وكالة الأنباء الفيدرالية: هل لا يزال بمقدور الاحتياطي الفيدرالي أن يتمتع بالاستقلالية بعد باول؟

لم تكن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي يومًا بهذه الهشاشة!

في 4 مارس، نشر الصحفي الاقتصادي الرئيسي لصحيفة وول ستريت جورنال، التي تُعرف باسم “وكالة أنباء الاحتياطي الفيدرالي”، نيك تيميراؤس، تقريرًا معمقًا يركز على التحديات الخطيرة التي تواجه استقلالية الاحتياطي الفيدرالي بعد أن ينتهي ولاية رئيسه باول.

المسألة الأساسية التي يطرحها التقرير تتعلق بأكثر الخلافات السياسية حساسية في الوقت الحالي: هل ستظل جدران الحماية التي بناها رئيس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يعتمد على الثقة بين الأحزاب والإرادة الشخصية، قادرة على الصمود بعد رحيله؟ إجابة تيميراؤس ليست متفائلة — فهو يعتقد أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ربما لم تكن يومًا بهذه الهشاشة.

يكشف التقرير عن عملية الضغط التي مارستها إدارة ترامب على الاحتياطي الفيدرالي من خلال عدة طرق، بما في ذلك استدعاء هيئة المحلفين الكبرى في وزارة العدل لإجبار باول، واستخدام قضية تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي كمبرر للهجوم السياسي، والتلميح إلى احتمال توجيه تهم جنائية ضده. وعلى الرغم من أن رد فعل باول — بالإفصاح عن محتوى الاستدعاءات وتصوير فيديو مباشر يخاطب فيه الجمهور — قد استقر الوضع مؤقتًا، إلا أنه أظهر بوضوح أن: نتيجة هذه المواجهة تعتمد إلى حد كبير على شجاعة وخبرة شخص واحد، وليس على مرونة النظام نفسه.

ويشير التقرير إلى أن الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن، مع انتهاء ولاية باول في مايو، لا يزال أمام ترامب ثلاث سنوات لزرع نفوذه داخل الاحتياطي الفيدرالي. وأحد السيناريوهات التي يقلق منها المقربون من داخل المؤسسة هو:

إذا لم يتمكن المرشح الذي يختاره ترامب، وهو عضو مجلس إدارة الاحتياطي السابق ووش، من الوفاء بوعد خفض الفائدة، فإن غالبية أعضاء مجلس الإدارة الذين ينتمون إلى معسكر ترامب قد يعيدون تشكيل هذه المؤسسة من الداخل — بما في ذلك محاولة فصل رؤساء المناطق الفيدرالية الاثني عشر الذين يحددون أسعار الفائدة، وتحويل السيطرة على السياسة النقدية إلى يد من يعينهم الرئيس. وهو أمر لم يحدث من قبل في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي.

ملخص أحداث “ضغط باول”: مواجهة غير مسبوقة

يقول تيميراؤس إن القصة تبدأ من رسالة “غير عادية”. في أواخر ديسمبر من العام الماضي، تلقت الاحتياطي الفيدرالي رسالتين من محامي مكتب المدعي العام في المنطقة الجنوبية لنيويورك، كارلتون ديفيس، كانت الرسائل غير رسمية، خفيفة، لا تتضمن استفسارات محددة أو تحقيقات، وكأنها دعوة لمحادثة غير رسمية، وليس إجراء قانونيًا رسميًا. ولم ترد الاحتياطي الفيدرالي.

ثم تصاعدت الأمور بشكل سريع. في 9 يناير 2025، تلقت الاحتياطي الفيدرالي استدعاءً رسميًا يحمل ختم هيئة المحلفين الكبرى، موجهًا من ديفيس، للتحقيق في مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي الذي استمر لسنوات.

ويشير تيميراؤس إلى أن: ظاهر الأمر يتعلق بالفحص المالي، لكن، كما قال باول في الفيديو الذي أصدره لاحقًا، “هذه كلها مبررات”. ووصفت وزيرة الخزانة السابقة ورئيسة الاحتياطي الفيدرالي السابقة يلين الأمر بأنه “غير مقبول تمامًا”: “تصرفات ترامب غير أخلاقية، وتحول وزارة العدل إلى سلاح. هذا لم يحدث من قبل في الولايات المتحدة.”

وفي مواجهة هذا الوضع، اتخذ باول قرارًا غير معتاد: الإفصاح الطوعي. لن يوصي أي محامٍ بذلك، لكنه رأى أن التلاعب السياسي في التحقيق واضح جدًا، وأن الكشف المسبق يمكن أن يعزز دعم الرأي العام والدوائر السياسية. فقام بتصوير فيديو من استوديو الاحتياطي الفيدرالي ليلة الأحد، وأجرى اتصالات فردية مع أعضاء الكونغرس من الحزبين.

ويقول تيميراؤس إن الحقائق أثبتت صحة قراره — فبعد عشرين دقيقة فقط من نشر الفيديو، أعلن السيناتور الجمهوري توم تيليس أنه سيعترض على تأكيد مرشحي الاحتياطي الفيدرالي حتى يُلغى التحقيق.

الأساس الحقيقي للاستقلالية: نظام حماية أم سمعة شخصية؟

يشير التقرير إلى أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي مبنية على عدة “حواجز حماية”: فهي لا تعتمد على التمويل من الكونغرس، وتدير ميزانيتها ذاتيًا؛ ومدة ولاية الأعضاء طويلة تصل إلى 14 عامًا، وتحظى بحماية قانونية من الإقالة التعسفية. كانت هذه التصاميم تهدف إلى إبقاء الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا في وجه العواصف السياسية.

لكن، تشير الخبيرة الاقتصادية السابقة في الاحتياطي، كلاوديا ساهم، إلى أن هذه الحماية فيها نقاط ضعف واضحة: “هل يمكن لهذا الكيان أن يظل قائمًا، إذا لم يعتمد على شخص واحد؟ هذا ليس حماية كافية.”

ويضيف تيميراؤس أن باول استطاع أن يثبت نفسه في هذه المواجهة بفضل علاقاته وثقته التي بنها على مدى سنوات مع الأحزاب السياسية المختلفة — إذ عُين من قبل أوباما، ورُشح من قبل ترامب، واستمر في منصبه من قبل بايدن — وهو سجل غير مسبوق في واشنطن. لكن، إذا تلاشى هذا “الائتمان الشخصي” مع رحيله، فهل يمكن للنظام أن يحمي نفسه بشكل مستقل؟ الجواب غير مؤكد.

ويقول جون فاوست، المستشار السابق لبول باول، بصراحة: “أنا متشائم جدًا بشأن قدرة أمريكا على تجنب أن يتحول السياسة النقدية بالكامل خلال فترة ترامب المتبقية، إلى أداة حزبية.” ويبرر ذلك بقوله: لقد نجح ترامب في جعل مؤسسات مثل وزارة العدل وFBI، التي يجب أن تظل محايدة، جزءًا من السياسة. وليس من المنطقي أن يكون الاحتياطي الفيدرالي استثناءً.

مأزق خلفاء باول: هل يستطيع ووش أن يحافظ على الخط؟

يعتقد تيميراؤس أن اختيار ترامب لووش ليخلف باول هو إشارة ذات دلالات قوية. فـ"ووش" قبل 15 عامًا، عندما كان يعمل في الاحتياطي، كان يُعتبر من المدافعين عن استقلالية المؤسسة؛ لكنه في السنوات الأخيرة، أعلن تأييده لانتقادات ترامب للاحتياطي، وقال: “بصراحة، أنا أفهم إحباطه تمامًا.” ويقول زملاؤه السابقون إن هذا التحول غير متوافق، ويعتقد بعضهم أنه مجرد تكتيك من أجل الحصول على المنصب.

المشكلة أن ووش يتولى الآن مهمة في وضعية بنيوية صعبة: من ناحية، عليه أن يظهر ولاءً كافيًا ليتم تعيينه؛ ومن ناحية أخرى، بمجرد توليه المنصب، سيتوقع منه أن يظهر استقلالية — وهو أمر لا يمكن لترامب أن يتحمله. وتصف كلاوديا ساهم هذا الموقف بأنه “تسوية مسبقة”.

ويذكر التقرير أن ترامب، بعد يوم واحد من ترشيحه، سخر خلال عشاء نادي ألفا فيلتا، وقال علنًا إنه إذا لم يخفض ووش الفائدة، فسوف يرفع دعوى قضائية ضده. هذه المزحة، التي تعتمد على أن باول كان يواجه تهديدات قانونية حقيقية، تحمل سخرية واضحة وتحذيرًا صريحًا. وكان نصيحة باول الوحيدة: “لا تنجر إلى السياسة الحزبية. لا تفعل ذلك.”

أخطر السيناريوهات: تفكك الاحتياطي من الداخل

يقول تيميراؤس إنه إذا كانت فترة باول تتسم بالضغط الخارجي، فإن المخاطر بعد رحيله تأتي من التسلل الداخلي. فحتى الآن، عيّن ترامب ثلاثة من أعضاء مجلس الاحتياطي السبعة، ويحاول حاليًا عزل عضو المجلس ليزا كوك، التي تنفي أي سوء تصرف، وما زالت القضية قيد النظر في المحكمة العليا.

وإذا تم عزل كوك، وملأ ترامب المقعد الذي يتركه باول، فسيكون لدى مجلس الإدارة أغلبية من المعينين من قبل ترامب. عندها، قد يتحقق السيناريو الأكثر قلقًا، وهو:

أن يضغط الأعضاء الموالون للرئيس على رؤساء المناطق الاثني عشر، الذين يحددون أسعار الفائدة، ويقوموا بفصلهم. وهو أمر لم يحدث من قبل في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي، وإذا حدث، فإن السيطرة على قرارات الفائدة ستصبح في يد من يعينه الرئيس، وسيختفي الاستقلال الحقيقي للسياسة النقدية. وكأنه يحول البنك المركزي المستقل إلى أداة لتنفيذ السياسات الاقتصادية للرئيس — دون الحاجة إلى تعديل القوانين، فقط عبر استبدال الأشخاص تدريجيًا.

التآكل التدريجي أخطر من الصراع المباشر

يقدم تيميراؤس إطارًا هامًا لتقييم الخطر: فقدان استقلالية الاحتياطي الفيدرالي لا يتطلب بالضرورة صدامات درامية، مثل إقالة مباشرة من قبل الرئيس أو تعديل قانون الاحتياطي الفيدرالي.

التهديد الحقيقي غالبًا ما يكون غير مرئي — “رئيس يطالب بخفض الفائدة، ورئيس لا يستطيع الرفض، وأعضاء قليلون مستعدون للتدخل لإنقاذ الوضع.”

تاريخيًا، يُقال إن الرئيس جونسون دفع رئيس الاحتياطي إلى الزاوية، وواجه نيكسون ضغوطًا هائلة خلال ولايته، مما أدى إلى التضخم لاحقًا. لكن، التهديد باستخدام التحقيقات الجنائية لابتزاز رئيس الاحتياطي هو مستوى مختلف تمامًا من التجاوز، ولم يحدث من قبل.

الأثر الأعمق هو أن السوق والجمهور قد يتوقعون أن رئيس الاحتياطي هو مجرد موظف سياسي، وعندها، سيكون كل رئيس جديد لديه دوافع مماثلة لممارسة الضغط. وإذا ترسخت هذه التوقعات، فسيكون من الصعب جدًا تصحيحها — كأنك كسرت نافذة، وإذا لم تصلحها، فإن النافذة التالية ستكون أسهل في الكسر.

من يحمي هذا الخط بعد باول؟

تختتم المقالة بتساؤل جوهري: هل يمكن لسياسة النقد أن تظل مستقلة في بلد ديمقراطي، في ظل استمرار الضغوط السياسية؟

رحيل باول لا يعني فقط فقدان مقعد، بل هو تدمير للجسر الذي بناه على مدى ثماني سنوات من الثقة بين الأحزاب. وخلفه ووش سيعمل في بيئة أكثر ضيقًا وخطورة، مع تهديدات من الرئيس، والأسواق، والزملاء.

وفي الوقت نفسه، لا يزال ترامب يمتلك ثلاث سنوات أخرى لزرع نفوذه في مجلس الاحتياطي، بهدف تحقيق هدف لم يعترف به علنًا، لكنه يواصل العمل على تحقيقه: جعل قرارات الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي تتبع جدول الأعمال السياسي.

كما قال المستشار السابق لبول باول، جون فاوست، إنه لم يعد يتفاجأ من خطط ترامب المستقبلية — “أعتقد أنه سيدفع الأمور إلى أقصى حد.” وربما يكون “الحد الأقصى” هو ما سيكشف عنه الاختبار الحقيقي الأول لمرشح الاحتياطي القادم، عندما يواجه ضغطًا حقيقيًا للمرة الأولى، وسيكون ذلك هو الجواب الواضح.