【AI+تقارير البنوك الكبرى】جي بي مورغان يعيد تصنيف إنفيديا كخيار أول، ليحل محل ميكرون «فرصة ممتازة للشراء»

شركة NVIDIA العملاقة في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي الأمريكية تقدم نتائج فصلية مبهرة، لكن السوق لا يثق بها بعد. ومع ذلك، فإن جولدمان ساكس يتوقع أن تعود NVIDIA لتكون الخيار الأول في صناعة الشرائح، معتبرًا أن الوقت الحالي هو فرصة ممتازة للشراء، لتحل محل شركة Micron الأمريكية. حافظت الشركة على تصنيف “زيادة الوزن” مع هدف سعر 260 دولارًا.

في سبتمبر من العام الماضي، حولت جولدمان ساكس الخيار المفضل من NVIDIA إلى SanDisk (SNDK)، ثم في نوفمبر إلى Micron. وشرحوا أن التحول كان بسبب اعتقادهم أن أرباح شركات الذاكرة ستظهر قوة أكبر من NVIDIA في ظل الطلب على الذكاء الاصطناعي.

بعد إصدار التقرير، انخفضت أسهم SanDisk بنسبة 11% في أول يومين من الأسبوع، وانخفضت أسهم Micron بنسبة 8%، بينما ارتفعت أسهم NVIDIA بنسبة 2%.

وأشار جولدمان ساكس إلى أن أسعار أسهم الذاكرة ارتفعت مؤخرًا بين 3 إلى 9 أضعاف، في حين أن سعر سهم NVIDIA ظل ثابتًا تقريبًا، مع تذبذب في النطاق، رغم أن أعمال الشركة وربحيتها تواصل التحسن، مع توقعات أرباح ربع سنوية محدثة بزيادة 38% خلال ستة أشهر.

وتوقع جولدمان ساكس أن تعود NVIDIA لتفوق السوق مرة أخرى هذا العام.

قال جولدمان ساكس إن، خلال السنوات الثلاث الماضية، كان السوق يتشكك دائمًا في التوقعات للعام التالي، لكن مع وضوح الصورة وتأكيد السوق على استدامة النمو، غالبًا ما تتفوق أسهم NVIDIA بشكل كبير على السوق، ومن المتوقع أن يتكرر هذا النموذج هذا العام.

بشكل عام، شراء شركة رائدة في مجال الأجهزة الذكية للذكاء الاصطناعي بمعدل سعر إلى أرباح يقارب 18 مرة للعام القادم، في ظل ضعف الثقة في استدامة النمو وحصة السوق، يمثل فرصة استثمارية عالية الاحتمال.

كما أشار جولدمان ساكس إلى أن المشاركة في موجة الذكاء الاصطناعي تثير جدلاً مثيرًا، حول ما إذا كان ينبغي اختيار أسهم الذاكرة أو أسهم NVIDIA، حيث وجدوا أن، في ظل التقييم الحالي، تعتبر أسهم الذاكرة أكثر جاذبية لأنها تظهر زخمًا أكبر في التحديثات وسرعة التغير. ومع ذلك، لا يعتقد جولدمان ساكس أن أسهم الذاكرة تمتلك دورة أطول أو أكثر استدامة من شرائح المعالجة.

القلق من فقدان حصة السوق قد يُحل قريبًا، مع توقع إصدار خطة تطوير تقنية GTC

بالنسبة للقلق حول فقدان NVIDIA لحصتها السوقية، أشار جولدمان ساكس إلى أن هذا يمكن أن يُحل خلال مؤتمر GTC التقني الذي سيعقد من 16 إلى 19 مارس، حيث من المتوقع أن يتم الإعلان عن خطة مستقبلية مشابهة لتلك الخاصة بعام 2024، تركز على تطويرات السنوات القادمة، مع التركيز على الجيل الجديد من البنى التحتية “Rubin” الذي من المتوقع أن يظل جذابًا للعملاء.

اعترف جولدمان ساكس أن، في ظل تحديات من قبل شرائح ASIC وAMD، فإن “خندق الحماية” لشركات شرائح الذكاء الاصطناعي قد تآكل قليلاً، لكنه لا يزال يعتقد أن NVIDIA تظل الخيار الأول للعملاء حول العالم، خاصة مع توقع نمو أعمالها مع اثنين من أكبر مستخدمي ASIC بأكثر من 80% بحلول 2026.

الإنفاق المستمر من قبل كبار مزودي خدمات السحابة

بالنسبة للقلق في السوق حول دورة إنفاق الذكاء الاصطناعي، وجد جولدمان ساكس دليلاً قويًا من سلسلة التوريد. قال إن استثمارات الذاكرة وNVIDIA مرتبطة ارتباطًا وثيقًا، وأن كبار مزودي خدمات السحابة (Hyperscalers) يوجهون طلبات طويلة الأمد تصل إلى 3 سنوات لموردي الذاكرة، مع بعض الحالات التي تدفع كامل المبلغ مقدمًا حتى عام 2028.

سأل جولدمان ساكس: إذا كانت هذه الشركات تخطط لتقليل الإنفاق العام المقبل، فكيف يمكن أن تدفع مبالغ ضخمة مقدمًا الآن؟ وأكد أن لا مؤشرات على انتهاء دورة استثمار الذكاء الاصطناعي الحالية، وأنها من المتوقع أن تستمر لعدة سنوات قادمة.

الحديث الاقتصادي الساخن

هل تهدد نيران الصراعات في الشرق الأوسط إمدادات النفط؟ هل ستتجاوز الأسعار 100 دولار؟ وهل ستؤثر على الاقتصاد العالمي؟