ربما تقوم شركة دا تشين كابيتال، المساهم الرئيسي في Luckin، بالاستحواذ على Blue Bottle Coffee، هل ستشهد سوق القهوة الفاخرة والاقتصادية تغيرات جديدة؟

في الآونة الأخيرة، شهدت صفقة بيع علامة القهوة الفاخرة التابعة لنكهات نيكست، بلو بوتل كوفي (Blue Bottle Coffee)، تطورات جديدة. وفقًا للمصادر، توصلت شركة دا تشين كابيتال، أكبر مساهم في شركة Luckin، إلى اتفاق مع نكهات نيكست لشراء جميع أصول متاجرها الفعلية حول العالم مقابل أقل من 400 مليون دولار أمريكي.

وفيما يتعلق بهذه الأنباء، أعلنت نكهات نيكست أنها لن تدلي بأي تعليق. وأفاد مصدر مطلع أن الطرفين حددا بوضوح حدود الأعمال في الصفقة: ستتولى شركة دا تشين كابيتال السيطرة الكاملة على جميع متاجر بلو بوتل حول العالم، وتكون مسؤولة عن تشغيل المتاجر وتجربة العلامة التجارية وغيرها من الأعمال ذات الصلة؛ بينما ستحتفظ نكهات نيكست بأعمالها السريعة الاستهلاك، بما في ذلك آلات القهوة والكبسولات.

وبصفتها القوة المالية الأساسية وراء شركة Luckin، فإن شركة دا تشين كابيتال ليست فقط المستثمر الخارجي الأكبر والأقدم، حيث تمتلك 31.3% من الأسهم و53.6% من حقوق التصويت، بل أصبحت أيضًا الدعامة الرئيسية لتحول الشركة من الخسارة إلى الربح بعد فضيحة التلاعب المالي. وفي أبريل من العام الماضي، تولى لي هوي، رئيس مجلس إدارة دا تشين كابيتال، رسمياً رئاسة شركة Luckin، وشارك بشكل عميق في إدارة الشركة.

ومن الجدير بالذكر أنه منذ النصف الثاني من العام الماضي، كانت هناك تقارير متكررة في السوق عن نية دا تشين كابيتال للاستحواذ على علامات تجارية للقهوة الفاخرة، بما في ذلك عمليات ستاربكس في الصين وCosta وغيرها. ويُعد استحواذها على بلو بوتل خطوة مهمة في استراتيجيتها للتوسع في سوق القهوة الفاخرة.

تأسست Blue Bottle في عام 2002، وتُعرف بأنها “آبل عالم القهوة”، وتشتهر بموقعها الفاخر وتصميمها البسيط، وتوسعت ببطء فقط في المدن ذات الإمكانات العالية. في عام 2005، افتتحت أول متجر فعلي لها في سان فرانسيسكو بالولايات المتحدة، وتقتصر حاليًا على أكثر من 100 متجر حول العالم، منها 15 في البر الرئيسي للصين. تتراوح أسعار كوب القهوة الواحد من حوالي 40 يوانًا، وتتراوح أسعار السندويشات بين 38 و48 يوانًا. وأفادت وسائل الإعلام أن العلامة التجارية لا تزال في حالة خسارة حتى الآن.

وفي الوقت الحالي، تجاوز إجمالي عدد متاجر Luckin حول العالم 30,000 متجر، مما يجعلها الأكبر من حيث حجم المتاجر في صناعة القهوة الصينية. ومع ذلك، في ظل وجود “إمبراطورية القهوة” الضخمة، لماذا لا تزال دا تشين كابيتال ترغب في الاستحواذ على علامة تجارية أخرى؟ يعتقد شين منغ، مدير شركة سينسون كابيتال، أن نموذج التوسع السريع الذي اتبعته Luckin سابقًا قد ثبت أنه محفوف بالمخاطر، وأن الاستحواذ على علامات تجارية ناضجة أكثر توافقًا مع احتياجات نموها.

وفي الوقت الراهن، يشهد سوق القهوة الميسورة في الصين منافسة شرسة، حيث فقدت Luckin أرباحها بسبب “حرب الأسعار”. ووفقًا لأحدث التقارير المالية، فإن إجمالي الإيرادات الصافية للشركة في عام 2025 بلغ 49.288 مليار يوان، بزيادة قدرها 43% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح بعد الضرائب 3.6 مليار يوان، بزيادة 21.8%، لكن هامش الربح الصافي ظل عند 7.3%، متراجعًا للسنتين على التوالي. ولم تقتصر المشكلة على تباطؤ النمو في الإيرادات فحسب، بل بدأت تظهر منذ النصف الثاني من العام الماضي حالة “زيادة الإيرادات مع تراجع الأرباح”.

أما بالنسبة لبلو بوتل، فهل ستختار بعد استحواذ دا تشين كابيتال التوسع السريع أم الحفاظ على طابعها “الصغير والجيد”؟ يعتقد شين منغ أن السبب وراء اختيار دا تشين كابيتال لبلو بوتل هو تميزها عن علامة Luckin من حيث الموقع والهوية التجارية. وإذا أعادت الشركة بعد الاستحواذ تكرار نموذج Luckin، فالأفضل أن تستثمر مباشرة في شبكة متاجرها الخاصة بدلًا من محاولة تكرار التجربة.