سلسلة سوبر ماركت يونغ هوي تخسر أكثر من مليار يوان خلال خمس سنوات، هل الأعمال التجارية عبر الإنترنت هي الحبل النجاة؟

منتج من Radar Finance بقلم| زو هوي تحرير| أعماق البحر

من بداية العام حتى الآن، انخفض سعر سهم يانغفوي سوبر ماركت بأكثر من 10%، وقيمته السوقية أقل من 40 مليار يوان، مما أدى إلى تراجع كبير مقارنةً بأعلى مستوياته.

كشفت يانغفوي سوبر ماركت مؤخرًا عن توقعات أدائها لعام 2025، حيث تتوقع الشركة خسارة صافية قدرها 2.14 مليار يوان للسنة كاملة؛ بعد استبعاد الأرباح والخسائر غير المتكررة، فإن الخسارة الصافية ستكون 2.94 مليار يوان. وفسرت يانغفوي سوبر ماركت ذلك بأن السبب الرئيسي هو إجراء الشركة لتعديلات استراتيجية كبيرة خلال فترة التقرير.

ولم تكن هذه هي المرة الأولى التي تتعرض فيها يانغفوي سوبر ماركت للخسارة. فمن عام 2021 إلى 2024، كانت الشركة في حالة خسارة مستمرة، حيث بلغ إجمالي الخسائر 9.501 مليار يوان. ومع خسارة 2025، فإن إجمالي خسائر الشركة خلال السنوات الخمس الماضية سيصل إلى 11.641 مليار يوان.

وفيما يتعلق بالخسائر الكبيرة التي تكبدتها يانغفوي سوبر ماركت، قام فريق الإدارة أيضًا بالتفكير في الأمر. في 11 فبراير، أصدر الرئيس التنفيذي للشركة، وان شو تشنغ، رسالة لجميع الموظفين بمناسبة العام الجديد، حيث اعترف بأن الشركة قد انحرفت عن هدفها الأصلي في ريادة الأعمال بسبب التركيز المفرط على التوسع، وأن ذلك قد أدى إلى خيبة أمل الموظفين وثقة العملاء، وقدم اعتذاره نيابة عن الشركة.

وفي الوقت نفسه، في رسالته، لخص وان شو تشنغ عام 2025، موضحًا أن الشركة أغلقت حوالي 400 متجر منخفض الجودة، وركزت على تعديل أكثر من 300 متجر بشكل شامل ومنهجي، ونجحت في تجديد أكثر من 2 مليون متر مربع من المساحات التجارية.

وأشار وان شو تشنغ إلى أن عام 2026 سيكون عامًا لزراعة السعادة والجودة في إدارة البيع بالتجزئة. من ناحية المنتجات، ستتحول يانغفوي من “الشراء” إلى “التربية المشتركة”; ومن ناحية المتاجر، ستتطور من “سوق المعاملات” إلى “سوق الحياة”; وعلى مستوى التنظيم، ستتحول من “الوظائف الإدارية” إلى “وظائف الخدمة”.

لاحظت Radar Finance أنه، رغم الخسائر الكبيرة في الأداء، حققت الأعمال الإلكترونية لشركة يانغفوي سوبر ماركت تقدمًا مرحليًا. ففي النصف الأول من عام 2025، بلغت إيرادات الأعمال الإلكترونية للشركة 5.49 مليار يوان، بانخفاض قدره 34.75 مليون يوان مقارنةً بالعام السابق، وحققت أعمال المتاجر الإلكترونية والمخازن عبر الإنترنت أرباحًا شاملة، مما سيساهم بشكل إيجابي في تحويل الشركة من الخسارة إلى الربح.

خسائر فادحة على مدى خمس سنوات تتجاوز المئة مليار يوان

تراجعت القيمة السوقية لشركة يانغفوي سوبر ماركت بشكل كبير عن ذروتها، وتدهورت أداؤها في السنوات الأخيرة.

في 20 يناير، كشفت يانغفوي سوبر ماركت عن توقعات أدائها لعام 2025، حيث لا تزال الشركة في حالة خسارة.

وأظهرت الإعلانات أن الشركة، وفقًا للتقديرات الأولية لقسم المالية، تتوقع أن يكون صافي الربح المنسوب للمساهمين في الشركة المدرجة -21.4 مليار يوان لعام 2025؛ بعد استبعاد الأرباح والخسائر غير المتكررة، فإن الخسارة ستكون 29.4 مليار يوان.

وفيما يتعلق بأسباب الخسائر الكبيرة، أوضحت يانغفوي أن السبب هو التعديلات الاستراتيجية الكبيرة التي أجرتها الشركة خلال عام 2025. خلال فترة التقرير، أعدت الشركة تعديلًا عميقًا لـ 315 متجرًا، وأغلقت 381 متجرًا لا تتوافق مع استراتيجيتها المستقبلية.

وأشارت يانغفوي إلى أن تأثير تعديل المتاجر على الأرباح يتضمن بشكل رئيسي خسائر إهلاك الأصول المرتبطة بالتعديلات، وخسائر إيرادات التشغيل الناتجة عن إغلاق المتاجر وتكاليف التجديد، والنفقات المرة الواحدة لتأسيس الأعمال.

وتقدر أن إجمالي خسائر إهلاك الأصول والنفقات المرة حوالي 910 ملايين يوان؛ كما أن خسائر الأرباح الناتجة عن تجديد المتاجر المغلقة تقدر بحوالي 300 مليون يوان. بالإضافة إلى ذلك، فإن إغلاق 381 متجرًا أدى إلى خسائر كبيرة من إهلاك الأصول، وتعويضات تسريح الموظفين، وتكاليف الإخلال بعقود الإيجار.

كما أن الاستثمارات الخارجية وخسائر انخفاض الأصول زادت من حجم الخسائر. وفقًا للمعلومات، في عام 2025، تراجعت أسعار أسهم استثمار الشركة في الأسهم الخارجية، مثل أسهم شركة Advantage Solutions، مما أدى إلى خسائر في القيمة العادلة قدرها 2.36 مليار يوان؛ بالإضافة إلى ذلك، تتوقع الشركة أن تقتطع خسائر انخفاض طويلة الأجل للأصول بقيمة 162 مليون يوان.

ومن الجدير بالذكر أن يانغفوي تواجه أيضًا مشكلة ارتفاع نسبة الدين. وفقًا لبيانات iFinD، بنهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي أصول الشركة 31.62 مليار يوان، وبلغ إجمالي الالتزامات 28.129 مليار يوان، بمعدل دين إلى أصول قدره 88.96%.

لاحظت Radar Finance أن الشركة كانت في حالة خسارة مستمرة منذ عام 2021.

وتُظهر البيانات المالية أن خسائر يانغفوي من عام 2021 إلى 2024 كانت على التوالي 3.944 مليار يوان، 2.763 مليار يوان، 1.329 مليار يوان، و1.465 مليار يوان.

وإذا لم يتم تعديل توقعات الأداء لعام 2025، فإن إجمالي خسائر الشركة خلال السنوات الخمس سيصل إلى 11.641 مليار يوان.

اعتراف وان شو تشنغ بأخطاء استراتيجية في رسالة العام الجديد

بعد سنوات من الخسائر، اعترف الرئيس التنفيذي لليانغفوي، وان شو تشنغ، علنًا بأن استراتيجية الشركة كانت قد انحرفت عن هدفها الأصلي في التوسع المفرط.

في 11 فبراير، أصدر وان شو تشنغ رسالة لجميع الموظفين بمناسبة العام الجديد، حيث صرح بأن الشركة قد انحرفت عن هدفها في ريادة الأعمال بسبب السعي المفرط للتوسع، وأن الطموحات تجاوزت القدرات، مما أدى إلى خيبة أمل الموظفين وثقة العملاء، وقدم اعتذاره نيابة عن الشركة.

وفي رسالته، قال: “لقد أدركنا بعمق مشكلاتنا، وأود أن أقول لكم بصراحة: ‘آسف’.”

وفي استعراضه لعام 2025، اعتبره بداية لثلاث سنوات من الإصلاحات الجديدة لليانغفوي: حيث أغلقت الشركة بشكل حاسم حوالي 400 متجر منخفض الجودة، وركزت على تعديل أكثر من 300 متجر بشكل شامل، ونجحت في تجديد أكثر من 2 مليون متر مربع من المساحات التجارية.

كما كشف وان شو تشنغ أن الشركة في عام 2025، وزعت أرباحًا على الموظفين بقيمة تقارب 5 ملايين يوان، مما يعكس مشاركة نتائج الأداء مع الشركاء.

وفي توقعاته لعام 2026، عبر عن عزمه باستخدام عبارة: “إذا كانت الاتجاهات صحيحة، فلا تخف من بعد المسافة. إذا بدأت، فلا تخف من البطء. إذا آمنت، فلا تتغير مرة أخرى”، مؤكدًا أن يانغفوي ستتحول من التعديلات الشاملة إلى سنة لزراعة السعادة والجودة في إدارة البيع بالتجزئة.

وفيما يخص المنتجات، ستتجه يانغفوي من “الشراء” إلى “التربية المشتركة”، لبناء 200 منطقة إنتاج رئيسية ومصنع، وخلق 100 منتج ذو سمعة بقيمة مليار يوان.

أما المتاجر، فسترتقي من “سوق المعاملات” إلى “سوق الحياة”، لتصبح “مطبخ المجتمع” و"صالون الجيران" الذي يوفر خدمات حياة مريحة.

وعلى مستوى التنظيم، ستعمل يانغفوي على التحول من “الوظائف الإدارية” إلى “وظائف الخدمة”، مع استكشاف تطبيقات الذكاء الاصطناعي على مستوى الشركات بشكل نشط.

كما شكر وان شو تشنغ بشكل خاص شركة بانغ دونغ لاي على دعمها غير المشروط، مؤكدًا: “صحة الشركة تكمن في أن يبتسم الموظفون، وأن يرضى العملاء.”

وتظهر معلومات Tianyancha أن وان شو تشنغ وُلد في أبريل 1991، ويحمل شهادة دراسات عليا من جامعة بكين، بدرجة ماجستير. بعد تخرجه في 2017، انضم إلى يانغفوي كمتدرب في برنامج “رونق المواهب”، وتولى مناصب متعددة منها نائب رئيس يانغفوي، مساعد أعمال الرئيس التنفيذي، شريك في عمليات المجموعات، شريك في الموارد البشرية لمنطقة فوجيان، مدير الموارد البشرية لمنطقة مينغان، ومدير عام منطقة شنغهاي.

وفي مشروع التعلم في يانغفوي، كان وان شو تشنغ مسؤولًا عن فريق التعديلات، وقاد بناء نظام المعايير التشغيلية.

هل يمكن للأعمال الإلكترونية أن تكون المنقذ؟

وسط ألم التحول والخسائر الفادحة، حققت الأعمال الإلكترونية لشركة يانغفوي في عام 2025 تقدمًا مرحليًا، مما قد يكون دعمًا مهمًا لـ"عام الزراعة العميقة" للشركة.

في يناير 2014، أُطلق تطبيق “يانغفوي وي دوان” في فوزو، مما يمثل بداية استكشاف الشركة للأعمال الإلكترونية.

وفي 2015، لتعزيز تكامل الأعمال عبر الإنترنت وخارجها، أطلقت يانغفوي تطبيق “يانغفوي للحياة”، وأسست شركة يانغفوي يون تشوان للتكنولوجيا (المعروفة بـ"يانغفوي يون تشوان").

وفي النصف الأول من 2018، بدأت يانغفوي يون تشوان بالتعاون مع فريق ذكاء التجزئة في Tencent لاختبار نموذج المستودعات الأمامية، وفي سبتمبر من نفس العام، ظهرت لأول مرة مستودعات “البيت إلى الباب” في فوزو، مما أدى إلى مرحلة نمو سريع للأعمال الإلكترونية للشركة.

ابتداءً من 2022، ومع تغير السوق، توقفت بعض المتاجر عن العمل بسبب خطط المدينة أو تغييرات في المناطق التجارية، وبدأت يانغفوي في دفع نموذج “الدمج بين المستودع والمتجر” و"البيت إلى الباب" في المدن الرئيسية.

ويُقال إن متاجر “الدمج بين المستودع والمتجر” تخصص مناطق لعرض وفرز المنتجات للطلبات الإلكترونية، مما يقلل بشكل فعال من تكاليف الإيجار والكهرباء والمياه والتكاليف التشغيلية الأخرى مقارنةً بنموذج المستودعات الأمامية.

وبفضل جهود طويلة، بدأت الأعمال الإلكترونية للشركة تظهر نتائج.

وتُظهر البيانات أن إيرادات الأعمال الإلكترونية في النصف الأول من 2025 بلغت 5.49 مليار يوان، بنسبة 18.33% من إجمالي الإيرادات، مع تقليل الخسائر بنسبة 34.75 مليون يوان مقارنةً بالعام السابق.

وفيما يتعلق بالأداء، فإن نسبة تغطية الأعمال الإلكترونية الذاتية والمتاجر التابعة وصلت إلى 90%، حيث حققت مبيعات “البيت إلى الباب” الذاتية 3.14 مليار يوان، مع متوسط ​​طلبات يومي يبلغ 216 ألف طلب، ومعدل إعادة الشراء الشهري بعد الشهر الثاني بنسبة 56.3%. كما حققت مبيعات “البيت إلى الباب” عبر المنصات الثالثة 2.36 مليار يوان، مع متوسط ​​طلبات يومي يبلغ 143 ألف طلب.

ومن الجدير بالذكر أن يانغفوي أوضحت في تقرير نصف السنة أن أعمال المتاجر الإلكترونية والمخازن قد حققت أرباحًا شاملة.

ووفقًا لـ"المراقب التجاري"، فإن بعض المصادر السوقية تشير إلى أن استثمارات يانغفوي في سوق تشونغتشينغ وحدها بلغت أكثر من 300 مليون يوان، وافتتحت 41 مستودعًا أماميًا خالصًا، وأن عام 2026 سيظل عام التركيز على “البيت إلى الباب”.

ومع ذلك، فإن المنافسة في مجال الأعمال الإلكترونية تزداد حدة، ويواجه يانغفوي منافسة شرسة من شركات مثل Meituan Xiaoxiang Supermarket وPupu Supermarket. وعلى الرغم من أن يانغفوي توسعت بشكل واسع في خدمات التوصيل، إلا أنها لم تسيطر بعد على حصة سوقية مطلقة في أي مدينة.