هل الانكماش سيء للاقتصاد؟

ما هو الانكماش؟

الانكماش هو عندما تنخفض الأسعار مع مرور الوقت. وهو يعاكس التضخم، الذي يحدث عندما ترتفع الأسعار. يمكن أن يكون الانكماش نتيجة لعوامل مختلفة، بما في ذلك زيادة الإنتاجية ووفرة السلع والخدمات، انخفاض الطلب الكلي أو الإجمالي، أو انخفاض عرض النقود والائتمان. في معظم الأحيان، يكون الانكماش شيئًا جيدًا، لكنه أحيانًا قد يدل على انكماش الاقتصاد.

عندما يحدث الانكماش في جميع أنحاء الاقتصاد، عادةً ما يعني ذلك انخفاض مستوى الأسعار بشكل عام وزيادة القوة الشرائية للعملة.

النقاط الرئيسية

• الانكماش هو انخفاض أسعار في بلد معين.
• يمكن أن يكون الانكماش ناتجًا عن زيادة الإنتاجية، انخفاض الطلب الكلي، أو انخفاض حجم الائتمان في الاقتصاد.
• في الغالب، يُعتبر الانكماش اتجاهًا إيجابيًا للاقتصاد، لكنه قد يحدث أيضًا، تحت ظروف معينة، مع انكماش اقتصادي.
• في اقتصاد يعتمد على فقاعات أسعار الأصول المدعومة بالديون، يمكن أن يؤدي الانكماش إلى أزمة مالية مؤقتة وفترة تصفية للاستثمارات المضاربة تعرف باسم انكماش الديون.

فهم الانكماش

يمكن ملاحظة التغيرات في أسعار المستهلك من خلال الإحصاءات الاقتصادية التي تجمعها معظم الدول، بمقارنة التغيرات في سلة من السلع والمنتجات المختلفة بمؤشر معين. في الولايات المتحدة، يُعد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) هو المؤشر الأكثر استخدامًا لتقييم معدلات التضخم. عندما يكون المؤشر في فترة معينة أقل من الفترة السابقة، فإن مستوى الأسعار العام قد انخفض، مما يدل على أن الاقتصاد يمر بمرحلة انكماش.

هذا الانخفاض العام في الأسعار هو أمر جيد لأنه يمنح المستهلكين قوة شرائية أكبر. إلى حد ما، فإن الانخفاض المعتدل في بعض السلع، مثل الغذاء أو الطاقة، له تأثير إيجابي على زيادة الإنفاق الاسمي للمستهلكين. بالإضافة إلى هذه السلع الأساسية، فإن الانخفاض المستمر في جميع الأسعار لا يسمح فقط للناس باستهلاك المزيد، بل يمكن أن يعزز النمو الاقتصادي والاستقرار من خلال تحسين وظيفة النقود كمخزن للقيمة وتشجيع الادخار الحقيقي.

ومع ذلك، في ظروف معينة، يمكن أن يكون الانكماش السريع مرتبطًا بانكماش مؤقت في النشاط الاقتصادي. بشكل عام، يحدث ذلك عندما يكون الاقتصاد مثقلًا بالديون ويعتمد على التوسع المستمر في عرض الائتمان لزيادة أسعار الأصول من خلال تمويل الاستثمارات المضاربة، وعندما ينكمش حجم الائتمان، تنخفض أسعار الأصول ويتم تصفية الاستثمارات المفرطة في المضاربة. يُعرف هذا العملية بانكماش الديون.

وبخلاف ذلك، فإن الانكماش عادةً ما يكون سمة إيجابية لاقتصاد صحي ومتنام، يعكس التقدم التكنولوجي، والوفرة المتزايدة، وارتفاع مستويات المعيشة.

الانكماش: الأسباب والآثار

إذا كانت المقولة الشائعة تقول إن التضخم هو نتيجة لزيادة النقود التي تلاحق سلعًا غير كافية في الاقتصاد، فإن الانكماش يمكن فهمه على أنه زيادة في عرض السلع والخدمات يلاحقها عرض ثابت أو أبطأ نموًا للنقود.

هذا يعني أن الانكماش يمكن أن يحدث إما بزيادة في عرض السلع والخدمات أو بنقص في زيادة (أو انخفاض) عرض النقود والائتمان. في كلتا الحالتين، إذا كانت الأسعار يمكن أن تنخفض، فإن ذلك يؤدي إلى انخفاض عام في مستوى الأسعار.

زيادة عرض السلع والخدمات في الاقتصاد عادةً ما تكون نتيجة للتقدم التكنولوجي، اكتشاف موارد جديدة، أو زيادة الإنتاجية.

ويزداد قوة شرائية للمستهلكين مع مرور الوقت. وترتفع مستويات المعيشة مع زيادة قيمة الأجور ودخول الشركات التي تتيح للمستهلكين شراء واستخدام المزيد من السلع والخدمات ذات الجودة الأفضل.

معلومة سريعة

تستهدف الحكومة الأمريكية معدل تضخم سنوي قدره 2%.

في بعض الأحيان، أعرب بعض الاقتصاديين عن مخاوف من أن انخفاض الأسعار قد يقلل بشكل متناقض من الاستهلاك، حيث يدفع ذلك المستهلكين إلى الانتظار أو تأجيل الشراء لشراء سلع بأسعار أقل في المستقبل. ومع ذلك، لا توجد أدلة كثيرة على حدوث ذلك خلال فترات النمو الاقتصادي العادية المصحوبة بانخفاض الأسعار نتيجة لتحسين الإنتاجية أو التكنولوجيا أو توفر الموارد.

علاوة على ذلك، فإن الغالبية العظمى من الاستهلاك يتكون من سلع وخدمات لا يمكن تأجيلها بسهولة، مثل الطعام، والملابس، وخدمات الإسكان، والنقل، والرعاية الصحية.

وبعيدًا عن هذه الاحتياجات الأساسية، حتى بالنسبة للإنفاق الترفيهي والاختياري، فإن المستهلكين لن يقللوا من إنفاقهم الحالي إلا إذا توقعوا أن يكون معدل الانخفاض في الأسعار أكبر من تفضيلهم الطبيعي للاستهلاك الحالي على المستقبل.

النوع الوحيد من الإنفاق الذي قد يتأثر بانخفاض الأسعار هو السلع التي يتم تمويلها عادةً من خلال ديون كبيرة، حيث ستزداد القيمة الحقيقية للديون الثابتة مع انخفاض الأسعار.

الديون، المضاربة، وانكماش الديون

تحت ظروف معينة، يمكن أن يحدث الانكماش أيضًا خلال وبعد فترات الأزمة الاقتصادية.

في اقتصاد مالي بشكل كبير، حيث يقوم البنك المركزي أو سلطة نقدية أخرى أو النظام المصرفي بشكل عام بتوسيع عرض النقود والائتمان بشكل مستمر، فإن الاعتماد على الائتمان المُنشأ حديثًا لتمويل العمليات التجارية، والإنفاق الاستهلاكي، والمضاربة المالية يؤدي إلى تضخم مستمر في أسعار السلع، والإيجارات، والأجور، وأسعار الأصول.

يبدأ النشاط الاستثماري المتزايد في شكل مضاربة على ارتفاع أسعار الأصول المالية وغيرها، بدلاً من تحقيق أرباح وتوزيعات أرباح من أنشطة اقتصادية أساسية سليمة.

كما تعتمد الأنشطة التجارية بشكل متزايد على تداول وتدوير الائتمان المُنشأ حديثًا بدلاً من الادخار الحقيقي لتمويل العمليات المستمرة. ويقوم المستهلكون أيضًا بتمويل جزء أكبر من إنفاقهم عن طريق الاقتراض بكثافة بدلاً من استخدام مدخراتهم.

معلومة سريعة

يُعتبر الذهب عادةً وسيلة جيدة للتحوط ضد التضخم. كما يمكن أن يكون وسيلة جيدة للتحوط ضد الانكماش.

ولتعقيد الأمور، غالبًا ما يتضمن هذا التضخم كبت معدلات الفائدة السوقية، مما يشوه قرارات الاستثمار التجاري من حيث نوعية المشاريع وأفقها الزمني، بالإضافة إلى كيفية تمويلها. وتصبح الظروف مهيأة لحدوث انكماش الديون عند أول علامة على وجود مشكلة.

عند تلك النقطة، يمكن لصدمة اقتصادية حقيقية أو تصحيح في معدلات الفائدة السوقية أن يضغط على الشركات، والمستهلكين، والمضاربين الاستثماريين المثقلين بالديون. ويواجه بعضهم صعوبة في تجديد أو إعادة تمويل ديونهم، مثل القروض التجارية، الرهون العقارية، قروض السيارات، قروض الطلاب، وبطاقات الائتمان.

وتؤدي حالات التأخير والتخلف عن السداد إلى تصفية الديون وتقليل الديون المعدومة من قبل المقرضين، مما يبدأ في استنزاف جزء من عرض الائتمان المتداول في الاقتصاد.

وتصبح ميزانيات البنوك أكثر ضعفًا، وقد يسعى المودعون إلى سحب أموالهم نقدًا في حال فشل البنك. وقد يحدث هروب من البنوك، حيث تكون البنوك قد منحت قروضًا وديونًا أكثر من قدرتها على تغطيتها بالنقد، ولا تستطيع الوفاء بالتزاماتها. وتبدأ المؤسسات المالية في الانهيار، مما يزيل السيولة التي أصبح المدينون أكثر يأسًا للحصول عليها.

ويؤدي هذا الانخفاض في عرض النقود والائتمان إلى تقليل قدرة المستهلكين، والشركات، والمضاربين على الاقتراض، ورفع أسعار الأصول والسلع الاستهلاكية، بحيث قد تتوقف الأسعار عن الارتفاع أو تبدأ في الانخفاض.

وتضع الأسعار المنخفضة ضغطًا أكبر على الشركات، والمستهلكين، والمستثمرين المثقلين بالديون، لأن القيمة الاسمية لديونهم تظل ثابتة، بينما تنخفض القيمة الاسمية لإيراداتهم، ودخولهم، وضماناتهم مع انخفاض الأسعار. وعند تلك النقطة، يتكرر دورة الديون والانكماش السعري.

وفي المدى القريب، يتسبب هذا في موجة من إفلاسات الشركات، والإفلاس الشخصي، وارتفاع معدلات البطالة. ويشهد الاقتصاد ركودًا، ويتباطأ الناتج الاقتصادي مع انخفاض الاستهلاك والاستثمار الممولين بالديون.

ما هو الانكماش في الاقتصاد؟

الانكماش هو انخفاض أسعار السلع والخدمات عبر الاقتصاد بأكمله، مما يزيد من القوة الشرائية للمستهلكين. وهو عكس التضخم، ويمكن اعتباره سلبيًا على الدولة لأنه قد يشير إلى تراجع في الاقتصاد—مثلما حدث خلال الكساد الكبير والركود العظيم في الولايات المتحدة—مما يؤدي إلى ركود أو كساد. ويمكن أن يحدث الانكماش أيضًا نتيجة لعوامل إيجابية، مثل تحسين التكنولوجيا.

هل الانكماش أسوأ من التضخم؟

الأمر يعتمد. قد يكون الانكماش أسوأ من التضخم إذا كان ناتجًا عن عوامل سلبية، مثل نقص الطلب أو انخفاض الكفاءة في الأسواق. ويمكن أن يكون أفضل من التضخم إذا كان ناتجًا عن عوامل إيجابية، مثل تحسين التكنولوجيا التي تجعل تكاليف السلع والخدمات أرخص.

كيف تربح أثناء الانكماش؟

للحماية من الانكماش، يمكن للمستثمرين شراء سندات ذات تصنيف استثماري، وأسهم السلع الأساسية، وأسهم الأرباح، والاحتفاظ بأموالهم نقدًا. يمكن لمحفظة متنوعة أن تحمي من مجموعة متنوعة من السيناريوهات الاقتصادية.

الخلاصة

قليل من الانكماش هو نتاج جيد للنمو الاقتصادي، وهو مفيد أيضًا. لكن، في حالة وجود فقاعة ديون مدعومة من قبل البنك المركزي، تليها انكماش ديون عندما تنفجر الفقاعة، فإن انخفاض الأسعار بسرعة يمكن أن يصاحبه أزمة مالية وركود.

لحسن الحظ، فإن فترة انكماش الديون والركود التي تليها مؤقتة ويمكن تجنبها تمامًا إذا تم مقاومة الإغراء الدائم لزيادة عرض النقود والائتمان في البداية.

بشكل عام، ليس الانكماش هو المشكلة، بل الفترة التضخمية التي تؤدي بعد ذلك إلى انكماش الديون، وهو ما يشكل خطرًا على اقتصاد البلد. ولعل، للأسف، أصبح التضخم المستمر والمتكرر لهذا النوع من فقاعات الديون من القواعد السائدة خلال القرن الماضي تقريبًا.

وفي النهاية، هذا يعني أنه طالما استمرت هذه السياسات، فإن الانكماش سيظل مرتبطًا بالأضرار التي يسببها للاقتصاد.