هل على شركة بيركشاير هاثاوي أن تبدأ في دفع أرباح؟ المدير التنفيذي الجديد جريج أبيل قدم تلميحًا للتو.

منذ أن أعلن وارن بافيت أنه سيتنحى عن منصب الرئيس التنفيذي لشركة بروكشاير هاثاوي (BRKA +2.50%)(BRKB +2.53%) في نهاية عام 2025، بدأ سوق الأسهم بأكمله يتكهن بالتغييرات التي قد تطرأ على الشركة القابضة.

عين بافيت غريغ أبيل كالرئيس التنفيذي الجديد بعد أن قضى سنوات عديدة في إدارة شركة بريكشير هاثاوي إنرجي. أبيل لديه مسؤولية كبيرة، وأقر بذلك في رسالته السنوية الأولى للمساهمين.

مصدر الصورة: Getty Images.

كانت أسهم بريكشير تتمتع بميزة معينة، نظرًا لأن معظم الناس يعتقدون أن بافيت هو أفضل مختار أسهم على الإطلاق. من الواضح أن أبيل أكثر من قادر على إدارة بريكشير، وقد اختاره بافيت يدويًا، مما ينبغي أن يمنح المساهمين بعض الطمأنينة. ومع ذلك، لا يزال أمامه طريق طويل ليكسب نفس الامتياز والولاء الذي كان يتمتع به سلفه.

وقد أدى ذلك ببعض المستثمرين إلى الاعتقاد بأن بريكشير قد تعمل بشكل مختلف تحت قيادة أبيل — على سبيل المثال، من خلال توزيع المزيد من رأس المال على المساهمين. هل الشركة على وشك البدء في دفع أرباح؟ لقد قدم تلميحًا للتو.

ليس في المدى القريب، ولكن ليس مستبعدًا

حققت بريكشير مليارات الدولارات من الأرباح وتدفقات نقدية حرة هائلة، ولكن عندما سُئل في الماضي عن سبب عدم استخدام شركته لذلك للأرباح، قال بافيت باستمرار إنه يعتقد أن هو والشركة يمكنهما استثمار رأس المال بشكل أكثر فعالية وتحقيق عوائد أعلى للمساهمين. مع سجل حافل مثل سجل بافيت، قليلون من جادلوا.

لكن كما ذكرت، أبيل لا يملك بعد ذلك الترف نفسه. في الواقع، اشتبه الكثيرون في أن السبب وراء احتفاظ بريكشير بـ 370 مليار دولار من النقد و سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل هو لتمكين أبيل من البدء من وضع قوي والسماح له ببدء دفع أرباح.

Expand

بورصة نيويورك: BRKB

بروكشاير هاثاوي

التغير اليومي

(2.53%) $12.32

السعر الحالي

$499.80

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.1 تريليون

نطاق اليوم

$492.54 - $500.86

نطاق 52 أسبوعًا

$455.19 - $542.07

حجم التداول

525 ألف

متوسط الحجم

4.8 مليون

الهامش الإجمالي

23.63%

في رسالته للمساهمين، كتب أبيل: “نهجنا تجاه توزيعات الأرباح النقدية لا يزال أن بريكشير لن تدفع أرباحًا طالما أن أكثر من دولار واحد من القيمة السوقية للمساهمين من المحتمل أن يُخلق مقابل كل دولار من الأرباح المحتجزة. يراجع مجلس الإدارة سياستنا سنويًا.”

هو في جوهره يكرر سياسة بافيت التي تقول إن الشركة يمكنها خلق قيمة أكبر للمساهمين بنفسها بدلاً من توزيع الأرباح. لا تزال القضية قيد النظر، لكن أعتقد أن المساهمين يجب أن يمنحوا أبيل وفريق بريكشير فرصة للثقة، لأنهم لعبوا دورًا كبيرًا في نجاح بريكشير، وربما أكثر مع تقدم بافيت في العمر.

ومع ذلك، ترك أبيل الباب مفتوحًا للأرباح عندما كتب أن مجلس الإدارة يراجع هذه السياسة كل عام، لذا فهي ليست مستبعدة. لكننا نعلم الآن أن المدير التنفيذي الجديد يريد أولاً أن يرى إذا كان هو وفريق بريكشير يمكنهم الاستمرار في تكرار السحر الذي حققته الشركة لعقود بعدم دفع أرباح.