إيرادات سيركل ترتفع بنسبة 77% مع اتساع الفجوة بين USDC و RLUSD

(منفذ - كريبتو بريكينغ) أبلغت شركة سايكل عن نتائج قوية في الربع الرابع، ووسعت الفجوة القابلة للقياس في سوق العملات المستقرة المنظمة. حققت الشركة نموًا حادًا في الإيرادات، وبلغت قيمة تداول USDC مستويات قياسية جديدة. في الوقت نفسه، تعمل RLUSD من Ripple من قاعدة أصغر بكثير، ويبرز هذا التباين تغيرات في ديناميكيات الحجم في الرموز المدعومة بالدولار.

USDC توسع قاعدة الإيرادات والبصمة على السلسلة

زادت مجموعة الإنترنت سايكل إجمالي الإيرادات ودخل الاحتياطيات بنسبة 77% على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2025. حققت الشركة 770 مليون دولار، وبلغ دخل الاحتياطيات 733 مليون دولار من هذا المبلغ. علاوة على ذلك، ارتفع دخل الاحتياطيات بنسبة 69% عن العام السابق، رغم تراجع العوائد.

ضاعف متوسط تداول USDC خلال الفترة، ودفعت هذه الزيادة إلى ارتفاع إجمالي أرصدة الاحتياطيات. ومع ذلك، انخفض عائد الاحتياطيات إلى 3.8%، مما يعكس انخفاضًا بمقدار 68 نقطة أساس. ومع ذلك، غطت الأرصدة الأكبر العوائد المنخفضة، واستمر الدخل الإجمالي في النمو.

ارتفعت تكاليف التوزيع بدون إيرادات بنسبة 136% إلى 309 ملايين دولار، ومع ذلك تحسنت الهوامش إلى 40%. وصل صافي الدخل من العمليات المستمرة إلى 133 مليون دولار، وارتفع EBITDA المعدل بنسبة 412% ليصل إلى 167 مليون دولار. ونتيجة لذلك، عززت شركة سايكل ملفها التشغيلي مع توسيع التوزيع.

أنهت USDC عام 2025 بإجمالي تداول قدره 75.3 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 72%. بالإضافة إلى ذلك، بلغ حجم المعاملات على السلسلة في الربع الرابع وحده 11.9 تريليون دولار. ويمثل هذا الرقم زيادة بنسبة 247%، ويؤكد ارتفاع الاستخدام عبر البورصات وقنوات الدفع.

تصدر سايكل USDC كعملة مستقرة مدعومة بالدولار منظمة، وتحتفظ باحتياطيات من النقد والأدوات ذات الأجل القصير. تضع الشركة USDC كبديل ملتزم بالامتثال ضمن قطاع العملات المستقرة. وبالتالي، فإن النمو في التداول يوسع بشكل مباشر قدرة دخل الاحتياطيات وقوة الأرباح المبلغ عنها.

RLUSD تعمل من قاعدة رأس مال أصغر

قدم Ripple RLUSD لتوسيع وجوده في سوق العملات المستقرة ضمن المدفوعات العالمية وأسواق التبادل. ومع ذلك، تبلغ القيمة السوقية لـ RLUSD حوالي 1.56 مليار دولار. يظل حجم التداول اليومي حوالي 124 مليون دولار، ويحد هذا الحجم من إمكانيات دخل الاحتياطيات مقارنة بـ USDC.

على عكس سايكل، تظل Ripple شركة خاصة، ولا تنشر بيانات مالية ربع سنوية مفصلة. لذلك، تظل المقارنات المباشرة للربحية محدودة بالمعلومات المتاحة. ومع ذلك، يخلق الاختلاف في العرض المتداول تباينًا كميًا واضحًا.

تعتمد اقتصاديات العملات المستقرة على أرصدة الاحتياطيات والعوائد السائدة، وعادةً ما تنتج الإمدادات الأكبر دخلًا أعلى. نظرًا لأن RLUSD يتداول بنسبة صغيرة من حجم USDC، فإن قاعدة احتياطياته تظل أصغر. ونتيجة لذلك، يتخلف الرافعة التشغيلية وقدرة الأرباح المبلغ عنها عن حجم USDC.

يُدمج Ripple RLUSD في شبكته الأوسع للمدفوعات، مستفيدًا من علاقات التبادل القائمة. بنى الشركة سمعتها على بنية التسوية عبر الحدود، ويمتد نموذج RLUSD إلى سيولة الدولار. ومع ذلك، تظهر البيانات الحالية أن مستويات الاعتماد لا تزال أقل بكثير من USDC.

كان المراقبون في السوق يتوقعون سابقًا احتمال حدوث دمج في قطاع العملات المستقرة، بما في ذلك تقارير عن مناقشات استحواذ محتملة. ومع ذلك، لم يُغير أي صفقة مؤكدة المشهد التنافسي. بدلاً من ذلك، تعكس المواقف الحالية النمو العضوي والنقاط الانطلاق المختلفة.

سيطرة USDC تعتمد على حجم التداول، واقتصاديات الاحتياطيات، وشفافية التقارير. في حين أن RLUSD يعمل ضمن إطار Ripple العالمي، لكنه من قاعدة رأس مال أضيق. لذلك، فإن الفجوة التنافسية تعكس اختلافات قابلة للقياس في العرض والدخل، وليس قيودًا هيكلية على القدرة.

** ملاحظة المخاطر والشراكة:** الأصول المشفرة متقلبة ورأس المال معرض للخطر. قد يحتوي هذا المقال على روابط تابعة.