بلومبرغ: سوق التنبؤات مجرد مقامرة، ويجب على الكونغرس أن يتدخل

作者：The Editorial Board, Bloomberg Opinion

ترجمة: 深潮 TechFlow

مقدمة من 深潮: نادراً ما تتطرق لجنة تحرير بلومبرج إلى موضوع كالشي وPolymarket بشكل مباشر، وتصف هاتين الشركتين بأنهما شركات مقامرة تتجنب التنظيم — حيث تأتي 90% من أرباحهما من المراهنات الرياضية، ويقل عمر المستخدمين عن الحد القانوني بثلاث سنوات، وقد توجد داخلها عمليات تداول داخلي غير قانوني.

في ظل تجاوز حجم التداول الشهري في أسواق التنبؤات المئة مليار دولار، وبدء ناسداك في دخول السوق، فإن الضغط التنظيمي الذي تمثله هذه المقالة يستحق اهتماماً جاداً.

وفيما يلي النص الكامل:

هناك قول مأثور عن البط: إذا بدا، وسبح، وصرخ كالبط، فربما هو بط. حالياً، تتجاهل الجهات التنظيمية الأمريكية هذه القاعدة — حيث تقبل حجج بعض شركات المقامرة بأنها “أسواق تنبؤ”، وليست شركات مقامرة. ويجب على الكونغرس التدخل قبل أن تتسبب هذه اللعبة في أضرار أكبر.

خلال العام الماضي، شهدت منصات مثل Kalshi وPolymarket ازدهاراً، حيث يمكن للمستخدمين التنبؤ بنتائج المباريات الرياضية، والاتجاهات السياسية، ونتائج الأحداث المختلفة. وتستخدم هذه المنصات تعابير ملطفة: فهي ليست وسطاء مراهنات، بل “أسواق تنبؤ”؛ ووضع المال على نتائج مباريات كرة القدم لا يُسمى مراهنة، بل “عقود أحداث”.

وهذا ليس مجرد خلاف لغوي، بل هو استغلال تنظيمي حقيقي.

شركات المقامرة الرياضية التقليدية مثل FanDuel وDraftKings تحصل على تراخيص في كل ولاية، وتلتزم بقيود العمر، والمناطق الجغرافية، وضوابط المقامرة المسؤولة. بالمقابل، تدعي منصات أسواق التنبؤ أن منتجاتها تخضع لقانون السلع التجارية الفيدرالي (CEA)، ويجب ألا تخضع لقواعد الولايات. وهي تسجل لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وتسعى للحصول على موافقة تنظيمية لعمليات المقامرة الخاصة بها.

وتظهر لجنة تداول السلع الآجلة استعداداً للتعاون — ففي الشهر الماضي، ألغت مقترحاً يمنع العقود الرياضية والسياسية. ورفعت عدة ولايات دعاوى قضائية للدفاع عن سلطاتها في تنظيم المقامرة، ومن المحتمل أن تصل القضية إلى أعلى محكمة في البلاد. لكن الحقيقة الأساسية واضحة.

أولاً، أن هذه الشركات تعمل في مجال المقامرة الرياضية وأنشطة المراهنة الأخرى، وهي تختلف تماماً عن الأسواق التقليدية للسلع.

ثانياً، أن لديها ميزة كبيرة على منافسيها الذين يلتزمون بقوانين الولايات، حيث أن حوالي 90% من إيرادات Kalshi تأتي من المراهنات الرياضية. وفي الوقت نفسه، تراجعت أسهم شركات المقامرة الرياضية التقليدية بشكل كبير.

ثالثاً، أن Kalshi وPolymarket يفتحان السوق للمستخدمين فوق سن 18، بينما الحد القانوني في معظم الولايات هو 21. وهذا يعرض الشباب لمخاطر الديون، وعدم الاستقرار المالي، والإدمان، والجريمة. وبعض التطبيقات تسعى حالياً للحصول على ترخيص لتقديم التداول بالهامش (أي الائتمان)، مما قد يزيد من المشكلة.

رابعاً، أن Kalshi أبرمت شراكة مع Robinhood، مما يهدد بتفكيك الحدود بين الوسيط المالي والمقامر، وقد يؤدي ذلك إلى نتائج كارثية للعديد من الحسابات الاستثمارية.

وبالإضافة إلى ذلك، هناك مخاطر الفساد. ففي 28 فبراير، قبل اغتيال قائد إيران الأعلى، هُوجمت إسرائيل بطائرة مسيرة، وظهر أن حسابات على Polymarket اشترت بكميات كبيرة عقوداً تقول إن “السلطة ستفقد قريباً”، مما يوحي بأن بعض المتداولين قد يكونون على علم داخلي. وتجاوز إجمالي التداول حول هذا الهجوم 500 مليون دولار.

وفي عام 1936، عندما أُقر قانون السلع التجارية، لم يتوقع الكونغرس أن يؤدي ذلك إلى ظهور شركات مقامرة وطنية ضخمة، أو أن يُستخدم السوق التنبؤية العام بشكل سهل التلاعب به. ويجب على الكونغرس التدخل الآن، بدلاً من الانتظار لسنوات من الدعاوى القضائية التي تؤدي إلى خسائر فادحة للمستخدمين.

كخطوة أولى، ينبغي للكونغرس تعديل قانون السلع التجارية (CEA) لتحديد “عقود الأحداث” بوضوح — بحيث يتم التمييز بين العقود ذات المنطق السوقي المعقول، والعقود ذات الطابع المراهنات الصرفة (مثل المراهنات الرياضية)، مع فرض قيود على المراهنات السياسية؛ وضمان أن تتبع أسواق التنبؤ قواعد واضحة، بدلاً من الاعتماد على التقديرات العشوائية لـ CFTC؛ واستلهام قانون SAFE للمراهنات لوضع معايير حماية المستهلك الأساسية لجميع شركات المقامرة، مع السماح للولايات بوضع قواعد أكثر صرامة.

وفي أفضل الأحوال، ربما يجب على المشرعين استغلال هذه الفرصة لإعادة تقييم تجربة “المقامرة في جميع الأوقات وفي جميع الأماكن” التي تنفذها أمريكا في عصر الهواتف الذكية — والتي أدت إلى ارتفاع الديون، والتأخر في السداد، ومشكلات اجتماعية أخرى. وحتى الآن، فإن مجرد تنظيم هذه الأسواق غير المنظمة وفرض قيود منطقية عليها يُعد خطوة كافية للتقدم.