركة. ويعد هذا جزءًا من استراتيجيتها الأوسع للتحول — حيث وقعت Core Scientific عقود استضافة للذكاء الاصطناعي بقيمة تتجاوز 10 مليارات دولار، وتعمل تدريجيًا على تقليل نشاط تعدين البيتكوين الخاص بها.

Core Scientific ليست مجرد مثال، إنها مؤشر على الاتجاه.

إشارات التحول واضحة

على مستوى الولايات المتحدة، أعلنت على الأقل 9 شركات مدرجة في سوق الأسهم عن خطط للتحول جزئيًا أو كليًا نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC). وتشمل القائمة قطاعات التعدين الصناعية: Riot Platforms، Bitfarms، TeraWulf، IREN، CleanSpark، Hut 8، Bit Digital، Marathon و Cipher Mining.

الأرقام ذات صلة مذهلة. وفقًا لدراسة من CoinShares، أعلنت هذه الشركات في الأشهر الأخيرة عن عقود بقيمة إجمالية تتجاوز 43 مليار دولار في مجال الذكاء الاصطناعي وHPC. فقط Hut 8 وقعت عقد إيجار مدعوم من Google بقيمة 7 مليارات دولار لمدة 15 عامًا؛ وTeraWulf حصلت على عقد بقيمة 6.7 مليار دولار بدعم من مزود خدمات سحابة ضخم مماثل. أما شركة Riot، التي أعلنت سابقًا عن نيتها بناء “أكبر مزارع بيتكوين في العالم” في تكساس، فهي الآن تحول ثلثي قدراتها إلى مراكز عبء عمل للذكاء الاصطناعي.

هذه الأزمة عميقة لدرجة أن Ben Gagnon من Bitfarms صرح بصراحة: “تعدين البيتكوين لا يزال مربحًا. المشكلة أن القيمة التي يخلقها HPC أعلى بكثير، وأنها أكثر قابلية للتنبؤ على مدى سنوات قادمة، لذلك لم يعد من الممكن للشركات إثبات جدوى الاستمرار في تعدين البيتكوين.”

لماذا الآن؟

نصف مكافأة الكتلة على شبكة البيتكوين ستُخفض في أبريل 2024، وهو حدث دوري يُعرف بالنصف. وهذه المرة، شهدت نموًا أسيًا في قوة الشبكة (الهاش ريت) بشكل مؤلم. حتى مع بقاء سعر البيتكوين حول 100,000 دولار، فإن هامش الربح يتآكل بسبب تنافس المزيد من الآلات على كميات أقل من البيتكوين.

وجدت دراسة CoinShares أنه بحلول نهاية 2025، لن يتمكن سوى عدد قليل من المعدنين الكبار العامين من تحقيق أرباح عند الأسعار الحالية. ثم ينخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 85,000 دولار (بتراجع حاد بنسبة 30% عن 2025)، مما يحول هذا الضغط إلى أزمة بقاء.

وفي الوقت نفسه، شركات الذكاء الاصطناعي تتطلب بشكل مفرط سعة مراكز البيانات. تدريب نماذج متقدمة يتطلب طاقة هائلة، تبريد متخصص، وبنية تحتية موثوقة، وهذه هي الميزة التي يواصل معدنو البيتكوين بناؤها. على الرغم من أن الآلات مختلفة (حيث استبدلت GPU بـ ASIC)، إلا أن الهيكل الخارجي للمباني متوافق.

قال Meltem Demirors من Crucible Capital لمجلة Wired: “تعدين البيتكوين يوفر مخططًا لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات الحديثة. اكتشفوا أنه إذا انخرطوا في سرد ​​الذكاء الاصطناعي، فإن تكاليف رأس المال ستنخفض. لديهم مرافق جاهزة ومزودة بالكهرباء، ويقومون بإزالة معدات التعدين، بينما يأتي المستأجرون مع GPU الخاصة بهم.”

موقع مقدمي خدمات السحابة الضخمة

آلية مالية جديدة تتيح هذا التحول وتمويله: ضمانات استقرار السحابة الضخمة (Hyperscaler Backstops). عندما توقع شركات التعدين عقود إيجار مع بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، تدعم شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Google أو Microsoft الدفع. هذا يحول شركات التعدين النشطة إلى مالكين موثوق بهم للائتمان، مما يرفع نسبة التمويل إلى 85% من قيمة المشروع (LTV).

هذه خطة رائعة. لدى المعدنين دخل ثابت وطويل الأمد؛ وشركات السحابة الضخمة تستثمر 5-7 سنوات لبناء محطات تحويل الكهرباء الخاصة بها، وتستفيد من البنية التحتية المزوَّدة بالكهرباء؛ ووال ستريت تتولى عمليات الاكتتاب. بنك أوف أمريكا و Goldman Sachs دخلوا السوق بالفعل.

ماذا يعني ذلك؟

تفسير متفائل: أخيرًا، وجد معدنو البيتكوين نقطة توافق السوق للمنتج (Product-Market Fit). كانت أصولهم الحقيقية دائمًا البنية التحتية للكهرباء، وليس القدرة على تعدين العملات الرقمية. الذكاء الاصطناعي يجعل هذه الحقيقة أكثر وضوحًا وسهولة في القراءة.

تفسير متشائم: صناعة تعدين البيتكوين تتجه نحو الفراغ الداخلي. إذا كانت النماذج الاقتصادية قائمة فقط عندما لا يتم التعدين فعليًا، فذلك يدل على أن هناك شيئًا ما قد خرج عن المسار الصحيح. نموذج أمان شبكة البيتكوين يعتمد على مشاركة عميقة من المعدنين (كما في الألعاب)، وليس على كونهم مجرد مالكين لمباني تؤجرها شركات الذكاء الاصطناعي.

وما زال الأمر مستمرًا. تتوقع CoinShares أنه بحلول نهاية 2026، قد ينخفض ​​نسبة إيرادات التعدين إلى أقل من 20% من إجمالي دخل الصناعة، بعد أن كانت 85%. يستخدم المعدنون البيتكوين بشكل كامل كوسيلة للتحوط، رغم أنهم يبتعدون عنها بشكل واضح.

كما تقول CleanSpark، عند أسعار الهاش الحالية، فإن عائدات الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتفوق بشكل كبير على استثمار تعدين البيتكوين، الذي أصبح “لا معنى له”.

هذه ليست ترنيمة، بل نصب تذكاري لعصر جديد.

رابط المقال: https://www.hellobtc.com/kp/du/03/6244.html